6 第六章国际金融市场 >第一节国际金融市场概述 第二节欧洲货币市场 >第三节金融期货与期权交易市场 >第四节国际金融市场创新 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09陈平牛湾周天芸劳平
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 6.1 第六章 国际金融市场 ➢第一节 国际金融市场概述 ➢第二节 欧洲货币市场 ➢第三节 金融期货与期权交易市场 ➢第四节 国际金融市场创新
6.2 国际金融市场的概念和构成 >国际金融市场的概念有广义和狭义之分。 按照资金融通期限的长短可以分为国际 货币市场和国际资本市场。 按照经营业务的种类划分可以分为资金 市场、外汇市场、证券市场和黄金市场。 >按照金融资产交割的方式不同可以分为 现货市场、期货市场和期权市场。 >按照交易对象所在区域和交易币种,可 分为在岸市场和离岸市场。离岸市场是 目前最主要的国际金融市场。 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09陈平牛湾周天芸劳平
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 6.2 国际金融市场的概念和构成 ➢国际金融市场的概念有广义和狭义之分。 ➢按照资金融通期限的长短可以分为国际 货币市场和国际资本市场。 ➢按照经营业务的种类划分可以分为资金 市场、外汇市场、证券市场和黄金市场。 ➢按照金融资产交割的方式不同可以分为 现货市场、期货市场和期权市场。 ➢按照交易对象所在区域和交易币种,可 分为在岸市场和离岸市场。离岸市场是 目前最主要的国际金融市场
63 在岸国际金融市场 在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进 行资金融通及相关金融业务的场所。 (一)外国债券市场一 例子:杨基债券市场和武士债券市场 (二)国际股票市场 国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融 市场 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09陈平牛湾周天芸劳平
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 6.3 在岸国际金融市场 ➢ 在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进 行资金融通及相关金融业务的场所。 （一）外国债券市场 ➢ 例子：杨基债券市场和武士债券市场 （二）国际股票市场 ➢ 国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融 市场
6.4 离岸国际金融市场 “境外市场”( External market)能自由兑换 的货币,可以在其发行国以外进行交易,而 且不受任何国家的有关金融法规的管制。 离岸金融中心可以分为功能中心( Functional Center)和名义中心( Paper Center)两类。 >功能中心分为两种,一体化中心( Integrated Center)和隔离性中心( Segregated Center) ≯名义中心纯粹是记载金融交易的场所,这些 中心不经营具体的金融业务,只从事借贷投 资筹业务的转帐或注册等事务手续。因此亦 称为“记帐中心” 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09陈平牛湾周天芸劳平
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 6.4 离岸国际金融市场 ➢ “境外市场”（External Market）能自由兑换 的货币，可以在其发行国以外进行交易，而 且不受任何国家的有关金融法规的管制。 ➢ 离岸金融中心可以分为功能中心（Functional Center）和名义中心（Paper Center）两类。 ➢ 功能中心分为两种，一体化中心（Integrated Center）和隔离性中心（Segregated Center）。 ➢ 名义中心纯粹是记载金融交易的场所，这些 中心不经营具体的金融业务，只从事借贷投 资筹业务的转帐或注册等事务手续。因此亦 称为“记帐中心
6.5 成为离岸金融市场的主要条件 政治制度稳定。 金融制度完善 不实行外汇管制与资金流动和信贷控制 具有现代化的通讯设备和完善的金融服 务设施,能适应国际金融业务的需要 另外,具有优越的地理和时区位置,以 便在营业时间上和其他金融中心能够紧 密衔接,也是一个重要的条件 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09陈平牛湾周天芸劳平
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 6.5 成为离岸金融市场的主要条件 ➢政治制度稳定。 ➢金融制度完善。 ➢不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。 ➢具有现代化的通讯设备和完善的金融服 务设施，能适应国际金融业务的需要。 ➢另外，具有优越的地理和时区位置，以 便在营业时间上和其他金融中心能够紧 密衔接，也是一个重要的条件
6.6 所有离岸结合成整体,就是通常所说的欧 洲货币市场。 欧洲货币市场特点: 所经营的对象已不限于市场所在国的货币, 而是包括所有可以自由兑换的货币; >它的经营活动可以不受任何国家金融法规 条例的制约; >欧洲货币市场分布于全世界,欧洲不是地 理意义上的欧洲,但是现代化的通讯手段, 又将各个中心的经营活动结成统一不可分 割的整体 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09陈平牛湾周天芸劳平
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 6.6 所有离岸结合成整体，就是通常所说的欧 洲货币市场。 ➢欧洲货币市场特点： ➢所经营的对象已不限于市场所在国的货币， 而是包括所有可以自由兑换的货币； ➢它的经营活动可以不受任何国家金融法规 条例的制约； ➢欧洲货币市场分布于全世界，欧洲不是地 理意义上的欧洲，但是现代化的通讯手段， 又将各个中心的经营活动结成统一不可分 割的整体
6.7 国际金融市场的新发展 国际金融市场规模空前增长 世界金融市场全球化和一体化 国际金融市场证券化趋势 衍生金融工具市场的增长远快于现货市场, 场外交易市场的发展远快于有组织的交易所 机构投资者的作用日益重要 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09陈平牛湾周天芸劳平
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 6.7 国际金融市场的新发展 ➢ 国际金融市场规模空前增长 ➢ 世界金融市场全球化和一体化 ➢ 国际金融市场证券化趋势 ➢ 衍生金融工具市场的增长远快于现货市场， 场外交易市场的发展远快于有组织的交易所。 ➢ 机构投资者的作用日益重要
68 国际金融市场概述 金融市场全球一体化的表现形式:银行业的 全球一体化。证券投资的国际化。 国际化投资的作用:扩大可供投资的资产范 围可带来具有同一风险水平或较少风险的投 资的更高收益。 资产组合方差=a2=∑∑WWan=∑∑ ww cov 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09陈平牛湾周天芸劳平
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 6.8 国际金融市场概述 ➢ 金融市场全球一体化的表现形式：银行业的 全球一体化。证券投资的国际化。 ➢ 国际化投资的作用：扩大可供投资的资产范 围可带来具有同一风险水平或较少风险的投 资的更高收益。 = = = = = = = n i j i j i j i j i j n i n j P WiWj W W 1 1 1 1 1 2 资产组合方差 cov
6.9 欧洲货币市场 欧洲货币市场则是指在货币发行国境外 进行的该国货币存储与贷放的市场。 >欧洲货币市场就其构成而言可分为欧洲 信贷市场和欧洲债券市场 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09陈平牛湾周天芸劳平
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 6.9 欧洲货币市场 ➢欧洲货币市场则是指在货币发行国境外 进行的该国货币存储与贷放的市场。 ➢欧洲货币市场就其构成而言可分为欧洲 信贷市场和欧洲债券市场
6.10 欧洲货币市场的形成和发展 >欧洲货币市场的发端是欧洲美元市场 >东西方冷战和西方主要国家对资本流动 的控制促成了欧洲美元市场的出现 美国的国际收支逆差使得美元大量外流。 >欧洲货币市场本身所具有的特点进一步 推动了该市场的发展 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09陈平牛湾周天芸劳平
国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 6.10 欧洲货币市场的形成和发展 ➢欧洲货币市场的发端是欧洲美元市场 ➢东西方冷战和西方主要国家对资本流动 的控制促成了欧洲美元市场的出现。 ➢美国的国际收支逆差使得美元大量外流。 ➢欧洲货币市场本身所具有的特点进一步 推动了该市场的发展