河南商专《财务管理》试题2 一、单项选择题 1、直接投资与闻接授蛋是将投资按()标准进行的分类。 A,投入的额域不同B、投资的对象不同 C、投资行为的介入程度不同D、投资的方向不同 2、为及时识别己存在的财务危机和己发生的错第和非法行为或增强识别风险和发行情 弊机会的能力所进行的各项控制称为(》。 A、预防性控制B、纠正性控制 C、锁查性控制D、指导性控 3,企业有计划地计提隆产减值准备，属于风险对策中的《)。 A.风险自担民风险自保 C.诚少风险D规避风险 4.相对于发行倩券和利用很行储款购买设备而言，通过脸资程赁方式取得设备的主要缺 点是《)： L限制条款多且筹资速度慢 C资金成本高D财务风险大 &企业拟投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年相关的流动资产需用额分别为 2000万元和3000万元，两年相关的流动负债需用额分别为1000万元和1500万元，则第二 年新增的流动货金授资飘应为()万元， A2000且1500 C.1000D.500 6上市公司按强剩余政策发成股利的好处是()。 A有利于公可合理安排鬓金结构 B.有利于投资者安排收入与支出 C有利于公司稳定股票的市场价格 D有利于公可树立良好的形象 7,下列各项中，不会影响流动比率的业务是()。 、用现金购买短期债券 且用现金购买因定资产
河南商专《财务管理》试题 2 一、单项选择题 1、直接投资与间接投资是将投资按（）标准进行的分类。 A、投入的领域不同 B、投资的对象不同 C、投资行为的介入程度不同 D、投资的方向不同 2、为及时识别已存在的财务危机和已发生的错弊和非法行为或增强识别风险和发行错 弊机会的能力所进行的各项控制称为（）。 A、预防性控制 B、纠正性控制 C、侦查性控制 D、指导性控制 3．企业有计划地计提资产减值准备，属于风险对策中的（）。 A．风险自担 B.风险自保 C．减少风险 D.规避风险 4.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺 点是（ ）。 A.限制条款多 B.筹资速度慢 C.资金成本高 D.财务风险大 5.企业拟投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年相关的流动资产需用额分别为 2000 万元和 3000 万元，两年相关的流动负债需用额分别为 1000 万元和 1500 万元，则第二 年新增的流动资金投资额应为（ ）万元。 A.2000 B.1500 C.1000 D.500 6.上市公司按照剩余政策发放股利的好处是( )。 A.有利于公司合理安排资金结构 B.有利于投资者安排收入与支出 C.有利于公司稳定股票的市场价格 D.有利于公司树立良好的形象 7.下列各项中,不会影响流动比率的业务是( )。 A.用现金购买短期债券 B.用现金购买固定资产
C用存货进行对外长期投资 D从银行取得长期借款 8、在确定最佳现金持有量时，成本分析颅式和存货模式均需考虑的因素是()。 A,持有现金的机会成本B,日定性转换成本 C、现金短缺成本D,现金保管费用 9,某企业采用贴现法从银行先款，年利宰1俏，则该项贷款的实际年利率为()。 A.10%B.9%C.11.11%D.12% 0.企业发行信用债券时。最重要限制条作是()， A,抵押借款B,反抵挥条款 C.流动性要求条款D.物资保证条款 二、多项选择题 1,间接筹资的缺陷主要表现在()。 A、制断了资金供求双方的眼系B、减少了授货者对赏金使用的美注 C、增加了筹资者的成本D、筹货工具的流动性受金聪市场发达程度的制约 2,股票具有的特性是()。 A、风险性B、法定性 C,参与性D、无期限性 3、股份公司发行优先股的基本目的是筹资，处此之外，发行公司还有其能动机，包括 (。 A、防止公司股权分散化B、博剂现金余缺 负债等货B.国家宏观经济政黄的变化 C、改善赏本结构D.推持举债能力 4,投魔与投机的区别主要表现在()。 A、两者行为期限长短不问B,两者的利拉着眼点不同 C、两者承担的风险不月D、两者的交导方式不同 及可转换债券筹资的优点有《)。A.可转换为普通股。有利于稳定殿票市价B能节 的利息支出 C可增强筹资的灵活性D.存在回售风险 公可国购最票的主要动机是()， A提高财务杠杆比例，改善企业资本结构
