要和万达信息具有相同的核心业务和财务特征或风险。可比公司分析最困难也是 最核心的部分在于寻找类似公司何比公司。和上面的用贴现现金流分析的估值 方法不同，可比公司是要根据市场形势以及投资人的心态来反映当前估值，所 以，在大多数情况下，用可比公司分析要比贴现现金流分析所产生的“内生性价 值”更接近于市场，也就是说和市场的相关性更强。但是，市场不见得是理性 的，其波动性可能受到投资者心态和情绪的影响，这很有可能导致估值过高或者 过低。我们之前在确定贴现现金流分析的终值时，使用和市场相关性很强的E BTDA倍数法和使用和自由现金流相关的永续增长法，所产生的估值结果就大 相径庭。可比公司分析还有一个问题就是，我们不可能找到完全一样的公司， 所以根据类似公司交易价值来确定的估值可能与公司的真实价值不符。 我们要分以下几步来通过可比公司分析来完成对万达信息进行估值： 第一步：找到类似公司何比公司 第二步：找到所需的财务信息 第三步：计算关键数据，以及倍数 第四步：进行可比公司的基准比较 第五步：确定估值 a.找到类似公司。可比公司 找一个合适的类似公司并不是那么轻而易举。我们首先从万达信息的竞争对手查 起。不过，在万达信息的年报里，我们几乎不可能发现竞争对手的任何信息。 不过，这没有关系，我们可以依靠万能的百度。我们找到前瞻产业研究院的 统计，2014年中国十大医疗信息化解决方案供应商排名，他们分别是： 上海金仕达卫宁软件股份有限公司 东软集团股份有限公司 天健科技集团 东华软件股份公司 万达信息股份有限公司 杭州创业软件股份有限公司 用友医疗卫生信息系统有限公司要和万达信息具有相同的核心业务和财务特征或风险。可比公司分析最困难也是 最核心的部分在于寻找类似公司/可比公司。 和上面的用贴现现金流分析的估值 方法不同， 可比公司是要根据市场形势以及投资人的心态来反映当前估值，所 以， 在大多数情况下，用可比公司分析要比贴现现金流分析所产生的“内生性价 值”更接近于市场，也就是说和市场的相关性更强。 但是， 市场不见得是理性 的，其波动性可能受到投资者心态和情绪的影响，这很有可能导致估值过高或者 过低。 我们之前在确定贴现现金流分析的终值时，使用和市场相关性很强的 E BITDA 倍数法和使用和自由现金流相关的永续增长法，所产生的估值结果就大 相径庭。 可比公司分析还有一个问题就是，我们不可能找到完全一样的公司， 所以根据类似公司交易价值来确定的估值可能与公司的真实价值不符。 我们要分以下几步来通过可比公司分析来完成对万达信息进行估值： 第一步：找到类似公司/可比公司 第二步：找到所需的财务信息 第三步：计算关键数据， 以及倍数 第四步：进行可比公司的基准比较 第五步：确定估值 a. 找到类似公司。可比公司 找一个合适的类似公司并不是那么轻而易举。我们首先从万达信息的竞争对手查 起。 不过， 在万达信息的年报里， 我们几乎不可能发现竞争对手的任何信息。 不过， 这没有关系， 我们可以依靠万能的百度。 我们找到前瞻产业研究院的 统计，2014 年中国十大医疗信息化解决方案供应商排名， 他们分别是： 上海金仕达卫宁软件股份有限公司 东软集团股份有限公司 天健科技集团 东华软件股份公司 万达信息股份有限公司 杭州创业软件股份有限公司 用友医疗卫生信息系统有限公司