浙江大学远程教育学院 且则症200前16个月大临 海H自u)1 症国时部公布的显霜 比2°。财年四下2 结1,6万亿美元 c比.o阳长 魏用。叫期改°死 收m则收字, 2分计1 oo4婀 树政 第七章 财政赤字与公债 主讲:浙江大学公共管理学院 戴文标 mt2 公共经济学第7章财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 1 第 七 章 财 政 赤 字 与 公 债 主讲：浙江大学公共管理学院 戴文标 公共经济学 第7章 财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 本章提要 ■财政赤字与公债是政府支出过度所引起的,但政 府的支出过度并非就是政府的过错行为,巨大的 开支和受制约的收入,会形成财政赤字与公债, 但有时它又能促进经济发展与人们生活的稳定。 但财政赤字与公债的存在既需探究它的成因,也 要限定它的规模,还要合理地让它们发挥作用 这是本章所要研究的任务 【本章主要概念】 财政赤字、挤岀效应、公债及其规模、国债、财政 贴息、财政政策、货币政策、偿债基金、国债依 存度 公共经济学第7章财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 2 本章提要 ◼ 财政赤字与公债是政府支出过度所引起的，但政 府的支出过度并非就是政府的过错行为，巨大的 开支和受制约的收入，会形成财政赤字与公债， 但有时它又能促进经济发展与人们生活的稳定。 但财政赤字与公债的存在既需探究它的成因，也 要限定它的规模，还要合理地让它们发挥作用。 这是本章所要研究的任务。 【本章主要概念】 财政赤字、挤出效应、公债及其规模、国债、财政 贴息、财政政策、货币政策、偿债基金、国债依 存度 公共经济学 第7章 财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 美国财子同比大1 美国财政部7月13日公布的报告显示,2004 财政年度(2003年10月至2004年9月)前9个月 美国政府的財政赤字比上一财年罔增加了20% 以 m11日e00年月庭 美国政府财政开支 约173万亿美元64% 军开 3223亿美元 房地产 公其借务利息支出2749亿美 开发企业 YNET 财政赤字与公债 比上财年同期清长/少 美国政府财政收入 约14万亿美元3.5% 个人所得积收入 5964亿美元14% 公践所得祓入 酸财政字数3266亿美元 的21% 将大约为4500亿美上下,两2003划年美回数府的 材春字为3740多亿美元 静制(新想力月4日置 财政赤字 公债 赤字与公债的 交互作用 公共经济学第7章财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 3 财政赤字与公债 财政赤字 公 债 赤字与公债的 交互作用 公共经济学 第7章 财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 财政赤字形成的原因 在20世纪30年代以前,由于人们一般认为政 府不应过多地干预经济,经济理论界遵循的 还是以亚当斯密的自由放任理论为主 财政赤字增长和变化的主要原因是三个 1.社会福利支出在大规模增加 2.巨额公债利息的支付 3.经济危机的频频发生 设立众多的社会福利项目是西方国家政府 介入经济与社会发展的一个重要方面 公共经济学第7章财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 4 一、财政赤字形成的原因 ◼ 在20世纪30年代以前，由于人们一般认为政 府不应过多地干预经济，经济理论界遵循的 还是以亚当·斯密的自由放任理论为主 。 ◼ 财政赤字增长和变化的主要原因是三个: 1. 社会福利支出在大规模增加； 2. 巨额公债利息的支付； 3. 经济危机的频频发生； ◼ 设立众多的社会福利项目是西方国家政府 介入经济与社会发展的一个重要方面。 公共经济学 第7章 财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 ■20世纪80年代以来西方国家的财政赤字居高 不下的另一个重要原因是对巨额公债利息 的支付。 ■财政赤字分两部分: ■周期性财政赤字:是指由于经济波动(或商业周 期)所引起的财政赤字 结构性财政赤字:是指国民经济处在充分就业状 态时仍出现的财政赤字 公共经济学第7章财政赤字与公债 5
浙江大学远程教育学院 5 ◼ 20世纪80年代以来西方国家的财政赤字居高 不下的另一个重要原因是对巨额公债利息 的支付。 ◼ 财政赤字分两部分： ◼ 周期性财政赤字：是指由于经济波动(或商业周 期)所引起的财政赤字 ◼ 结构性财政赤字 ：是指国民经济处在充分就业状 态时仍出现的财政赤字 。 公共经济学 第7章 财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 二、财政赤字对经济的影响 1.中国的财政赤字是一种经济发展的手段 中国的经济发展处于多元结构并存的发展时期 经济发展的实质在于工业化,而工业化的核心 又是结构转换 回顾中国20多年来的经济发展历程,不难发现, 财政赤字有效地动员了社会资源,积累了庞大 的社会资本(包括社会基础设施和经济设施) 推动了国有企业的制度创新(包括初期的減税让 利政策),加缩了居民的消费周期,促进了经济 的持续高速增长。 公共经济学第7章财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 6 二、财政赤字对经济的影响 1. 