Chapter Thirty-Five The Short-run Tradeoff between Inflation and Unemployment 一、名词解释(SOLUTIONS TO Key Concepts)上 1.Phillips curve 菲利普斯曲线是表明通货膨胀与失业之间存在一种交替关系的曲线，由英国经济学 家菲利普斯于1958年最先提出。菲利普斯曲线表明通货膨胀与失业在短期存在负相关 关系：通货膨胀率高时，失业率低；通货膨胀率低时，失业率高。 第一种菲利普斯曲线表明的是失业率与货币工资变化率之间的关系，可称之为“失 业一工资”菲利普斯曲线。第二种菲利普斯曲线表明的是失业率与物价上涨率之间的关 系，可称之为“失业一物价”菲利普斯曲线。第三种菲利普斯曲线表明的是经济增长率与 物价上涨率之间的关系，可称之为“产出一物价”菲利普斯曲线。 通 货 胀 菲利普斯曲线 率 图35.1 失业率 2.natural rate hypothesis 弗里德曼和费尔普斯在1968年做出了一个大胆预言：如果决策者想通过选择较高 的通货膨胀以减少失业来利用菲利普斯曲线，他们减少失业的成功将只是暂时的。这种 观点被称为自然率假说，即无论通货膨胀如何，失业最终要回到其正常率或自然率。自 然率主要是指自然失业率。 3.supply shock PDF文件使用"pdfFactory Pro”试用版本创建ww,fineprint.cn
1 Chapter Thirty-Five The Short-run Tradeoff between Inflation and Unemployment 一、名词解释（SOLUTIONS TO Key Concepts): 1. Phillips curve 菲利普斯曲线是表明通货膨胀与失业之间存在一种交替关系的曲线，由英国经济学 家菲利普斯于 1958 年最先提出。菲利普斯曲线表明通货膨胀与失业在短期存在负相关 关系：通货膨胀率高时，失业率低；通货膨胀率低时，失业率高。 第一种菲利普斯曲线表明的是失业率与货币工资变化率之间的关系，可称之为“失 业－工资”菲利普斯曲线。第二种菲利普斯曲线表明的是失业率与物价上涨率之间的关 系，可称之为“失业－物价”菲利普斯曲线。第三种菲利普斯曲线表明的是经济增长率与 物价上涨率之间的关系，可称之为“产出－物价”菲利普斯曲线。 2. natural rate hypothesis 弗里德曼和费尔普斯在 1968 年做出了一个大胆预言：如果决策者想通过选择较高 的通货膨胀以减少失业来利用菲利普斯曲线，他们减少失业的成功将只是暂时的。这种 观点被称为自然率假说，即无论通货膨胀如何，失业最终要回到其正常率或自然率。自 然率主要是指自然失业率。 3. supply shock 通 货 膨 胀 率 失业率 图 35.1 菲利普斯曲线 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn
供给冲击是指直接改变企业的成本和价格，使经济中的总供给曲线移动，进而使菲利普 斯曲线移动的事件。供给冲击通常会使总产出与通货膨胀率发生反方向的变动。如果发生不 利的供给冲击，总供给减少，会出现产量降低物价上涨的滞胀现象，同时失业大大增加，菲 利普斯曲线右移。例如，70年代OPEC削减石油产量提高世界石油价格就是一种不利的供 给冲击。 4.sacrifice ratio 如果一个经济要降低通货膨胀，就必然要承受一个高失业低产出的时期，牺牲率 GDP反映了降低通货膨胀的这种代价，它是指当通货膨胀每下降1%时，年产出下降了 百分之几。牺牲率典型的估算是5，亦即，通货膨胀每减少1%，每年要牺牲5%的产出。 5.rational expectations 理性预期是指针对某个经济现象（例如市场价格)进行预期的时候，如果人们是理 性的，那么他们会最大限度地充分利用所得到的信息来做出行动，而不会犯系统性的错 误，因此，平均地来说，人们的预期应该是准确的。理性预期理论建立在两个前提之上： ①每个经济行为主体对未来事件的预期是合乎理性的。②只要让市场机制充分发挥作 用，各种产品和生产要素的价格都会通过供求变动，最终使各自的供求达于均衡。 二、间答题(PROBLEMS and Applications): 1.Suppose the natural rate of unemployment is 6 percent.On one graph,draw two Phillips curves that can be used to describe the four situations listed here.Label the point that shows the position of the economy in each case. a.Actual inflation is 5 percent and expected inflation is 3 percent.. b.Actual inflation is 3 percent and expected inflation is 5 percent.. c.Actual inflation is 5 percent and expected inflation is 5 percent. d.Actual inflation is 3 percent and expected inflation is 3 percent.. 图35.2的四个点构成了两条不同的短期菲利普斯曲线(SRPC)。点a和点d在SRPC 上因为它们的预期通货膨张是3%，点b和点c在SRPC,上因为它们的预期通货膨胀都 是5%。 PDF文件使用"pdfFactory Pro”试用版本创建w.fineprint..cn
