第二章中央银行 第一章中央银行
第一章 中央银行 1 第二章 中央银行
中央银行的产生 中央银行是商品经济发展的产物 英格兰银行1694 美国两次创立中央银行。1791和1816 美联储的成立 集权与分权的平衡 政府与私人部门之间的平衡 国内不同地区及农村与城市之间、银 行家、非银行商业部门和社会其他集 团之间的平衡 第一章中央银行
第一章 中央银行 2 一、中央银行的产生 中央银行是商品经济发展的产物, –英格兰银行1694 美国两次创立中央银行。1791和1816 美联储的成立 –集权与分权的平衡 –政府与私人部门之间的平衡 –国内不同地区及农村与城市之间、银 行家、非银行商业部门和社会其他集 团之间的平衡
二、美国联邦储备体系 联邦储备银行:12个联邦储备区每区一家银行 12家银行:()士顿2约()费城克利夫兰里士满亚 特兰大芝加哥(圣路易斯(明尼亚浪利斯0堪萨斯城达拉斯 2)旧日金山 纽约联储行:规模大对外代表联储对内公开市场运作 联储行董事会 美联储会员行 第一章中央银行
第一章 中央银行 3 联邦储备银行：12个联邦储备区,每区一家银行 12家银行：⑴波士顿⑵纽约⑶费城⑷克利夫兰⑸里士满⑹亚 特兰大⑺芝加哥⑻圣路易斯⑼明尼亚波利斯⑽堪萨斯城⑾达拉斯 ⑿旧金山 纽约联储行：规模大,对外代表联储,对内公开市场运作 联储行董事会 美联储会员行 二、美国联邦储备体系
美国联邦储备体系(2) 联邦储备委员会 委员与主席的产生 主席,政府经济决策的主要制定者 联邦公开市场委员会 七委员与五行长组成 11家联储银行的分组)波士顿费城里士满 克利夫兰和芝加哥,亚特兰大圣路易斯和达拉斯,明尼亚 波利斯、堪萨斯城和旧金山 第一章中央银行
第一章 中央银行 4 联邦储备委员会 –委员与主席的产生 –主席，政府经济决策的主要制定者 联邦公开市场委员会 –七委员与五行长组成 – 11家联储银行的分组⑴波士顿、费城和里士满， 克利夫兰和芝加哥，亚特兰大、圣路易斯和达拉斯，明尼亚 波利斯、堪萨斯城和旧金山。 美国联邦储备体系（2）
美国联邦储备体系(3) 美联储的独立性 总统对联储的影响方式 道义上的劝告 联储在国会进行立法斗争时希望得到总统的支持 联储主席希望得到总统的好感 联邦储备体系的分权问题 第一章中央银行
第一章 中央银行 5 –美联储的独立性 总统对联储的影响方式 – 道义上的劝告 – 联储在国会进行立法斗争时,希望得到总统的支持 – 联储主席希望得到总统的好感 –联邦储备体系的分权问题 美国联邦储备体系（3）
美联储的公开市场运作 公开市场运作机制 例:面临通货膨胀时 在市场卖出债券债券的价格降 低债券的利率上升整个市场平 均利率上升,货币流回联储减少 货币供给量降低投资与消费的增 长速度—降低经济增长速度即制 通货膨胀。 第一章中央银行
第一章 中央银行 6 公开市场运作机制 例:面临通货膨胀时 在市场卖出债券—债券的价格降 低—债券的利率上升—整个市场平 均利率上升，货币流回联储—减少 货币供给量—降低投资与消费的增 长速度—降低经济增长速度—抑制 通货膨胀。 三、美联储的公开市场运作
美联储的公开市场运作(2) 公开市场运作的起源 1935《银行法》标志它的诞生 公开市场运作范围 只购买美国政府债券和联邦机构债券 社会公正, 降低交易成本 第一章中央银行
第一章 中央银行 7 公开市场运作的起源 – 1935《银行法》标志它的诞生 公开市场运作范围 –只购买美国政府债券和联邦机构债券 社会公正, 降低交易成本 美联储的公开市场运作（2）
美联储的公开市场运作(3) 公开市场运作影响:货币供给量市场利率公众的预期 公开市场运作优势: 对准备金和基础货币进行准确控制 灵活的改变政策的方向 具有主动调整政策的作用 公开市场运作缺陷 在地区之间不平衡 第一章中央银行
第一章 中央银行 8 公开市场运作影响：货币供给量,市场利率,公众的预期 公开市场运作优势： 对准备金和基础货币进行准确控制 灵活的改变政策的方向 具有主动调整政策的作用 公开市场运作缺陷 在地区之间不平衡 美联储的公开市场运作（3）
美联储的公开市场运作(4) 公开市场运作方式 直接交易主动调整利率 回购稳定利率 公开市场运作的指示 公开市场委员会的决议 公开市场运作指示的执行 第一章中央银行
第一章 中央银行 9 公开市场运作方式 –直接交易,主动,调整利率 –回购,稳定利率 公开市场运作的指示 –公开市场委员会的决议 公开市场运作指示的执行 美联储的公开市场运作（4）
美联储买卖债券情况表 单位:10亿美元 1994年 1995年 直接购买和出售 匚总购买 35.3 20.6 总出售 2.3 2.4 回购协议 总购买 309.3 331.7 总出售 3119 328.5 反向回购协议 「总购买 2202.0 总出售 1700.8 2197.7 所持美国政府债券 +299 +17.1 的净变化 资料来源:劳埃德B.托马斯《货币、银行与金融市场》,机械 工业出版社1999年版,第306页。 第一章中央银行
第一章 中央银行 10 美联储买卖债券情况表 单位：10 亿美元 1994 年 1995 年 直接购买和出售 总购买 35.3 20.6 总出售 2.3 2.4 回购协议 总购买 309.3 331.7 总出售 311.9 328.5 反向回购协议 总购买 1701.3 2202.0 总出售 1700.8 2197.7 所持美国政府债券 的净变化 +29.9 +17.1 资料来源：劳埃德 B. 托马斯《货币、银行与金融市场》，机械 工业出版社 1999 年版，第 306 页