2020年北京市地方政府再融资一般债券（一期）信用评级

北京市财政实力雄厚,财政收入稳定性强。全市一般公共预算收入持续增长，接收占比较高；政府性基金收入对区域财力增长形成一定支撑。

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非中债资信评估有限责任公司 CHINA BOND RATING CO, LTD 地方政府一般债券信用评级 2020年北京市地方政府再融资一般债券(一期)信用评级债券名称评级结论 2020年北京市地方政府再融资中债资信评估有限责任公司(以下简称“中债资信”) 评级时间 204月11认为北京市经济和财政实力很强,政府治理水平较高,2020 年北京市地方政府再融资一般债券(一期)纳入北京市一般企业与机构专业公共预算管理,债券的违约风险极低,因此评定本期债券的信用评审委员会信用等级为AAA 评级观点济,财政年08年0■北京市具有很好的经济发展基础条件,近年来经济持地区生产总值(亿元 3,106.0353713 续、平稳增长,第三产业发达,支柱产业多元,经济抗风人均地区生产总值(元 128.994 40.748164000 产总值增速(%) 险能力强。北京市是我国政治中心、文化中心、国际交往业结构 041908060416583103162835中心和科技创新中心,主要经济指标均处于全国各省(自全市一般公共预算收入(亿元)54307957859258110治区、直辖市)前列。虽受宏观经济趋缓和经济转型升级其中:市本级(亿元 38.00 的影响,近年经济增速有所放缓,但总体仍呈现平稳增长全市政府性基金收入(亿元) 3,132762009.2622163 态势。未来随着京津冀协同发展和“一带一路”等国家战其中:市本级(亿元 905.57 全市国有资本经营收入(亿元) 663654114∞略的深入发展,北京市经济有望持续、平稳增长其中:市本级(亿元 505452975751■北京市财政实力雄厚,财政收入稳定性强。全市一般公全市政府债务(亿元) 387684248949640共预算收入持续增长,税收收入占比较高;政府性基金收青料来源:北京市统计年鉴、财政决其报告,财政预其执行情况,北京市财政局入对区域财力增长形成一定支撑。依托稳健的产业结构和较大的经济增长潜力,预计未来北京市财政实力将继续增强北京市政府债务指标良好,政府债务率远低于财政部规定的地方政府债务率警戒水平。 2020年北京市地方政府再融资一般债券(一期)偿债分析师资金纳入北京市一般公共预算管理,北京市一般公共预算刘金玲杨越张庆颖电话:010-8809002 收入能够保障债券的本息的偿还。邮箱;liuinling@chinaratings.comcn 市场部电话:010.88090123 传真:0108809062 邮箱: csfachina 中债资信评估有限责任公司地址:北京西城区金融大街28号院盈泰中心2号楼6层(100032) 角条款1,告用F关决策参,并是装种决的结论,议等:2,本告所的受评2020年北京市地方政府再融资一般债券(一期) 养相关资料均受评随养发行体是供或出其会开鼓的货整,中资信无法料的安性完整性身:3,本报告所采用的评级符体系假则部(关做好2015年的方政府般简信用评级发行L的越划》确定,不F中简资信的E商余业评级符,适F中资后针种中区域(不含港速台)的信形评级驶务,与∥依据该区域洋级符号体系出的级结果小具有可比性

免责条款 1、本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等；2、本报告所引用的受评债券相关资料均由受评债券发行主体提供或由其公开披露的资料整理，中债资信无法对引用资料的真实性及完整性负责；3、本报告所采用的评级符号体系根据财政部《关于做好 2015 年地方政府一般债券发行工作的通知》确定，不同于中债资信的工商企业评级符号，仅适用于中债资信针对中国区域（不含港澳台）的信用评级业务，与非依据该区域评级符号体系得出的评级结果不具有可比性。地方政府一般债券信用评级 2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期）信用评级他们分析师刘金玲杨越张庆颖电话：010-88090092 邮箱：liujinling@chinaratings.com.cn 市场部电话：010-88090123 传真：010-88090162 邮箱：cs@chinaratings.com.cn 中债资信评估有限责任公司地址：北京西城区金融大街 28 号院盈泰中心 2 号楼 6 层（100032）网站：www.chinaratings.com.cn 评级结论中债资信评估有限责任公司（以下简称“中债资信”）认为北京市经济和财政实力很强，政府治理水平较高，2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期）纳入北京市一般公共预算管理，债券的违约风险极低，因此评定本期债券的信用等级为 AAA。评级观点  北京市具有很好的经济发展基础条件，近年来经济持续、平稳增长，第三产业发达，支柱产业多元，经济抗风险能力强。北京市是我国政治中心、文化中心、国际交往中心和科技创新中心，主要经济指标均处于全国各省（自治区、直辖市）前列。虽受宏观经济趋缓和经济转型升级的影响，近年经济增速有所放缓，但总体仍呈现平稳增长态势。未来随着京津冀协同发展和“一带一路”等国家战略的深入发展，北京市经济有望持续、平稳增长。  北京市财政实力雄厚，财政收入稳定性强。全市一般公共预算收入持续增长，税收收入占比较高；政府性基金收入对区域财力增长形成一定支撑。依托稳健的产业结构和较大的经济增长潜力，预计未来北京市财政实力将继续增强。  北京市政府债务指标良好，政府债务率远低于财政部规定的地方政府债务率警戒水平。  2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期）偿债资金纳入北京市一般公共预算管理，北京市一般公共预算收入能够保障债券的本息的偿还。 2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期）信用评级债券名称发行规模（亿元）债券期限债项级别 2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期） 5.5706 7 年 AAA 评级时间： 2020 年 04 月 21 日经济、财政和债务指标 2017 年 2018 年 2019 年地区生产总值（亿元） 28,014.9 33,106.0 35,371.3 人均地区生产总值（元） 128,994 140,748 164,000 地区生产总值增速（%） 6.7 6.6 6.1 三次产业结构 0.4:19.0:80.6 0.4:16.5:83.1 0.3:16.2:83.5 全市一般公共预算收入（亿元） 5,430.79 5,785.92 5,817.10 其中：市本级（亿元） 3,138.00 3,364.08 3,330.66 全市政府性基金收入（亿元） 3,132.76 2,009.26 2,216.30 其中：市本级（亿元） 1,113.08 905.57 912.91 全市国有资本经营收入（亿元） 61.63 65.41 74.99 其中：市本级（亿元） 50.54 52.97 57.51 全市政府债务（亿元） 3,876.88 4,248.89 4,964.06 其中：市本级（亿元） 1,458.08 1,598.96 1,371.09 资料来源：北京市统计年鉴、财政决算报告、财政预算执行情况，北京市财政局

