货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 学习要点: 1、从静态的角度看,外汇是指以外币表示的可用于对外支付的金 融资产。 2、用作外汇的货币必须具有充分的可兑性,这是指一种货币能够 不受限制地兑换成其他国家的货币的特性。货币可按其可兑性 程度分成3类:(1)完全的可自由兑换货币;(2)有限的或部 分的可兑换货币;(3)不可兑换货币。 3、汇率是两种不同货币之间的比价,它反映一国货币的对外价值。 为了表示两种不同货币之问的比价,先要确定用哪个国家的货 币作为标准,由于确定的标准不同,因而便产生了两种不同的 汇率标价方法,即直接标价法和间接标价法 金融学院
货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 学习要点： 1、从静态的角度看，外汇是指以外币表示的可用于对外支付的金 融资产。 2、用作外汇的货币必须具有充分的可兑性，这是指一种货币能够 不受限制地兑换成其他国家的货币的特性。货币可按其可兑性 程度分成3类：（l）完全的可自由兑换货币；（2）有限的或部 分的可兑换货币；（3）不可兑换货币。 3、汇率是两种不同货币之间的比价，它反映一国货币的对外价值。 为了表示两种不同货币之间的比价，先要确定用哪个国家的货 币作为标准，由于确定的标准不同，因而便产生了两种不同的 汇率标价方法，即直接标价法和间接标价法
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 4、国际金本位制度下铸币平价是汇率决定的基础,汇率波动的界 限是黄金输送点,最高不超过黄金输出点,即铸币平价加运费; 最低不低于黄金输入点,即铸币平价减运费。 5、国际借贷论认为外汇汇率由外汇的供求关系决定,而外汇的供 求又是由国际借贷引起的。汇兑心理论认为人们的主观心理活 动和预期对汇率有重要的影响作用。购买力平价论认为两种货 币的汇率是由这两国货币各自在本国的购买力之比,即购买力 平价决定的。资产市场论认为外汇是种金融资产,资产持有 人对外币的数量和币种的需求取决于其资产选择行为,并进而 决定和景响汇率。货币论认为汇率是两国货币的相对价格,而 不是两国商品的相对价格,因而汇率由两国货币市场的货币存 量决定。 金融学院
货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 4、国际金本位制度下铸币平价是汇率决定的基础，汇率波动的界 限是黄金输送点，最高不超过黄金输出点，即铸币平价加运费； 最低不低于黄金输入点，即铸币平价减运费。 5、国际借贷论认为外汇汇率由外汇的供求关系决定，而外汇的供 求又是由国际借贷引起的。汇兑心理论认为人们的主观心理活 动和预期对汇率有重要的影响作用。购买力平价论认为两种货 币的汇率是由这两国货币各自在本国的购买力之比，即购买力 平价决定的。资产市场论认为外汇是一种金融资产，资产持有 人对外币的数量和币种的需求取决于其资产选择行为，并进而 决定和影响汇率。货币论认为汇率是两国货币的相对价格，而 不是两国商品的相对价格，因而汇率由两国货币市场的货币存 量决定
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 6、影响汇率变动的主要因素是利率国际收攴、价格水平和中央 银行的直接干预等。 7、固定汇率制度是以某些相对稳定的标准或尺度,如货币的含金 量作为依据,以确定汇率水平的一种制度。由于据此确定的汇 率水平一般不轻易变动,故称为固定汇率制度。浮动汇率制度 是一种汇率的变动主要由外汇市场上的外汇供求决定,因而不 受任何指标限制的汇率制度。 8、与固定汇率制度相比,浮动汇率制度的有利方面主要表现为 1)有助于发挥汇率对国际收支的自动调节作用。(2)防止 国际游资的冲击,减少国际储备需求。(3)内外均衡易于协调。 9、浮动汇率制度的弊端主要有以下四个方面:(1)不利于国际贸 易和投资的发展。(2)助长国际金融市场上的投机活动。(3) 可能引发竞相贬值。(4)诱发通货膨胀。 金融学院
货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 6、影响汇率变动的主要因素是利率、国际收支、价格水平和中央 银行的直接干预等。 7、固定汇率制度是以某些相对稳定的标准或尺度，如货币的含金 量作为依据，以确定汇率水平的一种制度。由于据此确定的汇 率水平一般不轻易变动，故称为固定汇率制度。浮动汇率制度 是一种汇率的变动主要由外汇市场上的外汇供求决定，因而不 受任何指标限制的汇率制度。 8、与固定汇率制度相比，浮动汇率制度的有利方面主要表现为： （1）有助于发挥汇率对国际收支的自动调节作用。（2）防止 国际游资的冲击，减少国际储备需求。（3）内外均衡易于协调。 9、浮动汇率制度的弊端主要有以下四个方面：（1）不利于国际贸 易和投资的发展。（2）助长国际金融市场上的投机活动。（3） 可能引发竞相贬值。（4）诱发通货膨胀