2 供给冲击是指直接改变企业的成本和价格，使经济中的总供给曲线移动，进而使菲利普 斯曲线移动的事件。供给冲击通常会使总产出与通货膨胀率发生反方向的变动。如果发生不 利的供给冲击，总供给减少，会出现产量降低物价上涨的滞胀现象，同时失业大大增加，菲 利普斯曲线右移。例如，70 年代 OPEC 削减石油产量提高世界石油价格就是一种不利的供 给冲击。 4. sacrifice ratio 如果一个经济要降低通货膨胀，就必然要承受一个高失业低产出的时期，牺牲率 GDP 反映了降低通货膨胀的这种代价，它是指当通货膨胀每下降 1%时，年产出下降了 百分之几。牺牲率典型的估算是 5，亦即，通货膨胀每减少 1%，每年要牺牲 5%的产出。 5. rational expectations 理性预期是指针对某个经济现象（例如市场价格）进行预期的时候，如果人们是理 性的，那么他们会最大限度地充分利用所得到的信息来做出行动，而不会犯系统性的错 误，因此，平均地来说，人们的预期应该是准确的。理性预期理论建立在两个前提之上： ①每个经济行为主体对未来事件的预期是合乎理性的。②只要让市场机制充分发挥作 用，各种产品和生产要素的价格都会通过供求变动，最终使各自的供求达于均衡。 二、问答题（PROBLEMS and Applications）: 1. Suppose the natural rate of unemployment is 6 percent. On one graph, draw two Phillips curves that can be used to describe the four situations listed here. Label the point that shows the position of the economy in each case. a. Actual inflation is 5 percent and expected inflation is 3 percent.. b. Actual inflation is 3 percent and expected inflation is 5 percent.. c. Actual inflation is 5 percent and expected inflation is 5 percent.. d. Actual inflation is 3 percent and expected inflation is 3 percent.. 图 35.2 的四个点构成了两条不同的短期菲利普斯曲线（SRPC）。点 a 和点 d 在 SRPC1 上因为它们的预期通货膨胀是 3%，点 b 和点 c 在 SRPC2上因为它们的预期通货膨胀都 是 5%。 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn
通胀率◆ 长期菲利普斯曲线LRPC 5% a 3% b SRPCI SRPC2 失业率 图352 2.Illustrate the effects of the following developments on both the short-run and long-run Phillips curves.Give the economic reasoning underlying your answers. a.a rise in the natural rate of unemployment b.a decline in the price of imported oil c.a rise in government spending d.a decline in expected inflation a.如图35.3所示，自然失业率上升会使长期菲利普斯曲线右移和短期菲利普斯曲线右 移。经济最初位于LRPC和SRPC1的交点，通货膨胀率为a%,同时也是预期通货 膨胀率。自然失业率的上升使得长期菲利普斯曲线移至LRPC2,短期菲利普斯曲线 移至SRPC2,预期通货膨胀率仍然是a%。 通胀率◆ LRPCI LRPC2 a% SRPC, 失业率 图35.3 b.进口石油价格下降会使短期菲利普斯曲线左移，如图35.4所示，从SRPC1移至 SRPC2。由于石油是经济中一种重要的生产成本，因此对于任意给定的失业率，通 货膨胀率变得更低了，表现为短期菲利普斯曲线左移。 PDF文件使用"pdfFactory Pro”试用版本创建ww,fineprint.cn
3 2. Illustrate the effects of the following developments on both the short-run and long-run Phillips curves. Give the economic reasoning underlying your answers. a. a rise in the natural rate of unemployment b. a decline in the price of imported oil c. a rise in government spending d. a decline in expected inflation a. 如图 35.3 所示，自然失业率上升会使长期菲利普斯曲线右移和短期菲利普斯曲线右 移。经济最初位于 LRPC1和 SRPC1的交点，通货膨胀率为 a%，同时也是预期通货 膨胀率。自然失业率的上升使得长期菲利普斯曲线移至 LRPC2，短期菲利普斯曲线 移至 SRPC2，预期通货膨胀率仍然是 a%。 b. 进口石油价格下降会使短期菲利普斯曲线左移，如图 35.4 所示，从 SRPC1 移至 SRPC2。由于石油是经济中一种重要的生产成本，因此对于任意给定的失业率，通 货膨胀率变得更低了，表现为短期菲利普斯曲线左移。 LRPC1 SRPC1 SRPC2 通胀率 失业率 LRPC2 a% 长期菲利普斯曲线 LRPC SRPC1 SRPC2 a b c d 通胀率 失业率 5% 3% 图 35.3 图 35.2 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn
通胀率◆ LRPC SRPC2 SRPCI 失业率 图35.4 ℃.政府支出增加意味着总需求增加，这会使经济沿着短期菲利普斯曲线移动，如图35.5 所示，经济从A点移至B点时，失业率下降，通货膨胀率上升。 通胀率◆ LRPC SRPCI 图35.5 失业率 d.预期通货膨胀率下降将使短期菲利普斯曲线左移，如图35.4所示，更低的预期通货 膨胀率导致短期菲利普斯曲线从SRPC,移至SRPC2。 3.Suppose that a fall in consumer spending causes a recession. a.Illustrate the changes in the economy using both an aggregate-supply aggregate-demand diagram.What happens to inflation and unemployment in the short run? b.Now suppose that over time expected inflation changes in the same direction that actual inflation changes.What happens to the position of the short-run Phillips curve?After the recession is over,does the economy face a better or worse set of inflation-unemployment combinations? a.图35.6说明了消费支出的减少将如何导致总供给一总需求曲线和菲利普斯曲线左 移。图中，经济最初位于A点的充分就业和自然产出率水平。当消费支出减少时， 总需求减少了，总需求曲线从AD1向左移至AD2。这时短期总供给曲线仍然维持在 SR4AS,因此新的均衡点为B点。总需求曲线沿着短期总供给曲线的移动导致了沿 着短期菲利普斯曲线的移动，从A点移至B点。总供给一总需求曲线中更低的物价 水平对应着菲利普斯曲线上更低的通货膨胀率，总供给一总需求曲线中更低的产出 水平对应着菲利普斯曲线上更高的失业率。 PDF文件使用"pdfFactory Pro”试用版本创建ww,fineprint.cn
4 c. 政府支出增加意味着总需求增加，这会使经济沿着短期菲利普斯曲线移动，如图 35.5 所示，经济从 A 点移至 B 点时，失业率下降，通货膨胀率上升。 d. 预期通货膨胀率下降将使短期菲利普斯曲线左移，如图 35.4 所示，更低的预期通货 膨胀率导致短期菲利普斯曲线从 SRPC1移至 SRPC2。 3. Suppose that a fall in consumer spending causes a recession. a. Illustrate the changes in the economy using both an aggregate-supply / aggregate-demand diagram. What happens to inflation and unemployment in the short run? b. Now suppose that over time expected inflation changes in the same direction that actual inflation changes. What happens to the position of the short-run Phillips curve? After the recession is over, does the economy face a better or worse set of inflation-unemployment combinations? a. 图 35.6 说明了消费支出的减少将如何导致总供给—总需求曲线和菲利普斯曲线左 移。图中，经济最初位于 A 点的充分就业和自然产出率水平。当消费支出减少时， 总需求减少了，总需求曲线从 AD1向左移至 AD2。这时短期总供给曲线仍然维持在 SRAS1，因此新的均衡点为 B 点。总需求曲线沿着短期总供给曲线的移动导致了沿 着短期菲利普斯曲线的移动，从 A 点移至 B 点。总供给—总需求曲线中更低的物价 水平对应着菲利普斯曲线上更低的通货膨胀率，总供给—总需求曲线中更低的产出 水平对应着菲利普斯曲线上更高的失业率。 LRPC SRPC1 通胀率 失业率 A B LRPC SRPC2 SRPC1 通胀率 失业率 图 35.4 图 35.5 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn
物价水平+ LRAS SRAS SRAS? P3 -----1- AD, AD2 仁自然产出率量 Y2 YI 通胀率◆ LRPC A Π Π2 ★Π3 ，。==m■。- : SRPC, SRPCI U:U2 失业率 文 图35.6 b.如果随着时间的推移预期通货膨胀率也下降，那么短期总供给曲线从AS,右移至 AS2,短期菲利普斯曲线则从SRPC1左移至SRPC2,如图35.6所示。两图中，经济 最终都到达C点，回到长期总供给曲线和长期菲利普斯曲线。萧条结束后，经济将 面临一个更好的通货膨胀率与失业率组合。 4.Suppose the Federal Reserve believed that the natural rate of unemployment was 6 percent when the actual natural rate was 5.5 percent.If the Fed based its policy decisions on its belief, what would happen to the economy? 如果自然失业率为5.5%，而美联储误认为是6%且据此实施了相应的政策，那么通 货膨胀率将会呈螺旋式下降，如图35.7所示。从长期菲利普斯曲线上的一点开始，失业 率为5.5%，低于美联储所认为的自然失业率，于是美联储会认为经济过热，于是便会控 制货币供给，使经济沿着短期菲利普斯曲线SPC1移动，通货膨胀率下降，失业率上升 至6%。随着通货膨胀率的下降，人们预期的通货膨胀率最终也会下降，于是短期菲利 普斯曲线便会向左移至SRPC2。这一过程持续下去，便表现为通货膨胀率呈螺旋式下降。 5 PDF文件使用"pdfFactory Pro"试用版本创建ww.fineprint.cn
