第八章国际资本流动与跨国公 司 《国际贸易理论与实务》
《国际贸易理论与实务》 第八章 国际资本流动与跨国公 司
在分析单纯的国际商品贸易时,常常假定 不存在生产要素的国际流动。然而,生产 要素国际流动的日益活跃已成为当代世界 经济的重要特征之一。在诸多生产要素中, 资本的国际流动成为最引人注目的领域, 本章集中讨论资本国际流动本身,并讨论 由资本国际流动带来的跨国公司对国际贸 易的影响。 2021/1226 《国际贸易理论与实务》
2021/12/26 2 《国际贸易理论与实务》 ◼ 在分析单纯的国际商品贸易时，常常假定 不存在生产要素的国际流动。然而，生产 要素国际流动的日益活跃已成为当代世界 经济的重要特征之一。在诸多生产要素中， 资本的国际流动成为最引人注目的领域， 本章集中讨论资本国际流动本身，并讨论 由资本国际流动带来的跨国公司对国际贸 易的影响
第一节国际资本流动的一般 分析 1、国际资本流动的概念 国际资本流动,即资本在国际间的转移,是指 作为生产要素的资本跨越国界,从一个国家或 地区转移到其他国家或地区。 资金在各国之间的转移是十分频繁的,但并不 是所有的资金国际转移都是国际资本流动。只 有那些以获取利润为目的的资金国际转移,才 能称为资本的国际流动;它既包括投资资本和 借贷资本的输出输入,也包括黄金、外汇等方 面的资本流动。 2021/1226 《国际贸易理论与实务》
2021/12/26 3 《国际贸易理论与实务》 第一节 国际资本流动的一般 分析 ◼ 1、国际资本流动的概念 ◼ 国际资本流动，即资本在国际间的转移，是指 作为生产要素的资本跨越国界，从一个国家或 地区转移到其他国家或地区。 ◼ 资金在各国之间的转移是十分频繁的，但并不 是所有的资金国际转移都是国际资本流动。只 有那些以获取利润为目的的资金国际转移，才 能称为资本的国际流动；它既包括投资资本和 借贷资本的输出输入，也包括黄金、外汇等方 面的资本流动
2、国际资本流动的飛式 国际资本流动主要有两种形式:资本组合 投资( Portfolio investment)和外国直接 投资( Foreign Direct Investment,简写 为FDI) 2021/1226 《国际贸易理论与实务》
2021/12/26 4 《国际贸易理论与实务》 ◼ 2、国际资本流动的形式 ◼ 国际资本流动主要有两种形式：资本组合 投资（Portfolio Investment）和外国直接 投资（Foreign Direct Investment，简写 为FDI）
资产组合投资又称为间接投资,其核心特 征是资产所有者对所投资的项目不具有实 质性的经营管理权,而仅仅是通过购买某 种金融资产或通过其他借贷方式将其所有 的资本的使用权转让给国外的借贷人。资 产组合投资可具体分为国际借贷和国际证 券投资。 2021/1226 《国际贸易理论与实务》
2021/12/26 5 《国际贸易理论与实务》 ◼ 资产组合投资又称为间接投资，其核心特 征是资产所有者对所投资的项目不具有实 质性的经营管理权，而仅仅是通过购买某 种金融资产或通过其他借贷方式将其所有 的资本的使用权转让给国外的借贷人。资 产组合投资可具体分为国际借贷和国际证 券投资
外国直接投资,是指投资者另一国新建生 产经营实体,或把资本投入到另一国工商 企业,并以控制国外企业管理权为核心 以获取利润为目的的对外投资活动 2021/1226 6 《国际贸易理论与实务》
2021/12/26 6 《国际贸易理论与实务》 ◼ 外国直接投资，是指投资者另一国新建生 产经营实体，或把资本投入到另一国工商 企业，并以控制国外企业管理权为核心， 以获取利润为目的的对外投资活动
