第三节证券市场 证券市场是金融市场的重要组成部分, 其主要功能是聚集资本,优化资源配置。 证券市场通过发行债券和股票聚集中长 期资金,公开发行的债券和股票还可以在流 通市场转手买卖
1 第三节 证券市场 证券市场是金融市场的重要组成部分， 其主要功能是聚集资本，优化资源配置。 证券市场通过发行债券和股票聚集中长 期资金，公开发行的债券和股票还可以在流 通市场转手买卖
证券的基本知识: 、债券 (一)债券及其基本要素 是债务人为筹集资金而发行的,向债权人承诺按约定利 率和日期支付利息并在特定日期偿还本金的债务凭证。 债券的要素: ①面值:是债务人还本付息的基本依据 ②票面利率:表示债务人对债权人暂时让渡资金使用权的报酬; ③期限:表明债权债务关系持续的时间 ④债券的市场价格
2 证券的基本知识： 一、债券 （一）债券及其基本要素 是债务人为筹集资金而发行的，向债权人承诺按约定利 率和日期支付利息并在特定日期偿还本金的债务凭证。 债券的要素： ①面值：是债务人还本付息的基本依据； ②票面利率：表示债务人对债权人暂时让渡资金使用权的报酬； ③期限：表明债权债务关系持续的时间； ④债券的市场价格
(二)债券的种类 1、按发行主体:政府、企业、金融 2、按债券的偿还期限:短期、长期 3、按还本付息方式: 到期一次还本付息分次还本付息 贴现债券(短期)附息债券(长期) 4、按利率能否调整:固定、浮动、累进 5、按是否记名:记名和不记名债券
3 (二)债券的种类 1、按发行主体： 政府、企业、金融 2、按债券的偿还期限： 短期、长期 3、按还本付息方式： 到期一次还本付息 分次还本付息 贴现债券 （短期） 附息债券 （长期） 4、按利率能否调整：固定、浮动、累进 5、按是否记名： 记名和不记名债券
(三)债券的信用等级评估 是由专门的资信等级评估机构,按一定的指 标体系,对拟发行债券还本付息的可靠程度所作 的公正客观的评定。 有利于保护投资者的利益。通过评级,将债券发行人的信用 状况和偿债能力进行分析、评,并将其结果公之于众。投资者通过 比较各种债券的信用等级,把握投资质量,降低投资风险。 同时也有助于发行人顺利发债,并降低投资成本 经评级的债券其风险程度比较明确,更易为投资者认可,并接受与其 风险程度相匹配的收益率。 信用评级在一定程度上有助于解决市场信息不 对称的问题,提高市场效率
4 （三）债券的信用等级评估 是由专门的资信等级评估机构，按一定的指 标体系，对拟发行债券还本付息的可靠程度所作 的公正客观的评定。 ◼ 有利于保护投资者的利益。通过评级，将债券发行人的信用 状况和偿债能力进行分析、评估，并将其结果公之于众。投资者通过 比较各种债券的信用等级，把握投资质量，降低投资风险。 ◼ 同时也有助于发行人顺利发债，并降低投资成本。 经评级的债券其风险程度比较明确，更易为投资者认可，并接受与其 风险程度相匹配的收益率。 信用评级在一定程度上有助于解决市场信息不 对称的问题，提高市场效率
评级时主要考虑的因素 (1)公司的偿债能力 (2)公司的资信; (3)投资者承担的风险。 ■证券评级机构一般是独立的、非官方的。 各评级机构对信用级别的划分并没有统 一的标准
5 ◼ 评级时主要考虑的因素 ： (1)公司的偿债能力； (2)公司的资信； (3)投资者承担的风险。 ◼ 证券评级机构一般是独立的、非官方的。 各评级机构对信用级别的划分并没有统 一的标准
二、股票 (一)股份公司与股票 企业的组织形式:独资 伙→股份公司 股票:是股份有限公司发给股东,证明其对 公司拥有所有者权益的股权凭证。 (二)股票的要素 股票的价值 股票收益
6 二、股票 （一）股份公司与股票 企业的组织形式：独资 → 合伙 → 股份公司 股票：是股份有限公司发给股东，证明其对 公司拥有所有者权益的股权凭证。 （二）股票的要素 股票的价值 股票收益
(三)股票的种类 按股东权益的差别,可以将股票分为 普通股与优先股 记名股票与无记名股票 此外,我国企业发行的股票还有一些特殊的分类方法: 因发行和上市地区不同,分为A股、B股、H股等 按持有人身份,分为国有股、法人股、社会公众股
9 (三) 股票的种类 ◼ 按股东权益的差别，可以将股票分为 普通股 与 优先股 ◼ 记名股票与无记名股票 此外，我国企业发行的股票还有一些特殊的分类方法： ◼ 因发行和上市地区不同，分为A股、B股、H股等 ◼ 按持有人身份，分为国有股、法人股、社会公众股
证券发行市场相互 证券流通市场 (一级市场) (二级市场) 依存 是流通市场的 前提和基础,所发 是发行市场规模持续扩大 行证券的种类、数相互的必要条件,它为证券的流 量及发行方式,决制约通转让提供了保证。 定着流通市场的规 证券的交易价格也影响着 模和运行。 证券的发行价格
11 证券发行市场 （一级市场） 是流通市场的 前提和基础，所发 行证券的种类、数 量及发行方式，决 定着流通市场的规 模和运行。 证券流通市场 （二级市场） 是发行市场规模持续扩大 的必要条件，它为证券的流 通转让提供了保证。 证券的交易价格也影响着 证券的发行价格。 相互 依存 相互 制约
三、证券的发行市场 (-)发行方式 1按发行对象的不同: 非公开发行(私募)公开发行(公募) 2按是否有中介机构协助 直接发行 问接发行 (二)对证券发行人的资格审核制度 注册制 核准制
12 三、 证券的发行市场 （一）发行方式 1.按发行对象的不同： 非公开发行（私募） 公开发行 （公募） 2.按是否有中介机构协助 直接发行 间接发行 （二）对证券发行人的资格审核制度 注册制 核准制
(三)债券的发行价格 面值发行溢价发行折价发行 以附息债券品种为例: P=>Vr/(1+i)t+v/(1+i) =V(1+r)n/(1+i)n 其中:P债券的现值,V—债券面值, 票面利率, n——债券的年限, i——贴现率
24 （三）债券的发行价格 面值发行 溢价发行 折价发行 以附息债券品种为例： P = ∑ V . r／（1+ i ）t + V ／（1+ i ）n = V （1+ r）n ／（1+ i ）n 其中：P——债券的现值， V ——债券面值， r ——票面利率 ， n——债券的年限， i ——贴现率