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 第一节外汇与汇率 外汇的概念 外汇( Foreign Exchange),简称Fore。具有动态和静态两方 面的含义:外汇的动态含义是指把一国货币兑换成另一国货币 的国际汇兑行为和过程。外汇的静态含义则是指以外币表示的 可用于对外支付的金融资产 金融学院
货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 第一节 外汇与汇率 一、外汇的概念 外汇（ Foreign Exchange ），简称Forex。具有动态和静态两方 面的含义： 外汇的动态含义是指把一国货币兑换成另一国货币 的国际汇兑行为和过程。外汇的静态含义则是指以外币表示的 可用于对外支付的金融资产
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 我国1996年1月29日发布的《中华人民共和国外汇管理条例》 (1997年1月14日修订)第三条对外汇作了如下的规定:“本 条例所称外汇,是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支 付手段和资产: 外国货币,包括纸币、铸币 二)外币支付凭证,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭 证等 三)外币有价证券,包括政府债券、公司债券、股票等; 四)特别提款权、欧洲货币单位; 五)其他外汇资产 金融学院
货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 我国1996年1月29日发布的《中华人民共和国外汇管理条例》 （1997年1月14日修订）第三条对外汇作了如下的规定：“本 条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支 付手段和资产： （一）外国货币，包括纸币、铸币； （二）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭 证等； （三）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； （四）特别提款权、欧洲货币单位； （五）其他外汇资产
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 外汇的特征 1外汇是一种金融资产 所谓资产,是具有货币价值的财物或权利,或者说是用货币表现 的经济资源。资产可以是实物性的,即所谓的实物资产( Physical Assets),如土地、机器等,也可以是金融性的,亦即金融资 ( Financial assets),如现金、存款、商业票据、有价证券等。既 然外汇只能以货市形态得到表现,因此它必然属于金融资产。所以 实物资产和版权、专利权等无形资 产不能构成外汇。 2.外汇必须以外币表示 尽管美元有时具有对外支付功能,但美元对美国居民而言 显然只是本币,不是外汇。 金融学院
货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 二、外汇的特征 1.外汇是一种金融资产 所谓资产，是具有货币价值的财物或权利，或者说是用货币表现 的经济资源。资产可以是实物性的，即所谓的实物资产（Physical Assets），如土地、机器等，也可以是金融性的，亦即金融资 (Financial Assets），如现金、存款、商业票据、有价证券等。既 然外汇只能以货币形态得到表现，因此它必然属于金融资产。所以 ，实物资产和版权、专利权等无形资 产不能构成外汇。 2.外汇必须以外币表示 尽管美元有时具有对外支付功能，但美元对美国居民而言 显然只是本币，不是外汇
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 3用作外汇的货币必须具有较充分的可兑性 如果一种货币不具有可兑换性,则其对外支付的能力就几近丧 失,外国居民就不愿意持有该种货币,其结果就是无法具有外 汇的功能 有限的或部分的可兑换货币 当一国政府对本币兑换外币的行为实行某些方面的严格限制 时,该国的货币就成为有限的或部分的可兑换货币。这种限制 通常表现在两个方面:一是按居民身份实行限制,如外国居民 可以自由兑换,本国居民则不能兑换;二是对与经常项目交易 有关的货币兑换没有限制,但对涉及资本项目交易的兑换仍施 加限制。 金融学院
