第二、先计算第三年末时的股票内在价值: D D3(1+g) K K 2.02(1+7% =27.0175 15%7%0 然后将其贴现至第一年年初的现值为: 7.0175 (1+K) 7.0175PVIF15%3-=17.7775第二、先计算第三年末时的股票内在价值： D4 D3（1+g） P3= ————— = ——————— K— g K— g 2.02(1+7%) = ————————= 27.0175 15%— 7% 然后将其贴现至第一年年初的现值为： P3 27.0175 —————— = ——————— (1+K)3 （1+15%）3 =27.0175•PVIF 15%,3=17.7775