加，但结果必然造成货币发行量的增加和物价上涨；而为抑制通货膨胀所采取的 提高利率等紧缩性货币政策又可能因抑制投资而影响经济的增长。因此，中央银 行在为实现经济增长目标而努力时，必须考虑如何处理经济增长与物价稳定之间 的关系，或者说在确定稳定物价的政策目标时，必须考虑经济增长的要求。 货币政策的“四大目标”对于任何一个国家来讲要想同时实现是不可能的， 四个目标之间存在着冲突，一个目标的实现同时会制约着另一个目标的实现，甚 至出现相反的一面。因此就出现了货币政策目标的选择问题，政策目标的选择只 能是有所侧重而无法兼顾，中央银行不得不根据某一时期的经济政治情势及各项 目标的特点，对这些目标进行权衡，以确定牺牲某个目标而实现另一个目标。从 世界范围来看，伴随着社会经济的发展，主要工业化资本主义国家的货币政策 标在不断调整。1913一一1933年期间为稳定币值（稳定物价）。1933年一一二战 结束期间，由于经济危机后失业增加影响到资本主义的社会稳定，充分就业变成 为主要的目标。1950一一60年代初，是资本主义黄金发展时期，经济增长为最 终目标：60年代以后，由于资本主义政治经济发展不平衡规律的作用，固定汇 率制的存在，以及稍后的能源危机、美元危机等，造成了整个西方国家的国际收 支不平衡，因此，各国中央银行提出了国际收支平衡的货币政策的目标。 专栏11-1 美国货币政策目标的历史选择 货币政策目标的建立与某一特定历史条件下要解决的经济问题有密切的连 带关系。在本世纪三十年代以前，西方各国普遍存在金本位制度。由于黄金作为 货币具有自动调节货币流通量的功能，币值的稳定即意味着经济的稳定，因此， 维持币值稳定成为当时经济政策的主要目标，也自然而然地成为当时货币政策的 首要目标。 自1929年开始美国股票市场的狂飙带来了历史上最大的世界性经济危机。 1932年，整个资本主义世界的工业生产比1929年下降了三分之一以上。失业 状况也是空前的。1929一33年间，资本主义国家总失业人数由一千万人增至三 千万人，加上半失业人数共达4000一4500万人。这期间美国失业人数从150 万人增至1300多万人，加上半失业者共有1700万人，高达民用劳动力的三分 之一。此时各国政府竞相采取货币贬值，竖起关税壁垒等措施，以增进国内就业加，但结果必然造成货币发行量的增加和物价上涨；而为抑制通货膨胀所采取的 提高利率等紧缩性货币政策又可能因抑制投资而影响经济的增长。因此，中央银 行在为实现经济增长目标而努力时，必须考虑如何处理经济增长与物价稳定之间 的关系，或者说在确定稳定物价的政策目标时，必须考虑经济增长的要求。 货币政策的“四大目标”对于任何一个国家来讲要想同时实现是不可能的， 四个目标之间存在着冲突，一个目标的实现同时会制约着另一个目标的实现，甚 至出现相反的一面。因此就出现了货币政策目标的选择问题，政策目标的选择只 能是有所侧重而无法兼顾，中央银行不得不根据某一时期的经济政治情势及各项 目标的特点，对这些目标进行权衡，以确定牺牲某个目标而实现另一个目标。从 世界范围来看，伴随着社会经济的发展，主要工业化资本主义国家的货币政策目 标在不断调整。1913——1933 年期间为稳定币值（稳定物价）。1933 年——二战 结束期间，由于经济危机后失业增加影响到资本主义的社会稳定，充分就业变成 为主要的目标。1950——60 年代初，是资本主义黄金发展时期，经济增长为最 终目标；60 年代以后，由于资本主义政治经济发展不平衡规律的作用，固定汇 率制的存在，以及稍后的能源危机、美元危机等，造成了整个西方国家的国际收 支不平衡，因此，各国中央银行提出了国际收支平衡的货币政策的目标。 专栏 11-1 美国货币政策目标的历史选择 货币政策目标的建立与某一特定历史条件下要解决的经济问题有密切的连 带关系。在本世纪三十年代以前，西方各国普遍存在金本位制度。由于黄金作为 货币具有自动调节货币流通量的功能，币值的稳定即意味着经济的稳定，因此， 维持币值稳定成为当时经济政策的主要目标，也自然而然地成为当时货币政策的 首要目标。 自 1929 年开始美国股票市场的狂飙带来了历史上最大的世界性经济危机。 1932 年，整个资本主义世界的工业生产比 1929 年下降了三分之一以上。失业 状况也是空前的。1929—33 年间，资本主义国家总失业人数由一千万人增至三 千万人，加上半失业人数共达 4000—4500 万人。这期间美国失业人数从 150 万人增至 1300 多万人，加上半失业者共有 1700 万人，高达民用劳动力的三分 之一。此时各国政府竞相采取货币贬值，竖起关税壁垒等措施，以增进国内就业