中石化收购瑞士Addax石油公司 瑞出 中国花和 Addax Slopec 石油公司 72.4亿美元
中石化收购瑞士Addax石油公司
引言 2009年8月中国石 化敲定迄今为止中 的r石公司 国公司海外油气资 产收购的最大交易。 。2009年8月18日中 石化宣布以72.4亿 美元成功收购瑞士 www.ceh.com.cn Addax石油公司
引言 • 2009年8月中国石 化敲定迄今为止中 国公司海外油气资 产收购的最大交易。 • 2009年8月18日中 石化宣布以72.4亿 美元成功收购瑞士 Addax石油公司
此次并购的过程如何，其 中存在什么样的阻碍及对于 中石化公司将来有什么样的 意义？
• 此次并购的过程如何，其 中存在什么样的阻碍及对于 中石化公司将来有什么样的 意义？
Addax石油公司的基本情况 DD人X PETROLEUM Addax石油公司成立于1994年，是一家独立石油公司，在多伦多 和伦敦上市。其中普通股股数为1.576亿股，现有员工860多人。其 主要资产位于非洲和中东地区。除了在伊拉克有2个区块总计为 138200英亩的石油资源之外，该公司大部分资产集中在尼日利亚、 加蓬和喀麦隆，其中在尼日利亚有独资和合资项目共计11个，在尼 日利亚圣多美和普林西比合作开发区（下称“JDZ”）)就有4个合资 项目。值得注意的是，这家公司在JDZ的合资项目中有一个面积为 24500英亩的石油区块，是与中国石化直接合作的，Addax持股 14.33%,中国石化负责项目运营。 4/M12025
4/1/2025 Addax石油公司的基本情况 •Addax石油公司成立于1994年，是一家独立石油公司，在多伦多 和伦敦上市。其中普通股股数为1.576亿股，现有员工860多人。其 主要资产位于非洲和中东地区。除了在伊拉克有2个区块总计为 138200英亩的石油资源之外，该公司大部分资产集中在尼日利亚、 加蓬和喀麦隆，其中在尼日利亚有独资和合资项目共计11个，在尼 日利亚圣多美和普林西比合作开发区（下称“JDZ”）就有4个合资 项目。值得注意的是，这家公司在JDZ的合资项目中有一个面积为 24500英亩的石油区块，是与中国石化直接合作的，Addax持股 14.33%，中国石化负责项目运营
Addax石油公司油气资产集中在尼日利亚、加蓬和伊拉克库尔 德地区，拥有25个勘探开发区块，其中勘探区块15个，开发 区块10个；17个位于海上，其余8个在陆上。Addax石油公司 拥有权益2P石油可采储量5.37亿桶，权益3P石油可采储量 7.38亿桶。另外，尚有111个待钻圈闭，具有较大的勘探潜力。 2009年二季度的数据显示，Addax石油公司平均原油日产量 为14.3万桶，约合每年700万吨。其中尼日利亚产量占72.2%， 加蓬占19.5%，库尔德占8.3%。根据初步开发方案设计，近 期产量将达每年1000万吨以上。 2008年Addax的总收入为37.62亿美元，净利润7.84亿美元，目 前负债总额为28.65亿美元。由于石油价格一季度下跌，因此公 司第一季度净利润只有1.01%，而去年全年净利润高达20.84%。 去年年底该公司曾决定今年继续投入16亿美元用于提高产量， 公司现有产量为682万吨/年，相比2007年增加8.4%，金融危机 的爆发使这家公司陷入资金紧张的境地，因此给予其他企业收 购的机会
