第八章项目投资 一复习题 1.什么叫项目授货？它有哪些类型？ 2项目授货具有哪些特点： 3项目授货管理的程序是什么？ 4.投资项目的现金流量是指什么？其构成如何？ 点项目授货读策中为什么要使用现金流量而不是用利润指标？ 6投资项目现金流量的估算应道畅的原则是什么？应注意事些问愿？ 7.非贴现的现金流量指标包括椰些？各谈如何计算？各有什么优缺点？ 8贴现现金流量指标包話爆些？是如何计算的？在应用时应注意哪些问题？ 9.怎样进行资本限量决策： 10.在项目投资决策中应如何考虑项目的风险？ 二练习题 1.某企业数构置一套全白动化的生产流水线，需投资0万元，税法规定按直线法计提 折阳，预计使用年限为10年，预计净残值为0。另需垫支营运货金0万元。该生产流水线 投资和流动资产投资均在第一年初发生。该项目当年投入运营，预计投产后每年给企业带来 60万元的营业收入，发生付现成本20万元，假定该企业适用的所得税率为40心。要求的最 低投货报椭半为10%。 要求：《1)计算该投魔方案各年的营业现金流量，并编制授货方案的现金流量表， (2)计算该投货方案的投资国收期和投资报例率。 (3)计算该投魔方案的净现值、现值指数和内含报刚率，并对该方案的可行性进行评 价。 2某公司正考虑购入一种新设备来扩充生产能力，现有甲，乙两个方案可供选择。甲 方案为购买半自动化的设备，需授资400000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年 后设备无线值，5年中每年营业收入为240000元，每年的付现成本为80000元。乙方案 购置全自动化的设备，需授货480C00元，采用直线法折旧，使用寿命也为5年，5年后有 残值收入80000元，5年中每年营业收入320000元，付现成本第1年为120000元，以 后随着设备陈旧，逐年将增加雀修贵16000元，另需装支营运资金20000元。假设所得税 率为40%，赏金成本为10%
第八章 项目投资 一.复习题 1.什么叫项目投资？它有哪些类型？ 2.项目投资具有哪些特点？ 3.项目投资管理的程序是什么？ 4.投资项目的现金流量是指什么？其构成如何？ 5.项目投资决策中为什么要使用现金流量而不是用利润指标？ 6.投资项目现金流量的估算应遵循的原则是什么？应注意哪些问题？ 7.非贴现的现金流量指标包括哪些？各该如何计算？各有什么优缺点？ 8.贴现现金流量指标包括哪些？是如何计算的？在应用时应注意哪些问题？ 9.怎样进行资本限量决策？ 10.在项目投资决策中应如何考虑项目的风险？ 二.练习题 1.某企业拟构置一套全自动化的生产流水线，需投资 200 万元，税法规定按直线法计提 折旧，预计使用年限为 10 年，预计净残值为 0。另需垫支营运资金 40 万元。该生产流水线 投资和流动资产投资均在第一年初发生。该项目当年投入运营，预计投产后每年给企业带来 60 万元的营业收入，发生付现成本 20 万元。假定该企业适用的所得税率为 40%，要求的最 低投资报酬率为 10%。 要求：（1）计算该投资方案各年的营业现金流量，并编制投资方案的现金流量表。 （2）计算该投资方案的投资回收期和投资报酬率。 （3）计算该投资方案的净现值、现值指数和内含报酬率，并对该方案的可行性进行评 价。 2. 某公司正考虑购入一种新设备来扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。甲 方案为购买半自动化的设备，需投资 400 000 元，使用寿命为 5 年，采用直线法折旧，5 年 后设备无残值，5 年中每年营业收入为 240 000 元，每年的付现成本为 80 000 元。乙方案 购置全自动化的设备，需投资 480 000 元，采用直线法折旧，使用寿命也为 5 年，5 年后有 残值收入 80 000 元，5 年中每年营业收入 320 000 元，付现成本第 1 年为 120 000 元，以 后随着设备陈旧，逐年将增加维修费 16 000 元，另需垫支营运资金 20 000 元。假设所得税 率为 40％，资金成本为 10%
要求：(1)计算甲，乙两个投资方案各年的营业现金流量，并编制授资方案的现金流量 表 (2)计算甲、乙两个投资方案的投资回收期和投贤报例率。 (3)计算甲、乙两个授资方案的净现值，现值指数和内含报例率。 (4)分别采用净现植、现值指数和内播报例率指标对甲、乙两个方案的优劣进行评价， 3某企业有一台旧设备，需要大修理后才伦继线使用，工程技术人员经过分析后提出两 个方案：一是进行大修理，二是购买一台新设备替换旧设备。两个方案的有关数据货料下表 所示。 项目 旧设备 新设备 原始价值 48000 54000 预计使用年限 10 10 己使用年限 6 0 尚可使用年限 4 8 大修理支出 10000 0 最终残值 8000 4000 目前变现价值 24000 54000 年运行成本 14000 8000 假设该企业采用直线法计规断旧，适用的所得税率为%，要求的最低投资报碳率为 1%,设备大修理支出的推崎年限为4年。试做出对设备进行大修还是更新的决薰。 4某企业有五个可供选择的项目A、B、C、D、E,详细情况如下表所示： 投资项目 初始投资 现值指数门 净现植N四 16000 1.40 6400 14000 1.35 4900 20000 1.4锅 9600 D 15000 1.20 3000 E 10000 1.30 3000 要求试分别就以下情况作出授货方案组合决策： (1)授魔总额不超过30000元 (2)授货总额不超过0000元：
