本章主要讲述西方主要的汇率决定理论。要求学生对各种 理论的基本假设、主要观点、分析思路及主要缺陷有一个 比较好的掌握

本章主要从理论上对汇率制度选择问题进行分析;并对不同汇率制度下的政策效应进行比较分析

1.一个国内进出口企业,出口一批货物到美国,预计2个月后将收到货款价值 100000元;与此同时,该企业又与瑞士一家公司签订了一份从瑞士进口机械设备的合 同,该企业2个月后用瑞士法郎支付进口设备的货款,价值在10000美元左右(按当时即 期汇价计算)。在外汇市场上人们纷纷预测美元在1个月之后将要贬值,为了避免可能出现 的美元贬值的风险,该企业与银行做了一笔远期买卖,即卖出2个月美元100000元,买人 瑞士法郎:

本章通过学习,熟练掌握外汇、汇率等相关基本概念, 了解汇率决定的基础、影响汇率变动的因素以及汇率变动对 经济的影响

某公司欲从欧洲货币市场借款,借款期限为3年,当时瑞士法郎的利率为3.75%,美 元的利率为11%,两种货币的利差为725%; 美元与瑞士法郎的汇率为:1美元:1.63瑞士法郎。当时一家权威机构预测:3年以 内,瑞士法郎的升值幅度不会超过725%。该公司于是决定借人硬币瑞士法郎,结果,该 公司不仅没有吃亏,反而有利。 硬币升值幅度小于软币与硬币之间的利率差借硬币是有利的

南斯拉夫曾经是经济改革的先行者,但是进入2世纪80年代以来,经济持续滞胀, 危机日益深刻尖锐。尤其突出地表现在通货膨胀犹如脱僵野马,达到难以控制的地步,有 “欧洲的玻利维亚”之称。1987年,南斯拉夫通货膨胀率首次突破三位数,1988年达到 251%,1989年12月11日相比通货膨胀率达1255.5%,如与1988年12月相比,则通货膨 胀率高达2665%

美国储贷业最初被称为建筑与贷款业。在美国经济大萧条以前,许多商业银行不愿向 中产阶级提供房产贷款,工薪阶层只好组织起来建立为自己服务的公司。他们先存款然后 把款项用于房屋抵押。萧条时期成千上万的银行与房产贷款公司都失败了。罗斯福政府后 来建立了两种存款保险基金,即专门为储贷行业提供保险的联邦储贷保险公司和为商业银 行提供保险的联邦储蓄保险公司

经1992年英镑危机、1994年墨西哥金融危机和1997年东南金融危机,各国政府开始 外汇投机刮目相看了,经济学家们也不再轻言投机稳定论了。事实越来越证明外汇投机特 别是富有攻击性的外汇投机可以在短时间内使一国货币出现剧烈振荡漾,并完全有可以有 引发金融危机,给一国经济不寒而粟来灾难性的打击

美国的LTV公司创办于1961年,在7年时间内便迅速崛起,成为全美最大的15家公 司之一。该公司的股票由每股20美元上涨到每股135美元,成为华尔街前所未有的发展最 快的大公司。该公司的老板)旨姆士林恩也随之成为华尔街最具传奇色彩的人物,他的知名 度可以跟钢铁大王卡内基等人并驾齐驱

今年7月以来,东南亚多国货币大幅贬值,而美元相对这些货币则大幅升值,每美元 相对这些货币则大幅升值,每美元兑泰铢从月初的25升至月底的32,升幅近三分之一 每美元兑菲律宾比索从26.5升至28.5;印尼盾从2430升至2600;甚至一向坚挺的新元也 从1.43最高升至1.47。在这场汇市危机中,各国为捍卫本国货币,动用了大量外汇储备