• Addax石油公司油气资产集中在尼日利亚、加蓬和伊拉克库尔 德地区，拥有25个勘探开发区块，其中勘探区块15个，开发 区块10个；17个位于海上，其余8个在陆上。Addax石油公司 拥有权益2P石油可采储量5.37亿桶，权益3P石油可采储量 7.38亿桶。另外，尚有111个待钻圈闭，具有较大的勘探潜力。 2009年二季度的数据显示，Addax石油公司平均原油日产量 为14.3万桶，约合每年700万吨。其中尼日利亚产量占72.2%， 加蓬占19.5%，库尔德占8.3%。根据初步开发方案设计，近 期产量将达每年1000万吨以上。 • 2008年Addax的总收入为37.62亿美元，净利润7.84亿美元，目 前负债总额为28.65亿美元。由于石油价格一季度下跌，因此公 司第一季度净利润只有1.01%，而去年全年净利润高达20.84%。 去年年底该公司曾决定今年继续投入16亿美元用于提高产量， 公司现有产量为682万吨/年，相比2007年增加8.4%，金融危机 的爆发使这家公司陷入资金紧张的境地，因此给予其他企业收 购的机会
中国石化公司的基本情况 000 中国石油化工股份有限公司是1998年7月国家在原中国石油化工总 公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，简称中国石化， 是中国最大的一体化能源化工公司，主要从事石油和天然气勘探开 发、开采、销售；石油炼制，石油化工、化纤、化肥及其它化工的 生产与产品销售、储运；石油、天然气管道运输；石油、天然气、 石油产品；石油化工及其它化工产品和其它商品；技术的进出口： 代理进出口业务；技术、信息的研究、开发、应用。 4/M12025
4/1/2025 中国石化公司的基本情况 •中国石油化工股份有限公司是1998年7月国家在原中国石油化工总 公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，简称中国石化， 是中国最大的一体化能源化工公司，主要从事石油和天然气勘探开 发、开采、销售；石油炼制，石油化工、化纤、化肥及其它化工的 生产与产品销售、储运；石油、天然气管道运输；石油、天然气、 石油产品；石油化工及其它化工产品和其它商品；技术的进出口； 代理进出口业务；技术、信息的研究、开发、应用
但是与国际三大石油公司相比，差距还非常大。中国石化在石油、 天然气产量、油品销量、总收入、利润和总资产等各项指标上都远 远落后于三大石油公司；炼制能力虽然与第二的壳牌和第三的BP相 当，但是单个炼厂的炼制能力却非常低，表现在地方主义严重，各 个都有自己的炼厂，各自为政，撤率低下，数量多，缺乏规模效应： 在职人员比三家公司职工的总和还要多，人均各项指标也都非常低， 无论是在实力和经济效益方面都不在同一个级别，因此，中国石化 要成为一个国际型的大公司，就必须参与到这个国际并购的大潮中， 充分利用跨国并购迅速壮大自己
但是与国际三大石油公司相比，差距还非常大。中国石化在石油、 天然气产量、油品销量、总收入、利润和总资产等各项指标上都远 远落后于三大石油公司；炼制能力虽然与第二的壳牌和第三的BP相 当，但是单个炼厂的炼制能力却非常低，表现在地方主义严重，各 个都有自己的炼厂，各自为政，撤率低下，数量多，缺乏规模效应； 在职人员比三家公司职工的总和还要多，人均各项指标也都非常低， 无论是在实力和经济效益方面都不在同一个级别，因此，中国石化 要成为一个国际型的大公司，就必须参与到这个国际并购的大潮中， 充分利用跨国并购迅速壮大自己
并购的动机 1.并购方（中石化的动机） 中国作为最大的发展中国家，能源需求巨大， 特别是在中 国重工业化和城镇的变革中，能源需求矛盾日渐显现。因 此，、中国能源布扃全球实属必然。除了中石化，中石油日 前完成对新加坡石油公司45.5%股份收购、两大石油宣 头的动作表明中国能源布局全球战略正在加紧进行。 SPC代表中国石化集团公司同意行使上下游对外投资合 作和海外项具实行统一经营管理，是中国石化集团从事上 下游海外投资写经营的唯二专亚化公司。目前。SP℃的 团是生 合作的战略布局
