孟布财沉活院 《宏观经济学》讲稿 经济系西方经济学教研室
《宏观经济学》讲稿 经济系西方经济学教研室
第十四章产品市场和货而市场 的一般均衡 一均衡的国民收入决定
第十四章 产品市场和货币市场 的一般均衡 ——均衡的国民收入决定
学习目的与要求 上一章讨论了产品市场中的四方面的总支出水平如何决定经 济社会的总产出水平,而且假设了投资(i)是一个常数。 但市场经济社会中不但有产品市场,而且有货币市场,两个 市场还是相互影响,相互依存的;不但消费(c)是一个变 量,而且投资(i)也是一个变量 本章正是要引入货币因素,讨论在投资(i)是一个变量的 前提下均衡的国民收入决定。这就是国民收入决定的第二个 模型:lSLM模型。这一模型是简单的国民收入决定模型的 扩张与升华。学习这一模型,了解并掌握凯恩斯主乂(宏观 经济学)的整个思想体系(基本内容);并掌握这一分析储 蓄、投资、货币、利率相互关系;货币政策与财政政策的效 应等分析工具。 重点与难点 投资的概念,|S曲线和M曲线的移动,货币需求函数,凯 恩斯理论的主要内容
• 学习目的与要求 • 上一章讨论了产品市场中的四方面的总支出水平如何决定经 济社会的总产出水平，而且假设了投资（i）是一个常数。 但市场经济社会中不但有产品市场，而且有货币市场，两个 市场还是相互影响，相互依存的；不但消费（c）是一个变 量，而且投资（i）也是一个变量。 • 本章正是要引入货币因素，讨论在投资（i）是一个变量的 前提下均衡的国民收入决定。这就是国民收入决定的第二个 模型：ISLM模型。这一模型是简单的国民收入决定模型的 扩张与升华。学习这一模型，了解并掌握凯恩斯主义（宏观 经济学）的整个思想体系（基本内容）；并掌握这一分析储 蓄、投资、货币、利率相互关系；货币政策与财政政策的效 应等分析工具。 • 重点与难点 • 投资的概念，IS曲线和LM曲线的移动，货币需求函数，凯 恩斯理论的主要内容
第一节投资的决定 关于投资与利率的几个概念 1、现实经济社会中投资的含义很多,投资支出可以分为三个 不同范畴:企业用于机器、设备等投资的企业固定投资;居 民用于住房建筑的住房投资;由库存原料、半成品和成品所 组成的存货投资。 本章所分析的投资,不是指资产权转移的投资,而是指涉及到 上述三类投资的社会实际资本的增加,包括厂房、设备、新 住宅的增加等,其中主要是指厂房、设备的增加。从价值形 态讲,投资就是增加厂房、设备所投入的货币量。 2、投资与消费相比更具有可变性,且对国民经济运行有更重 要的影响。从很多国家的宏观经济运行实践来看,经济波动 的原因主要是投资的波动,新的经济周期主要是由固定资产 更新改造、基本建设投资扩张所引起的。 ·引起投资波动的原因又是什么呢?
第一节 投资的决定 一、关于投资与利率的几个概念 1、现实经济社会中投资的含义很多，投资支出可以分为三个 不同范畴：企业用于机器、设备等投资的企业固定投资；居 民用于住房建筑的住房投资；由库存原料、半成品和成品所 组成的存货投资。 本章所分析的投资，不是指资产权转移的投资，而是指涉及到 上述三类投资的社会实际资本的增加，包括厂房、设备、新 住宅的增加等，其中主要是指厂房、设备的增加。从价值形 态讲，投资就是增加厂房、设备所投入的货币量。 2、投资与消费相比更具有可变性，且对国民经济运行有更重 要的影响。从很多国家的宏观经济运行实践来看，经济波动 的原因主要是投资的波动，新的经济周期主要是由固定资产 更新改造、基本建设投资扩张所引起的。 • 引起投资波动的原因又是什么呢？
3、投资是利率的函数 (1)凯恩斯认为,决定投资的首要因素是实际利率。实际利率等 于名义利率减通货膨胀率。投资与利率之间的这种关系就称 之为投资函数。记作: ) (2)投资函数一般可写成i=()=edr,是利率的减函数。其中,e 为自主投资;d为利率对投资需求的影响系数,或投资需求 对利率变动的反应程度;「为实际利率,即名义利率与通货 膨胀率的差额;dr是投资需求中与利率有关的部分。又称 为引致投资。 自主投资是指由人口、技术、资源、政府政策等外生因素的变 动所引起的投资。 引致投资是指由收入或消费需求的变动所引起的投资一加速 原理研究的对象
3、投资是利率的函数 ⑴凯恩斯认为，决定投资的首要因素是实际利率。实际利率等 于名义利率减通货膨胀率。投资与利率之间的这种关系就称 之为投资函数。记作： i=i(r) ⑵投资函数一般可写成i=i(r)=e-dr，是利率的减函数。其中，e 为自主投资；d为利率对投资需求的影响系数，或投资需求 对利率变动的反应程度；r为实际利率，即名义利率与通货 膨胀率的差额；-dr是投资需求中与利率有关的部分。又称 为引致投资。 自主投资是指由人口、技术、资源、政府政策等外生因素的变 动所引起的投资。 引致投资是指由收入或消费需求的变动所引起的投资——加速 原理研究的对象
