第三章投资资金的形成与筹集 第五节投资资金筹集的方式 四、证券筹集的方式 (一)股票 股票的概念:股份有限公司依照公司法的规定,为筹集资金所 发行的一定数量和一定股份面额的所有权证书。 2、股份:资本额被均分为的许多单位 3、记载事项:公司名称、设立登记的年月日、每股金额、股数、 股票发行年月日 4、股东:公司的所有者和财产所有者。有权从股份公司获得一定 的股息收入,无权向公司要求退还股本,而只能在市场上把股 票转让,自己不直接经营公司,由他们选举一个董事会监管公 司运行。董事会提名领导班子,由经理们负责公司的日常业务。 2、股票的特征 (1)权力性:综合性的权利(参加股东大会、投票表决、领取 股息、分享红利、参加股份公司剩余载产的分配)。全力的 大小取决于股份的多少。 (2)流通性 (3)股票价格和票面价值的差异性 (4)风险性 (5)非返还性
第三章 投资资金的形成与筹集 第五节投资资金筹集的方式 四、证券筹集的方式 （一）股票 1、 股票的概念：股份有限公司依照公司法的规定，为筹集资金所 发行的一定数量和一定股份面额的所有权证书。 2、 股份：资本额被均分为的许多单位。 3、 记载事项：公司名称、设立登记的年月日、每股金额、股数、 股票发行年月日。 4、 股东：公司的所有者和财产所有者。有权从股份公司获得一定 的股息收入，无权向公司要求退还股本，而只能在市场上把股 票转让，自己不直接经营公司，由他们选举一个董事会监管公 司运行。董事会提名领导班子，由经理们负责公司的日常业务。 2、股票的特征： （1）权力性：综合性的权利（参加股东大会、投票表决、领取 股息、分享红利、参加股份公司剩余载产的分配）。全力的 大小取决于股份的多少。 （2）流通性： （3）股票价格和票面价值的差异性 （4）风险性 （5）非返还性
3、股票的种类: (1)普通股:任何公司都必须发行的一种基本股票。最具风险的 股票。 普通股的三钟最基本的权利: 第一、收益分配请求权 第二、经营参与权 第三、剩余资产分配权 普通股的其他分类 蓝筹股:业绩良好、稳定成熟、具有强大经济实力的股份公司 发行的股票。红利稳定、波动性小。 成长股:销售额和收益额正在迅速扩张,并且其速度快于整个 国家及其行业的平均增长速度的股票。只付较低的红利,股票 价格上涨。 收入股:能够支付较高当前收益的股票。一般适合于老年人、 退休人员以及一些法人团体如信托基养老基金等投资。 垃圾股:价格极不稳定或公司前景及不稳定的股票。价格波动 大 (2)优先股:在公司资产、收益分配方面享有优先权的股份 优先权的体现:领取股息、分配剩余资产 弊端:股息率确定、没有选举权、被选举权、乌经济决策表 决权。 优先股的种类
3、股票的种类： （1）普通股：任何公司都必须发行的一种基本股票。最具风险的 股票。 普通股的三钟最基本的权利： 第一、收益分配请求权 第二、经营参与权 第三、剩余资产分配权 普通股的其他分类： 蓝筹股：业绩良好、稳定成熟、具有强大经济实力的股份公司 发行的股票。红利稳定、波动性小。 成长股：销售额和收益额正在迅速扩张，并且其速度快于整个 国家及其行业的平均增长速度的股票。只付较低的红利，股票 价格上涨。 收入股：能够支付较高当前收益的股票。一般适合于老年人、 退休人员以及一些法人团体如信托基养老基金等投资。 垃圾股：价格极不稳定或公司前景及不稳定的股票。价格波动 大。 （2）优先股：在公司资产、收益分配方面享有优先权的股份。 优先权的体现：领取股息、分配剩余资产。 弊端：股息率确定、没有选举权、被选举权、乌经济决策表 决权。 优先股的种类：