要求：（1）计算甲、乙两个投资方案各年的营业现金流量，并编制投资方案的现金流量 表。 （2）计算甲、乙两个投资方案的投资回收期和投资报酬率。 （3）计算甲、乙两个投资方案的净现值、现值指数和内含报酬率。 （4）分别采用净现值、现值指数和内涵报酬率指标对甲、乙两个方案的优劣进行评价。 3.某企业有一台旧设备，需要大修理后才能继续使用，工程技术人员经过分析后提出两 个方案：一是进行大修理，二是购买一台新设备替换旧设备。两个方案的有关数据资料下表 所示。 项 目 旧设备 新设备 原始价值 48 000 54 000 预计使用年限 10 10 已使用年限 6 0 尚可使用年限 4 8 大修理支出 10 000 0 最终残值 8 000 4 000 目前变现价值 24 000 54 000 年运行成本 14 000 8 000 假设该企业采用直线法计提折旧，适用的所得税率为 40%，要求的最低投资报酬率为 10%，设备大修理支出的摊销年限为 4 年。试做出对设备进行大修还是更新的决策。 4. 某企业有五个可供选择的项目 A、B、C、D、E，详细情况如下表所示： 投资项目 初始投资 现值指数 PI 净现值 NPV A B C D E 16 000 14 000 20 000 15 000 10 000 1.40 1.35 1.48 1.20 1.30 6 400 4 900 9 600 3 000 3 000 要求试分别就以下情况作出投资方案组合决策： （1）投资总额不超过 30 000 元； （2）投资总额不超过 40 000 元；
(3)授魔总额不超过0000元： (4)投货总额不超过60000元. 及某公司数购置一台新设备，需授货130000元。该设备的预计使用年限为6年，每年 增加的现金净流量如下表所示 增加的现金净流量 微率 30000 0.30 40000 0.40 50000 0.30 要求：(1)计算投资项目各年残金流量的风险程度'， (2)假定无风险报例率为8就。并以0.4风险报丽系数b为0,4，确定该方案按风险调 整的贴属半， (3)按风险调整的贴现率计算算该方案的净现值，并评价该方案的可行性。 6某授晓项目现金流量的概率分布如下表！ 现金流量 颗率 0 -100000 1.0 30000 0.30 40000 0.40 50000 0.30 40000 0.20 2 45000 0.50 50000 0.30 40000 0.20 50000 0.60 60000 0.20 40000 0.10 4 50000 0.70 60000 0.20 假设无风险报南率为1作。 要求：(1)计算该投资项目各年现金流量的标准离差率
（3）投资总额不超过 50 000 元； （4）投资总额不超过 60 000 元。 5.某公司拟购置一台新设备，需投资 130 000 元。该设备的预计使用年限为 6 年，每年 增加的现金净流量如下表所示： 增加的现金净流量 概率 30 000 40 000 50 000 0.30 0.40 0.30 要求：（1）计算投资项目各年现金流量的风险程度 V 。 （2）假定无风险报酬率为 8%，并以 0.4 风险报酬系数 b 为 0.4，确定该方案按风险调 整的贴现率。 （3）按风险调整的贴现率计算算该方案的净现值，并评价该方案的可行性。 6. 某投资项目现金流量的概率分布如下表： t 现金流量 概率 0 －100 000 1.0 1 30 000 40 000 50 000 0.30 0.40 0.30 2 40 000 45 000 50 000 0.20 0.50 0.30 3 40 000 50 000 60 000 0.20 0.60 0.20 4 40 000 50 000 60 000 0.10 0.70 0.20 假设无风险报酬率为 10%。 要求：（1）计算该投资项目各年现金流量的标准离差率
(2)对题本章表5.8确定各年风险现金流量的约当系数。 (3)采用确定当量法计算该项目的净观值，并评价项目的可行性
（2）对照本章表 5.28 确定各年风险现金流量的约当系数。 （3）采用确定当量法计算该项目的净现值，并评价项目的可行性