影响。 衡量资产负债利率敏感程度的一些指标： 1)资金缺口。所谓利率敏感性资金，又称浮动利率或可变利率资金，包括两部分：利 率敏感资产(IRSA,Interest Rate Sensitive Assets)和利率敏感负债(IRSL,Interest rate Sensitive Liabilities)是指在一定期间内展期或根据协议按市场利率定期重新定价 的资产或负债。这类资产或负债的定价基础是可供选择的货币市场基准利率，主要有同业拆 借利率、国库券利率、银行优惠贷款利率、大额可转让存单利率等。利率敏感资产和利率敏 感负债的差额便被定义为资金缺口(Funding GAP),即：资金缺口(GAP)=利率敏感资产(ISRA) 一利率敏感负债(IRSL) 资金缺口用于衡量银行净利息收入（即利息总收入和总支出之间的差额）对市场利率的 敏感程度。正缺口：银行在利率上升时获利，利率下降时受损：负缺口：银行在利率上升时 受损，利率下降时获利：零缺口：银行对利率风险处于“免疫状态”。 资金缺口是一个与时间长短相关的概念。缺口数值的大小与正负都依赖于计划期的长 短，这是因为资产或负债的利率调整期限决定了利率调整是否与计划期内利率相关。一般而 言，银行的资金缺口绝对值越大，银行所承受的利率风险也就越大（无论是正缺口还是负缺 口)，如果银行能够准确预测利率走势的话，银行可利用较大资金缺口赚取较大的利息收入： 但如果银行经营管理人员预测失误，较大的资金缺口也会导致巨额的利息损失。 2)利率敏感比率指标 除了上面谈到的资金缺口指标外，我们还可以用利率敏感比率(Interest Rate Sensitive Ratio)来衡量银行的利率风险。利率敏感比率为利率敏感资产与利率敏感负债 之比，即：利率敏感比率=利率敏感资产÷利率敏感负债 当利率敏感资产大于利率敏感负债时，该比率大于1：反之则小于1。利率敏感比率和 资金缺口之间的关系是：当利率敏感比率大于1时，资金缺口为正值：当利率敏感比率小于 1时，资金缺口为负值：当利率敏感比率等于1时，资金缺口为零。 两种方法的区别在于：资金缺口表示了利率敏感资产和利率敏感负债之间绝对量的差 额，而利率敏感比率则反映了它们之间相对量的大小。比如，当利率敏感比率接近于1时， 银行经营管理人员仅知道利率敏感资产与利率敏感负债相当接近，但它们之间的差额是多少 并不知道，而资金缺口则准确反映了银行资金利率敞口部分的大小。 从理论上来说，银行经营管理人员可以运用缺口管理来实现计划的净利息收入，即根据 预测的利率变动，通过调整资产和负债的结构、数量和期限，保持一定的资金正缺口或负缺 口。假设银行有能力预测市场利率波动的趋势，而且预测是较准确的，那么在不同的阶段运 用不同的缺口策略，就可以使银行获取更高的收益率。如果银行难以准确地预测利率走势， 采取零缺口资金配置策略显得更为安全。 简单地说，缺口管理就是在银行对利率预测的基础上，调整计划期内的资金缺口的正负 和大小。当预测利率将上升时，银行应尽量减少负缺口，力争正缺口：反之，则要设法把资 金缺口调整为负值。 缺口管理在实际操作中存在的问题：第一，选择什么样的计划期。第二，预测利率在计 划期内的走势。第三，即使银行对利率变化预测准确，银行对利率敏感资金缺口的控制也只 有有限的灵活性。最后，利率敏感资产和利率敏感负债的缺口分析是一种静态的分析方法， 它没有考虑外部利率条件和内部资产负债结构连续变动的情况，因此，这种静态分析具有很 大的局限性。 11.2.3资产负债管理在商业银行的运用之二一持续期缺口模型及运用 持续期缺口管理是银行通过对总资产和，总负债持续期缺口的调整，使银行保持一个正的 83影响。 