注意:这里并没有否认真正新信息对价格的 影响! 对 Kenda困惑“价格变化是随机的”的回 答 价格变化反映新信息,新信息会引起价格变化。 >新信息是随机的,即无法预测的,只有无法预测的信息 才是新信息! “市场有效”的本质是信息有效 不同于资源有效配置的帕累托有效,也不同于马科维茨 的有效组合,有效市场也不同于完全市场 >信息有效:股票价格已经充分地、有效地、立即地消化 了所有可以得到的信息。▪ 注意：这里并没有否认真正新信息对价格的 影响！ ▪ 对Kendall困惑“价格变化是随机的”的回 答： ➢ 价格变化反映新信息，新信息会引起价格变化。 ➢ 新信息是随机的，即无法预测的，只有无法预测的信息 才是新信息！ ▪ “市场有效”的本质是信息有效 ➢ 不同于资源有效配置的帕累托有效，也不同于马科维茨 的有效组合，有效市场也不同于完全市场 ➢ 信息有效：股票价格已经充分地、有效地、立即地消化 了所有可以得到的信息