第四章 市场与行业分析
第四章 市场与行业分析
内容提要： 证券投资分析离不开对证券市场本身的分析。证 券市场是证券发行和流场的场所，影响证券市场的因 素有许多，有基本因素、技术因素，还有财务因素。 关于技术因素和财务因素分析将在以后各章节中加以 研究，本章主要是从中观角度对证券市场的基本因素 中的一些主要方面进行概要分析。主要包括市场分析、 行业分析和区域分析等，这些方面又具体包括许多内 容。通过分析，提高证券投资者的决策水平，增强证 券投资的信心
内容提要: 证券投资分析离不开对证券市场本身的分析。证 券市场是证券发行和流场的场所，影响证券市场的因 素有许多，有基本因素、技术因素，还有财务因素。 关于技术因素和财务因素分析将在以后各章节中加以 研究，本章主要是从中观角度对证券市场的基本因素 中的一些主要方面进行概要分析。主要包括市场分析、 行业分析和区域分析等，这些方面又具体包括许多内 容。通过分析，提高证券投资者的决策水平，增强证 券投资的信心
第一节市场分析 一、证券市场的经济指标分析 (一)统计总量指标分析 1.债券的发行量和交易量 2.股票的发行和交易量 (二)统计相对指标分析 1.证券发行额占国民生产总值(GNP)的比例 2.证券发行余额与银行贷款总额的比例 3.企业资产、负债的证券化比例 4.风险和收益的比例
第一节 市场分析 一、证券市场的经济指标分析 （一）统计总量指标分析 1．债券的发行量和交易量 2．股票的发行和交易量 （二）统计相对指标分析 1．证券发行额占国民生产总值（GNP）的比例 2．证券发行余额与银行贷款总额的比例 3．企业资产、负债的证券化比例 4．风险和收益的比例
二、市场主体的投资动机及心理因素分析 (一)证券投资动机分析 1.资本增值动机 2.灵活性动机 3.参与决策动机 4. 投机动机 5.安全动机 6.选择动机 7.自我表现动机 8.好奇与挑战动机 9.避税动机
二、市场主体的投资动机及心理因素分析 （一）证券投资动机分析 1．资本增值动机 2．灵活性动机 3．参与决策动机 4．投机动机 5．安全动机 6．选择动机 7．自我表现动机 8．好奇与挑战动机 9．避税动机
(二)证券投资心理分析 1.证券投资心理的几种表现 (1)盲从心理。 (2)赌博心理。 (3)过度贪求心理。 (4)犹豫心理。 (5)避贵求廉心理。 2.证券投资心理因素的分析 (1)投资心理的乘数效应。(2)从众心理效应。 (3)投资偏好作用。 (4)犹豫心理的作用
（二）证券投资心理分析 1．证券投资心理的几种表现 （1）盲从心理。 （2）赌博心理。 （3）过度贪求心理。 （4）犹豫心理。 （5）避贵求廉心理。 2．证券投资心理因素的分析 （1）投资心理的乘数效应。（2）从众心理效应。 （3）投资偏好作用。 （4）犹豫心理的作用
第二节行业分析 一、行业和市场类型 (一)完全竞争的市场 (二)垄断竞争 (三)寡头垄断 (四)完全垄断 二、行业的生命周期 (一)初创期 (二)成长期 (三)稳定期 (四)衰退期 三、政府、社会倾向及技术对行业的影响 (一)政府的影响作用 (二)社会倾向对行业的影响 (三)技术因素对行业的影响 (四)相关行业变动因素的影响
第二节 行业分析 一、行业和市场类型 （一）完全竞争的市场 （二）垄断竞争 （三）寡头垄断 （四）完全垄断 二、行业的生命周期 （一）初创期 （二）成长期 （三）稳定期 （四）衰退期 三、政府、社会倾向及技术对行业的影响 （一）政府的影响作用 （二）社会倾向对行业的影响 （三）技术因素对行业的影响 （四）相关行业变动因素的影响
第三节区域分析 一、经济的区域格局 我国区域经济发展将呈现以下趋势： (1)在各地区经济均有较快增长的情况下，东 部与中、西部经济发展的绝对差距将继续扩大。 但从增长速度来看，中部地区会有所加快，尤其 是武汉及其周边地区，可能成为区域经济发展的 新的增长点
