证券投资分析
证券投资分析
第二章有价证券 的投资价值分析
第二章 有价证券 的投资价值分析
学习目标 通过本章学习,你应该达到以下知识目标 了解债券价值分析和掌握债券收益率的计算 方法 了解影响股票投资价值的因素和掌握债券的 价值分析 掌握投资基金的分类和价格的决定
学习目标 通过本章学习，你应该达到以下知识目标： ▪ 了解债券价值分析和掌握债券收益率的计算 方法 ▪ 了解影响股票投资价值的因素和掌握债券的 价值分析 ▪ 掌握投资基金的分类和价格的决定
第一节债券的价值 分析
第一节 债券的价值 分析
债券价值的确定 ()影响债券价值的内部因素 1债券的期限 2债券的票面利率 3债券的提前赎回规定 4债券的税收待遇 5债券的流动性 6债券的信用级别
(一)影响债券价值的内部因素 1.债券的期限 2.债券的票面利率 3.债券的提前赎回规定 4.债券的税收待遇 5.债券的流动性 6.债券的信用级别 一、债券价值的确定
(二)影响债券价值的外部因素 基础利率 点了市场利率 其他因素
(二)影响债券价值的外部因素 基础利率 市场利率 其他因素 三 点
二、债奏价值的计算公式 1.终值(Pn)的计算 假定当前一项投资的期限为n期,每期 利率为r,那么该项投资第n年末时分别按 复利和单利计算的终值依次为: Pn=Po(1+r) (2.1) Pn=Po(1+r×n) (2.2)
二、债券价值的计算公式 1．终值（Pn）的计算 假定当前一项投资的期限为n期，每期 利率为r，那么该项投资第n年末时分别按 复利和单利计算的终值依次为： Pn=Po(1+r)n (2．1) Pn=Po(1+r×n) (2．2)
2.现值(Po)的计算 根据现值与终值的逆运算关系,运用 终值计算公式可以推算出现值。按复利和 单利计算的现值公式依次为 Po=Pn/(1+r) (2.3) Po=Pn/(1r×n) (2.4)
2．现值（Po）的计算 根据现值与终值的逆运算关系，运用 终值计算公式可以推算出现值。按复利和 单利计算的现值公式依次为: Po=Pn/(1+r)n (2．3) Po=Pn/(1+r×n) (2．4)
3.一次还本付息债券计算 债券按单利和复利计算的一次还本付息 依次为: P=M(1+i.n)/(1+r.n) (2.5) P=M(1+i.n)/(1+r)n (2.6) P=M(1+i)n/1+r)n (2.7) P=债券的内在价值M=票面价值; =每期票面利率; n=剩余时期数; R=必要收益率
3．一次还本付息债券计算 债券按单利和复利计算的一次还本付息 依次为： P=M(1+i.n)/(1+r.n) (2．5) P=M(1+i.n)/(1+r)n (2．6) P=M(1+i)n/1+r)n (2．7) P=债券的内在价值 M=票面价值； i =每期票面利率； n=剩余时期数； R=必要收益率
4.附息债券的计算 附息债券按单利和复利计算的一年付息 次依次为: 必要收益率=[每年利息收入+(面值-购 买价)÷剩余时期数]÷购买价×100% P=G÷r×{[(1+r)-1]÷(1+r)吋+R÷(1+r)n (2 8) P=债券的价格r=必要收益率 R=票面价值n=剩余时期数C=年利息
4． 附息债券的计算 附息债券按单利和复利计算的一年付息 一次依次为： 必要收益率=[每年利息收入+（面值-购 买价）÷剩余时期数] ÷购买价×100% P=C÷r×{[(1+r)n-1]÷(1+r)n}+R÷(1+r)n (2 ． 8) P=债券的价格 r=必要收益率 R=票面价值 n=剩余时期数 C=年利息