例如,AS公司拥有一种新药,从现在起每股股利D为14元,在以后 的3年中,股利以13%的速度高速增长,3年后以固定股利7%增长, 股东要求的收益率为15%。则AS公司股票价值计算如下 第一、计算高速增长阶段预期股利现值,如表2-1所示: 表21 t第年股利 PVIF 15%t 股利现值 14×1.3=1.58 0.870 1.3746 14×1.32=1.79 0.756 13532 14×1.3=2.02 0.658 1.3292 1.4(1+13%)t 高速增长阶段预期股利现值=∑ (1+15%)t 1.3746+1.3532+1.3292=4.05696例如，AS公司拥有一种新药，从现在起每股股利D0为1.4元，在以后 的3年中，股利以13%的速度高速增长，3年后以固定股利7%增长， 股东要求的收益率为15%。则AS公司股票价值计算如下： 第一、计算高速增长阶段预期股利现值，如表2—1所示： 表2—1 t 第t年股利 PVIF 15%,t 股利现值 1 1.4 × 1.3=1.58 0.870 1.3746 2 1.4 × 1.32=1.79 0.756 1.3532 3 1.4 × 1.33=2.02 0.658 1.3292 1.4(1+13%) t 高速增长阶段预期股利现值= ∑——————— （1+15%）t =1.3746+1.3532+1.3292= 4.05696