累积优先股与非累积优先股。当年未盈利的股息是否累积以 后年份。 可转换优先股和不可转换优先股。在股份公司章程规定的年 限内,允许股东以一定的比例,将优先股股票转换成该公司的普通股 股票者,成为可转换优先股。反之一—不可转换优先股。 参与优先股和非参与优先股: 参与优先股有两种:盈余参与优先股、资产参与优先股 可赎回优先股与不可赎回优先股。 4、股票的发行方式: (1)直接发行与间接发行 间接发行有三种:代销、承销、包销。 (2)公募发行和私募发行 二、债券 1、概念:由发行人签发的,证明持券人有权定期获取利息和 到期索回本金的书面证书。 2、特征:收益性、安全性、流动性。 3、种类 (1)按发行主体不同:政府债券、企业债券、金融债券 (2)按发行形式不同:记名债券、不记名债券 (3)按筹集方式不同:公募债券、私募债券 (4)按形态不同:剪息债券、贴息债券 (5)按是否有抵押、担保:有抵押债券、无抵押债券
累积优先股与非累积优先股。当年未盈利的股息是否累积以 后年份。 可转换优先股和不可转换优先股。在股份公司章程规定的年 限内，允许股东以一定的比例，将优先股股票转换成该公司的普通股 股票者，成为可转换优先股。反之----不可转换优先股。 参与优先股和非参与优先股： 参与优先股有两种：盈余参与优先股、资产参与优先股。 可赎回优先股与不可赎回优先股。 4、股票的发行方式： （1）直接发行与间接发行 间接发行有三种：代销、承销、包销。 （2）公募发行和私募发行 二、债券 1、概念：由发行人签发的，证明持券人有权定期获取利息和 到期索回本金的书面证书。 2、特征：收益性、安全性、流动性。 3、种类： （1）按发行主体不同：政府债券、企业债券、金融债券 （2）按发行形式不同：记名债券、不记名债券 （3）按筹集方式不同：公募债券、私募债券 （4）按形态不同：剪息债券、贴息债券 （5）按是否有抵押、担保：有抵押债券、无抵押债券
(6)按发行地域不同:国内债券、国际债券 (⑦)按债券期限不同:短期债券、中期债券、长期债券 4、债券发行的目的与评级 政府债券:弥补财政赤字、增加财政投资。 企业债券:降低筹集成本、转移通货膨胀。 金融债券:扩大信贷额。 评级:一般由独立于发行者、投资者和政府的机构承担。围 绕本利支付可靠度和信拥度进行。 三)股票与债券的异同点。 1、相同点:有价证券、筹资方式、投资者获得投资报酬 的工具。 2、不同点:发行目的、持有者身份、持有者与企业的关 系、本金是否偿还、取得收益的稳定性。 (四)证券发行市场与证券流通市场 1、证券发行市场。初级市场、一级市场。新发行的证券 从发行者手里出售到投资者手中的市场,包括各个企 业、机构和政府发行证券时,从规划到销售和承购等 阶段的全部活动过程。 2、证券流通市场。次级市场、二级市场 买卖已经发行在外的证券市场 发行市场与流通市场的关系
（6）按发行地域不同：国内债券、国际债券 （7）按债券期限不同：短期债券、中期债券、长期债券 4、债券发行的目的与评级 政府债券：弥补财政赤字、增加财政投资。 企业债券：降低筹集成本、转移通货膨胀。 金融债券：扩大信贷额。 评级：一般由独立于发行者、投资者和政府的机构承担。围 绕本利支付可靠度和信拥度进行。 （三）股票与债券的异同点。 1、 相同点：有价证券、筹资方式、投资者获得投资报酬 的工具。 2、 不同点：发行目的、持有者身份、持有者与企业的关 系、本金是否偿还、取得收益的稳定性。 （四）证券发行市场与证券流通市场 1、 证券发行市场。初级市场、一级市场。新发行的证券 从发行者手里出售到投资者手中的市场，包括各个企 业、机构和政府发行证券时，从规划到销售和承购等 阶段的全部活动过程。 2、 证券流通市场。次级市场、二级市场。 买卖已经发行在外的证券市场。 3、 发行市场与流通市场的关系
