第四十三节课
第四十三节课
资本的供给曲线和利息率的决定 ■资本市场的均衡 。短期均衡 ◆假设 。储蓄在短期中对资本数量不发生影响，即 短期中资本存量固定不变。 原因：储蓄流量与资本存量相比是微 不足道的。 。资本的自用价值为0。 第十章 第2页
第十章 第2页 资本的供给曲线和利息率的决定 资本市场的均衡 z 短期均衡 假设 z 储蓄在短期中对资本数量不发生影响，即 短期中资本存量固定不变。 – 原因：储蓄流量与资本存量相比是微 不足道的。 z 资本的自用价值为0
资本的供给曲线和利息率的决定 ■资本市场的均衡衡 ·短期均衡 ◆结论：短期资本供给曲线是一条垂线 。资本供给在短期内与利率高低无关 第十章 第3页
第十章 第3页 资本的供给曲线和利息率的决定 资本市场的均衡 z 短期均衡 结论：短期资本供给曲线是一条垂线 。 z 资本供给在短期内与利率高低无关
资本市场的短期均衡 SS 思考：("oKo)是稳定均衡吗？ 考察在现有利率下，储 蓄能否抵补资本折旧。 D Ko K 第十章 第4页
第十章 第4页 资本市场的短期均衡 r SS D r0 思考：(r0,K0)是稳定均衡吗？ 考察在现有利率下，储 蓄能否抵补资本折旧。 O K0 K
资本市场的长期均衡 SS S'S' 储蓄大于资本折旧 N→ 在长期中，储蓄大于资本 折旧的结果将导致短期资 ro 本供给曲线向右平移，资 本供给增加。同时，储蓄 伴随利率的降低不断减少 最终等于资本折旧。 Ko K1 K 第十章 第5页
第十章 第5页 资本市场的长期均衡 r O K SS 在长期中，储蓄大于资本 折旧的结果将导致短期资 本供给曲线向右平移，资 本供给增加。同时，储蓄 伴随利率的降低不断减少 ，最终等于资本折旧。 S’S’ r1 储蓄大于资本折旧 r0 D K0 K1
资本市场的长期均衡 SS 储蓄小于资本折旧 在长期中，储蓄小于资本 折旧的结果将导致短期资 ro 本供给曲线向左平移，资 本供给减少。同时，储蓄 伴随利率的上升不断增加 ，最终等于资本折旧。 K1 Ko K 第十章 第6页
第十章 第6页 资本市场的长期均衡 r O K SS K1 S’S’ r1 在长期中，储蓄小于资本 折旧的结果将导致短期资 本供给曲线向左平移，资 本供给减少。同时，储蓄 伴随利率的上升不断增加 ，最终等于资本折旧。 储蓄小于资本折旧 r0 D K0
资本的供给曲线和利息率的决定 ■资本市场的均衡 。长期均衡 ◆在资本市场长期均衡点上，储蓄量一 定与资本存量的折旧相等。 ◆除非资本的需求曲线移动或者人们对 未来消费偏好改变，否则长期均衡是 稳定的。 第十章 第7页
第十章 第7页 资本的供给曲线和利息率的决定 资本市场的均衡 z 长期均衡 在资本市场长期均衡点上，储蓄量一 定与资本存量的折旧相等。 除非资本的需求曲线移动或者人们对 未来消费偏好改变，否则长期均衡是 稳定的
资本的供给曲线和利息率的决定 ■资本市场的均衡衡 ·长期均衡 ◆资本的长期供给曲线 。在长期中，资本的市场供给曲线向右上方 倾斜。 在长期中，储蓄可以改变资本存量的 数量，而储蓄的多寡又与利率有关 所以在每一利率水平上都有一个最佳 的资本存量。 第十章 第8页
第十章 第8页 资本的供给曲线和利息率的决定 资本市场的均衡 z 长期均衡 资本的长期供给曲线 z 在长期中，资本的市场供给曲线向右上方 倾斜。 – 在长期中，储蓄可以改变资本存量的 数量，而储蓄的多寡又与利率有关， 所以在每一利率水平上都有一个最佳 的资本存量
资本的供给曲线和利息率的决定 ■资本市场的均衡 。长期均衡 ◆资本的长期供给曲线 在长期中，资本的市场供给曲线向右上方 倾斜。 一与劳动市场一样，较高的利率会吸引 更多的、新的储蓄，因此总的储蓄供 给还是随着利率的上升而增加，从而 市场资本供给曲线仍然是向右上方倾 斜的。 第十章 第9页
第十章 第9页 资本的供给曲线和利息率的决定 资本市场的均衡 z 长期均衡 资本的长期供给曲线 z 在长期中，资本的市场供给曲线向右上方 倾斜。 – 与劳动市场一样，较高的利率会吸引 更多的、新的储蓄，因此总的储蓄供 给还是随着利率的上升而增加，从而 市场资本供给曲线仍然是向右上方倾 斜的
均衡利息率的决定 在均衡点上，资本折 旧量等于储蓄量；资 本需求方实现了长期 利润最大化，资本供 给方实现了长期效用 Wo 最大化。 Lo 第十章 第10页
第十章 第10页 均衡利息率的决定 w S D E 在均衡点上，资本折 旧量等于储蓄量；资 本需求方实现了长期 利润最大化，资本供 给方实现了长期效用 w0 最大化。 O L0 L