中债资信评估有限责任公司 CHINA BOND RATING 地方政府一般债券信用评级宏观经济与政策环境分析当前宏观经济面临新冠肺炎疫情冲击,但冲击总体可控;全国财政收入增速仍将延续低速增长,土地出让收入增速或持续回落,地区分化加剧;政府债务管理改革不断深化,整体债务风险可控经济增长面临新冠肺炎疫情冲击,但冲击总体可控。2019年中国经济呈现前高后低走势,全年经济增速61%,较2018年下滑0.5个百分点。其中,房地产投资増速保持韧性,基建投资低位企稳,制造业投资增速明显下行,投资增速整体平稳回落:消费、净岀口増速下滑,但贸易差额对经济増长仍有正贡献。展望2020年,新冠肺炎疫情对我国经济冲击在年内无法完全回补,预计2020年经济增速将下台阶。疫情对国内经济的负向冲击主要体现于一季度,随着国内疫情逐步好转、宏观政策对冲力度加大, 经济将自二季度逐步恢复。分项来看,海外疫情爆发导致全球经济衰退风险增大,外需疲弱和全球供应链受阻,进出口全年将持续承压;2020年稳定经济增长要靠内需发力,疫情对即时性消费的影响后期难以回补,促进汽车消费和发放消费券等刺激政策有一定支撑作用,但全年社零增速或仍将低于2019 年増速:投资方面,在房住不炒的总基调下房地产投资增速预期按趋势下滑,制造业投资顺周期回落基建投资将起到逆周期调节作用稳定固定资产投资。从宏观政策上看,中央政治局会议强调要加大政策调节和实施力度,积极的财政政策更加积极有为,稳健的货币政策更加灵活适度,适当提高财政赤字率, 发行特别国债,增加地方政府专项债券规模,引导贷款市场利率下行,保持流动性合理充裕。预期未来宏观政策对冲作用将会凸显,确保我国实现全面小康社会的目标任务。图1:2010年以来“三驾马车”对经济增长的拉动(%)图2:2010年以来全国GDP、一般公共预算收入和政府性基金收入增速(%) 1 8642 30 0520120120132014201526201720182019 201020112122013201420152016201720182019 -10 货物和服务净出口拉动资本形成总额拉动般公共预算收入最终消费支出拉动—GDP增速政府性基金收入数据来源:Wind资讯,中债资信整理数据来源:财政部网站,中债资信整理财政收入和土地出让收入增速均持续大幅回落,未来明显回升较为困难。2019年,在经济下行压力不断加大和减税降费规模超预期的影响下,全国一般公共预算收入同比増速降至3.8%,其中地方本级一般公共预算收入同比增长3.2%,财政收入增速明显回落:地方供地节奏大幅放缓,房企受资金条件制约等购地需求亦明显下降,全年全国政府性基金预算收入同比增长120%,增速继续大幅下滑。展 2020年北京市地方政府再融资一般债券(一期) 信用评级

1 2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期）信用评级地方政府一般债券信用评级一、宏观经济与政策环境分析当前宏观经济面临新冠肺炎疫情冲击，但冲击总体可控；全国财政收入增速仍将延续低速增长，土地出让收入增速或持续回落，地区分化加剧；政府债务管理改革不断深化，整体债务风险可控经济增长面临新冠肺炎疫情冲击，但冲击总体可控。2019 年中国经济呈现前高后低走势，全年经济增速 6.1%，较 2018 年下滑 0.5 个百分点。其中，房地产投资增速保持韧性，基建投资低位企稳，制造业投资增速明显下行，投资增速整体平稳回落；消费、净出口增速下滑，但贸易差额对经济增长仍有正贡献。展望 2020 年，新冠肺炎疫情对我国经济冲击在年内无法完全回补，预计 2020 年经济增速将下台阶。疫情对国内经济的负向冲击主要体现于一季度，随着国内疫情逐步好转、宏观政策对冲力度加大，经济将自二季度逐步恢复。分项来看，海外疫情爆发导致全球经济衰退风险增大，外需疲弱和全球供应链受阻，进出口全年将持续承压；2020 年稳定经济增长要靠内需发力，疫情对即时性消费的影响后期难以回补，促进汽车消费和发放消费券等刺激政策有一定支撑作用，但全年社零增速或仍将低于 2019 年增速；投资方面，在房住不炒的总基调下房地产投资增速预期按趋势下滑，制造业投资顺周期回落，基建投资将起到逆周期调节作用稳定固定资产投资。从宏观政策上看，中央政治局会议强调要加大政策调节和实施力度，积极的财政政策更加积极有为，稳健的货币政策更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。预期未来宏观政策对冲作用将会凸显，确保我国实现全面小康社会的目标任务。图 1：2010 年以来“三驾马车”对经济增长的拉动（%）图 2：2010 年以来全国 GDP、一般公共预算收入和政府性基金收入增速（%）数据来源：Wind 资讯，中债资信整理数据来源：财政部网站，中债资信整理财政收入和土地出让收入增速均持续大幅回落，未来明显回升较为困难。2019 年，在经济下行压力不断加大和减税降费规模超预期的影响下，全国一般公共预算收入同比增速降至 3.8%，其中地方本级一般公共预算收入同比增长 3.2%，财政收入增速明显回落；地方供地节奏大幅放缓，房企受资金条件制约等购地需求亦明显下降，全年全国政府性基金预算收入同比增长 12.0%，增速继续大幅下滑。展

