第四章外汇交易 外汇交易关注的重点是,不同交易方式的交 易程序、交易特点和交易要求。注意比较不同 交易的相同点和不同点。掌握相关的计算原则 和技术,以便用于国际金融实务中
外汇交易关注的重点是，不同交易方式的交 易程序、交易特点和交易要求。注意比较不同 交易的相同点和不同点。掌握相关的计算原则 和技术，以便用于国际金融实务中。 第四章 外汇交易
第一节即期外汇交易 第二节远期外汇交易 第三节套汇交易 第四节期货交易与期权交易 第五节调期与择期交易
第一节 即期外汇交易 第二节 远期外汇交易 第三节 套汇交易 第四节 期货交易与期权交易 第五节 调期与择期交易
第一节即期外汇交易 即期外汇交易的概念 即期外汇交易,指在交易成交后两个营业日内进行交割 的一种外汇业务。 成交日.交割日.两个营业日 二即期外汇交易的种类 1.电汇 2信汇 3票汇 即期交易的汇率 即期交易采用的汇率是即期汇率。即期汇率通常是指银行 同业间的价格,它是其他外汇交易价格的基础
第一节 即期外汇交易 一.即期外汇交易的概念 即期外汇交易，指在交易成交后两个营业日内进行交割 的一种外汇业务。 成交日.交割日.两个营业日 二.即期外汇交易的种类 1.电汇 2.信汇 3.票汇 三.即期交易的汇率 即期交易采用的汇率是即期汇率。即期汇率通常是指银行 同业间的价格，它是其他外汇交易价格的基础
套算汇率及其计算 套算汇率一般是指根据其他两种货币的汇率通过计算 得出来的汇率。套算汇率的计算可分为三种情况,在两 种货币的汇率中: 1)美元均为基础货币; (2)美元均为标价货币; (3)在一种货币汇率中美元是标价货币,在另一种中美 元是基础货币。 种情况下套算汇率的计算概括如下: 美元均为基础货币时,用交叉相除的计算方法。被除 数为套算汇率中标价货币的汇率,除数为套算汇率中基 础货币的汇率。交叉的是分母。 例如,已知 USD/SFR1.62301.6240 USD/EUC181101.8120 计算以欧元为基础货币,瑞士法郎为标价货币的套算 汇率,即ECU/SFR的汇率
套算汇率一般是指根据其他两种货币的汇率通过计算 得出来的汇率。套算汇率的计算可分为三种情况，在两 种货币的汇率中： （1）美元均为基础货币； （2）美元均为标价货币； （3）在一种货币汇率中美元是标价货币，在另一种中美 元是基础货币。 三种情况下套算汇率的计算概括如下： 美元均为基础货币时，用交叉相除的计算方法。被除 数为套算汇率中标价货币的汇率，除数为套算汇率中基 础货币的汇率。交叉的是分母。 例如，已知USD/SFR 1.6230—1.6240 USD/EUC 1.8110—1.8120 计算以欧元为基础货币，瑞士法郎为标价货币的套算 汇率，即 ECU/SFR 的汇率。 套算汇率及其计算
ECU/SFR1.6230/181201.6240/18110 08956 0.8968 SFR/ECU1.8110/1.62401.8120/1.6230 1.1151 1.1166 在这种情况下,为什么用交叉相除?从客户的角度进行分析。 在第二种情况下,即美元均为标价货币,套算汇率的计算方 法仍为交叉相除,但被除数为套算汇率中基础货币的汇率,除 数为套算汇率中标价货币的汇率。交叉的仍然是分母
ECU/SFR 1.6230/1.8120 1.6240/1.8110 0.8956 0.8968 SFR/ECU 1.8110/1.6240 1.8120/1.6230 1.1151 1.1166 在这种情况下，为什么用交叉相除？从客户的角度进行分析。 在第二种情况下，即美元均为标价货币，套算汇率的计算方 法仍为交叉相除，但被除数为套算汇率中基础货币的汇率，除 数为套算汇率中标价货币的汇率。交叉的仍然是分母
例如:已知CAN/SD0.89500.8953 GBP/USD2.2530-2.2540 计算 GBP/CAN的套算汇率? GBP/CAN2.2530/0.89532.2540/0.8950 2.5164 5184 在第三种情况下,即在一种货币汇率中美元是标价货币, 在另一种中美元是基础货币。套算汇率的计算方法为垂直相乘 (同边相乘) 例如:已知 GBP/USD2253022540 USD/ECU1.8110-1.8120 计算 GBP/ECU的套算汇率? GBP/DEM22530×1.811022540×18120 4.0801 4.0842
