·第一章 证券投资概述 ·第二章 证券市场的运作 ·第三章 证券投资工具—一股票 ·第四章 证券投资工具一一债券 ·第五章 证券投资工具一一投资基金 ·第六章 证券投资的基本分析 ·第七章 证券投资的技术分析基础 ·第八章 证券投资技术分析理论 ·第九章 证券市场监管
• 第一章 证券投资概述 • 第二章 证券市场的运作 • 第三章 证券投资工具——股票 • 第四章 证券投资工具——债券 • 第五章 证券投资工具——投资基金 • 第六章 证券投资的基本分析 • 第七章 证券投资的技术分析基础 • 第八章 证券投资技术分析理论 • 第九章 证券市场监管
第四章 证券投资工具——债券
第四章 证券投资工具——债券
第一节债券概述 第二节债券定价 第三节债券信用评级
第一节 债券概述 第二节 债券定价 第三节 债券信用评级
一、债券概述 (一)债券概念 债券是政府、金融机构、工商企业等机 构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发 行，并且承诺按一定利率定期支付利息和到 期偿还本金的债权债务凭证
一、债券概述 （一）债券概念 债券是政府、金融机构、工商企业等机 构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发 行，并且承诺按一定利率定期支付利息和到 期偿还本金的债权债务凭证
(二)基本特征 偿还性：一般规定期限，必须偿还本金 (债券期限是指从债券的计息日起到偿还本息日止 的时间。) 流通性：主要取决于发行人信誉与偿还期限 风险性：相对安全，但受到发行人信用风险、 利率变动风险的影响 收益性：利息收入和资本利得
（二）基本特征 流通性：主要取决于发行人信誉与偿还期限 风险性：相对安全，但受到发行人信用风险、 利率变动风险的影响 收益性：利息收入和资本利得 偿还性：一般规定期限，必须偿还本金 （债券期限是指从债券的计息日起到偿还本息日止 的时间。）
(三)债券与股票的联系与区别 1.债券与股票的相同点 同属有价证券、虚拟资本 ?同为筹措资金的工具 冬同时具有收益性、流动性 冬两者的收益率相互影响
（三）债券与股票的联系与区别 1．债券与股票的相同点 ❖同属有价证券、虚拟资本 ❖同为筹措资金的工具 ❖同时具有收益性、流动性 ❖两者的收益率相互影响
2.债券与股票的区别 冬两者权利不同：债权与综合权利 债券是证明持有者为公司债权人的证券。 股票是证明持有者为公司股东的证券，股东权是 一种综合权利，股东依法享有资产收益、重大决策、 选择管理者等权利。 冬两者目的不同：追加资金与增加资本 发行债券是公司追加资金的需要，它属于公司的负债， 不是资本金。 发行股票则是股份公司创立和增加资本的需要，筹措 的资金列入公司资本
❖两者权利不同：债权与综合权利 发行债券是公司追加资金的需要，它属于公司的负债， 不是资本金。 发行股票则是股份公司创立和增加资本的需要，筹措 的资金列入公司资本。 债券是证明持有者为公司债权人的证券。 股票是证明持有者为公司股东的证券，股东权是 一种综合权利，股东依法享有资产收益、重大决策、 选择管理者等权利。 ❖两者目的不同：追加资金与增加资本 2．债券与股票的区别
冬两者期限不同： 冬两者收益不同： 利息与股息、差价收益 冬两者风险不同： 债券利息属费用，支付的可能性较大；股 息属利润，支付的可能性较小； 清偿的先后； 市场价格稳定与否
❖两者期限不同： ❖两者收益不同： 利息与股息、差价收益 ❖两者风险不同： 债券利息属费用,支付的可能性较大；股 息属利润,支付的可能性较小； 清偿的先后； 市场价格稳定与否
债券投资资金作为公司的债务，其本金和利息收入有保障。企业必须按照 规定的条件和期限还本付息。债券利息作为企业的成本，其偿付在股票的股息 、红利之前；利息数额事先已经确定，企业无权擅自变更。股票投资者作为公 司股东，其股息和红利属于公司的利润。因此，股息与红利的多少事先无法确 定，其数额不仅直接取决于公司经营状况和盈利情况，而且还取决于公司的分 配政策。 一般情况下，债券的还本付息不受企业经营状况和盈利数额的影响，即使 企业发生破产清算的情况，债务的清偿也先于股票。如果企业清算，股票持有 人只有待债券持有人及其他债权人的债务充分清偿后，才能就剩余资产进行分 配，很难得到全部补偿。 一般来说，债券由于其偿还期限固定，最终收益固定，因此其市场价格也 相对稳定。二级市场上债券价格的最低点和最高点始终不会远离其发行价和兑 付价这个区间，价格每天上下波动的范围也比较小，大都不会超过五元。正因 为如此，债券“炒作”的周期要比股票长，“炒作”的风险也要比股票小得多 。 股票价格的波动比债券要剧烈得多，其价格对各种“消息”极度敏感。不仅 公司的经营状况直接引起股价的波动，而且宏观经济形势、市场供求状况、国 际国内形势的变化，甚至一些空穴来风的“小道消息”也能引发股市的大起大 落，因此股票市场价格涨落频繁，变动幅度大。因此，股票炒作的风险极大， 其价格波动程度也远远大于债券
债券投资资金作为公司的债务，其本金和利息收入有保障。企业必须按照 规定的条件和期限还本付息。债券利息作为企业的成本，其偿付在股票的股息 、红利之前；利息数额事先已经确定，企业无权擅自变更。股票投资者作为公 司股东，其股息和红利属于公司的利润。因此，股息与红利的多少事先无法确 定，其数额不仅直接取决于公司经营状况和盈利情况，而且还取决于公司的分 配政策。 一般情况下，债券的还本付息不受企业经营状况和盈利数额的影响，即使 企业发生破产清算的情况，债务的清偿也先于股票。如果企业清算，股票持有 人只有待债券持有人及其他债权人的债务充分清偿后，才能就剩余资产进行分 配，很难得到全部补偿。 一般来说，债券由于其偿还期限固定，最终收益固定，因此其市场价格也 相对稳定。二级市场上债券价格的最低点和最高点始终不会远离其发行价和兑 付价这个区间，价格每天上下波动的范围也比较小，大都不会超过五元。正因 为如此，债券“炒作”的周期要比股票长，“炒作”的风险也要比股票小得多 。 股票价格的波动比债券要剧烈得多，其价格对各种“消息”极度敏感。不仅 公司的经营状况直接引起股价的波动，而且宏观经济形势、市场供求状况、国 际国内形势的变化，甚至一些空穴来风的“小道消息”也能引发股市的大起大 落，因此股票市场价格涨落频繁，变动幅度大。因此，股票炒作的风险极大， 其价格波动程度也远远大于债券
(四)债券的基本要素 1、债券的票面价值，包括票面币种和票面金额 2、债券的价格，包括发行价格和交易价格
（四）债券的基本要素 1、债券的票面价值，包括票面币种和票面金额 2、债券的价格，包括发行价格和交易价格