中债资信评估有限责任公司 CHINA BOND RATING 地方政府一般债券信用评级望2020年,经济增长持续承压,新型冠状病毒疫情也对经济増长造成了一定冲击,但是政策端将发力对冲,全国财政收入增速有望维持;加强市场监管、稳控楼市秩序仍然是楼市调控重点,地产行业融资环境大概率维持收紧态势,抑制地产企业拿地意愿,预计全国土地出让收入增速或继续回落,尤其是部分三四线城市的土地增收压力将明显加大。表1:近期中央出台的政府债务管理重大政策或会议发布时间政策或会议名称政策主要内容县级以上地方各级财政部门应当随同预决算公开地方政府关于印发《地方政府债务信息公开办法债务限额、余额、使用安排及还本付息等信息。省级财政部 2018年12月(试行)》的通知(财预(2018)209门应当在每月二十日前公开本地区下一月度新增地方政府债券和再融资债券发行安排,鼓励有条件的地区同时公开多个月份地方政府债券发行安排 9月底前完成全年新增债券发行:地方不得将国库现金管理 2019年4月《财政部关于做好地方政府债券发行工与地方债发行挂钩,单一标位最高投标量不得高于当期债券作的意见》(财库〔2019)23号) 计划发行量的35%;推出柜台发行:加强地方债资金拨付管理 2019年6月《关于做好地方政府专项债券发行及项允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金,鼓励金融机构提供配套融资支持;省级政府对专项债券依法承担全部目配套融资工作的通知》偿还责任;进一步减少对地方债发行的行政干预和窗口指导经国务院同意,近期财政部提前下达了2020年部分新增专财政部提前下达1万亿元新增专项债额 19年11月项债务限额1万亿元,占2019年当年新增专项债务限额2.15 万亿元的47%,控制在依法授权范围之内用好地方政府专项债券,扩大有效投资,形成对经济的有效拉动。资金跟着项目走,优化债券投向结构,落实好扩大专 2019年12月全国财政工作会议项债券使用范围等政策,积极发挥专项债券融资成本低、作用机制直接、政策见效快等优势。资料来源:公开资料,中债资信整理政府债务管理不断深化,偾务风险总体可控。地方政府债务管理改革持续深化,坚决遏制地方政府违规举债融资、丰富专项债券种类和加强信息公开、完善地方债发行机制有序并进。(1)合理控制地方政府债务规模,遏制违法违规举债,严控债务风险。我国地方政府债务实行严格限额管理和预算管理制度,并合理确定分地区地方政府债务限额;同时,多项文件不断规范PPP、政府购买服务、政府产业引导基金等,从资金供需两端封堵地方政府债务增长路径。(2)丰富专项债券种类,允许专项债作为重大项目资本金,开好地方规范融资“前门”。在“堵后门”的同时,地方政府“开前门”力度不断扩大,新增债券额度显著扩容,在继续做好棚户区改造专项债券、土地储备专项债券、收费公路专项债券等专项债券发行的基础上,不断扩大专项债券使用范围,地方专项债发行规模扩大,发行灵活度提升;同时,允许专项债券作为符合条件的重大项目资本金,鼓励金融机构配套融资,将大幅提升专项债撬动基建投资的效果。(3)完善地方债发行机制。财政部出台多项文件合理控制地方政府债券发行节奏,避免对市场造成流动性冲击,同时从市场化定价、合理安排地方政府债券期限结构、债券资金管 2020年北京市地方政府再融资一般债券(一期) 信用评级

2 2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期）信用评级地方政府一般债券信用评级望 2020 年，经济增长持续承压，新型冠状病毒疫情也对经济增长造成了一定冲击，但是政策端将发力对冲，全国财政收入增速有望维持；加强市场监管、稳控楼市秩序仍然是楼市调控重点，地产行业融资环境大概率维持收紧态势，抑制地产企业拿地意愿，预计全国土地出让收入增速或继续回落，尤其是部分三四线城市的土地增收压力将明显加大。表 1：近期中央出台的政府债务管理重大政策或会议发布时间政策或会议名称政策主要内容 2018 年 12 月关于印发《地方政府债务信息公开办法（试行）》的通知（财预〔2018〕209 号）县级以上地方各级财政部门应当随同预决算公开地方政府债务限额、余额、使用安排及还本付息等信息。省级财政部门应当在每月二十日前公开本地区下一月度新增地方政府债券和再融资债券发行安排，鼓励有条件的地区同时公开多个月份地方政府债券发行安排 2019 年 4 月《财政部关于做好地方政府债券发行工作的意见》（财库〔2019〕23 号） 9 月底前完成全年新增债券发行；地方不得将国库现金管理与地方债发行挂钩，单一标位最高投标量不得高于当期债券计划发行量的 35%；推出柜台发行；加强地方债资金拨付管理 2019 年 6 月《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金，鼓励金融机构提供配套融资支持；省级政府对专项债券依法承担全部偿还责任；进一步减少对地方债发行的行政干预和窗口指导 2019 年 11 月财政部提前下达 1 万亿元新增专项债额度经国务院同意，近期财政部提前下达了 2020 年部分新增专项债务限额 1 万亿元，占 2019 年当年新增专项债务限额 2.15 万亿元的 47%，控制在依法授权范围之内 2019 年 12 月全国财政工作会议用好地方政府专项债券，扩大有效投资，形成对经济的有效拉动。资金跟着项目走，优化债券投向结构，落实好扩大专项债券使用范围等政策，积极发挥专项债券融资成本低、作用机制直接、政策见效快等优势。资料来源：公开资料，中债资信整理政府债务管理不断深化，债务风险总体可控。地方政府债务管理改革持续深化，坚决遏制地方政府违规举债融资、丰富专项债券种类和加强信息公开、完善地方债发行机制有序并进。（1）合理控制地方政府债务规模，遏制违法违规举债，严控债务风险。我国地方政府债务实行严格限额管理和预算管理制度，并合理确定分地区地方政府债务限额；同时，多项文件不断规范 PPP、政府购买服务、政府产业引导基金等，从资金供需两端封堵地方政府债务增长路径。（2）丰富专项债券种类，允许专项债作为重大项目资本金，开好地方规范融资“前门”。在“堵后门”的同时，地方政府“开前门”力度不断扩大，新增债券额度显著扩容，在继续做好棚户区改造专项债券、土地储备专项债券、收费公路专项债券等专项债券发行的基础上，不断扩大专项债券使用范围，地方专项债发行规模扩大，发行灵活度提升；同时，允许专项债券作为符合条件的重大项目资本金，鼓励金融机构配套融资，将大幅提升专项债撬动基建投资的效果。（3）完善地方债发行机制。财政部出台多项文件合理控制地方政府债券发行节奏，避免对市场造成流动性冲击，同时从市场化定价、合理安排地方政府债券期限结构、债券资金管