发行市场是流通市场的基础,流通市场是发行市场保 持和繁荣的前提。 (五)投资基金 1、概念:(传统意义上的基金)基金,通常是指国民收入 分配和再分配过程中形成的具有专门用途的资金。) 投资基金:美国共同基金;英国——-单位信托基金;日 本一一证券投资信托基金;我国—共同基金、投资基 金。 Investement fund 投资基金:一种集合投资制度。通过发行基金券,将投 资者的资金集中,交由基金管托人托管,基金管理人管 理,不要从事证券投资等金融工具投资,利益共享,风 险共担。 涵义:(1)一种投资制度,它从大众那里聚集巨额资金, 组建投资管理公司进行专业化的管理和经营,资金的运 营受到多重监督。(2)面向社会大众的投资工具,投资 者通过购买基金券完成投资行为,凭之分享基金的投资 收益明承担风险。 、投资基金的特点: (1)组合投资、分散风险 (2)小额投资、费用低廉 (3)专家经营、专业管理 (4)流通性强、变现性强
发行市场是流通市场的基础，流通市场是发行市场保 持和繁荣的前提。 （五）投资基金 1、概念：（传统意义上的基金）基金，通常是指国民收入 分配和再分配过程中形成的具有专门用途的资金。） 投资基金：美国—共同基金；英国----单位信托基金；日 本----证券投资信托基金；我国----共同基金、投资基 金。Investerment fund 投资基金：一种集合投资制度。通过发行基金券，将投 资者的资金集中，交由基金管托人托管，基金管理人管 理，不要从事证券投资等金融工具投资，利益共享，风 险共担。 涵义：（1）一种投资制度，它从大众那里聚集巨额资金， 组建投资管理公司进行专业化的管理和经营，资金的运 营受到多重监督。（2）面向社会大众的投资工具，投资 者通过购买基金券完成投资行为，凭之分享基金的投资 收益明承担风险。 2、投资基金的特点： （1）组合投资、分散风险 （2）小额投资、费用低廉 （3）专家经营、专业管理 （4）流通性强、变现性强
(5)品种繁多、选择性强一万多种投资基金种类 3、投资基金的分类 (1)根据法律基础或组织形式:公司型和契约型 公司型投资基金:具有共同投资目标的投资者依据公司 法组成以盈利为目的、投资于有价证券的股份制投资公 司,投资基金本身就是投资公司,是具有法人资格的经 济实体。 契约型投资基金:根据一定的信托契约原理,由委托者、 受托者和受益者三方订立信托投资契约而组建的基金形 态,是一种不具有法人资格的虚拟公司,更多的表现为 一种代理投资组织。 公司型投资基金与契约型投资基金的不同 内容 公司型投资基金契约型投资基金 立法基础 《公司法》 《单位信托互惠基金 守则》、《保障投资人 士条理》 法人资格具有法人资格不具有法人资格 投资者的地位参加股东大会对资金的运用没有发 言权 融资渠道不同可以向银行借款不能向银行借款 资本结构不同还可以发行公司只发行受益凭证 债、优先股
（5）品种繁多、选择性强---一万多种投资基金种类。 3、投资基金的分类： （1）根据法律基础或组织形式：公司型和契约型 公司型投资基金：具有共同投资目标的投资者依据公司 法组成以盈利为目的、投资于有价证券的股份制投资公 司，投资基金本身就是投资公司，是具有法人资格的经 济实体。 契约型投资基金：根据一定的信托契约原理，由委托者、 受托者和受益者三方订立信托投资契约而组建的基金形 态，是一种不具有法人资格的虚拟公司，更多的表现为 一种代理投资组织。 公司型投资基金与契约型投资基金的不同： 内容 公司型投资基金 契约型投资基金 立法基础 《公司法》 《单位信托互惠基金 守则》、《保障投资人 士条理》 法人资格 具有法人资格 不具有法人资格 投资者的地位 参加股东大会 对资金的运用没有发 言权 融资渠道不同 可以向银行借款 不能向银行借款 资本结构不同 还可以发行公司 债、优先股 只发行受益凭证
