第十一章货币政策
第十一章 货币政策
教学目的与要求 口1.理解传导机制的主要环节和西方学者的争论,重点掌握 传导的时滞效应。 」2.理解两大政策的一般作用与功能差异,能说明的政策搭 配的必要性与组合方式,重点掌握我国两大政策协调配合 的客观要求
教学目的与要求 1.理解传导机制的主要环节和西方学者的争论，重点掌握 传导的时滞效应。 2.理解两大政策的一般作用与功能差异，能说明的政策搭 配的必要性与组合方式，重点掌握我国两大政策协调配合 的客观要求
教学重点 口1、货币政策的内涵 2、货币政策主要目标和各目标之间的关系 3、货币政策中介指标的选择 4、一般性货币政策工具的运用 5、货币政策的传导机制及其主要环节 6、货币政策传导的时滞效应
教学重点 1、 货币政策的内涵 2、 货币政策主要目标和各目标之间的关系 3、 货币政策中介指标的选择 4、 一般性货币政策工具的运用 5、 货币政策的传导机制及其主要环节 6、 货币政策传导的时滞效应
第一节货币政策目标 口一、什么是货币政策: 口货币政策有广义和狭义之分,现代通常意义 的货币政策是就其狭义而言,即中央银行为 实现既定的目标运用各种工具调节货币供应 量,进而影响宏观经济运行的各种方针措施
第一节 货币政策目标 一、什么是货币政策： 货币政策有广义和狭义之分，现代通常意义 的货币政策是就其狭义而言，即中央银行为 实现既定的目标运用各种工具调节货币供应 量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施
货币政策目标一般有: 口(一)稳定物价是指中央银行通过货币政策的 实施,使一般物价水平保持基本稳定,在短 期内不发生显著的急剧的波动 (二)充分就业是指失业率降到社会可以接受 的水平。 )经济增长是各国政府追求的最终目标。 (四)国际收支平衡有利于一个国家国民经济 的发展,特别是对于开放经济部门占总体 济比重较大的国家更是如此
二、货币政策目标一般有： (一)稳定物价是指中央银行通过货币政策的 实施，使一般物价水平保持基本稳定，在短 期内不发生显著的急剧的波动。 (二)充分就业是指失业率降到社会可以接受 的水平。 (三)经济增长是各国政府追求的最终目标。 (四)国际收支平衡有利于一个国家国民经济 的发展，特别是对于开放经济部门占总体经 济比重较大的国家更是如此
三、货币政策诸目标的关系一致性 相互独立性及冲突性 口()物价稳定与充分就业的矛盾:这是因为二者 之间通常存在着一种此高彼低的替代关系 (二)物价稳定与经济增长的矛盾:物价稳定是经 济增长的前提,经济增长是物价稳定的物质基础 者既统一,又有矛盾 (三)物价稳定与国际收支平衡的矛盾:是由于二 者并存的条件事实上不存在 四)经济增长与国际收支平衡的矛盾:是因为随 经济增长会增加进口,从而出现贸易逆差,恶化 国际收支。 口各目标之回的矛盾主要
三、货币政策诸目标的关系一致性、 相互独立性及冲突性。 (一)物价稳定与充分就业的矛盾：这是因为二者 之间通常存在着一种此高彼低的替代关系。 (二)物价稳定与经济增长的矛盾：物价稳定是经 济增长的前提，经济增长是物价稳定的物质基础， 二者既统一，又有矛盾。 (三)物价稳定与国际收支平衡的矛盾：是由于二 者并存的条件事实上不存在。 (四)经济增长与国际收支平衡的矛盾：是因为随 经济增长会增加进口，从而出现贸易逆差，恶化 国际收支。 各目标之间的矛盾主要
口西方货币政策目标理论较有代表性的有新古 典综合派理论、货币主义理论与弗莱堡学派 理论 中国货币政策目标的选择是由“双重目标” 修正为“保持货币币值的稳定,并以此促进 经济增长
观点： 西方货币政策目标理论较有代表性的有新古 典综合派理论、货币主义理论与弗莱堡学派 理论。 中国货币政策目标的选择是由“双重目标” 修正为“保持货币币值的稳定，并以此促进 经济增长
第二节货币政策中介指标 口一、中介指标的作用与基本要求 口货币政策中介指标是指实现货币政策目标而 选定的中间性或传导性金融变量,选取的基 本要求有三:可测性、可控性、相关性,抗 干扰、与经济体制相适应性。 中介指标的选定取决于货币政策传导机制理论的原
第二节 货币政策中介指标 一、中介指标的作用与基本要求 货币政策中介指标是指实现货币政策目标而 选定的中间性或传导性金融变量，选取的基 本要求有三：可测性、可控性、相关性，抗 干扰、与经济体制相适应性。 中介指标的选定取决于货币政策传导机制理论的原 因：
可作为中介指标的金融变量包括: 口()利率作中介指标,就是通过政策工具来调节 监控市场利率水平 (二)货币供应量作为中介指标,就是通过政策工具 来调节、监控货币供给量增长水平,以使货币供给 增长与绎济增长要求相适应。 (三)超额准备金作为中介指标,就是通过政策工具 来调节、监控商业银行及其他各类金融机构的超额 准备金水平 (四)基础货币作为中介指标,就是中央银行直接调 节基础货币量 西方学者关于中介指标选择的争论集中在利率与货 币供应量这两个金融变量上
二、可作为中介指标的金融变量包括： (一)利率作中介指标，就是通过政策工具来调节、 监控市场利率水平。 (二)货币供应量作为中介指标，就是通过政策工具 来调节、监控货币供给量增长水平，以使货币供给 增长与经济增长要求相适应。 (三)超额准备金作为中介指标，就是通过政策工具 来调节、监控商业银行及其他各类金融机构的超额 准备金水平。 (四)基础货币作为中介指标，就是中央银行直接调 节基础货币量。 西方学者关于中介指标选择的争论集中在利率与货 币供应量这两个金融变量上
三、我国现行的货币政策中介指标有: 口(一)货币供应量,一般包括流通中现金和社会公众、 单位在银行的存款 (二)信用总量,包括银行信用量、合作信用量、国 家信用量、股份信用量、企业间商业信用量、银 间同业拆借信用量、民间信用量等,是上述信用量 的总和 (三)同业拆借利率是指各银行和金融机构间的临时 资金融通的利率 (四)银行备付金及其比率:备付金西方称之为超额 储备,银行备付金率是银行(包括非银行金融机构〕 的存款备付金与当期存款总额的比率
三、我国现行的货币政策中介指标有： (一)货币供应量，一般包括流通中现金和社会公众、 单位在银行的存款。 (二)信用总量，包括银行信用量、合作信用量、国 家信用量、股份信用量、企业间商业信用量、银行 间同业拆借信用量、民间信用量等，是上述信用量 的总和。 (三)同业拆借利率是指各银行和金融机构间的临时 资金融通的利率。 (四)银行备付金及其比率：备付金西方称之为超额 储备，银行备付金率是银行(包括非银行金融机构) 的存款备付金与当期存款总额的比率