中债资信评估有限责任公司 CHINA BOND RATING 地方政府一般债券信用评级理及地方政府债券信用评级和信息披露机制等多个方面规范地方政府债券发行机制,不断拓展发行场所,多地亦成功采用了续发机制,地方债二级市场流动性改善,发行机制不断完善。地区经济实力分析北京市地理位置优越,基础设施配套完善,科教资源全国领先,经济发展水平很高,主要经济指标处于全国各省(自治区、直辖市)前列,近年来经济持续、平稳增长北京市是中华人民共和国首都,总面积1.64万平方公里。截至2019年末,北京市下辖16个区全市常住人口2,1536万人,城镇化率866%。地理位置方面,北京市是东北平原和内蒙古高原进入黄淮海平原和黄土高原的交通要道,地理位置优越。基础设施方面,北京市是全国铁路、公路和航空的交通枢纽,区域内交通发达,目前北京市已经形成了九条放射线(包括京哈、京沪、京港澳、京藏等)和五条环线组成的高速公路网络,拥有全国旅客吞吐量第一的首都国际机场,2019年大兴国际机场投入运营,北京市已拥有两大“大型国际航空枢纽”,同时北京市还是全国最大的铁路枢纽,通过京广、京九、京沪等多条线路呈辐射状通往全国,此外,北京市内公共交通发达,公共交通运营线路及轨道交通运营长度均位居全国前列。科教资源方面,北京市科教资源全国领先,“211”院校、“985”院校、“双流”建设高校等在全国高校的占比均在20%以上从经济规模来看,北京市经济发展水平较高,主要经济指标处于全国各省(自治区、直辖市)前列」 2019年全市实现地区生产总值35,3713亿元,位居全国省(自治区、直辖市)第12位:2019年人均地区生产总值164,000元,位居全国省(自治区、直辖市)第1位。北京市内外贸易活动活跃,2019年分别完成社会消费品零售总额和进出口贸易总额12270.1亿元和28663.5亿元,均较上年有所增长表2:2017~2019年北京市主要经济指标年 2018年年项目名称指标值增长率%指标值增长率% 区生产总值(亿元) 33,1060 35,371.3 人均地区生产总值(元) 128,994 164,000 工业增加值(亿元) 4.274.0 4,464.6 4.241.1 3.0 固定资产投资额(亿元) 8.948.1 社会消费品零售总额(亿元) 11,575.4 5.2 11,747.7 12,270.1 进出口总额(亿元) 21,923.9 17.5 28,663.5 次产业结构 0.4:19.0:80.6 0.4:16.5:83.1 0.3:16283.5 常住人口(万人) 2,170.7 2,154.2 2,153.6 城镇化率(%) 86.5 86.6 资料来源:北京市2017~09年国民经济和社会发展统计公报,2017~2019年北京市统计年鉴,北京统计信息网,中债资信整理近年来北京市经济持续、平稳增长,2011-2019年GDP年均增长率104%,固定资产投资年均增长率达49%,社会消费品零售总额年均增长率为7.5%。受我国经济发展进入新常态和北京市疏解非首 2020年北京市地方政府再融资一般债券(一期) 信用评级

3 2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期）信用评级地方政府一般债券信用评级理及地方政府债券信用评级和信息披露机制等多个方面规范地方政府债券发行机制，不断拓展发行场所，多地亦成功采用了续发机制，地方债二级市场流动性改善，发行机制不断完善。二、地区经济实力分析北京市地理位置优越，基础设施配套完善，科教资源全国领先，经济发展水平很高，主要经济指标处于全国各省（自治区、直辖市）前列，近年来经济持续、平稳增长北京市是中华人民共和国首都，总面积 1.64 万平方公里。截至 2019 年末，北京市下辖 16 个区，全市常住人口 2,153.6 万人，城镇化率 86.6%。地理位置方面，北京市是东北平原和内蒙古高原进入黄淮海平原和黄土高原的交通要道，地理位置优越。基础设施方面，北京市是全国铁路、公路和航空的交通枢纽，区域内交通发达，目前北京市已经形成了九条放射线（包括京哈、京沪、京港澳、京藏等）和五条环线组成的高速公路网络，拥有全国旅客吞吐量第一的首都国际机场，2019 年大兴国际机场投入运营，北京市已拥有两大“大型国际航空枢纽”，同时北京市还是全国最大的铁路枢纽，通过京广、京九、京沪等多条线路呈辐射状通往全国，此外，北京市内公共交通发达，公共交通运营线路及轨道交通运营长度均位居全国前列。科教资源方面，北京市科教资源全国领先，“211”院校、“985”院校、“双一流”建设高校等在全国高校的占比均在 20%以上。从经济规模来看，北京市经济发展水平较高，主要经济指标处于全国各省（自治区、直辖市）前列， 2019 年全市实现地区生产总值 35,371.3 亿元，位居全国省（自治区、直辖市）第 12 位；2019 年人均地区生产总值 164,000 元，位居全国省（自治区、直辖市）第 1 位。北京市内外贸易活动活跃，2019 年分别完成社会消费品零售总额和进出口贸易总额 12,270.1 亿元和 28,663.5 亿元，均较上年有所增长。表 2：2017～2019 年北京市主要经济指标项目名称 2017 年 2018 年 2019 年指标值增长率% 指标值增长率% 指标值增长率% 地区生产总值（亿元） 28,014.9 6.7 33,106.0 6.6 35,371.3 6.1 人均地区生产总值（元） 128,994 12.57 140,748 — 164,000 — 工业增加值（亿元） 4,274.0 5.4 4,464.6 4.5 4,241.1 3.0 固定资产投资额（亿元） 8,948.1 5.7 — -9.9 — -2.4 社会消费品零售总额（亿元） 11,575.4 5.2 11,747.7 2.7 12,270.1 4.4 进出口总额（亿元） 21,923.9 17.5 27,182.5 23.9 28,663.5 5.4 三次产业结构 0.4:19.0:80.6 0.4:16.5:83.1 0.3:16.2:83.5 常住人口（万人） 2,170.7 2,154.2 2,153.6 城镇化率（%） 86.5 86.5 86.6 资料来源：北京市 2017~2019 年国民经济和社会发展统计公报，2017~2019 年北京市统计年鉴，北京统计信息网，中债资信整理近年来北京市经济持续、平稳增长，2011~2019 年 GDP 年均增长率 10.4%，固定资产投资年均增长率达 4.9%，社会消费品零售总额年均增长率为 7.5%。受我国经济发展进入新常态和北京市疏解非首

