表4：委托簿（删除可疑的操纵委托） A:价格B:买入C:累计D:卖出E:累计F:最大成G:最小H:市场 (美元) 量（股） 买入量量（股） 卖出量 交量 剩余量 压力 =min(C,E) =(C-E) 7.00 0 0 0 1,524,0000 -1,524,000卖 6.76 0 0 200,000 1,524,0000 -1,524,000卖 5.80 0 0 150,000 1,324,0000 -1,324,000 卖 5.60 0 0 102,000 1,174,0000 -1,174,000卖 5.56 0 0 486,000 1,072,0000 -1,072,000卖 5.52 0 0 30,000 586,000 0 -586,000 卖 5.50 0 0 52,000 556,000 0 -556,000 卖 5.48 0 0 28,000 504,000 0 -504,000 卖 5.46 0 0 60,000 476,000 0 -476,000 卖 5.44 200,000 200,000 124,000 416,000 200.000 -216,000 卖 5.42 0 200,000 12,000 292,000 200,000 -92,000 卖 5.40 0 200,000 80,000 280,000 200,000 -80,000 卖 5.38 6,000 206,000 200,000 200,000 200.000 6.000 买 5.36 10,000 216,000 0 0 0 216,000 买 5.32 94,000 310,000 0 0 0 310,000 买 5.30 190,000 500,000 0 0 0 500,000 买 5.28 230,000 730,000 0 0 0 730,000 买 5.26 60,000 790,000 0 0 0 790,000 买 5.24 258,000 1.048.0000 0 0 1,048,000 买 5.22 362,000 1.410,0000 0 0 1,410,000 买 5.20 1,017,3962,427,3960 0 0 2,427,396买 2.案例2：对低流动性股票的收盘价操纵 表5是一个流动性较差的被操纵股票在收盘时的委托簿。在五种 不同的撮合类型下，得到4.59元这一相同的收盘价。但是，如果将 可疑的操纵委托删除，那么将无法进行集合竞价和产生开盘价。 显然，和案例1有所不同，在案例2中，集合竞价的撮合原则并 没有对价格决定过程产生影响。这主要是因为对于流动性较差的股票 而言，按照成交量最大化原则往往只能产生一个成交价，因此在价格 决定上并没有显著差异。8 表 4：委托簿(删除可疑的操纵委托) A：价格 (美元) B：买入 量(股) C：累计 买入量 D：卖出 量(股) E：累计 卖出量 F：最大成 交量 =min(C,E) G：最小 剩余量 =(C-E) H：市场 压力 7.00 0 0 0 1,524,000 0 -1,524,000 卖 6.76 0 0 200,000 1,524,000 0 -1,524,000 卖 5.80 0 0 150,000 1,324,000 0 -1,324,000 卖 5.60 0 0 102,000 1,174,000 0 -1,174,000 卖 5.56 0 0 486,000 1,072,000 0 -1,072,000 卖 5.52 0 0 30,000 586,000 0 -586,000 卖 5.50 0 0 52,000 556,000 0 -556,000 卖 5.48 0 0 28,000 504,000 0 -504,000 卖 5.46 0 0 60,000 476,000 0 -476,000 卖 5.44 200,000 200,000 124,000 416,000 200,000 -216,000 卖 5.42 0 200,000 12,000 292,000 200,000 -92,000 卖 5.40 0 200,000 80,000 280,000 200,000 -80,000 卖 5.38 6,000 206,000 200,000 200,000 200,000 6,000 买 5.36 10,000 216,000 0 0 0 216,000 买 5.32 94,000 310,000 0 0 0 310,000 买 5.30 190,000 500,000 0 0 0 500,000 买 5.28 230,000 730,000 0 0 0 730,000 买 5.26 60,000 790,000 0 0 0 790,000 买 5.24 258,000 1,048,000 0 0 0 1,048,000 买 5.22 362,000 1,410,000 0 0 0 1,410,000 买 5.20 1,017,396 2,427,396 0 0 0 2,427,396 买 2.案例 2：对低流动性股票的收盘价操纵 表 5 是一个流动性较差的被操纵股票在收盘时的委托簿。在五种 不同的撮合类型下，得到 4.59 元这一相同的收盘价。但是，如果将 可疑的操纵委托删除，那么将无法进行集合竞价和产生开盘价。 显然，和案例 1 有所不同，在案例 2 中，集合竞价的撮合原则并 没有对价格决定过程产生影响。这主要是因为对于流动性较差的股票 而言，按照成交量最大化原则往往只能产生一个成交价，因此在价格 决定上并没有显著差异