用氢轻度还原仲钨酸铵(APT)所得兰钨的组成随还原温度不同而变化。在275℃为非晶态铵钨青铜(ATB);在325℃为结晶态ATB;随着还原温度升高,ATB含量逐渐减少,在575℃的试样中不存在ATB。超过325℃时,出现W20O58,其含量随温度升高而增加,在525℃达到最大值,然后随温度继续升高而迅速减少。在525℃至575℃之间,还原产物的相组成发生显著变化,由ATB和W20O58组成的物相迅速转变为由WO2、β-W和α-W所组成的物相。本文给出了兰钨的相组成与APT还原温度的定量关系。与用氢还原WO3相比,在APT的轻度氢还原过程中,β-W出现的温度范围广,且含量高。在450℃用氢还原APT,当还原时间为5min时,产物是结晶态ATB;随着还原时间延长,将出现W20O58,并逐渐增多,而ATB的含量则逐渐减少。本文实验地研究了在450℃用氢还原APT时所得兰钨的相组成与还原时间的关系

CAPM断言,证券具有不同的预期回报率是因 为有不同的β值,并进行了均衡定价 附录2中列举了CAPM的问题。市场组合难得到 存在市场因素(市场组合)之外的因素,引起 证券价格的共同波动 罗斯(A.oss)1976年提出了多因素定价模型 套利定价理论(APT) CAPM可视为APT的一个特例。单一指数模型 APT的假设大大少于CAPM假设

第一节 指数模型 第二节 套利定价理论（APT）

APT理论的均衡证明 我们假定一个只有现在和未来两个时刻的两期模型,现在是确定的,未来 是不确定的。假定市场中有n种风险资产,其未来价格是n个随机变量 x1,x2,…,xn;第0种资产是无风险资产,其未来价格x是确定值;n+1种资产 的当前价格为p(x),p(x1)p(x2),p(xn)。这+1种资产的投资组合可用n+1 维向量=(,1,0)来表示

CAPM, APT treat securities at a high level of abstraction, assuming implicitly that a prior detailed analysis of each security already had been performed and that its risk and return features had been assessed Specific analyses of particular security markets: valuation principles, determinants of risk and return, portfolio strategies commonly used within and across the various markets

北京大学光华管理学院：《证券投资学》课程教学资源（PPT课件）第6章 套利定价理论（APT）

第一节有效市场假说 第二节资本资产定价模型(CAPM) 第三节套利定价模型(APT) 第四节期权完价理论

6.1风险与收益 6.2风险管理简介 6.3分散化与投资组合选择 6.4资本资产定价模型(CAPM) 6.5套利定价理论(APT)

Predictions and applications CAPM: in market equilibrium, investors are only rewarded for bearing the market risk; APT: in the absence of arbitrage, investors are only rewarded for bearing the factor risk Applications: ---professional portfolio managers: evaluating security returns and

现代投资理论的产生以1952年3月 Harry.m. Markowitz发 表的《投资组合选择》为标志 1962年, Willian Sharpe对资产组合模型进行简化,提出 了资本资产定价模型( Capital asset pricin g model CAPM) 1976年, Stephen Ross提出了替代CAPM的套利定价模型 (Arbitrage pricing theory, APT) 上述的几个理论均假设市场是有效的。人们对市场能够 地按照定价理论的问题也发生了兴趣,1965年, Eugene Fama在其博士论文中提出了有效市场假说(Efficient market hypothesis, EMH)