衡量资产负债利率敏感程度的一些指标： 1）资金缺口。所谓利率敏感性资金，又称浮动利率或可变利率资金，包括两部分：利 率敏感资产（IRSA，Interest Rate Sensitive Assets）和利率敏感负债（IRSL， Interest rate Sensitive Liabilities）是指在一定期间内展期或根据协议按市场利率定期重新定价 的资产或负债。这类资产或负债的定价基础是可供选择的货币市场基准利率，主要有同业拆 借利率、国库券利率、银行优惠贷款利率、大额可转让存单利率等。利率敏感资产和利率敏 感负债的差额便被定义为资金缺口（Funding GAP），即：资金缺口（GAP）=利率敏感资产（ISRA） —利率敏感负债（IRSL） 资金缺口用于衡量银行净利息收入（即利息总收入和总支出之间的差额）对市场利率的 敏感程度。正缺口：银行在利率上升时获利，利率下降时受损；负缺口：银行在利率上升时 受损，利率下降时获利；零缺口：银行对利率风险处于“免疫状态”。 资金缺口是一个与时间长短相关的概念。缺口数值的大小与正负都依赖于计划期的长 短，这是因为资产或负债的利率调整期限决定了利率调整是否与计划期内利率相关。一般而 言，银行的资金缺口绝对值越大，银行所承受的利率风险也就越大（无论是正缺口还是负缺 口），如果银行能够准确预测利率走势的话，银行可利用较大资金缺口赚取较大的利息收入； 但如果银行经营管理人员预测失误，较大的资金缺口也会导致巨额的利息损失。 2）利率敏感比率指标 除了上面谈到的资金缺口指标外，我们还可以用利率敏感比率（ Interest Rate Sensitive Ratio）来衡量银行的利率风险。利率敏感比率为利率敏感资产与利率敏感负债 之比，即：利率敏感比率=利率敏感资产÷利率敏感负债 当利率敏感资产大于利率敏感负债时，该比率大于 1；反之则小于 1。利率敏感比率和 资金缺口之间的关系是：当利率敏感比率大于 1 时，资金缺口为正值；当利率敏感比率小于 1 时，资金缺口为负值；当利率敏感比率等于 1 时，资金缺口为零。 两种方法的区别在于：资金缺口表示了利率敏感资产和利率敏感负债之间绝对量的差 额，而利率敏感比率则反映了它们之间相对量的大小。比如，当利率敏感比率接近于 1 时， 银行经营管理人员仅知道利率敏感资产与利率敏感负债相当接近，但它们之间的差额是多少 并不知道，而资金缺口则准确反映了银行资金利率敞口部分的大小。 从理论上来说，银行经营管理人员可以运用缺口管理来实现计划的净利息收入，即根据 预测的利率变动，通过调整资产和负债的结构、数量和期限，保持一定的资金正缺口或负缺 口。假设银行有能力预测市场利率波动的趋势，而且预测是较准确的，那么在不同的阶段运 用不同的缺口策略，就可以使银行获取更高的收益率。如果银行难以准确地预测利率走势， 采取零缺口资金配置策略显得更为安全。 简单地说，缺口管理就是在银行对利率预测的基础上，调整计划期内的资金缺口的正负 和大小。当预测利率将上升时，银行应尽量减少负缺口，力争正缺口；反之，则要设法把资 金缺口调整为负值。 缺口管理在实际操作中存在的问题：第一，选择什么样的计划期。第二，预测利率在计 划期内的走势。第三，即使银行对利率变化预测准确，银行对利率敏感资金缺口的控制也只 有有限的灵活性。最后，利率敏感资产和利率敏感负债的缺口分析是一种静态的分析方法， 它没有考虑外部利率条件和内部资产负债结构连续变动的情况，因此，这种静态分析具有很 大的局限性。 11.2.3资产负债管理在商业银行的运用之二——持续期缺口模型及运用 持续期缺口管理是银行通过对总资产和总负债持续期缺口的调整，使银行保持一个正的 83