第五章民主制度与FDI 作者认为真正影响跨国公司投资决策的关键因素是政治风险。本章论证民主 制度能够极大降低跨国公司可能面临的政治风险，因此，民主政体国家往往能吸 引更多的FDI流入。 民主制度所提供的三个机制能够确保政府保持对跨国公司有利的政策。 1、信息公开(information):跨国公司可以获得大量有效的关于政府政策、 政治经济状况的信息。 2、政治代表(representation):外国投资者可以通过制度化的方式（游说） 来影响经济政策。 3、可靠度(credibility):民主制度存在“政策否决点”(veto points),能够 有效约束政府行为，使政策逆转变得苦难；民主制度存在“观众成本(audience Cost)”,即一旦政府对跨国公司违约，那么民主领导人将面临下台的风险（通过 选举)。 综上，作者提出，相对非民主国家，民主国家将吸引更高水平的FDI流入。 在实证检验部分，作者首先通过统计的方法，运用横截面回归、时间序列横 截面回归，以及选择性处理效应回归？(treatment effects selection regression) 的方法来检验影响FDI流入的因素。 第一组回归模型使用20世纪90年代的80个国家的横截面数据进行统计检 验，发现相比威权国家，民主制国家吸引FDI流入的水平高出了78%。第二组 回归模型使用固定样本数据检验民主制度对1970-1998年间超过一百个国家的 FDI流入的影响，结果发现两者存才显著的正相关关系。最后一组回归模型以 1980-1998年间的80个国家为样本，检验民主政体对主权债务评级的影响。结 果发现两者存在显著的正相关。总的来说，民主政体与高水平的FDI流入及较低 的主权债务风险呈现显著相关。统计检验的结果均是在控制了一系列混淆变量 (如市场规模、政府开支、自然资源、腐败水平等)的情况下得到的。 访谈的结果显示，跨国公司偏好投资民主国家的主要因素在于政策稳定以及 政府的可信度，投资民主国家使它们面临的风险大大降低。 第六章政策否决者(veto player)与FDI 本章展示政治联邦制度(political federalism)能够提供有效的“否决点(veto pois)”,从而加强政策稳定并提供对跨国公司友好的政策，吸引FDI流入。 作者认为应对政治联邦制、政治分权制(political decentralizatiom)与财政 联邦制(fiscal federalism)进行理论上的区分，从而理解这些制度对跨国公司的 影响。 1、财政联邦制：地方政府承担创收的任务，拥有制定地方经济政策的权力。 2、政治联邦制：地方政府并不具有征税与创收的任务，但是有权否决中央 政府的立法。这一制度增加了否决者数量从而保障了政策稳定性。更重要的是， 政治联邦制度中的否决者有意愿与权力来保障跨国公司的利益。 3、政治分权：地方政府有除征税与开支的自治权，没有权力参与制定国家 政策。 不同于财政联邦制，在政治联邦制中，地方政府不享有征税与创收的自主权， 却具备参与制定国家经济政策的权力，其拥有的否决权能够保障中央政府维持对 跨国公司友好的政策，不出现重大的政策变动，从而吸引更多的DI流入。统计第五章 民主制度与 FDI 作者认为真正影响跨国公司投资决策的关键因素是政治风险。本章论证民主 制度能够极大降低跨国公司可能面临的政治风险，因此，民主政体国家往往能吸 引更多的 FDI 流入。 民主制度所提供的三个机制能够确保政府保持对跨国公司有利的政策。 1、信息公开（information）：跨国公司可以获得大量有效的关于政府政策、 政治经济状况的信息。 2、政治代表（representation）：外国投资者可以通过制度化的方式（游说） 来影响经济政策。 3、可靠度（credibility）：民主制度存在“政策否决点”（veto points），能够 有效约束政府行为，使政策逆转变得苦难；民主制度存在“观众成本（audience cost）”，即一旦政府对跨国公司违约，那么民主领导人将面临下台的风险（通过 选举）。 综上，作者提出，相对非民主国家，民主国家将吸引更高水平的 FDI 流入。 在实证检验部分，作者首先通过统计的方法，运用横截面回归、时间序列横 截面回归，以及选择性处理效应回归？（treatment effects selection regression） 的方法来检验影响 FDI 流入的因素。 第一组回归模型使用 20 世纪 90 年代的 80 个国家的横截面数据进行统计检 验，发现相比威权国家，民主制国家吸引 FDI 流入的水平高出了 78%。第二组 回归模型使用固定样本数据检验民主制度对 1970-1998 年间超过一百个国家的 FDI 流入的影响，结果发现两者存才显著的正相关关系。最后一组回归模型以 1980-1998 年间的 80 个国家为样本，检验民主政体对主权债务评级的影响。结 果发现两者存在显著的正相关。总的来说，民主政体与高水平的 FDI 流入及较低 的主权债务风险呈现显著相关。统计检验的结果均是在控制了一系列混淆变量 （如市场规模、政府开支、自然资源、腐败水平等）的情况下得到的。 访谈的结果显示，跨国公司偏好投资民主国家的主要因素在于政策稳定以及 政府的可信度，投资民主国家使它们面临的风险大大降低。 第六章 政策否决者（veto player）与 FDI 本章展示政治联邦制度（political federalism）能够提供有效的“否决点（veto points）”，从而加强政策稳定并提供对跨国公司友好的政策，吸引 FDI 流入。 作者认为应对政治联邦制、政治分权制（political decentralizatiom）与财政 联邦制（fiscal federalism）进行理论上的区分，从而理解这些制度对跨国公司的 影响。 1、财政联邦制：地方政府承担创收的任务，拥有制定地方经济政策的权力。 2、政治联邦制：地方政府并不具有征税与创收的任务，但是有权否决中央 政府的立法。这一制度增加了否决者数量从而保障了政策稳定性。更重要的是， 政治联邦制度中的否决者有意愿与权力来保障跨国公司的利益。 3、政治分权：地方政府有除征税与开支的自治权，没有权力参与制定国家 政策。 不同于财政联邦制，在政治联邦制中，地方政府不享有征税与创收的自主权， 却具备参与制定国家经济政策的权力，其拥有的否决权能够保障中央政府维持对 跨国公司友好的政策，不出现重大的政策变动，从而吸引更多的 FDI 流入。统计