对于每一类型,企业还可以根据投资规模进行进一步的分类,对较大规模的投 资,企业往往规定更详尽的分析评价,要求更高管理层级的批准和授权 二、长期投资决策的基本程序 为了更好地进行投资的评价决策,长期投资决策的基本程序可以划分为以下步 骤。 1,提出投资建议。提出合理的投资建议是长期投资决策的前提。投资建议可 以包括前面投资项目分类中的任何一个类别 要提出合理的投资建议,必须正确预测企业对固定资产的需要,这样公司将有 机会及时购买并安装这些固定资产,从而在市场需求超过生产能力时可投入使用。 要正确预测对固定资产的需求,销售预测是关键。 公司不能等到原有资产达到了需要更换陈旧的机器或增加新生产线时,才考虑 需要购买固定资产。如果销售量增加是由整个市场需求量増加而引起的,该行业的 所有企业基本上都会作出投资购买固定资产,这时,就可能出现长时间等待机器设 备,以及机器质量下降、价格上涨。另外,投资所需的资金不是自动得到的,一个 正在考虑大规模投资的企业需要提前几年的时间安排筹资,以确保有扩张所必需的 资金。 2,设计备选方案,并估计各备选方案的现金流量和风险。根据投资建议,企 业应该组织人员设计备选方案,并对各备选投资方案的收益和支出进行估算,即估 计投资项目和方案的现金流量。尽可能地准确估计投资项目的现金流量是最重要 的,也是最困难的。在投资决策中,数据的收集和估计是否准确、可靠是能否作出 正确投资决策的关键。数据的估计涉及到许多变量,为求数据的准确可靠,这项工 作必须有企业的各个部门参加。例如,产品销售量及销售价格通常是由营销部门根 据价格弹性、广告效应、宏观经济状况、竞争者反应以及消费者偏好的变化趋势等 预测的。同样,与新产品有关的成本费用数据是从工程和产品开发部门获得的,运 行成本是由成本会计以及生产专家、人事管理部门、材料采购部门等估计的。对 个大的复杂的投资项目来说,对其收入和费用作为准确的预测是相当困难的,财务 管理人员必须协调好各方面的关系,使这项工作得以顺利开展。同时,应努力确保 预测结果的客观性,因为各个部门对其喜爱的项目可能带有感情色彩,从而导致预 测偏差 现金流量是通过对未来许多年进行预测得到的,一般来说,决会出现预测误 差。对于大企业而言,由于它每年都将评价并接受许多项目,只要现金流量估计是 客观的,误差是随机性的,则预测误差会相互抵消。也就是说,一些项目将得出过 髙的现金流量估计值,而另一些项目会得出过低的现金流量估计值,但所有被接受 项目的现金流量之和应基本上等于实际现金流量之和。因此,现金流量估计中存在 的主观性是预测人员不能客观地估计项目的主要不利因素。 3,评价和比较各种方案。在估计出投资方案、项目的现金流量后,要采用 定的方法对各投资项目进行评价,评价各投资项目的经济效益的高低,并比较各投 资方案的优劣。 4,作出决策,进行投资项目的实施。对于每一类型，企业还可以根据投资规模进行进一步的分类，对较大规模的投 资，企业往往规定更详尽的分析评价，要求更高管理层级的批准和授权。 二、长期投资决策的基本程序 为了更好地进行投资的评价决策，长期投资决策的基本程序可以划分为以下步 骤。 1，提出投资建议。提出合理的投资建议是长期投资决策的前提。投资建议可 以包括前面投资项目分类中的任何一个类别。 要提出合理的投资建议，必须正确预测企业对固定资产的需要，这样公司将有 机会及时购买并安装这些固定资产，从而在市场需求超过生产能力时可投入使用。 要正确预测对固定资产的需求，销售预测是关键。 公司不能等到原有资产达到了需要更换陈旧的机器或增加新生产线时，才考虑 需要购买固定资产。如果销售量增加是由整个市场需求量增加而引起的，该行业的 所有企业基本上都会作出投资购买固定资产，这时，就可能出现长时间等待机器设 备，以及机器质量下降、价格上涨。另外，投资所需的资金不是自动得到的，一个 正在考虑大规模投资的企业需要提前几年的时间安排筹资，以确保有扩张所必需的 资金。 2，设计备选方案，并估计各备选方案的现金流量和风险。根据投资建议，企 业应该组织人员设计备选方案，并对各备选投资方案的收益和支出进行估算，即估 计投资项目和方案的现金流量。尽可能地准确估计投资项目的现金流量是最重要 的，也是最困难的。在投资决策中，数据的收集和估计是否准确、可靠是能否作出 正确投资决策的关键。数据的估计涉及到许多变量，为求数据的准确可靠，这项工 作必须有企业的各个部门参加。例如，产品销售量及销售价格通常是由营销部门根 据价格弹性、广告效应、宏观经济状况、竞争者反应以及消费者偏好的变化趋势等 预测的。同样，与新产品有关的成本费用数据是从工程和产品开发部门获得的，运 行成本是由成本会计以及生产专家、人事管理部门、材料采购部门等估计的。对一 个大的复杂的投资项目来说，对其收入和费用作为准确的预测是相当困难的，财务 管理人员必须协调好各方面的关系，使这项工作得以顺利开展。同时，应努力确保 预测结果的客观性，因为各个部门对其喜爱的项目可能带有感情色彩，从而导致预 测偏差。 现金流量是通过对未来许多年进行预测得到的，一般来说，决会出现预测误 差。对于大企业而言，由于它每年都将评价并接受许多项目，只要现金流量估计是 客观的，误差是随机性的，则预测误差会相互抵消。也就是说，一些项目将得出过 高的现金流量估计值，而另一些项目会得出过低的现金流量估计值，但所有被接受 项目的现金流量之和应基本上等于实际现金流量之和。因此，现金流量估计中存在 的主观性是预测人员不能客观地估计项目的主要不利因素。 3，评价和比较各种方案。在估计出投资方案、项目的现金流量后，要采用一 定的方法对各投资项目进行评价，评价各投资项目的经济效益的高低，并比较各投 资方案的优劣。 4，作出决策，进行投资项目的实施