证券投资分析
证券投资分析
第十章金融衍生工具
第十章 金融衍生工具
学习目标 通过本章学习,你应该达到以下知识目标: ■了解金融衍生工具的基本功能,金融期货和期 权的分类和基本特征; 掌握金融期货与金融期权的区别 掌握利用期货和期权进行套期保值的主要方法 理解掉期的含义及其在风险管理中的应用
学习目标 通过本章学习，你应该达到以下知识目标： ▪ 了解金融衍生工具的基本功能，金融期货和期 权的分类和基本特征； ▪ 掌握金融期货与金融期权的区别； ▪ 掌握利用期货和期权进行套期保值的主要方法； ▪ 理解掉期的含义及其在风险管理中的应用
第一节金融衍生工 具概述
第一节 金融衍生工 具概述
金融衍生工具的含义 及基本功能 (一)金融衍生工具的含义 金融衍生工具是指由基础性金融工具创 造出来的新型金融产品
（一）金融衍生工具的含义 金融衍生工具是指由基础性金融工具创 造出来的新型金融产品。 一、金融衍生工具的含义 及基本功能
对金融衍生工具的分类,大致可按以下 方面进行: ①按金融衍生工具赖以生存的相关资产 (即原生资产)分为利率类、股票类、货 币类衍生工具。 ②按金融衍生工具的交易方式和特点分 为远期、期货、期权和掉期四类
对金融衍生工具的分类，大致可按以下 三方面进行： ①按金融衍生工具赖以生存的相关资产 （即原生资产）分为利率类、股票类、货 币类衍生工具。 ②按金融衍生工具的交易方式和特点分 为远期、期货、期权和掉期四类
③按金融衍生工具交易双方的风险和权 益关系可分为两类 是风险收益对称型,即交易双方均负 有在将来某一指定时期按一定条件进行交易 的义务,远期合约、期货合约和掉期合约即 属于此类 二是风险收益不对称型,即合约的买方 有选择是否履行合约的权力,属于此类的衍 生工具有期权合约、可转换证券及认股权证
③按金融衍生工具交易双方的风险和权 益关系可分为两类： 一是风险收益对称型，即交易双方均负 有在将来某一指定时期按一定条件进行交易 的义务，远期合约、期货合约和掉期合约即 属于此类。 二是风险收益不对称型，即合约的买方 有选择是否履行合约的权力，属于此类的衍 生工具有期权合约、可转换证券及认股权证
(二)金融衍生工具的基本功能 套期保值 五价格发现 大功能 投机套利 资产管理功能 筹资功能
（二）金融衍生工具的基本功能 套期保值 价格发现 投机套利 五 大 功 能 资产管理功能 筹资功能
二、金融期货 (一)金融期货的特点 合约标准化 四交易所组织交易 大 特保证金制度 点(限仓制度和大户报告制度
二、金融期货 （一）金融期货的特点 合约标准化 交易所组织交易 保证金制度 四 大 特 点 限仓制度和大户报告制度
(二)金融期货的价值分析 忽略交易手续费,两者在到期日的成 本分别为: 购买现货并持有的机会成本=买价(当 前现货价格)持有期的资金利息一持有现 货金融工具获得的利息或红利以及再投资 收益 购买期货并持有的机会成本=买价(当 前期货价格)
（二）金融期货的价值分析 忽略交易手续费，两者在到期日的成 本分别为： 购买现货并持有的机会成本＝买价(当 前现货价格)+持有期的资金利息 —持有现 货金融工具获得的利息或红利以及再投资 收益 购买期货并持有的机会成本＝买价(当 前期货价格)