何南商专《财务管型》试恩3 一、单项选环圈 、蒸本风险与特定风险是将风险按O标准进行的分类。) A,风险损害的对象B、风险导致的后果 C，风险能否被分的D,风哈的起酒与的 2、直接筹资与间接薄处将薄按)标准进行的分类 A,资金的取得方式不司B、是否通过金融机构 〔、资金的米集道D、筹的结果是否在资产负债表上反缺 3。企业样服利威策不需考虑的因素是() A企业的控制权结构B企业女付能力的损定情祝 C,企业获利能力的稳定情况D,投窗者的杰度 4相对于发行和利用银行款买设备面言，通过微资程赁方式取得设备的主装 点是()。 限制条款多队.资速度慢 C强金成本高几财务风险大 5在下列股利政策巾，股利与利润之问促持固定比例关系，体现园验投资与风险收格对 等关系的处( 儿剩会政策：因定股利政策 工同定股利比创攻策D正常股利加额外股利攻策 &在下列各项中，能起企业自有窗金增加的筹资方式（ A吸收直接投修B发行公司债券 C,利月商业信用留存收益转增货本 某企业按年利率么.5向银行借款0万元，银行要求保留10%余额，则该项借故的实际 利率为()。 B.5 C.5路 尽下列各项中，属于应收账女机会成木的是(}
河南商专《财务管理》试题 3 一、单项选择题 1、基本风险与特定风险是将风险按（）标准进行的分类。（） A、风险损害的对象 B、风险导致的后果 C、风险能否被分散 D、风险的起源与影响 2、直接筹资与间接筹资是将筹资按（）标准进行的分类。 A、资金的取得方式不同 B、是否通过金融机构 C、资金的来源渠道 D、筹资的结果是否在资产负债表上反映 3．企业选择股利政策通常不需要考虑的因素是（）。 A.企业的控制权结构 B.企业支付能力的稳定情况 C.企业获利能力的稳定情况 D.投资者的态度 4.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺 点是（ ）。 A.限制条款多 B.筹资速度慢 C.资金成本高 D.财务风险大 5.在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对 等关系的是（ ）。 A.剩余政策 B.固定股利政策 C.固定股利比例政策 D.正常股利加额外股利政策 6.在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（ ）。 A.吸收直接投资 B.发行公司债券 C.利用商业信用 D.留存收益转增资本 7.某企业按年利率4.5%向银行借款200万元,银行要求保留10%余额,则该项借款的实际 利率为( )。 A.4.95% B.5% C.5.5% D.9.5% 8.下列各项中,属于应收账款机会成本的是( )
人应收账款占用货金的应计利息 B客户货信调查费用 C坏账损失 D收账费用 9.我国上市公司不得用于支付股利的权数贷金是()， 人货本公积 B任意盈余公积 C法定盈余公机 D上年表分配利洞 10、用于评价企业盈利能力的总资产报例率指标中的“报例”是指()。 A、息税前利润B、营业利润 C、利润总额D,净利洞 1山，企业在确定为应付紧急情况而持有的现金数额时，不需考虑的因素是()。 A企业愿意承担风险的程度 且企业临时举债能力的强弱 C金融市场投资机会的多少 D企业对现金流量预测的可靠程度 12,当边际贡献超过固定成本后，下列措放有利于降低复合杠杆系数，从而降低企业复合 风险的是()。 A降低产品销售单价 B是高宽产负衢率 13.某企业采用贴现法从银行贷款，年利半10%，则该项贷款的实际年利率为(》。 A.10%B.9%C.11.11%D.12% 14.下列各项目中，同优先股成本成反比关系的是()。 A.优先殿年股利B。优先胶股金总额 C.所得税税率D.优先股筹货费率 ,关于存货保利德存天数，下列说法正确的是()。 A。同每日变动储存费成反比B。同固定储存费成正比 C。同目标利润成正比D,同毛利无关 二、多项选择题
A.应收账款占用资金的应计利息 B.客户资信调查费用 C.坏账损失 D.收账费用 9.我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是( )。 A.资本公积 B.任意盈余公积 C.法定盈余公积 D.上年未分配利润 10、用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是指( )。 A、息税前利润 B、营业利润 C、利润总额 D、净利润 11、企业在确定为应付紧急情况而持有的现金数额时,不需考虑的因素是( )。 A.企业愿意承担风险的程度 B.企业临时举债能力的强弱 C.