5 b. 如果随着时间的推移预期通货膨胀率也下降，那么短期总供给曲线从 AS1右移至 AS2，短期菲利普斯曲线则从 SRPC1左移至 SRPC2，如图 35.6 所示。两图中，经济 最终都到达 C 点，回到长期总供给曲线和长期菲利普斯曲线。萧条结束后，经济将 面临一个更好的通货膨胀率与失业率组合。 4. Suppose the Federal Reserve believed that the natural rate of unemployment was 6 percent when the actual natural rate was 5.5 percent. If the Fed based its policy decisions on its belief, what would happen to the economy? 如果自然失业率为 5.5%，而美联储误认为是 6%且据此实施了相应的政策，那么通 货膨胀率将会呈螺旋式下降，如图 35.7 所示。从长期菲利普斯曲线上的一点开始，失业 率为 5.5%，低于美联储所认为的自然失业率，于是美联储会认为经济过热，于是便会控 制货币供给，使经济沿着短期菲利普斯曲线 SRPC1移动，通货膨胀率下降，失业率上升 至 6%。随着通货膨胀率的下降，人们预期的通货膨胀率最终也会下降，于是短期菲利 普斯曲线便会向左移至 SRPC2。这一过程持续下去，便表现为通货膨胀率呈螺旋式下降。 LRPC SRPC2 SRPC1 通胀率 失业率 A B C U1 U2 ∏1 ∏2 ∏3 物价水平 产量 自然产出率 Y1 LRAS AD1 AD2 SRAS2 B SRAS1 P1 P3 P2 A C Y2 图 35.6 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn
通胀率◆ LRPC SRPCI SRPC2 SRPC 5.5%6% 失业率 图35.7 5.The price of oil fell sharply in 1986 and again in 1998. a.Show the impact of such a change in both the aggregate-supply aggregate-demand diagram and in the Phillips-curve diagram.What happens to inflation and unemployment in the short run? b.Do the effects of this event mean there is no short-run tradeoff between inflation and unemployment?Why or why not? a.图35.8说明了石油价格下降造成的影响。短期总供给曲线向右移动，物价水平下降， 产量增加。短期菲利普斯曲线向左移动，经济从A点移动至B点。在均衡点，通货 膨胀率和失业率都降低了。 b.这一事件的影响并不能说明通货膨胀和失业之间不存在短期此消彼长的关系，因为 总需求的移动还是会使经济沿着短期菲利普斯曲线移动。 物价水平+ LRAS SRASL SRAS2 ------ AD 自然产出率Y2 产量 YL 通胀率 LRPC Π2 SRPC, SRPC U2 U 失业率 图35.8 6 PDF文件使用"pdfFactory Pro”试用版本创建ww,fineprint.cn
6 5. The price of oil fell sharply in 1986 and again in 1998. a. Show the impact of such a change in both the aggregate-supply / aggregate-demand diagram and in the Phillips-curve diagram. What happens to inflation and unemployment in the short run? b. Do the effects of this event mean there is no short-run tradeoff between inflation and unemployment? Why or why not? a． 图 35.8 说明了石油价格下降造成的影响。短期总供给曲线向右移动，物价水平下降， 产量增加。短期菲利普斯曲线向左移动，经济从 A 点移动至 B 点。在均衡点，通货 膨胀率和失业率都降低了。 b． 这一事件的影响并不能说明通货膨胀和失业之间不存在短期此消彼长的关系，因为 总需求的移动还是会使经济沿着短期菲利普斯曲线移动。 LRPC SRPC2 SRPC1 通胀率 U2 U1 失业率 ∏1 ∏2 A B 物价水平 产量 自然产出率 Y1 LRAS AD1 SRAS2 B SRAS1 A Y2 LRPC SRPC3 SRPC2 通胀率 失业率 SRPC1 5.5% 6% 图 35.7 图 35.8 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn
