第二章财务管理的价值观念 时间价值的观念 二、风险报酬的观念 利息率
第二章 财务管理的价值观念 一、时间价值的观念 二、风险报酬的观念 三、利息率
第一节时间价值的概 ◆问题:为什么货币有时间价值? 有1000元人民币,你愿意今天得到,还是 明年的今天得到? 你现在20岁,某保险公司许诺只要你现在 每月存100元,等你60岁时每月给你 1000元,直到你去世时为止。你是否会 买该养老保险?
第一节 时间价值的概念 问题：为什么货币有时间价值？ 有1000元人民币，你愿意今天得到，还是 明年的今天得到？ 你现在20岁，某保险公司许诺只要你现在 每月存100元，等你60岁时每月给你 1000元，直到你去世时为止。你是否会 买该养老保险？
时间价值的概念(续) ◆西方经济学家的观点 ◆牺牲当期消费的代价或报酬 ◆马克思的观点: ◆工人创造的剩余价值——社会平均投资 报酬率
时间价值的概念（续） 西方经济学家的观点 牺牲当期消费的代价或报酬 马克思的观点： 工人创造的剩余价值——社会平均投资 报酬率
复利的有关概念 ◆复利的概念:利滚利! ◆终值——期末的价值 ◆现值—现在的价值 ◆FVn复利终值 ◆PV复利现值 ◆ⅰ利息率 ◆n计息期数
复利的概念：利滚利！ 终值——期末的价值 现值——现在的价值 FVn——复利终值 PV——复利现值 i——利息率 n——计息期数 复利的有关概念
复利的终值和现值 FV=Pv*(1+i)=PV"FVF,n—复利终值系数 Py PV+PV*i PV*(1+i)*(1+i) PV*(1+i) =PV*(1+i)=PV*(1+i)2 Pv=FV/(1+)= FV"PVIE1。一复利现值系数
复利的终值和现值 0 i PV+PV*i =PV*(1+i) i i PV*(1+i)*(1+i) =PV*(1+i)2 PV*(1+i)n PV 1 2 n FVn=PV*(1+i)n=PV*FVIFi,n——复利终值系数 i n-1 PV=FVn/(1+i)n=FVn*PVIFi,n——复利现值系数
复利终值和现值(续) ◆1804年初,我的一个朋友的爷爷的爷 爷.的爷爷用1钱银子(合目前人民币 15元)买了一套精美的瓷器,全家人认 为他在浪费钱,这些钱如果存在银号, 每年平均可以得到5%的利息,现在这套 瓷器价值70万人民币,我的朋友的祖先 的这项投资是否精明?
复利终值和现值（续） 1804年初，我的一个朋友的爷爷的爷 爷……的爷爷用1钱银子（合目前人民币 15元）买了一套精美的瓷器，全家人认 为他在浪费钱，这些钱如果存在银号， 每年平均可以得到5%的利息，现在这套 瓷器价值70万人民币，我的朋友的祖先 的这项投资是否精明？
复利的终值和现值(续二) ◆某人在5年后需要10万元,他委托投资公 司为其代理投资,投资公司保证每年最 低收益率为10%,为保险起见,此人应 交给投资公司多少资金?
复利的终值和现值（续二） 某人在5年后需要10万元，他委托投资公 司为其代理投资，投资公司保证每年最 低收益率为10%，为保险起见，此人应 交给投资公司多少资金？
年金终值和现值 定时期内每期相等金额的收 款或付款 ◆年金的种类: ◆公式符号说明: ◆后付年金,或称营午●A年 金 ◆i利息率 ◆先付年金 鳳1计息期数 ◆延期年金 ◆FVAn年金终值 ◆永续年金 ◆PVA年金现值 ◆ FVIFA年金终值系数 ◆ PVIFA 年金现值系数
年金终值和现值 年金的种类： 后付年金，或称普通年 金 先付年金 延期年金 永续年金 公式符号说明： A——年金 i——利息率 n——计息期数 FVAn——年金终值 PVAn——年金现值 FVIFAi,n——年金终值系数 PVIFAi,n——年金现值系数 •年金——一定时期内每期相等金额的收 款或付款
后付年金的终值 2 n-2 n n AA A A A A(1+1) A(1+i)1 A(1+ A(1+i)n2 A(1+1) Fn=A∑(1+)=A*HAin FVA
后付年金的终值 0 1 2 n-2 n-1 n A A A A A A(1+i)0 A(1+i)1 A(1+i)2 A(1+i)n-2 A(1+i)n-1 FVAn i n n t t FVA n A i A FVIFA , 1 1 = (1 + ) = = −
后付年金的终值(续) ◆某老太有储存硬币的习惯。1955年开始, 她每年平均储存1000分的硬币,到1995年 初,她一共储存了50罐,共4000的硬币 银行的存款利率平均每年为8%,如果这个 老太当初不是把硬币放在罐里,而是存到银 行,她现在能有多少钱?
后付年金的终值（续） 某老太有储存硬币的习惯。1955年开始， 她每年平均储存1000分的硬币，到1995年 初，她一共储存了50罐，共40000分的硬币。 银行的存款利率平均每年为8%，如果这个 老太当初不是把硬币放在罐里，而是存到银 行，她现在能有多少钱？