1.并购方（中石化的动机） • 中国作为最大的发展中国家，能源需求巨大，特别是在中 国重工业化和城镇的变革中，能源需求矛盾日渐显现。因 此，中国能源布局全球实属必然。除了中石化，中石油日 前完成对新加坡石油公司45.51%股份收购、两大石油巨 头的动作表明中国能源布局全球战略正在加紧进行。 • SIPC代表中国石化集团公司同意行使上下游对外投资合 作和海外项目实行统一经营管理，是中国石化集团从事上 下游海外投资与经营的唯一专业化公司。目前。SIPC的 海外油气勘探开发项目遍布非洲、中亚、中东、俄罗斯、 美洲、南亚太的二十多个国家，已初步形成了海外油气生 产合作的战略布局。 并购的动机
资料显示，Addax所拥有的油气资产主要分布在西非和中东地 区。2009年第一个季度，Addax日产油量为13.4万桶/天。一旦 Addax的资产被转入中石化名下，中石化在西非的油气资源版 图将连成一大片。在西非之外，收购Addaxi还可帮助中石化成 功进入位处中东的伊拉克库尔德地区。 ·中石化表示，收购Addax石油公司，有利于改善中石化集团的 资源结构，进一步优化海外油气资产结构，实现海外油气勘探 开发的跨越式发展，提高我国原油供应的安全性和稳定性。鉴 于Addax石油公司具有较为完善的生产经营管理机构和团队， 为了确保交割后项目的正常运营，中国石化决定保留原Addax 石油公司的管理团队和全体员工，指派少量管理和技术人员参 与公司管理，争取将Addax石油公司建设成中石化集团内部真 正的国际油气勘探公司
• 资料显示，Addax所拥有的油气资产主要分布在西非和中东地 区。2009年第一个季度，Addax日产油量为13.4万桶/天。一旦 Addax的资产被转入中石化名下，中石化在西非的油气资源版 图将连成一大片。在西非之外，收购Addax还可帮助中石化成 功进入位处中东的伊拉克库尔德地区。 • 中石化表示，收购Addax石油公司，有利于改善中石化集团的 资源结构，进一步优化海外油气资产结构，实现海外油气勘探 开发的跨越式发展，提高我国原油供应的安全性和稳定性。鉴 于Addax石油公司具有较为完善的生产经营管理机构和团队， 为了确保交割后项目的正常运营，中国石化决定保留原Addax 石油公司的管理团队和全体员工，指派少量管理和技术人员参 与公司管理，争取将Addax石油公司建设成中石化集团内部真 正的国际油气勘探公司
2 被并购方(ADDAX)的动机 资金压力是Addax公司选择出售的原因之一。Addax:受油价 下跌和金融危机的影响，现金流出紧张，公司股东应该会支 持收购行动。早在2009年2月，关子中国三大石油公司以及 日本DBK三菱商事联合体、印度石油天然气公司有意竞购 Addax石油公司一事已传出风声。Addax.之所以接受中右化 的报价，是因为中石化给出的竞价有很强的吸引力。 Addax石油最大的股东AOG公司(AOG HOLDING B.V.) 和首席执行官吉恩一甘德尔分别与中石化达成了锁定协议 同意出售其持有的全部股票。另外，Addaxi高管和董事也同 意知售各自持有的股票：他们共持有38%二发行普通股票。 因为这 笔 易，Addax.公司CEO吉恩一甘德尔的资产暴涨 30亿美元。 4/A12025
4/1/2025 2 被并购方（ADDAX）的动机 • 资金压力是Addax公司选择出售的原因之一。Addax受油价 下跌和金融危机的影响，现金流出紧张，公司股东应该会支 持收购行动。早在2009年2月，关于中国三大石油公司以及 日本DBK三菱商事联合体、印度石油天然气公司有意竞购 Addax石油公司一事已传出风声。Addax之所以接受中石化 的报价，是因为中石化给出的竞价有很强的吸引力。 • Addax石油最大的股东AOG公司（AOG HOLDING B.V.） 和首席执行官吉恩—甘德尔分别与中石化达成了锁定协议， 同意出售其持有的全部股票。另外，Addax高管和董事也同 意出售各自持有的股票。他们共持有38%已发行普通股票。 因为这笔交易，Addax公司CEO吉恩—甘德尔的资产暴涨 30亿美元