2013-09-25光明乳业 无大证春 图36:光明低温外埠市场盈利提升潜力大.… 图37:光明 PE-BAND(TTM) 表1:莫斯利安核心假设 表2:中国乳糖不耐受症状患者情况 表3:常温酸奶市场规模测算 11 表4:莫斯利安的差异化 表5:光明莫斯利安合肥、六安、武汉市场调研整理...- 表6:品牌创造者与追随者的收入规模. 表7:莫斯利安收入和利润测算 表8:三大乳企收入利润与行业对比 表9:光明利润表测算 表10:光明乳业与同行业公司相对估值比较. 678 敏感性分析 29 估值结果汇总 敬请参阅最后一页特别声明 证券研究报告2013-09-25 光明乳业 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图 36：光明低温外埠市场盈利提升潜力大............................................................................................................. 25 图 37：光明 PE-BAND （TTM） .......................................................................................................................... 28 表 1：莫斯利安核心假设 .......................................................................................................................................... 2 表 2：中国乳糖不耐受症状患者情况 ....................................................................................................................... 6 表 3：常温酸奶市场规模测算................................................................................................................................ 11 表 4：莫斯利安的差异化 ....................................................................................................................................... 14 表 5：光明莫斯利安合肥、六安、武汉市场调研整理............................................................................................ 16 表 6：品牌创造者与追随者的收入规模.................................................................................................................. 17 表 7：莫斯利安收入和利润测算 ............................................................................................................................ 19 表 8：三大乳企收入利润与行业对比 ..................................................................................................................... 26 表 9：光明利润表测算........................................................................................................................................... 27 表 10：光明乳业与同行业公司相对估值比较 ........................................................................................................ 28 敏感性分析 ............................................................................................................................................................. 29 估值结果汇总.......................................................................................................................................................... 30