中债资信评估有限责任公司 CHINA BOND RATING 地方政府一般债券信用评级都功能、调整经济结构等因素影响,2019年北京市地区生产总值増速6.1%(与全国持平),实现了 6%65%的年度预期目标。北京市经济结构不断升级,第三产业发达,支柱产业多元且保持较强的竞争力从经济结构来看,从1993年开始,北京市就进入了以第三产业为主的发展阶段,截至2019年末三次产业结构比例为03:162835 从支柱产业的竞争力来看,北京市金融业发达,2019年金融业增加值占全市GDP的185%,全国 24家中央金融企业中,有23家总部设在北京市,2019年北京市存贷款余额均居全国前列;信息传输软件和信息技术服务业方面,中国移动、中国电信、中国联通等信息传输企业总部都设在北京,上地、中关村、国贸、望京、总部基地等区域信息企业聚集效应明显;批发和零售业方面,北京市拥有王府井百货集团、京东商城等多家实体和网络商品销售运营商,2019年北京市批发零售业零售额居全国前列。北京市第二产业的支柱产业中拥有多家具有竞争力的行业龙头企业,以北汽集团为核心打造的汽车产业,在全国汽车行业中竞争力较强,同仁堂科技、华润医药等医药企业在全国医药制造行业竞争力较强, 中芯国际、小米手机、大唐电信等电子制造企业带动计算机等电子通信制造业快速发展北京市未来将持续推动产业升級,提升产业素质,大力发展生产性服务业、战略性新兴产业和高端制造业;随著京津冀协同发展和“一带一路”等国家战略的深入发展,北京市经济有望保持持续、平稳增长从主要产业增长潜力来看,“十三五”时期,北京市将坚持三产提级增效发展、二产智能精细发展、产集约优化发展,深化调整三次产业内部结构,促进三次产业融合发展。北京市将重点发展生产性服务业、战略性新兴产业和高端制造业,继续推动产业升级,提升产业素质,为经济的平稳、健康发展创造条件从经济增长要素来看,现阶段北京市经济增长主要依靠消费拉动,其次为资本形成。从北京市消费能力来看,北京市人均财力在全国各省(自治区、直辖市)中位居前列,北京市政府消费能力较强,2019 年北京市城镇居民人均可支配收入为73,849元,位居全国各省(自治区、直辖市)前列,北京市居民消费能力较强,未来随着经济增长,消费能力会进一步提升,北京市将实施促进消费提升计划,出台 “1+X”系列政策,进一步扩大商品消费和服务消费。从外部政策支持来看,北京市作为全国政治、文化、国际交往和科技创新中心,在经济发展过程中得到国家政策的大力支持。未来随着京津冀一体化政策的逐步推行,北京市将有序疏解非首都功能,高耗能、高污染和劳动力密集型产业将逐步实现产业转移,不断壮大“高精尖”产业,对北京市缓解人口压力、产业升级、带动区域经济、社会可持续发展具有较强的促进作用。此外,随着“一带一路”建设的推进,北京市对外交流与合作将不断深化,并有利于培育新的外贸增长点和区域企业走出去地区财政实力分析近年来北京市财政收入增速保持在合理区间,以一般公共预算收入为主;土地出让收入占全市政府性基金收入比例较高,未来受益于区域很强的人口吸附能力,北京市政府性基金收入仍将保持一定规模 2020年北京市地方政府再融资一般债券(一期) 信用评级

4 2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期）信用评级地方政府一般债券信用评级都功能、调整经济结构等因素影响，2019 年北京市地区生产总值增速 6.1%（与全国持平），实现了 6%~6.5%的年度预期目标。北京市经济结构不断升级，第三产业发达，支柱产业多元且保持较强的竞争力从经济结构来看，从 1993 年开始，北京市就进入了以第三产业为主的发展阶段，截至 2019 年末三次产业结构比例为 0.3:16.2:83.5。从支柱产业的竞争力来看，北京市金融业发达，2019 年金融业增加值占全市 GDP 的 18.5%，全国 24 家中央金融企业中，有 23 家总部设在北京市，2019 年北京市存贷款余额均居全国前列；信息传输、软件和信息技术服务业方面，中国移动、中国电信、中国联通等信息传输企业总部都设在北京，上地、中关村、国贸、望京、总部基地等区域信息企业聚集效应明显；批发和零售业方面，北京市拥有王府井百货集团、京东商城等多家实体和网络商品销售运营商，2019 年北京市批发零售业零售额居全国前列。北京市第二产业的支柱产业中拥有多家具有竞争力的行业龙头企业，以北汽集团为核心打造的汽车产业，在全国汽车行业中竞争力较强，同仁堂科技、华润医药等医药企业在全国医药制造行业竞争力较强，中芯国际、小米手机、大唐电信等电子制造企业带动计算机等电子通信制造业快速发展。北京市未来将持续推动产业升级，提升产业素质，大力发展生产性服务业、战略性新兴产业和高端制造业；随着京津冀协同发展和“一带一路”等国家战略的深入发展，北京市经济有望保持持续、平稳增长从主要产业增长潜力来看，“十三五”时期，北京市将坚持三产提级增效发展、二产智能精细发展、一产集约优化发展，深化调整三次产业内部结构，促进三次产业融合发展。北京市将重点发展生产性服务业、战略性新兴产业和高端制造业，继续推动产业升级，提升产业素质，为经济的平稳、健康发展创造条件。从经济增长要素来看，现阶段北京市经济增长主要依靠消费拉动，其次为资本形成。从北京市消费能力来看，北京市人均财力在全国各省（自治区、直辖市）中位居前列，北京市政府消费能力较强，2019 年北京市城镇居民人均可支配收入为 73,849 元，位居全国各省（自治区、直辖市）前列，北京市居民消费能力较强，未来随着经济增长，消费能力会进一步提升，北京市将实施促进消费提升计划，出台 “1+X”系列政策，进一步扩大商品消费和服务消费。从外部政策支持来看，北京市作为全国政治、文化、国际交往和科技创新中心，在经济发展过程中得到国家政策的大力支持。未来随着京津冀一体化政策的逐步推行，北京市将有序疏解非首都功能，高耗能、高污染和劳动力密集型产业将逐步实现产业转移，不断壮大“高精尖”产业，对北京市缓解人口压力、产业升级、带动区域经济、社会可持续发展具有较强的促进作用。此外，随着“一带一路”建设的推进，北京市对外交流与合作将不断深化，并有利于培育新的外贸增长点和区域企业走出去。三、地区财政实力分析近年来北京市财政收入增速保持在合理区间，以一般公共预算收入为主；土地出让收入占全市政府性基金收入比例较高，未来受益于区域很强的人口吸附能力，北京市政府性基金收入仍将保持一定规模