(2)根据基金的受益凭证变现方式不同分为:开放型基 金、封闭型基金。 开放性基金:只发行一种基金单位,发行在外的基金单 位或受益凭证没有数额限制,可以随时根据实际需要和 经营策略而增加或减少。投资者可以根据市场状况和自 己的投资决策决定退回基金单位或增加该公司的基金单 位份额,基金经理人则随时准备按照招募说明书中的规 定以资产净值向投资者出售或向投资人赎回基金单位。 封闭型基金:所发行在外的基金数额是固定的。 开放性基金和封闭性基金的区别 第一、发行方式不同:开放性基金发行的基金单位或受 益凭证数额不受限制,可增可减,而封闭型投资基金发 行的基金单位或受益凭证数额是限定的。 第二、基金可投资比例不同:开放性基金必须保留一部 分现金,以便投资者随时申请赎回,不能用于100%的投 资;封闭型投资基金则可以100%地全部用于投资。 第三、买卖价格不同:开放性基金持份一定等于其净资 产价值,而封闭型投资基金的持份可能高于或地域其净 资产价值。 第四、投资目标市场不同:开放性基金目标市场开放程 度较高、规模较大;封闭性基金多位封闭型市场或者开
（2）根据基金的受益凭证变现方式不同分为：开放型基 金、封闭型基金。 开放性基金：只发行一种基金单位，发行在外的基金单 位或受益凭证没有数额限制，可以随时根据实际需要和 经营策略而增加或减少。投资者可以根据市场状况和自 己的投资决策决定退回基金单位或增加该公司的基金单 位份额，基金经理人则随时准备按照招募说明书中的规 定以资产净值向投资者出售或向投资人赎回基金单位。 封闭型基金：所发行在外的基金数额是固定的。 开放性基金和封闭性基金的区别： 第一、发行方式不同：开放性基金发行的基金单位或受 益凭证数额不受限制，可增可减，而封闭型投资基金发 行的基金单位或受益凭证数额是限定的。 第二、基金可投资比例不同：开放性基金必须保留一部 分现金,以便投资者随时申请赎回，不能用于 100%的投 资；封闭型投资基金则可以 100%地全部用于投资。 第三、买卖价格不同：开放性基金持份一定等于其净资 产价值，而封闭型投资基金的持份可能高于或地域其净 资产价值。 第四、投资目标市场不同：开放性基金目标市场开放程 度较高、规模较大；封闭性基金多位封闭型市场或者开
放程度比较低的市场。 第四、变现方式不同:开放性基金可以直接向及发行机 构赎回,封闭性基金只能向愿购者转让。 第五、长期绩效不同:开放性基金不能全部用于投资, 长期绩效受到影响,封闭性基金可以全部用于投资,长 期绩效较好。 (3)根据经营目标和投资目标的不同:投资基金分为成 长型、受益型。 成长型投资基金:投资于成长股票,追求资产长期稳定 增长目标的基金类型。 受益型投资基金:追求目标的稳定的、最大的当期收益, 而不强调资本的长期利润和成长。 成长型基金和收益型基金的区别 内容 成长型基金 收益型基金 投资目标不同追求资本长期、稳稳定最大的当期 定、积极的增长收益 投资工具不同投资风险较大的投资在资产增值 金融市场 有限的市场上 资金分布不同持较少量现金,资持有较多现金,投 金大部分投向市资区域多元化 场
