卖出欧元(5月1日起息),即通过一笔即期对1个月的掉期外汇交 易将4月1日的头寸转换至5月1日。从而回避了美元1个月的多 头风险。(插入图解,见课本相应章节) 第三节远期利率协议(FRA) 远期利率协议的定义 (一)定义: 是一种远期合约,买卖双方商定将来一定时间的协议利率并 规定以何种利率为参考利率,在将来清算日,按规定的期限和本金, 由交易的一方向另一方支付协议利率和参考利率间利息差额的贴现 金额。 交易日交割日(清算日) 到期日 注意:1、固定末来利率的金融工具 、协议的买方(债务人)—防范利率上升 协议的卖方(债权人)-防范利率下跌 3、属场外交易,本金不流动(名义上的借款或贷款),流 动的仅是利息差额的贴现值 4、差额公司为:A=N/(1+1*D/B),N=(1-r)*P*D/B 或A=[(1-r)米P]/(B+1米D)*A=[(L-R)*米P]/(B米100+米D) 其中:N:利息差额;1:参考利率;r:协议利率;D:协议期限的 天数:B:一年的基础天数;r=R%;1=L% 例:B公司在3个月后需筹集一笔金额为1000万美元的3个月短6 卖出欧元（5 月 1 日起息），即通过一笔即期对 1 个月的掉期外汇交 易将 4 月 1 日的头寸转换至 5 月 1 日。从而回避了美元 1 个月的多 头风险。（插入图解，见课本相应章节） 第三节 远期利率协议（FRA） 一、远期利率协议的定义 (一) 定义： 是一种远期合约，买卖双方商定将来一定时间的协议利率并 规定以何种利率为参考利率，在将来清算日，按规定的期限和本金， 由交易的一方向另一方支付协议利率和参考利率间利息差额的贴现 金额。 交易日 交割日（清算日） 到期日 注意：1、固定末来利率的金融工具 2、协议的买方（债务人）---防范利率上升 协议的卖方（债权人）---防范利率下跌 3、属场外交易，本金不流动（名义上的借款或贷款），流 动的仅是利息差额的贴现值 4、差额公司为：A=N/（1+l*D/B0）,N= (l-r)*P*D/ B0 或 A=[(l-r)*D*P]/( B0+l*D) * A= [(L-R)*D*P]/( B0*100+L*D) 其中：N:利息差额；l：参考利率；r：协议利率；D：协议期限的 天数：B0：一年的基础天数；r = R%；l = L% 例：B 公司在 3 个月后需筹集一笔金额为 1000 万美元的 3 个月短