中国的财政赤字是一种经济发展的手段 ◼ 中国的经济发展处于多元结构并存的发展时期 ◼ 经济发展的实质在于工业化，而工业化的核心 又是结构转换 。 ◼ 回顾中国20多年来的经济发展历程，不难发现， 财政赤字有效地动员了社会资源，积累了庞大 的社会资本(包括社会基础设施和经济设施)， 推动了国有企业的制度创新(包括初期的减税让 利政策)，加缩了居民的消费周期，促进了经济 的持续高速增长。 公共经济学 第7章 财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 财政赤字的拉动效应 在中国改革开放早期的经济运行状况下,财政赤 字具有零挤出效应,主要是稀缺经济。 中国的财政赤字还具有拉动效应; 拉动效应的决定因素(三个) 财政支出的生产性、投资函数的形式、资产的替代性 (1)在人们现有的财富主要由货币、公债和股票构成 的情況下,如果股票相对于公债的风险越大,以 债融资的赤字支出就越会产生拉动效应 (2)有经济学家在分析生产性财政支出对价格水平的影 响时指出,倘若财政支出具有生产性,赤字支出 就具有拉动效应 (3)民间投资对利率缺乏弹性,而经济又是长期持续 增长,故赤字支出通过国民收入增加而产生拉动 效应 公共经济学第7章财政赤字与公债 7
浙江大学远程教育学院 7 2、财政赤字的拉动效应 ◼ 在中国改革开放早期的经济运行状况下，财政赤 字具有零挤出效应，主要是稀缺经济。 ◼ 中国的财政赤字还具有拉动效应； ◼ 拉动效应的决定因素（三个） 财政支出的生产性、投资函数的形式、资产的替代性 （1）在人们现有的财富主要由货币、公债和股票构成 的情况下，如果股票相对于公债的风险越大，以 公债融资的赤字支出就越会产生拉动效应 (2)有经济学家在分析生产性财政支出对价格水平的影 响时指出，倘若财政支出具有生产性，赤字支出 就具有拉动效应 。 （3）民间投资对利率缺乏弹性，而经济又是长期持续 增长，故赤字支出通过国民收入增加而产生拉动 效应 。 公共经济学 第7章 财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 3、财政赤字的经济增长效应 自改革开放以来,中国经济保持了持续高速增长 财政政策的贡献非常突出; 对20多年来中国政府采取的扩张性财政政策的 分析,可以得到两点结论 1.在1981—-1996年16年中,实施财政赤字的政策总体上 使经济增长率提高了1.32个百分点,贡献率为13%, 而其中的相机抉择政策使经济增长率提高了2.36个百 分点,贡献率达23%。 2.在十多年经济转型过程中,前9年的财政政策效果远 不如后7年的财政政策效果 公共经济学第7章财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 8 ３、财政赤字的经济增长效应 自改革开放以来，中国经济保持了持续高速增长， 财政政策的贡献非常突出； ◼ 对20多年来中国政府采取的扩张性财政政策的 分析，可以得到两点结论： 1. 在1981—1996年16年中，实施财政赤字的政策总体上 使经济增长率提高了1.32个百分点，贡献率为13%， 而其中的相机抉择政策使经济增长率提高了2.36个百 分点，贡献率达23% 。 2. 在十多年经济转型过程中，前9年的财政政策效果远 不如后7年的财政政策效果 。 公共经济学 第7章 财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 三、财政赤字的消极后果与对策 ■财政赤字居高不下,经济结构不合理就必 然要增发货币与公债来加以弥衤 ■增发货币的一个直接后果是通货膨胀: *影响因素:货币的增长速度、货币乘数的变化速 度和GDP的实际增长率,关系为P=M+VY *货币的增长速度加快意味着过多的货币追逐同量的商 品,在其它条件不变的情况下这就会导致通货膨 *通货膨胀对于债务人来说显然是有利的,对于发行公 债的政府来说,当然也不例外 公共经济学第7章财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 9 三、财政赤字的消极后果与对策 ◼ 财政赤字居高不下，经济结构不合理就必 然要增发货币与公债来加以弥补。 ◼ 增发货币的一个直接后果是通货膨胀： 影响因素：货币的增长速度、货币乘数的变化速 度和GDP的实际增长率 ，关系为P=M+V-Y 货币的增长速度加快意味着过多的货币追逐同量的商 品，在其它条件不变的情况下这就会导致通货膨 通货膨胀对于债务人来说显然是有利的，对于发行公 债的政府来说，当然也不例外 。 公共经济学 第7章 财政赤字与公债
浙江大学远程教育学院 通货膨胀对经济增长常常是有负作用的 首先,通货膨胀的再分配功能也会带来许多负作 用,甚至造成不同社会利益集团的冲突; 其次,通货膨胀会导致经济发展不稳定,从而影 响对未来投资收益的预期的准确性,使投资者倾 向于减少投资,特别是长期投资; ■长期通货膨胀还可能引发恶性通货膨胀或称金融 危机,即指年通货膨胀率高于50%的情形。恶性 通货膨胀和财政赤字会形成进一步的恶性循环 中央银行采用紧缩性货币政策来治理通货膨胀 公共经济学第7章财政赤字与公债 10
浙江大学远程教育学院 10 通货膨胀对经济增长常常是有负作用的 ◼ 首先，通货膨胀的再分配功能也会带来许多负作 用，甚至造成不同社会利益集团的冲突； ◼ 其次，通货膨胀会导致经济发展不稳定，从而影 响对未来投资收益的预期的准确性，使投资者倾 向于减少投资，特别是长期投资； ◼ 长期通货膨胀还可能引发恶性通货膨胀或称金融 危机，即指年通货膨胀率高于50%的情形。恶性 通货膨胀和财政赤字会形成进一步的恶性循环 。 中央银行采用紧缩性货币政策来治理通货膨胀 公共经济学 第7章 财政赤字与公债 返回