放程度比较低的市场。 第四、变现方式不同：开放性基金可以直接向及发行机 构赎回，封闭性基金只能向愿购者转让。 第五、长期绩效不同：开放性基金不能全部用于投资， 长期绩效受到影响，封闭性基金可以全部用于投资，长 期绩效较好。 （3）根据经营目标和投资目标的不同：投资基金分为成 长型、受益型。 成长型投资基金：投资于成长股票，追求资产长期稳定 增长目标的基金类型。 受益型投资基金：追求目标的稳定的、最大的当期收益， 而不强调资本的长期利润和成长。 成长型基金和收益型基金的区别 内容 成长型基金 收益型基金 投资目标不同 追求资本长期、稳 定、积极的增长 稳定最大的当期 收益 投资工具不同 投资风险较大的 金融市场 投资在资产增值 有限的市场上 资金分布不同 持较少量现金，资 金大部分投向市 场 持有较多现金，投 资区域多元化
派息情况不同将股息重新投入股息派与投资者 市场 风险程度不同风险大、价格波动安全系数高 大 (4)根据所投资的各种金融工具和基金本身的存在方式不同分 为:水平型投资基金、垂直型投资基金。 水平型投资基金:该种基金与它种基金之间没有内在联 系 垂直型投资基金:该种基金内部往往包括若千分支基金, 投资者可以在它们内部进行投资选择和转换 内容 水平型投资基金垂直型投资基金 存在方式水平状态独立存在包括其他基金在内 投资方式投资单一市场 提供技术管理、人 才帮助 投资对象单一工具 形成可选择的子基 金公司 转换方式办理手续、缴纳手续转换由基金管理公 费 司决定,通常不交、 少交转换费
派息情况不同 将股息重新投入 市场 股息派与投资者 风险程度不同 风险大、价格波动 大 安全系数高 （4）根据所投资的各种金融工具和基金本身的存在方式不同分 为：水平型投资基金、垂直型投资基金。 水平型投资基金：该种基金与它种基金之间没有内在联 系。 垂直型投资基金：该种基金内部往往包括若干分支基金， 投资者可以在它们内部进行投资选择和转换。 内容 水平型投资基金 垂直型投资基金 存在方式 水平状态独立存在 包括其他基金在内 投资方式 投资单一市场 提供技术管理、人 才帮助 投资对象 单一工具 形成可选择的子基 金公司 转换方式 办理手续、缴纳手续 费 转换由基金管理公 司决定，通常不交、 少交转换费
五、国际筹资方式 (一)外国政府贷款 1、概念:借款国政府与贷款国政府之间的贷款, 2、种类 (1)纯政府贷款 (2)优惠贷款--政府贷款和出口信贷相结合 (3)混合贷款-—贷款和出口信贷相结合 3、衡量政府贷款优惠的标准赠与成分 外国政府贷款的特点 (1)政府贷款利率低、偿还期限长、宽限期长 (2)政府贷款通常规定购买限制条款 (3)大多数政府贷款于具体项目相结合 (4)政府贷款一般要受到贷款国的资金状况所限制 (5)使用政府贷款的程序复杂 、使用政府贷款应注意的问题: (1)选好贷款项目 (2)做好项目的前期准备工作 (3)应具有偿还能力和配套资金 (4)进口机械设备和技术价格应该是和理的 (5)进口机器设备和技术应该是先进的、适用的 (二)国际金融组织机构贷款
五、国际筹资方式 （一）外国政府贷款 1、 概念：借款国政府与贷款国政府之间的贷款。 2、 种类： （1）纯政府贷款 （2）优惠贷款----政府贷款和出口信贷相结合 （3）混合贷款----贷款和出口信贷相结合 3、 衡量政府贷款优惠的标准—赠与成分 4、 外国政府贷款的特点： （1）政府贷款利率低、偿还期限长、宽限期长 （2）政府贷款通常规定购买限制条款 （3）大多数政府贷款于具体项目相结合 （4）政府贷款一般要受到贷款国的资金状况所限制 （5）使用政府贷款的程序复杂 5、 使用政府贷款应注意的问题： （1）选好贷款项目 （2）做好项目的前期准备工作 （3）应具有偿还能力和配套资金 （4）进口机械设备和技术价格应该是和理的 （5）进口机器设备和技术应该是先进的、适用的。 （二）国际金融组织机构贷款