第八章货疖政策僩搜
1 第八章 货币政策调控
AS AD =均衡 Md Ms 货币需求 货币供给过程 货币需求理论 货币供给的一般模型 货币政策调控
2 Md Ms = 均衡 货币需求 货币需求理论 货币供给过程 货币供给的一般模型 AS AD 货币政策调控
第一节货疖政策的目标 货币政策 是指中央银行为实现其预期的宏观经济目标,运用 各种政策工具调节货币供应量和利率水平,进而影响宏观 经济运行状况的方针与措施的总和 货币政策制定与实施的主体是中央银行。它与财政政策 起构成一国政府调控和管理经济活动的主要手段。 货币政策理论所研究的问题很多、内容丰富,并且在很多 问题上,经济学家之间还有着较大的分歧。就基本原理而 言,主要包括以下几个方面:
3 第一节 货币政策的目标 一、 货币政策 是指中央银行为实现其预期的宏观经济目标，运用 各种政策工具调节货币供应量和利率水平，进而影响宏观 经济运行状况的方针与措施的总和。 ◼ 货币政策制定与实施的主体是中央银行。它与财政政策一 起构成一国政府调控和管理经济活动的主要手段。 ◼ 货币政策理论所研究的问题很多、内容丰富，并且在很多 问题上，经济学家之间还有着较大的分歧。就基本原理而 言，主要包括以下几个方面：
政策工具 中介指标 政策目标 近期目标 远期目标 公开市场业务 充分就业 再贴现率 超额准备金 利率 经济成长 法定准备率 基础货币 货币供给量 稳定物价 其他工具 平衡国际收支
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第一予货疖政策的目标 二、货币政策的目标 货币政策是整个宏观经济政策体系的一部分 货币政策的最终目标应该与整个宏观经济政策 的目标基本一致。 稳定物价 充分就业 经济增长 国际收支平衡 是随着经济形势的变迁以及货币政策理论的发展相继褆岀的
5 第一节 货币政策的目标 二、货币政策的目标 货币政策是整个宏观经济政策体系的一部分， 货币政策的最终目标应该与整个宏观经济政策 的目标基本一致。 稳定物价 充分就业 经济增长 国际收支平衡 是随着经济形势的变迁以及货币政策理论的发展相继提出的
长期而言,宏观经济的四个目标是相辅相成 的统一体。但在短期内,这些目标相互之间多存 在着矛盾和冲突,即实现某一目标所采取的政策 措施同时会对另一目标形成干扰,想同时满足是 很困难的。 现实的目标选择要根据特定的经济条件,有 所恻重,基本原则是:趋利避害,两利相权取其 重,两弊相权取其轻
6 长期而言，宏观经济的四个目标是相辅相成 的统一体。但在短期内，这些目标相互之间多存 在着矛盾和冲突，即实现某一目标所采取的政策 措施同时会对另一目标形成干扰，想同时满足是 很困难的。 现实的目标选择要根据特定的经济条件，有 所恻重，基本原则是：趋利避害，两利相权取其 重，两弊相权取其轻
三、我国货币政策目标的现实选择 背景: 双目标→单目标 内容:1995年3月18日,八届人大三次会议通过了《中华人民共和 国中国人民银行法》,将我国中央银行货币政策的最终目标确定为 “保持币值的稳定,并以此促进经济增长。” 含义: 是保持货币的对内价值的稳定,即保持国内一 般物价水平的稳定 二是保持货币的对外价值的稳定,即保持本国货币 与外国货币的汇率的稳定。 在这种稳定的金融环境中,我们才能促进经济 的增长和发展
7 三、我国货币政策目标的现实选择 ◼ 背景： 双目标 → 单目标 ◼ 内容：1995年3月18日，八届人大三次会议通过了《中华人民共和 国中国人民银行法》，将我国中央银行货币政策的最终目标确定为 “保持币值的稳定，并以此促进经济增长。 ” ◼ 含义： 一是保持货币的对内价值的稳定，即保持国内一 般物价水平的稳定 ； 二是保持货币的对外价值的稳定，即保持本国货币 与外国货币的汇率的稳定 。 在这种稳定的金融环境中，我们才能促进经济 的增长和发展
第二节货疖政策的工具 是指中央银行在实施货币政策时所采取的各种 具体措施和操作手段。 根据各种货币政策工具的基本性质及其在实践中的运 用情况,有一般性的、选择性的、其他的之分。 般性的货币政策工具 再贴现政: 法定存款准备金: 公开市场业务:
8 第二节 货币政策的工具 ◼ 是指中央银行在实施货币政策时所采取的各种 具体措施和操作手段。 ◼ 根据各种货币政策工具的基本性质及其在实践中的运 用情况，有一般性的、选择性的、其他的之分。 一、一般性的货币政策工具 再贴现政策： 法定存款准备金： 公开市场业务：
再贴现(再贷款)政策 内容:中央银行根据经济形势和货币政策的目标来确定再 贴现率(再贷款利率)的高低,影响商业银行的信贷规模 和市场利率。 作用机理: 向央行借款 商业银行的信贷 货币供给减少 再贴x的成本增加 投放与投资减少 利率水平上升 现率 特点:再贴现率是一种短期的、官方的且偏低的基准 利率,具有明显的告示效应;但缺乏主动性和灵活性
9 再贴现（再贷款）政策 ◼ 内容：中央银行根据经济形势和货币政策的目标来确定再 贴现率（再贷款利率）的高低，影响商业银行的信贷规模 和市场利率。 ◼ 作用机理： ◼ 特点：再贴现率是一种短期的、官方的且偏低的基准 利率，具有明显的告示效应；但缺乏主动性和灵活性。 再贴 现率 商业银行的信贷 投放与投资减少 → 货币供给减少 → 利率水平上升 向央行借款 的成本增加 ？
人民银行对金融机构 贷款利率 利率水平(% 2008.01.01 2008.12.23 二十天 4.14 2.79 三个月 4.41 3.06 六个月 4.59 3.24 年 4.68 3.33 再贴现 4.32 1.80
10 人民银行对金融机构 贷款利率 利率水平（%） 2008.01.01 2008.12.23 二十天 4.14 2.79 三个月 4.41 3.06 六个月 4.59 3.24 一 年 4.68 3.33 再贴现 4.32 1.80