6.Suppose the Federal Reserve announced that it would pursue contractionary monetary policy in order to reduce the inflation rate.Would the following conditions make the ensuing recession more or less severe?Explain a.Wage contracts have short durations b.There is little confidence in the Fed's determination to reduce inflation. c.Expectations of inflation adjust quickly to actual inflation .如果工资合约期间较短，那么紧缩性货币政策造成的衰退就不会那么严重。因为， 工资合约能够更快地得到调整以反映通货膨胀率的下降。这将会使短期总供给曲线 和短期菲利普斯曲线更快地移动，以恢复经济的长期均衡。 b.如果很少有人相信美联储降低通货膨胀率的决心，那么紧缩性货币政策所导致的衰 退将更加严重。因为，人们对通货膨胀的预期向下调整倒一个较低的水平将要花费 更长的时间。 ©.如果预期的通货膨胀率能够迅速地调整到实际的通货膨胀率水平，那么紧缩性货币 政策所带来的衰退就不会那么严重。当美联储降低通货膨胀率时，人们预期的通货 膨胀率也迅速地降低，因此短期菲利普斯曲线将迅速移动直至恢复经济在自然失业 率下的长期均衡。 7.Imagine an economy in which all wages are set in 3-year contracts.In this world,the Fed announces a disinflationary change in monetary policy to begin immediately.Everyone in the economy believes the Fed's announcement.Would this disinflation be costless?Why or why not?What might the Fed do to reduce the cost of disinflation? 这种反通货膨胀不会是无代价的。因为，如果美联储宣布要实施反通货膨胀的货币 政策，且获得了所有人的信任，但由于名义工资已经被为期三年的工资合约限定了，这 时更低的通货膨胀就会意味着更高的实际工资，且这种过高的实际工资只能在三年后才 能得到调整。结果，基于生产成本的考虑，厂商不会雇佣那么多的劳动，这时失业率会 高于自然失业率，反通货膨胀的政策将付出失业增加和产出减少的代价。为了减少这一 政策的损失，美联储会宣布它将在三年后降低通货膨胀，因为这样工资合约能够得到及 时的调整，就免去了企业成本过高的压力。因此，政府通常会非常缓慢地降低通货膨胀， 这样实际工资就不会在长时间内太高，于是反通货膨胀政策造成的损失也就更小。 8.Given the unpopularity of inflation,why don't elected leaders always support efforts to reduce inflation?Economists believe that countries can reduce the cost of disinflation by letting their central banks make decisions about monetary policy without the interference from politicians. Why might this be so? 尽管通货膨胀不受欢迎，当选者并不总是支持降低通货膨胀的努力。这是因为，反 通货膨胀政策会造成短期的损失，如引起失业率上升，而当失业率过高时人们会拒绝投 票给对此负有责任的政客，指责他们把经济搞得太糟糕。 经济学家们认为，各国可以通过独立的中央银行实施一些货币政策来减少反通货膨 胀的代价。这是因为，如果行政官员不能干涉中央银行反通货膨胀的努力，那么人们就 会相信中央银行宣布实施的反通胀政策。如果中央银行不独立，人们会担心一些政客会 阻止央行制止通胀的政策，结果是央行的信用下降而制止通胀政策的成本上升。 > PDF文件使用"pdfFactory Pro"试用版本创建ww.fineprint..cn
7 6. Suppose the Federal Reserve announced that it would pursue contractionary monetary policy in order to reduce the inflation rate. Would the following conditions make the ensuing recession more or less severe? Explain. a. Wage contracts have short durations. b. There is little confidence in the Fed’s determination to reduce inflation. c. Expectations of inflation adjust quickly to actual inflation. a． 如果工资合约期间较短，那么紧缩性货币政策造成的衰退就不会那么严重。因为， 工资合约能够更快地得到调整以反映通货膨胀率的下降。这将会使短期总供给曲线 和短期菲利普斯曲线更快地移动，以恢复经济的长期均衡。 b． 如果很少有人相信美联储降低通货膨胀率的决心，那么紧缩性货币政策所导致的衰 退将更加严重。因为，人们对通货膨胀的预期向下调整倒一个较低的水平将要花费 更长的时间。 c． 如果预期的通货膨胀率能够迅速地调整到实际的通货膨胀率水平，那么紧缩性货币 政策所带来的衰退就不会那么严重。