货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 3.用作外汇的货币必须具有较充分的可兑性 如果一种货币不具有可兑换性，则其对外支付的能力就几近丧 失，外国居民就不愿意持有该种货币，其结果就是无法具有外 汇的功能。 有限的或部分的可兑换货币 当一国政府对本币兑换外币的行为实行某些方面的严格限制 时，该国的货币就成为有限的或部分的可兑换货币。这种限制 通常表现在两个方面：一是按居民身份实行限制，如外国居民 可以自由兑换，本国居民则不能兑换；二是对与经常项目交易 有关的货币兑换没有限制，但对涉及资本项目交易的兑换仍施 加限制
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 国际货币基金组织为了促进国际经济交易的发展,因而在《国 际货币基金组织协定》第八条“成员国的一般义务”中规定: 各成员国不能对因经常项目交易而发生的货币兑换要求予以限 制 1996年11月27日,中国人民银行行长戴相龙致函国际货币基 金组织,正式宣布从1996年12月1日起接受《基金组织协定》 第八条款,基本实现了经常项目交易的人民币自由兑换,成为 所谓的“第八条款成员国” 金融学院
货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 国际货币基金组织为了促进国际经济交易的发展，因而在《国 际货币基金组织协定》第八条“成员国的一般义务”中规定： 各成员国不能对因经常项目交易而发生的货币兑换要求予以限 制。 1996年11月27日，中国人民银行行长戴相龙致函国际货币基 金组织，正式宣布从1996年12月1日起接受《基金组织协定》 第八条款，基本实现了经常项目交易的人民币自由兑换，成为 所谓的“第八条款成员国”
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 汇率的概念与标价 汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率,即用一 国货币所表示的另一国货币的兑换比率 (一)直接标价法 又称应付标价法,是指一国以整数单位(如一、一百、一万 等)的外国货币为标准,折算为若干数额的本国货币的标价法。 (二)间接标价法 又称应收标价法,是指一国以整数单位(如一、一百、一万等) 的本国货币为标准,折算为若千数额的外国货币的标价法。 金融学院
货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 三、汇率的概念与标价 汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即用一 国货币所表示的另一国货币的兑换比率。 （一）直接标价法 又称应付标价法，是指一国以整数单位（如一、一百、一万 等）的外国货币为标准，折算为若干数额的本国货币的标价法。 （二）间接标价法 又称应收标价法，是指一国以整数单位（如一、一百、一万等） 的本国货币为标准，折算为若干数额的外国货币的标价法
货币银行学 第十五章外汇与汇率制度 第二节汇率的决定及影响因素 国际金本位制度下汇率的决定基础 金本位条件下的两种货币的含金量对比叫铸币平价( Mint par) 。铸币平价是决定两种货币汇率的基础。 在外汇市场上,由于受外汇供求因素的影响,汇率有时会高于 铸币平价,而有时又低于铸币平价,然而,汇率的波动幅度受 黄金输送点( Gold points)的限制。 设英镑对美元的铸币平价为48665,价值1英镑的黄金在美国 和英国之间的运输成本为003美元。于是,英镑对美元的汇率 就会在两个输金点,即48965(48665+003)和48365 (48665-0.03)之间波动。 金融学院
货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 第二节 汇率的决定及影响因素 一、国际金本位制度下汇率的决定基础 金本位条件下的两种货币的含金量对比叫铸币平价（Mint Par) 。铸币平价是决定两种货币汇率的基础。 在外汇市场上，由于受外汇供求因素的影响，汇率有时会高于 铸币平价，而有时又低于铸币平价，然而，汇率的波动幅度受 黄金输送点(Gold Points)的限制。 设英镑对美元的铸币平价为4.8665，价值1英镑的黄金在美国 和英国之间的运输成本为0.03美元。于是，英镑对美元的汇率 就会在两个输金点，即4.8965（4.8665+0.03）和4.8365 （4.8665-0.03）之间波动