中债资信评估有限责任公司 CHINA BOND RATING 地方政府一般债券信用评级从一般公共预算收入规模和结构来看,2017~-2019年北京市全市一般公共预算收入分别为5,430.79 亿元、5,78592亿元和5,817.10亿元,增速分别为68%、65%和0.5%,2019年受减费降税政策影响增速有所放缓,近三年税收收入占一般公共预算收入的比例均在82%以上,全市一般公共预算收入稳定性较强。从转移性收入来看,2017~2019年北京市全市转移性收入分别为920.28亿元、1,00952亿元和 l1148亿元,其中税收返还收入分别为589,5亿元、58915亿元和58915亿元,近年来转移性收入规模基本维持稳定从政府性基金收入来看,2017~2019年北京市全市政府性基金收入分别为3,132.76亿元、2,009.26 亿元和2,216.30亿元,其中90%左右为国有土地出让收入,受益于区域很强的人口吸附能力,北京市为缓解供地紧张加大供地力度,2017年土地出让收入大幅增长,2018年以来北京市土地市场景气度有所下滑,全年政府性基金收入有所下降,2019年较2018年变化不大。表3:2017~2019年北京市全市和市本级财政收入概况 2017年 2018年 2019年项目市本级市本级般公共预算收入(亿元)5,430.79 3.138.00 5785.92 3.364.08 5.817.10 3,33066 其中:税收收入(亿元)4676682.652.32498883 2,893.98 4,822.98 2,718.16 转移性收入(亿元) 1.348.59 1,511.1 1,11148 其中:税收返还 589.15 589.15 589.15 般性转移支付 460137381373816 专项转移支付 276.53 276.53 283.00 283.0 38997 38997 下级上解收入 428.31 490.74 政府性基金收入(亿元)3,132.761,1108200269058 ,21630 91291 其中:国有土地出让收入2,94573 1,026.69 1,819.66 7654 2,03373 770.08 国有资本经营收入(亿元)6163 57.51 资料来源:北京市财政收支决箅表(2017~2018),北京市2019年预算执行情况表,北京市财政局提供,中债资信整理总体来看,未来随着北京市经济持续、平稳增长,预计一般公共预算收入仍将稳步增长;同时,北京市以其特殊的资源禀赋及地位对人口的吸附能力很强,受益于此,预计北京市政府性基金收入仍将保持一定规模。整体看,得益于稳健的产业结构和较大的经济增长潜力,未来北京市政府财政收入将保持稳步增长北京市政府在经济发展和城市建设过程中形成了一定规模的政府债务,政府债务率较低,政府债务风险可控债务限额方面,根据财政部的相关规定,地方政府债务实行限额管理。2019年,北京市政府债务限额为9,11940,较2018年末增长984%,其中,一般债务限额和专项债务限额分别为2,712.30亿元和6407.10亿元。债务余额方面,从政府债务规模和增速来看,根据北京市财政局提供的数据,截至 2019年底,北京市政府债务余额为4,96406亿元,较2018年小幅上升。整体看,北京市政府债务规模 2020年北京市地方政府再融资一般债券(一期) 信用评级

5 2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期）信用评级地方政府一般债券信用评级从一般公共预算收入规模和结构来看，2017~2019 年北京市全市一般公共预算收入分别为 5,430.79 亿元、5,785.92 亿元和 5,817.10 亿元，增速分别为 6.8%、6.5%和 0.5%，2019 年受减费降税政策影响，增速有所放缓，近三年税收收入占一般公共预算收入的比例均在 82%以上，全市一般公共预算收入稳定性较强。从转移性收入来看，2017~2019 年北京市全市转移性收入分别为 920.28 亿元、1,009.52 亿元和 1111.48 亿元，其中税收返还收入分别为 589.15 亿元、589.15 亿元和 589.15 亿元，近年来转移性收入规模基本维持稳定。从政府性基金收入来看，2017~2019 年北京市全市政府性基金收入分别为 3,132.76 亿元、2,009.26 亿元和 2,216.30 亿元，其中 90%左右为国有土地出让收入，受益于区域很强的人口吸附能力，北京市为缓解供地紧张加大供地力度，2017 年土地出让收入大幅增长，2018 年以来北京市土地市场景气度有所下滑，全年政府性基金收入有所下降，2019 年较 2018 年变化不大。表 3：2017~2019 年北京市全市和市本级财政收入概况项目 2017 年 2018 年 2019 年全市市本级全市市本级全市市本级一般公共预算收入（亿元） 5,430.79 3,138.00 5,785.92 3,364.08 5,817.10 3,330.66 其中：税收收入（亿元） 4,676.68 2,652.32 4,988.83 2,893.98 4,822.98 2,718.16 转移性收入（亿元） 920.28 1,348.59 1,009.52 1,511.12 1,111.48 1,602.22 其中：税收返还 589.15 589.15 589.15 589.15 589.15 589.15 一般性转移支付 54.60 54.60 137.38 137.38 132.36 132.36 专项转移支付 276.53 276.53 283.00 283.00 389.97 389.97 下级上解收入 — 428.31 — 501.60 — 490.74 政府性基金收入（亿元） 3,132.76 1,113.08 2,009.26 905.58 2,216.30 912.91 其中：国有土地出让收入 2,945.73 1,026.69 1,819.66 765.40 2,033.73 770.08 国有资本经营收入（亿元） 61.63 50.54 65.41 52.97 74.99 57.51 资料来源：北京市财政收支决算表（2017~2018），北京市 2019 年预算执行情况表，北京市财政局提供，中债资信整理总体来看，未来随着北京市经济持续、平稳增长，预计一般公共预算收入仍将稳步增长；同时，北京市以其特殊的资源禀赋及地位对人口的吸附能力很强，受益于此，预计北京市政府性基金收入仍将保持一定规模。整体看，得益于稳健的产业结构和较大的经济增长潜力，未来北京市政府财政收入将保持稳步增长。北京市政府在经济发展和城市建设过程中形成了一定规模的政府债务，政府债务率较低，政府债务风险可控债务限额方面，根据财政部的相关规定，地方政府债务实行限额管理。2019 年，北京市政府债务限额为 9,119.40，较 2018 年末增长 9.84%，其中，一般债务限额和专项债务限额分别为 2,712.30 亿元和 6,407.10 亿元。债务余额方面，从政府债务规模和增速来看，根据北京市财政局提供的数据，截至 2019 年底，北京市政府债务余额为 4,964.06 亿元，较 2018 年小幅上升。整体看，北京市政府债务规模