令二、资本边际效率( Marginal efficiency of capital)的意义 1、从现值公式谈起 ÷假定本金为100美元,年利息率为5%0,则: 今第1年本利之和为:100×(1+59%)=105 第2年本利之和为:105×(1+5%)=100×(1+5%)2=110.25 今第3年本利之和为:110.25×(1+59)=100×(1+5%)3 11576 今以此可类推以后各年的本利之和 如果以r表示利率,R0表示本金,R1、R,、R3R分别表示第1 年、第2年、第3年.第n年本利之和,则各年本利之和为: R1=R0(1+r) R=R1(1+r)=Ra(1+1)2 R2=R,(1+r)=Ra(1+r)3 R=Ro(l+r) n
现在将以上的问题逆向分析,即已知利率r和各年的本利之和, 利用以上公式求本金。仍使用以上具体数字为例。已知1年 后的本利之和R1为105美元,利率r为5%,则可以求得本金 0 R= R 105 =100美元 1+r1+59 上式求出的100美元就是在利率为5%时、1年后所获得的本利 之和的现值。以同样的方法,可以求出以后各年本利之和的现 值,这些现值都是100美元。从以上例子中,可以得出现值的 般公式 R R r
现在将以上的问题逆向分析，即已知利率r和各年的本利之和， 利用以上公式求本金。仍使用以上具体数字为例。已知1年 后的本利之和R1为105美元，利率r为5%，则可以求得本金 R0 上式求出的100美元就是在利率为5%时、1年后所获得的本利 之和的现值。以同样的方法，可以求出以后各年本利之和的现 值，这些现值都是100美元。从以上例子中，可以得出现值的 一般公式：
2.资本边际效率的概念及其公式 利用现值可以说明资本边际效率(MEC)。假定某企业花费 50000美元购买一台设备,该设备使用期为5年,5年后该设 备损耗完毕;再假定除设备外,生产所需的人工、原材料等 成本不作考虑;以后5年里各年的预期收益分别为12000美 元、14400美元、17280美元、20736美元、24883.2美元, 这些预期收益是预期毛收益。 如果贴现率为20%时,则5年内各年预期收益的现值之和正好 等于50000美元,即: 12000 14400 17280 20736 24883.2 (1+209)(1+209)2(1+209)3(1+209)(1+209)3 10000+10000+10000+10000+10000 =50000美元)
2．资本边际效率的概念及其公式 利用现值可以说明资本边际效率（MEC）。假定某企业花费 50000美元购买一台设备，该设备使用期为5年，5年后该设 备损耗完毕；再假定除设备外，生产所需的人工、原材料等 成本不作考虑；以后5年里各年的预期收益分别为12000美 元、14400美元、17280美元、20736美元、24883.2美元， 这些预期收益是预期毛收益。 如果贴现率为20%时，则5年内各年预期收益的现值之和正好 等于50000美元，即：
上例中,20%的贴现率表明了一个投资项目每年的收益必须按 照固定的20%的速度增长,才能实现预期的收益,故贴现率 也代表投资的预期收益率。 可以将上例用一般公式表达出来: R R R R R 1+y (1+r)(1+r) 式中的R为投资品在各年预期收益的现值之和,也是资本品 的价格,「为资本边际效率。 定义:资本边际效率(MEC)是一种贴现率,这种贴现率 (也代表投资的预期收益率)使一项资本品的使用期内各个 预期收益的现值之和正好等于该资本品的供给价格或重置成 本
上例中，20%的贴现率表明了一个投资项目每年的收益必须按 照固定的20%的速度增长，才能实现预期的收益，故贴现率 也代表投资的预期收益率。 可以将上例用一般公式表达出来： 式中的R为投资品在各年预期收益的现值之和，也是资本品 的价格，r为资本边际效率。 • 定义：资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率 （也代表投资的预期收益率）使一项资本品的使用期内各个 预期收益的现值之和正好等于该资本品的供给价格或重置成 本
资本边际效率曲线 显然,作为预期收益率的资本边际效率如果大于市场利率,就 值得投资;反之,如果资本边际效率小于市场利率,就不值 得投资。在资本边际效率既定的条件下,市场利率越低,投 资就越多,市场利率越高,投资就越少。因此,与资本边际 效率相等的市场利率是企业投资的最低参考界限,所以,可 将资本边际效率与投资量的反方向变动关系表现为市场利率 与投资量的反方向变动关系。资本边际效率与投资量的反方 向变动关系可用下图表示
三、资本边际效率曲线 显然，作为预期收益率的资本边际效率如果大于市场利率，就 值得投资；反之，如果资本边际效率小于市场利率，就不值 得投资。在资本边际效率既定的条件下，市场利率越低，投 资就越多，市场利率越高，投资就越少。因此，与资本边际 效率相等的市场利率是企业投资的最低参考界限，所以，可 将资本边际效率与投资量的反方向变动关系表现为市场利率 与投资量的反方向变动关系。资本边际效率与投资量的反方 向变动关系可用下图表示