案例32:关于货币制度的选择 南斯拉夫曾经是经济改革的先行者,但是进入20世纪80年代以来,经济持续滞胀,危 机日益深刻尖锐。尤其突出地表现在通货膨胀犹如脱僵野马,达到难以控制的地步,有“欧 洲的玻利维亚”之称。1987年,南斯拉夫通货膨胀率首次突破三位数,1988年达到251% 1989年12月11日相比通货膨胀率达12555%,如与1988年12月相比,则通货膨胀率高达 2665%。20世纪80年代,南斯拉夫货币第纳尔的最高面值曾为1000第纳尔,而到1989年 则达500万第纳尔,1989年12月30日,1美元就等于54324第纳尔,真可以算得上是超级 通货膨胀。与此同时,工农业生产下降,外债负担沉重。 马尔科维奇总理1989年3月16日就职后,采取了稳定宏观经济的一揽子改革方案: 1.改革币制,废除旧币,发行新币。政府决定自1990年1月1日起,每1万旧第纳尔 折合1新第纳尔,并与坚挺的西德马克挂钩,二者的比率为7:1,半年不变,币制改革后, 任何人都可以按官方牌价在南斯拉夫争银行自由兑换马克,旧币换新币也没有限制。南斯接 夫还准备一待时机成熟,就使第纳尔成为完全可兑换货币 2.改革银行体制,禁止用发钞票的办法弥补赤字,管住货币超量发行。1990年1月开 始把国家的金融职能与市场的金融职能分开,中央银行发行货币,但独立于政府,向议会负 责 3.降低关税,放开进口,大部分商品价格由市场供求决定。 自此,奇迹居然出现了。 四位数的通货膨胀率从1990年1月以来被遏制到两位数、一位数、零甚至为负数。1990 年通货膨胀率1月份为17.3%,2月份为84%,3月份为26%,4月份已降到零,6月份则 是负0.3%,平均月率保持1%左右。这是自20世纪80年代以来的10年中,南斯拉夫经济 第一次出现的转折。 更不寻常的是,如此邀进贬值的第纳尔竟然与坚挺的马克挂钩,汇率保持不变,并由国 际货币基金组织依据其章程中第八条款规定,承认第纳尔为可兑换货币。价格放开后,国内 市场物价下跌,市场供应丰富。10年来高居200亿美元左右不下的外债,到1990年3月份 下降到160亿美元,6月份已降到76亿美元。出口增长幅度较大,1989年出口增长83%, 全年国际收支顺差达23亿美元。外汇储备也明显增加,1990年前6月个南斯拉夫外汇储备 增加30亿美元,到7月底,外汇储备总计有90亿美元,到年底预计可达100亿美元。南斯 拉夫一揽子配套综合措施方案的主要目标是:遏制通货膨胀和保证南斯拉夫的货币成为可兑 换货币,这两个目的在一年后都达到了。 讨论题 从南斯拉夫货币体制改革中你能得到哪些启示?
案例 32： 关于货币制度的选择 南斯拉夫曾经是经济改革的先行者，但是进入 20 世纪 80 年代以来，经济持续滞胀，危 机日益深刻尖锐。尤其突出地表现在通货膨胀犹如脱僵野马，达到难以控制的地步，有“欧 洲的玻利维亚”之称。1987 年，南斯拉夫通货膨胀率首次突破三位数，1988 年达到 251%， 1989 年 12 月 11 日相比通货膨胀率达 1255.5%，如与 1988 年 12 月相比，则通货膨胀率高达 2665%。20 世纪 80 年代，南斯拉夫货币第纳尔的最高面值曾为 1000 第纳尔，而到 1989 年 则达 500 万第纳尔，1989 年 12 月 30 日，1 美元就等于 54324 第纳尔，真可以算得上是超级 通货膨胀。与此同时，工农业生产下降，外债负担沉重。 马尔科维奇总理 1989 年 3 月 16 日就职后，采取了稳定宏观经济的一揽子改革方案： 1．改革币制，废除旧币，发行新币。政府决定自 1990 年 1 月 1 日起，每 1 万旧第纳尔 折合 1 新第纳尔，并与坚挺的西德马克挂钩，二者的比率为 7:1，半年不变，币制改革后， 任何人都可以按官方牌价在南斯拉夫争银行自由兑换马克，旧币换新币也没有限制。南斯接 夫还准备一待时机成熟，就使第纳尔成为完全可兑换货币。 2．改革银行体制，禁止用发钞票的办法弥补赤字，管住货币超量发行。1990 年 1 月开 始把国家的金融职能与市场的金融职能分开，中央银行发行货币，但独立于政府，向议会负 责。 3．降低关税，放开进口，大部分商品价格由市场供求决定。 自此，奇迹居然出现了。 四位数的通货膨胀率从 1990 年 1 月以来被遏制到两位数、一位数、零甚至为负数。1990 年通货膨胀率 1 月份为 17.3%，2 月份为 8.4%，3 月份为 2.6%，4 月份已降到零，6 月份则 是负 0.3%，平均月率保持 1%左右。这是自 20 世纪 80 年代以来的 10 年中，南斯拉夫经济 第一次出现的转折。 更不寻常的是，如此邀进贬值的第纳尔竟然与坚挺的马克挂钩，汇率保持不变，并由国 际货币基金组织依据其章程中第八条款规定，承认第纳尔为可兑换货币。价格放开后，国内 市场物价下跌，市场供应丰富。10 年来高居 200 亿美元左右不下的外债，到 1990 年 3 月份 下降到 160 亿美元，6 月份已降到 76 亿美元。出口增长幅度较大，1989 年出口增长 8.3%， 全年国际收支顺差达 23 亿美元。外汇储备也明显增加，1990 年前 6 月个南斯拉夫外汇储备 增加 30 亿美元，到 7 月底，外汇储备总计有 90 亿美元，到年底预计可达 100 亿美元。南斯 拉夫一揽子配套综合措施方案的主要目标是：遏制通货膨胀和保证南斯拉夫的货币成为可兑 换货币，这两个目的在一年后都达到了。 讨论题： 从南斯拉夫货币体制改革中你能得到哪些启示？