C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款 8、在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是( )。 A、持有现金的机会成本 B、固定性转换成本 C、现金短缺成本 D、现金保管费用 9．某企业采用贴现法从银行贷款，年利率 10%，则该项贷款的实际年利率为( )。 A．10% B．9% C．11．11% D．12% 10.企业发行信用债券时，最重要限制条件是( )。 A．抵押借款 B．反抵押条款 C．流动性要求条款 D．物资保证条款 二、多项选择题 1、间接筹资的缺陷主要表现在（）。 A、割断了资金供求双方的联系 B、减少了投资者对资金使用的关注 C、增加了筹资者的成本 D、筹资工具的流动性受金融市场发达程度的制约 2、股票具有的特性是（）。 A、风险性 B、法定性 C、参与性 D、无期限性 3、股份公司发行优先股的基本目的是筹资，处此之外，发行公司还有其他动机，包括 （）。 A、防止公司股权分散化 B、调剂现金余缺 负债筹资 B.国家宏观经济政策的变化 C、改善资本结构 D、维持举债能力 4、投资与投机的区别主要表现在（）。 A、两者行为期限长短不同 B、两者的利益着眼点不同 C、两者承担的风险不同 D、两者的交易方式不同 5.可转换债券筹资的优点有（）。 A.可转换为普通股，有利于稳定股票市价 B.能节 约利息支出 C.可增强筹资的灵活性 D.存在回售风险 6.公司回购股票的主要动机是（）。 A.提高财务杠杆比例，改善企业资本结构
B分配企业超额现金： C在公可的股票价值被低估时，提高其市场价值 凡固内部人控制地位 7.在计算个别贷金成本时，需要考虑所得悦抵减作用的等货方式有(》， 银行借款 B长期债券 C优先股 D普通毅 &在边际黄献大于固定成本的情况下，下列指能中有利于降低金业复合风段的有()， A增加产品销量B提高产品单价 C提高资产负货率D.节约固定成本支出 9,下列有关信用期限的表述中。正确的有()， A,缩短信用期限可能增加当期现金流量 B、瑶长信用期限会扩大销售 C、降低信用标准意味着将延长信用期限 D,延长信用期限将增▣应收账款的机会成本 1(,按盟宽本资产定价模式，影响证券投资组合必要收益率的因素包括()： A无风险收拉率B.证券市场的必要收益率 C证券授宽组合的B系数A各种证券在证券组合中的比重 三，判断圈 1,金融工具具有期限性，蓬动性、收益性、风险性四个转征。其收登性与风险性成同 方向变动，其流动性与收益性成反方向变动。() 2、采用市盈率定价法确定股票的发行价格时，服票的发行价格等于该公可的每殿收益 乘以同类股票的二级市场的平均市盈率。() 3、可转换债券的回售条款有利于降低公可的风险。() 4、公司来米现金流量的现值决定着基金的价值。() 反股票分制会使普通股股数增加，引起每股面值降低，并由此引起每殿收益和每股市价 下置：它对公司的贤本结构和股东权益也会产生效应影响。() 6权拉乘数的高低取决于企业的资金结构。资产负债率越高，权益乘数越高，务风险越 大。(》
B.分配企业超额现金； C.在公司的股票价值被低估时，提高其市场价值 D.巩固内部人控制地位 7.在计算个别资金成本时,需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )。 A.银行借款 B.长期债券 C.优先股 D.普通股 8.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业复合风险的有（ ）。 A.增加产品销量 B.提高产品单价 C.提高资产负债率 D.节约固定成本支出 9．下列有关信用期限的表述中，正确的有( )。 A、缩短信用期限可能增加当期现金流量 B、延长信用期限会扩大销售 C、降低信用标准意味着将延长信用期限 D、延长信用期限将增加应收账款的机会成本 10.按照资本资产定价模式，影响证券投资组合必要收益率的因素包括（ ）。 A.无风险收益率 B.证券市场的必要收益率 C.证券投资组合的 β 系数 D.各种证券在证券组合中的比重 三、判断题 1、金融工具具有期限性、流动性、收益性、风险性四个特征。其收益性与风险性成同 方向变动，其流动性与收益性成反方向变动。（） 2、采用市盈率定价法确定股票的发行价格时，股票的发行价格等于该公司的每股收益 乘以同类股票的二级市场的平均市盈率。（） 3、可转换债券的回售条款有利于降低公司的风险。（） 4、公司未来现金流量的现值决定着基金的价值。（） 5.股票分割会使普通股股数增加，引起每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价 下跌。它对公司的资本结构和股东权益也会产生效应影响。（） 6.权益乘数的高低取决于企业的资金结构。资产负债率越高,权益乘数越高,财务风险越 大。 ( )
7.用有一不参如优先般”股权的股东只能获得固定股利，不能参与剩余利洞的分配.() 8。补德性余额的的束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可动用错款 额，提高了借款的实际利半。() 9某项授警，其到期日随长，投蜜者受不确定性因素的响就越大，其承担的流动性风 段就越大。() 10.即使企业已按规定对逾期应收帐款作出坏帐处理，企业仍然拥有对逾期应收帐款行 使继续收款的法定权利。() 四，计算分析圈 1.甲公司2003年1月1日发行新债券，每素面值1000元，票面利半10%，5年期，每 年2月1目付息一次，到期按面值接还。 要求： ()假定2003年1月1日的市场利率为12%，债秀发行价格低于多少时公司将可能取消 发行计划？ (心若乙公司按面值购买该债券，计算该衡券的票面收登率。 (3)假定2005年1月1日的市价为90元，此时乙公司购买该债券的直接收益率是多少？ 若乙公司持有该债券到2007年1月1日卖出。每张售价990元，计算该债券的持有期收益 率。 (4)假定2006年1月1日乙公司以每张970元的价格购买该债券，计算该债券的到即收 益率。 2,某公司正在着手编刺下年度的财务计划。有关魔料如下， (1)该公可长期银行借款利率目前是器，明年预计将下降为： (2)该公司情券面值为1元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付利息，到期归还 而值，当前市价为1.1元。如果该公司按当前市价发行新货券，预计发行费用为市价的3器。 (3)该公司普通股面值为1元，当前每殿市价为6元，本年度深发现金股利Q,4元/ 股，预计年股利增长率为路，并每年保持%的股利支付率水平。 该公司普通股的非值为1,2，当前国货的假益率为，股票市场普通股平均收益率为 12% (4)该公可本年的资本结构为 银行借款200万元 长期债券400万元
7.拥有“不参加优先股”股权的股东只能获得固定股利，不能参与剩余利润的分配。（ ） 8．补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可动用借款 额，提高了借款的实际利率。 （ ） 9.某项投资，其到期日越长，投资者受不确定性因素的影响就越大，其承担的流动性风 险就越大。（ ） 10．即使企业已按规定对逾期应收帐款作出坏帐处理，企业仍然拥有对逾期应收帐款行 使继续收款的法定权利。（ ） 四、计算分析题 1.甲公司 2003 年 1 月 1 日发行新债券，每张面值 1000 元，票面利率 10%，5 年期，每 年 12 月 1 日付息一次，到期按面值偿还。 要求： ⑴假定 2003 年 1 月 1 日的市场利率为 12%，债券发行价格低于多少时公司将可能取消 发行计划？ ⑵若乙公司按面值购买该债券，计算该债券的票面收益率。 ⑶假定 2005 年 1 月1 日的市价为 940 元，此时乙公司购买该债券的直接收益率是多少？ 若乙公司持有该债券到 2007 年 1 月 1 日卖出，每张售价 990 元，计算该债券的持有期收益 率。 ⑷假定 2006 年 1 月 1 日乙公司以每张 970 元的价格购买该债券，计算该债券的到期收 益率。 2．某公司正在着手编制下年度的财务计划。有关资料如下： （1）该公司长期银行借款利率目前是 8%，明年预计将下降为 7%。 （2）该公司债券面值为 1 元，票面利率为 9%，期限为 5 年，每年支付利息，到期归还 面值，当前市价为 1.1 元。如果该公司按当前市价发行新债券，预计发行费用为市价的 3%。 （3）该公司普通股面值为 1 元，当前每股市价为 6 元，本年度派发现金股利 0.4 元/ 股，预计年股利增长率为 5%，并每年保持 20%的股利支付率水平。 该公司普通股的 β 值为 1.2，当前国债的收益率为 6%，股票市场普通股平均收益率为 12%。 （4）该公司本年的资本结构为： 银行借款 200 万元 长期债券 400 万元
睿通股600万元 面存收益300万元 该公司所得税率为30%。 要求 (1)计算下年度银行借款的货金成本。 (2)计算下年度公司债券的魔金成本。 《3)分别使用殿利增长模型和资本货产定价模型计算下年度内部殿权资金成本，并以 这两种结果的简单平均值作为内部服权贷金成本。 (4)如果该公司下一年度不增加外部题资规模，仅靠内部题资，试计算其加权平均的 货金成本。 &某公司预测的年度除销收入为5500万元，总成本4850万元（其中，国定成本1000 万元)，信用条件为(N/30),资金成本率为10%。该公可为扩大销售，拟定了A,B两个 信用条件方案。 A方案：将信用条件放宽到(N/0),预计坏帐损失率为4%，收帐费用80万元. B方案：将信用条件放宽为(2/10,1/20、N/60》,估计约有70%的客户（按除销额 计算)会利用%的现金斯扣，10%的客户会利用1%的现金折扣，坏帐损失率为3%，收 帐费用60万元。 要求：A、B两个方案的信用成本前收益和信用成本后收益，并确定该公司应选择何种 信用条件方案。 4.某公司目前的资金米源包括而值1元的普通殿800万授和平均刊率为10%的3000 万元的债务。该公司现在数投产甲产品。该项目雷要投贤4000万元，预期投产后每年可增 如息税前利调400万元。该项目有三个备选的筹资方案：(1)按面值发行年利率为11%的债 券，2)按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为100万元，所得税率 0底，证券发行费用可芝略不计。 要求： (1)计算按不同方案筹货后的普通股每股利洞。 (2)采用息税前利润一每股利润分析法，计算增发普通股和债券筹资的每股利润无 差别点。并确定该公司应选择哪一种筹资方案。 (3)计算筹资前和债券筹资后。该公可的财务杠杆系数。 (4)若息税前利润在每股利润无差别点增长10%，其它因素不变，计算不列方案每股
普通股 600 万元 留存收益 300 万元 该公司所得税率为 30%。 要求： （1）计算下年度银行借款的资金成本。 （2）计算下年度公司债券的资金成本。 （3）分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算下年度内部股权资金成本，并以 这两种结果的简单平均值作为内部股权资金成本。 （4）如果该公司下一年度不增加外部融资规模，仅靠内部融资。试计算其加权平均的 资金成本。 3.某公司预测的年度赊销收入为 5500 万元，总成本 4850 万元（其中，固定成本 1000 万元），信用条件为（N／30），资金成本率为 10％。该公司为扩大销售，拟定了 A、B 两个 信用条件方案。 A 方案：将信用条件放宽到（N／60），预计坏帐损失率为 4％，收帐费用 80 万元。 B 方案：将信用条件放宽为（2／10、1／20、N／60），估计约有 70％的客户（按赊销额 计算）会利用 2％的现金折扣，10％的客户会利用 1％的现金折扣，坏帐损失率为 3％，收 帐费用 60 万元。 要求：A、B 两个方案的信用成本前收益和信用成本后收益，并确定该公司应选择何种 信用条件方案。 4．某公司目前的资金来源包括面值 1 元的普通股 800 万股和平均利率为 10%的 3 000 万元的债务。该公司现在拟投产甲产品，该项目需要投资 4 000 万元，预期投产后每年可增 加息税前利润 400 万元。该项目有三个备选的筹资方案：(1)按面值发行年利率为 11%的债 券；(2)按 20 元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为 1 600 万元，所得税率 40%，证券发行费用可忽略不计。 要求： （1）计算按不同方案筹资后的普通股每股利润。 （2）采用息税前利润——每股利润分析法，计算增发普通股和债券筹资的每股利润无 差别点。并确定该公司应选择哪一种筹资方案。 （3）计算筹资前和债券筹资后，该公司的财务杠杆系数。 （4）若息税前利润在每股利润无差别点增长 10％，其它因素不变，计算不同方案每股
利润的增长幅度。 参考答案 一、单项遮择恩 IC 2C 3B 4C 5D 6A 7A 8A 9C 10B 二、多项选择题 1AC2BCD3BCD4ACD5ABC6ACD7AB8ABCD9ABD10ABD三、判断题 1V2×3×4×5×6V7V8V9X10V 四、计算分析题 1. ()债券发行价格的下限应是按12汽计算的债券价值。 债弄价值-1000×10%×伊/A,12%,5)+1000×伊/5,12%，5) =100×3.6048+1000×0.5674 =927.88(元). 即发行价格抵于927.88元时，公司将可能取消发行计划. (2)该债券的票面收益率=1000×10%÷1000=10%。 乙公司购买该债券的直接收益率=1000×10%÷940=1064%： 持有期收益率=[1000×10%+(990-940)÷2】÷940=13.30%。 (40根据970=1000×10N(P/A,1,2)+1000×(P/F,1,2) 970=100X(P/A1,2)+1000×P/P,1.20 1-10%,NPV-1000-970-30: 1=12%,NPW=966,21-970=-3,79 采用插值法，得，到期收登率一11.78%. 2 (1)长期银行借款资金成本-7飞×(1一30%) =4% (2)公司债券货金成本9%×(1一30%)/[1.1×(1一3%)] =63汽/1.067=6.9m (3)普通股成本和留存收益成本 在股利增长模型下， 股权资金成本=[0,4×(1+路)/6]+路
利润的增长幅度。 参考答案 一、 单项选择题 1C 2C 3B 4C 5D 6A 7A 8A 9C 10B 二、 多项选择题 1ABC 2ABCD 3ABCD 4ABCD 5ABC 6ABCD 7AB 8ABCD 9ABD 10ABCD 三、 判断题 1∨ 2× 3× 4× 5× 6∨ 7∨ 8∨ 9× 10∨ 四、 计算分析题 1． ⑴债券发行价格的下限应是按 12%计算的债券价值。 债券价值＝1000×10%×(P／A， 12%，5)＋ 1000 ×(P／S，12%，5) ＝100 ×3.6048＋1000×0.5674 ＝927.88(元)。 即发行价格抵于 927.88 元时，公司将可能取消发行计划。 ⑵该债券的票面收益率＝1000×10％÷1000＝10％。 ⑶乙公司购买该债券的直接收益率＝1000×10％÷940＝10.64％； 持有期收益率＝[1000×10%＋(990－940)÷2]÷940＝13.30％。 ⑷根据 970＝1000×10% (P/A,I,2)＋1000×(P/F，I,2) 970=100×(P/A,I,2)＋1000×(P/F，I,2) I=10％，NPV＝1000－970＝30； I＝12％，NPV＝966.21－970＝-3.79； 采用插值法，得，到期收益率＝11.78％。 2. （1）长期银行借款资金成本=7%×（1－30%） =4.9% （2）公司债券资金成本=9%×（1－30%）/[1.1×（1－3%）] =6.3%/1.067=5.90% （3）普通股成本和留存收益成本 在股利增长模型下， 股权资金成本=[0.4×（1+5%）/6]+5%
-7%+5%-12 在货本资产定价根型下： 般权货金成本-6+1.2×(12%一6%) 6+7.213.2% 内部股权平均资金成本==(12+13.2N)/2=12,裤 ()计算下年度留存收益及加权平均货金成本 下年度每殿净收益=0.4(1+5%)/20% =21(元/股) 下年度图存收盒总额-21×600×(1一20%》+300 =1008+300-1308(万元) 计算加权平均资金成本结果如下表： 项目金额占百分比个别贤金成本如权平均 长期银行借款2007.984.9%0.3913 长期情券40015.95路5.90%0941多 普通股60023.92%12.3.01售 面存收益130852.15路12.6%6.571% 合计2508100%10.92% 3. 项目A(N/60)B(2/10、1/20、N/60) 年除销额现金折扣年除销净额变动成本信用成本前收登平均收帐期应收帐款平均余额 维持赊销所需货金机会成本收帐费用坏帐损失信用成本后收益 550035003850165060961.67641.6764.17802201285.83 550082.55417.438501567.521320.83224.5822.46601651320.04 该公司应选择B信用条件方案。 4,(1》发行债券的每股收益=0,945元：增发普通股的每股收益=1,02元。 (2)(EB1T-3000*10%-4000*11)(1-40m)/800-(EB1T-300010%)《1-40%)/1000, B1T-2500万元 情券筹隆与普通筹资的每股利洞无差别点是200万元。应选择股票筹资方案。 (3)筹毫前的L=1600/(1600一300)=1.23： 债券筹货后的D时.-2000/(2000-300-4000×11%)-1.59
=7%+5%=12% 在资本资产定价模型下： 股权资金成本=6%+1.2×（12%－6%） =6%+7.2%=13.2% 内部股权平均资金成本＝=（12%+13.2%）/2=12.6% （4）计算下年度留存收益及加权平均资金成本 下年度每股净收益=0.4（1＋5％）/20% =2.1（元/股） 下年度留存收益总额=2.1×600×（1－20%）+300 =1008＋300=1308（万元） 计算加权平均资金成本结果如下表： 项 目 金额 占百分比 个别资金成本 加权平均 长期银行借款 200 7.98% 4.9% 0.391% 长期债券 400 15.95% 5.90% 0.941% 普通股 600 23.92% 12.6% 3.014% 留存收益 1308 52.15% 12.6% 6.571% 合 计 2508 100% 10.92% 3． 项 目 A（N／60） B（2／10、1／20、N／60） 年赊销额 现金折扣年赊销净额变动成本信用成本前收益平均收帐期应收帐款平均余额 维持赊销所需资金机会成本收帐费用坏帐损失信用成本后收益 550055003850165060961.67641.6764.17802201285.83 550082.55417.438501567.521320.83224.5822.46601651320.04 该公司应选择 B 信用条件方案。 4．（1）发行债券的每股收益＝0.945 元；增发普通股的每股收益＝1.02 元。 （2）(EBIT-3000*10%-4000*11%)(1-40%)/800=( EBIT-3000*10%)(1-40%)/1000， EBIT＝2500 万元 债券筹资与普通筹资的每股利润无差别点是 2 500 万元。应选择股票筹资方案。 （3）筹资前的 DFL＝1600/（1600－300）＝1.23； 债券筹资后的 DFL＝2000/（2000－300－4000×11％）＝1.59
(4)当BIT=2500万元时，情券筹资的EPS=增发普通股的PS=1,32. 当BIT增长10%时，即BIT1=2750万元时，债券筹宽的S=1.3075:增发售通股 的E5=1.47。倩券筹资E5的增长率为14,21%：增发普通股EF5的增长率为11.36%
（4）当 EBIT＝2500 万元时，债券筹资的 EPS＝增发普通股的 EPS＝1.32。 当 EBIT 增长 10％时，即 EBIT1＝2750 万元时，债券筹资的 EPS＝1.5075；增发普通股 的 EPS＝1.47。债券筹资 EPS 的增长率为 14.21％；增发普通股 EPS 的增长率为 11.36％