中债资信评估有限责任公司 CHINA BOND RATING 地方政府一般债券信用评级有所增长,但增速较慢,且严格控制在政府债务限额内。主要债务指标方面,从政府层级来看,北京市政府债务主要集中在区级,市本级占比相对较小;从资金来源看,发行债券已经成为债务主要的资金来源:从资金投向来看,土地储备、保障性住房、市政建设是政府债务的主要投向北京市政府债务主要用于基础设施建设等公益性项目,相应债务也形成了大量的优质资产,如土地储备资产、城市轨道交通、水热电气等市政设施和高速公路、铁路、机场等,可在一定程度上保障相关债务偿还。同时北京市拥有较大规模的国有资产和上市公司股权,可以对政府偿还债务提供流动性支持。从北京市市属和区属全部上市公司来看,北京市国资系统和政府系统作为直接控制人的上市公司共31 家(除市属25家外,另有6家区国资部门作为控股股东的上市公司),北京市政府拥有的上述上市公司股权变现能力强,可为北京市政府偿还债务提供流动性支持从全市债务率来看,2016年北京市政府债务率为43.0%,2017年北京市政府债务率小幅下降至 409%:2017~2019年北京市政府债务综合财力分别为4061%、47.90%和53.84%。整体看北京市政府债务率远低于财政部规定的地方政府债务率警戒水平,债务率控制情况较好。表4:2017-2019年北京市政府债务限额情况(单位:亿元) 2017年 2018年 2019年项目地方政府债务限额 7,736.40 3.693.71 8,30240 3,93924 9.11940 3,76924 其中:一般债务限额 22430135207258030 1427.60 2712301470 专项债务限额 5,452.1 2.34164 5,722.10 6,407.10 2.341.64 资料来源:北京市财政局提供,中债资信整理表5:2017~2019年北京市政府债务余额情况〔单位:亿元) 2017年 2018年 2019年项目全市本级全市本级政府债务余额 3.876.88 1458084 4,24889 1,59896 4,964.06 1,371.09 其中:一般债务余额 1.860.41 1,032.37 2.034.03 1.003.2 2,11694 975.39 专项债务余额 2,01647 425.71 2,21486 595.71 2.847.12 395.70 资料来源:北京市财政局提供,中债资信整理四、政府治理水平分析北京市经济、财政、债务信息透明度较高;债务會理水平不断提升,区域发展战略可行从政府经济信息披露来看,通过北京市统计信息网(北京市统计局办)可获得1999~2019年北京市国民经济和社会发展统计公报,2005~2019年统计年鉴,并可获得2020年季度统计数据和月度快报数据,从及时性和信息完备程度来看,北京市经济信息透明度均处于较好水平。从财政信息公布情况来看,通过北京市财政局网站可以获得1998-2020年预算报告,2019年市本级预算执行报表和全市社保基金预算执行报表,以及2008-~2018年北京市本级一般公共预算收支决算报表、2009~2018年市本级政 1综合财力=一般公共预算收入+转移性收入+政府性基金收入+国有资本经营收入 2020年北京市地方政府再融资一般债券(一期) 信用评级

6 2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期）信用评级地方政府一般债券信用评级有所增长，但增速较慢，且严格控制在政府债务限额内。主要债务指标方面，从政府层级来看，北京市政府债务主要集中在区级，市本级占比相对较小；从资金来源看，发行债券已经成为债务主要的资金来源；从资金投向来看，土地储备、保障性住房、市政建设是政府债务的主要投向。北京市政府债务主要用于基础设施建设等公益性项目，相应债务也形成了大量的优质资产，如土地储备资产、城市轨道交通、水热电气等市政设施和高速公路、铁路、机场等，可在一定程度上保障相关债务偿还。同时北京市拥有较大规模的国有资产和上市公司股权，可以对政府偿还债务提供流动性支持。从北京市市属和区属全部上市公司来看，北京市国资系统和政府系统作为直接控制人的上市公司共 31 家（除市属 25 家外，另有 6 家区国资部门作为控股股东的上市公司），北京市政府拥有的上述上市公司股权变现能力强，可为北京市政府偿还债务提供流动性支持。从全市债务率来看，2016 年北京市政府债务率为 43.0%，2017 年北京市政府债务率小幅下降至 40.9%；2017~2019 年北京市政府债务/综合财力1分别为 40.61%、47.90%和 53.84%。整体看北京市政府债务率远低于财政部规定的地方政府债务率警戒水平，债务率控制情况较好。表 4：2017~2019 年北京市政府债务限额情况（单位：亿元）项目 2017 年 2018 年 2019 年全市本级全市本级全市本级地方政府债务限额 7,736.40 3,693.71 8,302.40 3,939.24 9,119.40 3,769.24 其中：一般债务限额 2,284.30 1,352.07 2,580.30 1,427.60 2,712.30 1,427.60 专项债务限额 5,452.10 2,341.64 5,722.10 2,511.64 6,407.10 2,341.64 资料来源：北京市财政局提供，中债资信整理表 5：2017~2019 年北京市政府债务余额情况（单位：亿元）项目 2017 年 2018 年 2019 年全市本级全市本级全市本级政府债务余额 3,876.88 1,458.08 4,248.89 1,598.96 4,964.06 1,371.09 其中：一般债务余额 1,860.41 1,032.37 2,034.03 1,003.25 2,116.94 975.39 专项债务余额 2,016.47 425.71 2,214.86 595.71 2,847.12 395.70 资料来源：北京市财政局提供，中债资信整理四、政府治理水平分析北京市经济、财政、债务信息透明度较高；债务管理水平不断提升，区域发展战略可行从政府经济信息披露来看，通过北京市统计信息网（北京市统计局办）可获得 1999~2019 年北京市国民经济和社会发展统计公报，2005~2019 年统计年鉴，并可获得 2020 年季度统计数据和月度快报数据，从及时性和信息完备程度来看，北京市经济信息透明度均处于较好水平。从财政信息公布情况来看，通过北京市财政局网站可以获得 1998~2020 年预算报告，2019 年市本级预算执行报表和全市社保基金预算执行报表，以及 2008~2018 年北京市本级一般公共预算收支决算报表、2009~2018 年市本级政 1 综合财力=一般公共预算收入+转移性收入+政府性基金收入+国有资本经营收入

中债资信评估有限责任公司 CHINA BOND RATING 地方政府一般债券信用评级府基金决算报表、2012~2018年市级国有资本经营决算报表,财政预算执行报告和报表中披露了全口径和市本级一般公共预算收支、政府性基金收支、国有资本经营预算收支等数据,并从2012年开始每月公布政府一般公共预算收支数据。整体上,市本级决算报表、全口径和市本级预算报告和报表公布内容较充分,公布时间较及时。从政府性债务公布情况来看,北京市公布了2010年、2012年、2013年6 月底、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年及2019年的政府债务数据,整体而言,北京市债务信息披露较充分和及时从政府偾务管理来看,北京市高度重视政府性债务管理工作,积极采取有效措施完善相关制度, 有效防范化解地方金融债务风险。第一,加强制度建设,政府债务管理有章可循。第二,强化限额管理, 严格政府举债审批。第三,妥善处理和化解存量债务,切实防范债务风险。第四,加强债券资金管理, 第五,大力夯实政府债务基础管理。未来,随着债务管理制度的进一步完善和实施,北京市债务管理水平将会进一步提升。从区域发展战略来看,“十三五”时期,北京市将有序疏解非首都功能,大力推进城市内部功能重组,促进人口合理分布,推动城乡区域协调发展,优化提升首都核心功能,努力实现更高质量的可持续发展:以科技创新为核心,深入实施全面创新改革,深入实施人才优先发展战略,推动新技术、新产业、新业态蓬勃发展,加快建设具有全球影响力的国家创新战略高地,成为国家自主创新重要源头和原始创新主要策源地。同时,根据国家“十三五”规划和“京津冀一体化”的战略部署,未来北京市将积极推动京津冀协同发展。此外,北京市将全面融入“一带一路”建设,立足国际交往中心定位,服务国家对外开放大局,建立与亚投行、丝路基金等平台的对接机制,深化对外交流与合作, 五、债券偿还能力分析 2020年北京市地方政府再融资一般债券(一期)纳入北京市一般公共预算管理,北京市一般公共预算收入能够覆盖本期债券本息 2020年北京市地方政府再融资一般债券(一期)发行总额5.5706亿元,品种为记账式固定利率附息债,债券期限为7年。资金用途方面,本期债券募集资金全部用于偿还2017年北京市政府定向承销发行的置换一般债券(一期)到期部分本金,无增信措施。表6:2020年北京市地方政府再融资一般债券(一期)概况项目内容债券名称 2020年北京市地方政府再融资一般债券(一期) 发行规模人民币5.5706亿元债券期限资金用途体期集金全部用于楼2071市政定向承销发行的置换一般债券(二期)到期部分本金债券利率固定利率付息方式利息按年支付,最后一期利息随本金一起支付增级安排 2020年北京市地方政府再融资一般债券(一期) 信用评级

7 2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期）信用评级地方政府一般债券信用评级府基金决算报表、2012~2018 年市级国有资本经营决算报表，财政预算执行报告和报表中披露了全口径和市本级一般公共预算收支、政府性基金收支、国有资本经营预算收支等数据，并从 2012 年开始每月公布政府一般公共预算收支数据。整体上，市本级决算报表、全口径和市本级预算报告和报表公布内容较充分，公布时间较及时。从政府性债务公布情况来看，北京市公布了 2010 年、2012 年、2013 年 6 月底、2014 年、2015 年、2016 年、2017 年、2018 年及 2019 年的政府债务数据，整体而言，北京市债务信息披露较充分和及时。从政府债务管理来看，北京市高度重视政府性债务管理工作，积极采取有效措施完善相关制度，有效防范化解地方金融债务风险。第一，加强制度建设，政府债务管理有章可循。第二，强化限额管理，严格政府举债审批。第三，妥善处理和化解存量债务，切实防范债务风险。第四，加强债券资金管理。第五，大力夯实政府债务基础管理。未来，随着债务管理制度的进一步完善和实施，北京市债务管理水平将会进一步提升。从区域发展战略来看，“十三五”时期，北京市将有序疏解非首都功能，大力推进城市内部功能重组，促进人口合理分布，推动城乡区域协调发展，优化提升首都核心功能，努力实现更高质量的可持续发展；以科技创新为核心，深入实施全面创新改革，深入实施人才优先发展战略，推动新技术、新产业、新业态蓬勃发展，加快建设具有全球影响力的国家创新战略高地，成为国家自主创新重要源头和原始创新主要策源地。同时，根据国家“十三五”规划和“京津冀一体化”的战略部署，未来北京市将积极推动京津冀协同发展。此外，北京市将全面融入“一带一路”建设，立足国际交往中心定位，服务国家对外开放大局，建立与亚投行、丝路基金等平台的对接机制，深化对外交流与合作。五、债券偿还能力分析 2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期）纳入北京市一般公共预算管理，北京市一般公共预算收入能够覆盖本期债券本息 2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期）发行总额 5.5706 亿元，品种为记账式固定利率附息债，债券期限为 7 年。资金用途方面，本期债券募集资金全部用于偿还 2017 年北京市政府定向承销发行的置换一般债券（一期）到期部分本金，无增信措施。表 6：2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期）概况项目内容债券名称 2020 年北京市地方政府再融资一般债券（一期）发行规模人民币 5.5706 亿元债券期限 7 年资金用途本期债券募集资金全部用于偿还 2017 年北京市政府定向承销发行的置换一般债券（一期）到期部分本金债券利率固定利率付息方式利息按年支付，最后一期利息随本金一起支付增级安排无

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