第四章证券投资基本分析
第四章 证券投资基本分析
基本分析就是对发行证券的公司财状况 经营绩效以及影响公司经营的外部经济环 境等因素迸行分析,寻找证券的内在价值 并将其內在价值与证券的市场价格进行比 较,从而找出被市场错误定价的证券,并 以此作为证券投资的依据 一般来说,基本分析包括三个方面:一是 对宏观经济形势的分析;二是对公司所处 行业的分析;三是对公司的分析
❖ 基本分析就是对发行证券的公司财务状况、 经营绩效以及影响公司经营的外部经济环 境等因素进行分析，寻找证券的内在价值， 并将其内在价值与证券的市场价格进行比 较，从而找出被市场错误定价的证券，并 以此作为证券投资的依据。 ❖ 一般来说，基本分析包括三个方面：一是 对宏观经济形势的分析；二是对公司所处 行业的分析；三是对公司的分析
第一节宏观经济分析 宏观经济运行的意义和方法 宏观经济分析是证券投资的基本面分析中 的第一步。显然,投资前一定要考虑整体的 经济形势是否适合证券投资,因此,这一步 骤至关重要。宏观经济分析就是以宏观经济 运行和政策等影响经济形势的因素为研究对 象,并对一个国家或地区的经济发展状况和 发展趋势进行研判,进而从大方向上把握证 券市场的变化动态
第一节 宏观经济分析 ❖ 宏观经济运行的意义和方法 宏观经济分析是证券投资的基本面分析中 的第一步。显然，投资前一定要考虑整体的 经济形势是否适合证券投资，因此，这一步 骤至关重要。宏观经济分析就是以宏观经济 运行和政策等影响经济形势的因素为研究对 象，并对一个国家或地区的经济发展状况和 发展趋势进行研判，进而从大方向上把握证 券市场的变化动态
、宏观经济分析的意义和方法 (一)宏观经济分析的意义 (二)宏观经济分析的方法: 1.经济指标分析。 2.计量经济模型 3.概率预测
一、宏观经济分析的意义和方法 ❖ （一）宏观经济分析的意义 ❖ （二）宏观经济分析的方法： 1．经济指标分析。 2．计量经济模型。 3．概率预测
影响证券市场的宏观经济变量分析 (-)国内生产总值(GDP (二)失业率:是失业人数占全部劳动力 的比率。 (三)利率 (四)汇率 ◆(五)通货膨胀与通货紧缩:是指物价水 平的持续上涨
二、影响证券市场的宏观经济变量分析 ❖ （一）国内生产总值（GDP） ❖ （二）失业率 ：是失业人数占全部劳动力 的比率。 ❖ （三）利率 ❖ （四）汇率 ❖ （五）通货膨胀与通货紧缩 ：是指物价水 平的持续上涨
宏观经济政策与证券投资 (一)货币政策 (二)财政政策 (三)收人政策 (四)产业政策
三、宏观经济政策与证券投资 ❖（一）货币政策 ❖（二）财政政策 ❖（三）收人政策 ❖（四）产业政策
第二节行业分析 就证券投资分析而言,行业分析是介 于宏观和微观之间的重要的经济因素。在 国民经济中,一些行业的增长率与国民生 产总值的增长率保持同步,另一些行业的 增长率高于国民生产总值的增长率,还有 一些行业的增长率则可能低于国民生产总 值的增长率
第二节 行业分析 ❖ 就证券投资分析而言，行业分析是介 于宏观和微观之间的重要的经济因素。在 国民经济中，一些行业的增长率与国民生 产总值的增长率保持同步，另一些行业的 增长率高于国民生产总值的增长率，还有 一些行业的增长率则可能低于国民生产总 值的增长率
、行业分类 所谓行业,一般是指按生产同类 产品或具有相同工艺过程或提供同 类劳务划分的经济活动类别
一 、行 业 分 类 ❖ 所谓行业，一般是指按生产同类 产品或具有相同工艺过程或提供同 类劳务划分的经济活动类别
)我国国民经济的行业分类 1985年,我国国家统计局明确划分三大产 业。把农业(包括林业、牧业、渔业等)定 义为第一产业;把工业(包括采掘业、制造 业、自来水、电力、煤气)和建筑业定义为 第二产业;把第 产业以外的各行业定 义为第三产业,主要是指向全社会提供各样 劳务的服务性行业,具体包括交通运输业、 文化娱乐、邮电通信业、仓储业、金融保险 业、餐饮业、房地产业社会服务业等
（一）我国国民经济的行业分类 ❖ 1985年，我国国家统计局明确划分三大产 业。把农业（包括林业、牧业、渔业等）定 义为第一产业；把工业（包括采掘业、制造 业、自来水、电力、煤气）和建筑业定义为 第二产业；把第一、二产业以外的各行业定 义为第三产业，主要是指向全社会提供各样 劳务的服务性行业，具体包括交通运输业、 文化娱乐、邮电通信业、仓储业、金融保险 业、餐饮业、房地产业、社会服务业等
(二)我国上市公司的行业分类 1分类对象与适用范围。 2.分类原则与方法。 3编码方法。 4管理机构。 证券交易所负责分类《指引》的具体执行 包括负责上市公司类别变更等日常管理工作 和定期向中国证监会报备对上市公司类别的 确认结果
(二)我国上市公司的行业分类 ❖ 1.分类对象与适用范围。 ❖ 2.分类原则与方法。 ❖ 3.编码方法。 ❖ 4.管理机构。 证券交易所负责分类《指引》的具体执行， 包括负责上市公司类别变更等日常管理工作 和定期向中国证监会报备对上市公司类别的 确认结果