士 第七章消费 第一节0定情下的消费:生命周期待久收入假说 第二节不痫定情洗下的消费随机游走消费理论随游走股票价格理论 复旦大学经济学院
复旦大学经济学院 1 第七章 消费
第一节确定情况下的消费:生命周期/持久收 入假说 复旦大学经济学院 2
复旦大学经济学院 2 第一节 确定情况下的消费：生命周期/持久收 入假说
1.1两个基本模型 我们的理论出发点是两个基本的模型,拉姆齐模型和迭代模型,他们提供了宏观经济学大多 数优化模型的框架。 1.1.1拉姆齐模型 ●拉姆齐(1928)提出,卡斯(1965)和库普曼斯(1965)发展 ●宏观经济学微观基础第一个基本模型,旨在确定社会的最优储蓄率。 ●大量相同的竞争性厂商租用资本雇佣劳动以生产并销售产品,大量相同的长生不老家庭供给 劳动、持有资本、消费并储蓄。 ●不考虑市场的不完美性以及由异质家庭和代际关系造成的所有问题。 复旦大学经济学院
复旦大学经济学院 3 1.1两个基本模型
1、行为人最优化 行为人的效用函数: U=∑l(C7),u>0,0 其中,B代表主观贴现率,00,f"<0 K2=I1+(1-)K2 其中,δ代表资本折旧率,0<6<1 行为人面对的预算约束为: F,=f(K,)=C,+, 复旦大学经济学院
复旦大学经济学院 4
行为人的最优化 max∑l(C7) sf(K,)=C,+Kn-(1-8)K 转化为: max∑4f(K,)-K+(1-)K,] max{Pdf(K,)-Kn+(-8)K]+P"4f(K)-K2+(1-8)K1+…} FOC(对K求偏导) r(C2) u(C AL'e (K)+(1-δ) 复旦大学经济学院
复旦大学经济学院 5
这今 红价白 】1跨期消费的边际用之比等于行为人主观收益率和资本实际收签率的乘积 2)土收益率和资本实际收益率的乘积大于1,投资有利可区,减少现期消。 典型的行为人代表鹫个经济,这个行为人既有家京庭的性质,又有厂商的性质。所以行为人的最 有选择等于整个经济的最有选择,也就是拉妈齐模型的社最优解 复旦大学经济学院
复旦大学经济学院 6
2、分散经济中的典型行为人的最优化 对于家庭: max ∑u(C,) stf(K,)=C,+K21-(1-)K 对于厂商,不涉及跨期问题,其最优化为: max F(K, N-(,+8K, -,N =F1(K2,N)- F.O.c W=F2(K2,N2) 复旦大学经济学院
复旦大学经济学院 7
◆经济含义:资本和劳动的分别按其边际生产力获得利润和工资。 若将行为人提供的劳动正规化为1,则,最优化为 03()-(+0,-mN F.0C: W, =f(k, I K 复旦大学经济学院
复旦大学经济学院 8
1.2.迭代模型 ●阿莱(AIai41947)提出,萨缪尔森( Samuelson,1958)和戴蒙德 Diamond,1965),布兰查德 ( Blanchard,1985)等发展 ●宏观经济学微观基础的第二个基本模型,旨在确定社会的最优消费、储蓄和投资。 ●假定人口是不断新老交替,也就是说,新人不断出生,老人不断死亡。时间为离散而非连续, t=012…,简单假设: (1)人只能存活两期,年老期和年轻期; 2)年老期不工作,年轻期得到数量为r的产出,年老期得到数量为E的产品(养老金), 年轻期和年老期都消费; (3)产品的储藏收益率为R,0≤R<1,因为储藏过程中会有损耗。 复旦大学经济学院
复旦大学经济学院 9
●未引入货币的迭代模型 行为人的目标效用函数和跨期预算约束可以表示为: maxU=(C,)+A(C),l>0.<0 s.t. RC +C=ritE 再假设: l1(Y)<R(E) 这意味着,行为人即使动用所有养老金仍不能满足年老期的消费需求(也就是排除了边角解) 那么,最优消费选择图示为: 复旦大学经济学院 10
复旦大学经济学院 10