第三节 区域分析 一、经济的区域格局 我国区域经济发展将呈现以下趋势： （1）在各地区经济均有较快增长的情况下，东 部与中、西部经济发展的绝对差距将继续扩大。 但从增长速度来看，中部地区会有所加快，尤其 是武汉及其周边地区，可能成为区域经济发展的 新的增长点
(2)从政府政策来看，20世纪末中央提出实施西部大开发战略， 这对于推动西部地区经济发展，缩小东西部地区差距，促进东 西部地区经济协调发展，将具有重要意义。在实施西部大开发 政策下，中央仍将坚持综合协调的策略，在保证东部沿海地区 高速发展的同时，大力支持中、西部的经济开发，在投资和贷 款、扩大自主权等方面将给予一些优惠政策。 (3)东部将逐步和更大规模地参与中、西部的经济开发，中、西 部的廉价劳动力、丰富的资源和较大的产品需求市场将为东部 的投资提供广阔的场所。 (4)中、西部地区将加大改革开放力度，努力提高自身发展能力， 逐步摆脱对中央政府等、靠、要的依赖，凭借巨大的资源优势， 努力寻求海内外的经济发展依托
（2）从政府政策来看，20世纪末中央提出实施西部大开发战略， 这对于推动西部地区经济发展，缩小东西部地区差距，促进东 西部地区经济协调发展，将具有重要意义。在实施西部大开发 政策下，中央仍将坚持综合协调的策略，在保证东部沿海地区 高速发展的同时，大力支持中、西部的经济开发，在投资和贷 款、扩大自主权等方面将给予一些优惠政策。 （3）东部将逐步和更大规模地参与中、西部的经济开发，中、西 部的廉价劳动力、丰富的资源和较大的产品需求市场将为东部 的投资提供广阔的场所。 （4）中、西部地区将加大改革开放力度，努力提高自身发展能力， 逐步摆脱对中央政府等、靠、要的依赖，凭借巨大的资源优势， 努力寻求海内外的经济发展依托
二、证券市场的区域格局及其影响 我国国内资金的流向一直有从北向南和 从西向东的趋势，国内的大部分资金都集中 在以上海为中心的东部地区和深圳为中心的 南部地区。如此明显的资金流向对证券市场 区域格局的形成当然有着十分重要的影响
二、证券市场的区域格局及其影响 我国国内资金的流向一直有从北向南和 从西向东的趋势，国内的大部分资金都集中 在以上海为中心的东部地区和深圳为中心的 南部地区。如此明显的资金流向对证券市场 区域格局的形成当然有着十分重要的影响
三、我国证券市场的“板块”效应 股票市场的“板块”效应是我国证券市场的特殊现象， 被投资者广泛应用于整个证券市场。关于股票板块，指的是 这样一些股票组成的小集团，这些股票因为某一共同特征而 被人为地分类在一起，而这一特征往往是被所谓股市庄家用 来进行炒作的题材。这些特征有的可能是地理上的，如“浦 东板块”；有的可能是业绩上的，如“绩优板块”、“成长 板块”；有的可能是上市公司经营行为方面的，如“重组板 块”；还有的是产业分类方面的，如“金融板块”、“科技 板块”等等。总之，在证券市场几乎什么股票都可以冠以板 块的名称，只有这一名称就可能成为股市炒作的题材或概念
三、我国证券市场的“板块”效应 股票市场的“板块”效应是我国证券市场的特殊现象， 被投资者广泛应用于整个证券市场。关于股票板块，指的是 这样一些股票组成的小集团，这些股票因为某一共同特征而 被人为地分类在一起，而这一特征往往是被所谓股市庄家用 来进行炒作的题材。这些特征有的可能是地理上的，如“浦 东板块”；有的可能是业绩上的，如“绩优板块”、“成长 板块”；有的可能是上市公司经营行为方面的，如“重组板 块”；还有的是产业分类方面的，如“金融板块”、“科技 板块”等等。总之，在证券市场几乎什么股票都可以冠以板 块的名称，只有这一名称就可能成为股市炒作的题材或概念