例如 ：已知 CAN/USD 0.8950—0.8953 GBP/USD 2.2530—2.2540 计算 GBP/CAN的套算汇率? GBP/CAN 2.2530/0.8953 2.2540/0.8950 2.5164 2.5184 在第三种情况下，即在一种货币汇率中美元是标价货币， 在另一种中美元是基础货币。套算汇率的计算方法为垂直相乘 （同边相乘）。 例如:已知GBP/USD 2.2530—2.2540 USD/ECU 1.8110—1.8120 计算 GBP/ECU的套算汇率? GBP/DEM 2.2530×1.8110 2.2540×1.8120 4.0801 4.0842
第二节远期外汇交易 远期外汇交易的概念 远期外汇交易即预约购买与预约出卖的外汇业务,亦即买 卖双方先行签定合同,规定买卖外汇的币种数额汇率和将来 交割的时间,到规定的交割日期,再按合同规定,卖方交汇, 买方付款的外汇业务。 远期外汇交易的期限按月计算,一般是1-6个月,也可以长 达1年,最多的是3个月 远期外汇交易的作用 1为进出口商和对外投资者防范汇率风险; 2保持银行远期外汇头寸的平衡; 3远期外汇投机。 远期汇率的标价方法 远期汇率的标价方法有两种: 1直接标出远期外汇的实际汇率 2另一种是标出远期汇率与即期汇率的差额。一
第二节 远期外汇交易 一.远期外汇交易的概念 远期外汇交易即预约购买与预约出卖的外汇业务，亦即买 卖双方先行签定合同，规定买卖外汇的币种.数额.汇率和将来 交割的时间，到规定的交割日期，再按合同规定，卖方交汇， 买方付款的外汇业务。 远期外汇交易的期限按月计算，一般是1--6个月，也可以长 达1年，最多的是3个月。 二.远期外汇交易的作用 1.为进出口商和对外投资者防范汇率风险； 2.保持银行远期外汇头寸的平衡； 3.远期外汇投机。 三.远期汇率的标价方法 远期汇率的标价方法有两种： 1.直接标出远期外汇的实际汇率。 2.另一种是标出远期汇率与即期汇率的差额
1.一种直接标出远期外汇的实际汇率 瑞士和日本等国家采用这种方法。 苏黎世外汇市场 某日USD/SFR 即期汇率 1.8770/1.8780 1个月远期汇率18556/1.8578 2个月远期汇率18418/18434 3个月远期汇率18278/18293 6个月远期汇率17910/17930 12个月远期汇率1.7260/17310
瑞士和日本等国家采用这种方法。 苏黎世外汇市场 某日 USD/SFR 即期汇率 1.8770/1.8780 1个月远期汇率 1.8556/1.8578 2个月远期汇率 1.8418/1.8434 3个月远期汇率 1.8278/1.8293 6个月远期汇率 1.7910/1.7930 12个月远期汇率 1.7260/1.7310 1.一种直接标出远期外汇的实际汇率
2标出远期汇率与即期汇率的差额 表明远期汇率与即期汇率差额的方法有两种 1)升水贴水和平价 英国德国美国和法国等国家采用这种方法。 升水表示远期外汇比即期外汇贵,贴水表示远期外汇比 即期外汇贱,平价表示两者相等 由于汇率的标价方法不同,计算远期汇率的原则也不相 同。 在间接标价法下,升水时的远期汇率等于即期汇率减去 升水数字;贴水时等于即期汇率加上贴水 在直接标价法下,升水时,远期外汇汇率等于即期汇率 加上升水数字;贴水时,等于即期汇率减去贴水数字
表明远期汇率与即期汇率差额的方法有两种: (1)升水.贴水和平价 英国.德国.美国和法国等国家采用这种方法。 升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比 即期外汇贱，平价表示两者相等。 由于汇率的标价方法不同，计算远期汇率的原则也不相 同。 在间接标价法下，升水时的远期汇率等于即期汇率减去 升水数字；贴水时等于即期汇率加上贴水. 在直接标价法下，升水时，远期外汇汇率等于即期汇率 加上升水数字；贴水时，等于即期汇率减去贴水数字。 2.标出远期汇率与即期汇率的差额
直接标价法下:远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率一贴水 间接标价法下:远期汇率=即期汇率一升水 远期汇率=即期汇率+贴水 例如:巴黎外汇市场 某日USD/ECU 即期1.3240/70 1个月贴水60/20 2个月贴水90/40 3个月贴水110/70 USD/ECU的3个月的远期汇率? 132401.3270 110 70 131301.3200
间接标价法下：远期汇率=即期汇率 — 升水 远期汇率=即期汇率+ 贴水 例如： 巴 黎 外 汇 市 场 某日 USD/ECU 即期 1.3240/70 1个月 贴水 60/20 2个月 贴水 90/40 3个月 贴水110/70 USD/ECU的3个月的远期汇率？ 1.3240 1.3270 — 110 70 1.3130 1.3200 直接标价法下：远期汇率=即期汇率 + 升水 远期汇率=即期汇率— 贴水