3、国际资本流动的现状 从发展规模上看,20世纪90年代以后国际 场上债 票交易数量大蓝度增 转静丰全1向全新段 移毫髡投签奖要囊由翔吗生差要还蒙 2021/1226 《国际贸易理论与实务》
2021/12/26 7 《国际贸易理论与实务》 ◼ 3、国际资本流动的现状 ◼ 从发展规模上看，20世纪90年代以后，国际金 融市场上债券和股票交易数量大幅度增加。从 结构上看，资产组合投资和外国直接投资已经 取代商业银行贷款占据了国际资本流动的主导 地位。从资本流向来看，从20世纪60年代中后 期开始，发达国家间的横向投资成为外国直接 投资的主流。80年代以来，全球兼并与收购成 为直接投资的主要形式，到2006年达到了8805 亿美元。绝大多数的跨国并购发生在发达国家 之间
发达国家占据产业分工的高端,具有研发与全 球网络的优势;发展中国家处于产业链低端 依据的是其自身的资源优势与劳动成本伲势。 这部分的资金流动以直接投资为主。与此同时, 资本从发展中国家向发达国家的流动增长也较 快,其原因在于发展中国家的超额储蓄,以及 由发达国家更高的劳动生产率、发达的金融服 务业所带来的较为稳定的资产收益。这部分资 本流动多采用证券投资的方式,因而波动性相 对较大 2021/1226 《国际贸易理论与实务》
2021/12/26 8 《国际贸易理论与实务》 ◼ 发达国家占据产业分工的高端，具有研发与全 球网络的优势；发展中国家处于产业链低端， 依据的是其自身的资源优势与劳动成本优势。 这部分的资金流动以直接投资为主。与此同时， 资本从发展中国家向发达国家的流动增长也较 快，其原因在于发展中国家的超额储蓄，以及 由发达国家更高的劳动生产率、发达的金融服 务业所带来的较为稳定的资产收益。这部分资 本流动多采用证券投资的方式，因而波动性相 对较大
4、国际资本的流动动因 (1)首先来说,资本在不同国家之间收益率 的差异是促使资本跨国流动的根本动因。 (2)其次,风险的存在及其规避也是资本国 际流动的重要原因。 (3)再次,汇率变动和国际收支差额是造成 资本国际流动的原因之一。 (4)最后,投机活动也是引起资本国际流动 的重要原因。 2021/1226 《国际贸易理论与实务》
2021/12/26 9 《国际贸易理论与实务》 ◼ 4、国际资本的流动动因 ◼ （1）首先来说，资本在不同国家之间收益率 的差异是促使资本跨国流动的根本动因。 ◼ （2）其次，风险的存在及其规避也是资本国 际流动的重要原因。 ◼ （3）再次，汇率变动和国际收支差额是造成 资本国际流动的原因之一。 ◼ （4）最后，投机活动也是引起资本国际流动 的重要原因
除上述原關外,际紊渣动中的对尘真搀 跨国公 鑫暂望是普普缓 现实基础 绕过关税 关税壁垒:直接到 东道菌投资设, 市场份额 般或具季 道 放基设施条件铃辑 变项的直接投资 国际资本的 司深化国际芬工、提 2021/1226 10 《国际贸易理论与实务》
2021/12/26 10 《国际贸易理论与实务》 ◼ 除上述原因外，国际资本流动中的对外直接投 资还有一些比较特殊的原因，如①跨国公司占 有全新的工艺技术、先进的经营管理经验、庞 大的销售网络，这是跨国公司对外直接投资的 现实基础；②绕过关税和非关税壁垒，直接到 东道国投资设厂，这显然是一种扩大市场份额 的行为；③东道国改善基础设施条件，给予税 收优惠或其它变项的直接投资补贴，这会增强 对国际资本的吸引力；④对外直接投资也有可 能是跨国公司深化国际分工、提高资源配置效 率的必要手段