金融市场投资机会的多少 D.企业对现金流量预测的可靠程度 12、当边际贡献超过固定成本后,下列措施有利于降低复合杠杆系数,从而降低企业复合 风险的是( )。 A.降低产品销售单价 B.提高资产负债率 13．某企业采用贴现法从银行贷款，年利率 10%，则该项贷款的实际年利率为( )。 A．10% B．9% C．11．11% D．12% 14.下列各项目中，同优先股成本成反比关系的是( )。 A．优先股年股利 B．优先股股金总额 C．所得税税率 D．优先股筹资费率 ．关于存货保利储存天数，下列说法正确的是( ) 。 Ａ．同每日变动储存费成反比 Ｂ．同固定储存费成正比 Ｃ．同目标利润成正比 Ｄ．同毛利无关 二、多项选择题
1、债券与取票的主要区别是《). A,使券是债务凭迁，股票是所有权凭证 B、债券的收入固定，般票的收入不国定 C、债券的风险大，股票的风险小 D、债券的求楼权位于股票之前 2、常见的不相容眼务包括(). A,业务授权与执行相分离B,财产保管与时产核对职务相分离 C,记录总帐与明细帐职务相分离D,经背责任与记帐责任相分离 3可转换债券筹资的优点有(). A可转换为售通服，有利于稳定股票市价R.能节钓利息支出 C可增强筹资的灵话性 血，存在回售风殿 4资本结构的存量调整方法主要有()。 人债转投且.股转债 B增发新股修还债务D调整现有负情结构 5股票分制的主要作用有()。 L有利于促进股票流通和交易 B有助于公可并购成的实施。增如对梭并购方的吸引力 C可能增加股东的现金殿利，使股东感到满意 有利于增授资者对公可的信心 6相对权益资金的等魔方式而言，长期借款筹废的缺点主要有()， 人财务风险较大 B筹资成本较高 C筹资数额有限 D筹资速度较慢 T,在边际贡献大于固定成本的情况下，下列错随中有利于降低全业复合风险的有()。 A增加产品销量B.提高产品单的 C提高货产负货率D.节约固定成本支出 8.下列有关信用期限的表述中。正确的有(》。 A,缩短信用期限可能增加当期现金流量 B、延长信用期限会扩大销售
1、债券与股票的主要区别是（）。 A、债券是债务凭证，股票是所有权凭证 B、债券的收入固定，股票的收入不固定 C、债券的风险大，股票的风险小 D、债券的求偿权位于股票之前 2、常见的不相容职务包括（）。 A、业务授权与执行相分离 B、财产保管与财产核对职务相分离 C、记录总帐与明细帐职务相分离 D、经营责任与记帐责任相分离 3.可转换债券筹资的优点有（）。 A.可转换为普通股，有利于稳定股票市价 B.能节约利息支出 C.可增强筹资的灵活性 D.存在回售风险 4.资本结构的存量调整方法主要有（）。 A.债转股 B.股转债 B.增发新股偿还债务 D.调整现有负债结构 5.股票分割的主要作用有（）。 A.有利于促进股票流通和交易 B.有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力 C.可能增加股东的现金股利，使股东感到满意 D.有利于增强投资者对公司的信心 6.相对权益资金的筹资方式而言,长期借款筹资的缺点主要有( )。 A.财务风险较大 B.筹资成本较高 C.筹资数额有限 D.筹资速度较慢 7.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业复合风险的有（ ）。 A.增加产品销量 B.提高产品单价 C.提高资产负债率 D.节约固定成本支出 8．下列有关信用期限的表述中，正确的有( )。 A、缩短信用期限可能增加当期现金流量 B、延长信用期限会扩大销售
C,降低伯用标准意味着将延长信用啊凤 D,延长信用期限将增加应收账款的机会成本 9。采用净现值法评价投货项目可行性封，所采用的折现率通常有(》。 A投资项目的隆金成本率B投资的机会成本率 C行业平均资金收益率D.授货项目的内部收益率 10.零基预算是为克服增量预算的缺点而设计的，其主要优点是《)。 A、不受现有费用项目限制B、能调动各方面降低费用的积极性 C、有助于企业来米发展D、预算范围宽 三，判斯思 1、可转换债券的回售条款有利于降低公可的风险。() 2、再投资风险是指由于市场利率上升而造成的无法通过再投货面实现预期收益的风验。 () 3杠杆收购等贤是指某一企业烈收购其他全业时，以被收购全业贵产和将来的收能力 做抵押。从银行筹集部分贷金用干收购行为的一种筹资活动。() 4.资金成本是授货人对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行 的取含标准。() &企业发放股票股利会引起每股利润的下降，从而导致每股市价有可能下获，因而每位 股东所持股票的市场价值总额也将随之下降。() 6.当企业是税前资金利润率高于借入贵金利率时，增加倩入资金，可以是高净货产收 益率。() 7.某项投货，其到期日越长，授资者受不确定性因素的影响就越大，其承担的流动性风 险就越大。《) 8投资目收期和投资利洞率指标都具有计算商便，容易理解的优点，因而运用范围银广， 在投货决策中起主要作用。《) 9.当固定成本为零或业务量为无穷大时，息税前利洞的变动率应等于产时量的变动率。 () 10.收帐费用与坏帐损失之间显反向变动的关系，发生的收帐贵用感多，坏帐损失线越 小。因此，企业应不断增加收帐费用，以便将坏帐损尖降低到最小。《) 四、计算分析愿
C、降低信用标准意味着将延长信用期限 D、延长信用期限将增加应收账款的机会成本 9．采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有( )。 A.投资项目的资金成本率 B.投资的机会成本率 C.行业平均资金收益率 D.投资项目的内部收益率 10．零基预算是为克服增量预算的缺点而设计的，其主要优点是（ ）。 A、不受现有费用项目限制 B、能调动各方面降低费用的积极性 C、有助于企业未来发展 D、预算范围宽 三、判断题 1、可转换债券的回售条款有利于降低公司的风险。（） 2、再投资风险是指由于市场利率上升而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险。 （） 3.杠杆收购筹资是指某一企业拟收购其他企业时，以被收购企业资产和将来的收益能力 做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种筹资活动。（） 4.资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率,也可作为判断投资项目是否可行 的取舍标准。 ( ) 5.企业发放股票股利会引起每股利润的下降，从而导致每股市价有可能下跌，因而每位 股东所持股票的市场价值总额也将随之下降。（ ） 6．当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高净资产收 益率。 ( ) 7.某项投资，其到期日越长，投资者受不确定性因素的影响就越大，其承担的流动性风 险就越大。（ ） 8.投资回收期和投资利润率指标都具有计算简便，容易理解的优点，因而运用范围很广， 在投资决策中起主要作用。（ ） 9.当固定成本为零或业务量为无穷大时，息税前利润的变动率应等于产销量的变动率。 （ ） 10．收帐费用与坏帐损失之间呈反向变动的关系，发生的收帐费用越多，坏帐损失就越 小。因此，企业应不断增加收帐费用，以便将坏帐损失降低到最小。（ ） 四、计算分析题
1,某公司正在着手编制下年度的财务计划。有关魔料如下： (1)该公司长期银行借款利率目前是脱，明年预计将下降为。 (2)该公可债券面值为1元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付利息，到期归还 面值，当前市价为1,1元，如果该公可按当前市价发行新债券。预计发行费用为市价的线， 《3)该会可普通股南值为1元，当前每最市价为6元，本年度派发现金股利04元/ 服，预计年股利增长率为路，并每年保持2%的股利文付率水平。 该公司普通股的单值为1.2，当前国债的收益率为丽，股票市场普通股平均收益率为 12%. (4)该公可本年的资本结构为： 银行借款200万元 长期债券00万元 普通股600万元 图存收益300万元 该公司所得税半为30%. 要求： (1)计算下年度银行借款的隆金成本。 (2)计算下年度公可债券的魔金成本。 《3)分测使用股利增长模型和资本贤产定价模型计算下年度内部殿权资金成本，并以 这两种结果的简单平均值作为内部股权金成本， (4)如果该公司下一年度不增加外部触资线规，仅靠内部险资。试计算其如权平均的 货金成本。 2.某企业计划用新设备替换现有旧设备.旧设备预计还可使用5年，目前变价收入60000 元，新议备授货飘为150000元，预计使用5年，至第5年术，新.旧议备的预计残值相等。 使用新设备可使企业在未米5年内每年增如营业收入16000元，降低经营成本9000元.该 企业按直线法计提新旧，所得税税率33%。 要求： (1)计算使用新设备比使用旧设备增加的净现金流量。 (2)计算该方案的差额投资内部收益率。 (3)若设定折现率分别为8%和10%，确定应香用新设备替换现有旧设备。 3某公司预测的年度除肺收入为500万元，总成本4850万元（其中，固定成本1000
1．某公司正在着手编制下年度的财务计划。有关资料如下： （1）该公司长期银行借款利率目前是 8%，明年预计将下降为 7%。 （2）该公司债券面值为 1 元，票面利率为 9%，期限为 5 年，每年支付利息，到期归还 面值，当前市价为 1.1 元。如果该公司按当前市价发行新债券，预计发行费用为市价的 3%。 （3）该公司普通股面值为 1 元，当前每股市价为 6 元，本年度派发现金股利 0.4 元/ 股，预计年股利增长率为 5%，并每年保持 20%的股利支付率水平。 该公司普通股的 β 值为 1.2，当前国债的收益率为 6%，股票市场普通股平均收益率为 12%。 （4）该公司本年的资本结构为： 银行借款 200 万元 长期债券 400 万元 普通股 600 万元 留存收益 300 万元 该公司所得税率为 30%。 要求： （1）计算下年度银行借款的资金成本。 （2）计算下年度公司债券的资金成本。 （3）分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算下年度内部股权资金成本，并以 这两种结果的简单平均值作为内部股权资金成本。 （4）如果该公司下一年度不增加外部融资规模，仅靠内部融资。试计算其加权平均的 资金成本。 2．某企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可使用 5 年，目前变价收入 60000 元。新设备投资额为 150000 元，预计使用 5 年。至第 5 年末，新.旧设备的预计残值相等。 使用新设备可使企业在未来 5 年内每年增加营业收入 16000 元，降低经营成本 9000 元。该 企业按直线法计提折旧，所得税税率 33％。 要求： （1）计算使用新设备比使用旧设备增加的净现金流量。 （2）计算该方案的差额投资内部收益率。 （3）若设定折现率分别为 8％和 10％，确定应否用新设备替换现有旧设备。 3.某公司预测的年度赊销收入为 5500 万元，总成本 4850 万元（其中，固定成本 1000
万元)，信用条件为(N/30),资金成本率为10%。该公司为扩大销售，拟定了A、B两个 信用条件方案。 A方案：将信用条件放宽到《N/60),预计坏帐损失率为4%，收帐贵用80万元， B方案：将信用条件放宽为(2/10、1/20、N/60),估计约有70%的客户（按除销颗 计算)会利用2%的观金折扣，10⅓的客户会利用1%的观金折扣，坏帐损失率为3%，牧 帐费用60万元. 要求：A,B两个方案的信用成本前收益和信用成本后收益，并确定该公司应透择何种 信用条件方室。 4.某公司目前年销售额100万元，变动成本70万元，全部固定成本和利息费用20万 元，平均资产总额60万元，权益乘数1.6，负债的年平均利率8，所得税率30%， 该公可拟改变经营计划，需要追加授货50万元，从而使该公司每年因定成本增加6万 元，年销售额增长20%，并使变动成本半下降至60%. 该公司以提高净货产收益率和降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。 要求 《1)所需资金以超如实收资本取得，计算净货产收益率、经营杠杆系数、财务杠杆系 数和总杠杆系数。 (2)所需资金以1%的利率信入，计算净资产收益率、经营杠杆系量、财务杠杆系数 和总杠杆系数。 (3)根据以上计算结果，确定该公司应选择哪一方案？5某公司2002、2003、2001 年的有关资料如下表所示： 2002年2003年2004年 主营业务牧入净额（万元）60007000 净利润（万元）15001800 年末资产总额（万元）620076008200 年末负倩总额（万元）24003004000 年末普通股股数（万股）100010001000 年末粒票市价（元/股）3039.6 现金股利（万元）450540 年末股东权登总额380040004200 要求：
万元），信用条件为（N／30），资金成本率为 10％。该公司为扩大销售，拟定了 A、B 两个 信用条件方案。 A 方案：将信用条件放宽到（N／60），预计坏帐损失率为 4％，收帐费用 80 万元。 B 方案：将信用条件放宽为（2／10、1／20、N／60），估计约有 70％的客户（按赊销额 计算）会利用 2％的现金折扣，10％的客户会利用 1％的现金折扣，坏帐损失率为 3％，收 帐费用 60 万元。 要求：A、B 两个方案的信用成本前收益和信用成本后收益，并确定该公司应选择何种 信用条件方案。 4．某公司目前年销售额 100 万元，变动成本 70 万元，全部固定成本和利息费用 20 万 元，平均资产总额 60 万元，权益乘数 1.6，负债的年平均利率 8%，所得税率 30%。 该公司拟改变经营计划，需要追加投资 50 万元，从而使该公司每年固定成本增加 6 万 元，年销售额增长 20%，并使变动成本率下降至 60%。 该公司以提高净资产收益率和降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。 要求： （1）所需资金以追加实收资本取得，计算净资产收益率、经营杠杆系数、财务杠杆系 数和总杠杆系数。 （2）所需资金以 10%的利率借入，计算净资产收益率、经营杠杆系数、财务杠杆系数 和总杠杆系数。 （3）根据以上计算结果，确定该公司应选择哪一方案？ 5.某公司 2002、2003、2004 年的有关资料如下表所示： 2002 年 2003 年 2004 年 主营业务收入净额（万元） 6000 7000 净利润（万元） 1500 1800 年末资产总额（万元） 6200 7600 8200 年末负债总额（万元） 2400 3600 4000 年末普通股股数（万股） 1000 1000 1000 年末股票市价（元/股） 30 39.6 现金股利（万元） 450 540 年末股东权益总额 3800 4000 4200 要求：
(1)计算2003,2004年的主营业务净利率，总魔产周转率、权登乘数、平均每股净座 产、每股收益、每股服利、殿利支付率、中登率。 (2)采用因素分析法分析004年主营业务净利率，总贤产周转率、权益乘数、平均每 股净隆产变动对每股收益产生的影响。 参考答案 一，单项选择思 1D2B34C5C6M7B8A9A10M11C12C13C14B154 二，多项选择题 1ABD 2ABCD 3ABC 4ABCD 5ABCD 6AC 7ABD 8ABD 9ABC 10ABC 三，判断题 1×2×3V4V5×6V7×8×9V10× 四、计算分析题 1. (1)长期银行借款资金成本-7飞×(1一30%》 =4.9% (2)公司使券鬓金成本=裤×(1一30%)/1.1×(1一3%》] =63汽/1.067=6.9m (3)普通取成本和留存收益成本 在股利增长横型下。 般权资金成本-[0.4×(1+5%)/6]+5% =7%+5-12 在货本货产定价模型下： 股权资金成本=6+1,2×(12%一裤) =6h+7.2-13.2% 内部胶权平均资金成本-·〔12+13.2%)/2-12.6% (4)计算下年度留存收益及加权平均货金成本 下年度每股净收益=0.4(1十5%)/20% 2.1(元/殿) 下年度面存收拉总额=21×600×(1一20%》+300 =1008+300=1308(万元)
（1）计算 2003、2004 年的主营业务净利率、总资产周转率、权益乘数、平均每股净资 产、每股收益、每股股利、股利支付率、市盈率。 （2）采用因素分析法分析 2004 年主营业务净利率、总资产周转率、权益乘数、平均每 股净资产变动对每股收益产生的影响。 参考答案 一、 单项选择题 1D 2B 3A 4C 5C 6A 7B 8A 9A 10A 11C 12C 13C 14B 15A 二、 多项选择题 1ABD 2ABCD 3ABC 4ABCD 5ABCD 6AC 7ABD 8ABD 9ABC 10ABC 三、 判断题 1× 2× 3∨ 4∨ 5× 6∨ 7× 8× 9∨ 10× 四、 计算分析题 1． （1）长期银行借款资金成本=7%×（1－30%） =4.9% （2）公司债券资金成本=9%×（1－30%）/[1.1×（1－3%）] =6.3%/1.067=5.90% （3）普通股成本和留存收益成本 在股利增长模型下， 股权资金成本=[0.4×（1+5%）/6]+5% =7%+5%=12% 在资本资产定价模型下： 股权资金成本=6%+1.2×（12%－6%） =6%+7.2%=13.2% 内部股权平均资金成本＝=（12%+13.2%）/2=12.6% （4）计算下年度留存收益及加权平均资金成本 下年度每股净收益=0.4（1＋5％）/20% =2.1（元/股） 下年度留存收益总额=2.1×600×（1－20%）+300 =1008＋300=1308（万元）
计算加权平均贤金成本结果如下表： 项目金额占百分比个别贷金成本如权平均 长期银行借款2007.984.9%0,391 长期债券4001595路590%0.9413 普通胶60023.9212.613.01售 图存收益130852.15%12.%6.571% 合计2508100m10.928 2 (1)△年折日=(150000-60000)/5=18000元： △投资=150000-60000=90000元： △年NCF-(16000+9000-18000)(1-33%)+18000-22690元. (2)(P/A,△IRR,5)=90000/22690=&9385 采用插值法计算得：△1隙=82填 3)△服大于%应以新设备替换旧设备：△限小于10风，应维续使用旧设备 3. 项目A(N/60)B(2/10、1/20、N/60) 年除销额现金折扣年除销净额变动成本信用成本前收益平均收帐期应收帐款平均余额 维持除销所雷资金机会成本收帐费用坏帐损失信用成本后收益 55003500383016060961.67641,6764.17802201285.83 550082.55417.438501567.521320.83224.5822.46601651320.04 该公司应选择B信用条件方案。 4. 由权益乘数1.6计算得出：资产负债率为37.5%： 该公可目前负货总额-60×37.5-22.5万元，目前净贤产总额-60-22.5-37.5万元： 目前负债年利息-22.5×8%-1.8万元： 该公可日前变动成本率=70/100=70⅓。日前边际贞候率=1一70%=30%. (1)目前情况： 净资产收益率 -18.67% 经营杠杆系数
计算加权平均资金成本结果如下表： 项 目 金额 占百分比 个别资金成本 加权平均 长期银行借款 200 7.98% 4.9% 0.391% 长期债券 400 15.95% 5.90% 0.941% 普通股 600 23.92% 12.6% 3.014% 留存收益 1308 52.15% 12.6% 6.571% 合 计 2508 100% 10.92% 2. （1）△年折旧＝（150000－60000）／5＝18000 元； △投资＝150000－60000＝90000 元 ； △年 NCF＝（16000＋9000－18000）（1－33％）＋18000＝22690 元。 （2）（P／A，△IRR，5）＝90000／22690＝3.9665 采用插值法计算得:△IRR＝8.25% (3)△IRR 大于 8%,应以新设备替换旧设备；△IRR 小于 10%,应继续使用旧设备。 3． 项 目 A（N／60） B（2／10、1／20、N／60） 年赊销额 现金折扣年赊销净额变动成本信用成本前收益平均收帐期应收帐款平均余额 维 持 赊 销 所 需 资 金 机 会 成 本 收 帐 费 用 坏 帐 损 失 信 用 成 本 后 收 益 550055003850165060961.67641.6764.17802201285.83 550082.55417.438501567.521320.83224.5822.46601651320.04 该公司应选择 B 信用条件方案。 4． 由权益乘数 1.6 计算得出：资产负债率为 37.5％； 该公司目前负债总额＝60×37.5%=22.5 万元，目前净资产总额＝60－22.5＝37.5 万元； 目前负债年利息＝22.5×8％＝1.8 万元； 该公司目前变动成本率＝70/100＝70％，目前边际贡献率＝1－70％＝30％。 （1）目前情况： 净资产收益率 =18.67% 经营杠杆系数
30/11.8 =2.54 尉务杠杆系数-11.8/(11.8一1.8) =1.18 总杠杆系数=2.54×1.18=2.997 2)超如实收资本方案： 净货产收益率 =17,6痛 经营杠杆系数 =48/23.8 =2.017 尉务杠杆系数-23.8/(23.8一1.8)1.082 总杠杆系数-2.017×1.082-2.18 (3)借入责金方案： 净货产收益率 -31.73% 经营杠杆系数 =48/23.8 -2.017 财务杠杆系数=2然，8/(23.8一1.8一50×10%)=1,4 总杠杆系数=2.017×1.4-2.2 (4)从以上计算结果可以看出。该公司应当采纳借入资金方案的经营计划
=30/11.8 =2.54 财务杠杆系数=11.8/（11.8－1.8） =1.18 总杠杆系数=2.54×1.18=2.997 (2)追加实收资本方案： 净资产收益率 =17.6% 经营杠杆系数 =48/23.8 =2.017 财务杠杆系数=23.8/（23.8―1.8）=1.082 总杠杆系数=2.017×1.082=2.18 （3）借入资金方案： 净资产收益率 =31.73% 经营杠杆系数 =48/23.8 =2.017 财务杠杆系数=23.8/（23.8―1.8－50×10％）=1.4 总杠杆系数=2.017×1.4=2.82 （4）从以上计算结果可以看出，该公司应当采纳借入资金方案的经营计划