当美联储降低通货膨胀率时，人们预期的通货 膨胀率也迅速地降低，因此短期菲利普斯曲线将迅速移动直至恢复经济在自然失业 率下的长期均衡。 7. Imagine an economy in which all wages are set in 3-year contracts. In this world, the Fed announces a disinflationary change in monetary policy to begin immediately. Everyone in the economy believes the Fed’s announcement. Would this disinflation be costless? Why or why not? What might the Fed do to reduce the cost of disinflation? 这种反通货膨胀不会是无代价的。因为，如果美联储宣布要实施反通货膨胀的货币 政策，且获得了所有人的信任，但由于名义工资已经被为期三年的工资合约限定了，这 时更低的通货膨胀就会意味着更高的实际工资，且这种过高的实际工资只能在三年后才 能得到调整。结果，基于生产成本的考虑，厂商不会雇佣那么多的劳动，这时失业率会 高于自然失业率，反通货膨胀的政策将付出失业增加和产出减少的代价。为了减少这一 政策的损失，美联储会宣布它将在三年后降低通货膨胀，因为这样工资合约能够得到及 时的调整，就免去了企业成本过高的压力。因此，政府通常会非常缓慢地降低通货膨胀， 这样实际工资就不会在长时间内太高，于是反通货膨胀政策造成的损失也就更小。 8. Given the unpopularity of inflation, why don’t elected leaders always support efforts to reduce inflation? Economists believe that countries can reduce the cost of disinflation by letting their central banks make decisions about monetary policy without the interference from politicians. Why might this be so? 尽管通货膨胀不受欢迎，当选者并不总是支持降低通货膨胀的努力。这是因为，反 通货膨胀政策会造成短期的损失，如引起失业率上升，而当失业率过高时人们会拒绝投 票给对此负有责任的政客，指责他们把经济搞得太糟糕。 经济学家们认为，各国可以通过独立的中央银行实施一些货币政策来减少反通货膨 胀的代价。这是因为，如果行政官员不能干涉中央银行反通货膨胀的努力，那么人们就 会相信中央银行宣布实施的反通胀政策。如果中央银行不独立，人们会担心一些政客会 阻止央行制止通胀的政策，结果是央行的信用下降而制止通胀政策的成本上升。 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn
9.Suppose Federal Reserve policymakers accept the theory of the short-run Phillips curve and the natural-rate hypothesis and want to keep unemployment close to its natural rate. Unfortunately,because the natural rate of unemployment can change over time,they aren't certain about the value of the natural rate.What macroeconomic variable do you think they should look at when conducing monetary policy? 如果政策制定者不能确定自然失业率，他们需要看看其他宏观经济变量。因为通过 菲利普斯曲线，失业和通货膨胀之间存在着对应关系，当失业率接近自然失业率时通货 膨胀就不应发生变化。政策制定者可以参考通货膨胀率的数据来决定失业率在多大程度 上接近了自然失业率。除此之外还可参考一些其他的宏观经济变量，包括GDP的各个 组成部分和利息率。 PDF文件使用"pdfFactory Pro"试用版本创建ww,fineprint..cn
8 9. Suppose Federal Reserve policymakers accept the theory of the short-run Phillips curve and the natural-rate hypothesis and want to keep unemployment close to its natural rate. Unfortunately, because the natural rate of unemployment can change over time, they aren’t certain about the value of the natural rate. What macroeconomic variable do you think they should look at when conducing monetary policy? 如果政策制定者不能确定自然失业率，他们需要看看其他宏观经济变量。因为通过 菲利普斯曲线，失业和通货膨胀之间存在着对应关系，当失业率接近自然失业率时通货 膨胀就不应发生变化。政策制定者可以参考通货膨胀率的数据来决定失业率在多大程度 上接近了自然失业率。除此之外还可参考一些其他的宏观经济变量，包括 GDP 的各个 组成部分和利息率。 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn