第十章货币政策调控信贷资金实体经济流向图/蒋跃新新华社发2019/1/24
2019/1/24 1 第十章 货币政策调控 2019/1/24
第一节货币政策自标一、货币政策的概念及特征1. 概念央行为实现其特定的经济目标而采用的各种调控货币供应量或信用量的方针和措施的总称。2.特征调节社会总需求；宏观；间接；长期。2019/1/24货币银行学唐安宝
2019/1/24 2 第一节 货币政策目标 一、货币政策的概念及特征 1.概念 央行为实现其特定的经济目标而采用的各种调控货币供应 量或信用量的方针和措施的总称。 2.特征 调节社会总需求；宏观；间接；长期。 2019/1/24 货币银行学 唐安宝
目标及其选择二1()货币政策的最终目标1.物价稳定一般年通胀率控制在3%以内。中国2017年通胀目标为3%2019/1/24货币银行学唐安宝
2019/1/24 3 二、目标及其选择 （一）货币政策的最终目标 1.物价稳定 • 一般年通胀率控制在3%以内。 • 中国2017年通胀目标为3%。 2019/1/24 货币银行学 唐安宝
2.充分就业指有能力并愿意就业者都有自已的工作。以失业率衡量西方：失业率控制在4%左右，即可视为充分就业。我国：目标：2017年城镇登记失业率控制在4.5%以内。实际：发改委：2017年三季度末城镇登记失业率3.95%（凤凰财经）。一般认为充分就业不是百分之百就业，充分就业并不排除象磨擦失业这样的失业情况存在。大多数经济学家认头存在4%个6%的失业率是正常的，此时社会经济处于充分就业状态由于正常的劳动力流动或为了寻求更好的工作而离职引起的失业。一些人失业正是因为他们在跳槽一一从一个工作换到另外一个工作一般是需要花时间的。这种失业就称为摩擦性的失业。2019/1/24货币银行学唐安宝
2019/1/24 4 2.充分就业 • 指有能力并愿意就业者都有自己的工作。以失业率衡量。 • 西方：失业率控制在4%左右，即可视为充分就业。 • 我国：目标：2017年城镇登记失业率控制在4.5%以内。实际： 发改 委：2017年三季度末城镇登记失业率3.95%（凤凰财经）。 • 一般认为充分就业不是百分之百就业，充分就业并不排 除象磨擦失业这样的失业情况存在。大多数经济学家认为 存在4%-6%的失业率是正常的，此时社会经济处于充分就 业状态。 由于正常的劳动力流动或为了寻求更好的工作而离职引 起的失业。一些人失业正是因为他们在跳槽——从一个 工作换到另外一个工作一般是需要花时间的。这种失业 就称为摩擦性的失业。 2019/1/24 货币银行学 唐安宝
3.经济增长般以GDP年增长率来衡量。2017年中国经济增长目标为6.5%左右。2017年前三季度，中国GDP同比增速已达6.9%。（2017.10.21，十九大，何立峰）4.国际收支平衡对外收支平衡2019/1/24货币银行学唐安宝5
2019/1/24 5 ３.经济增长 一般以GDP年增长率来衡量。 2017年中国经济增长目标为6.5%左右。2017年前三季度，中国 GDP同比增速已达6.9%。（2017.10.21，十九大，何立峰） ４.国际收支平衡 对外收支平衡 2019/1/24 货币银行学 唐安宝
(二)目标之间的冲突与矛盾很难！）（一→要同时达到，充分就业与物价稳定的矛盾投资、消费、政府支出增加扩大总需求投放货币2019/1/24货币银行学唐安宝
2019/1/24 6 （二）目标之间的冲突与矛盾 （→要同时达到，很难！） 1.充分就业与物价稳定的矛盾 扩大总需求 投资、消费、政府支出增加 投放货币 2019/1/24 货币银行学 唐安宝
2.经济增长与物价稳定之间的矛盾产出增加货币供给增加物价上涨2019/1/24货币银行学唐安宝
2019/1/24 7 2.经济增长与物价稳定之间的矛盾 货币供给增加 产出增加 物价上涨 2019/1/24 货币银行学 唐安宝
3.国际收支平衡与经济增长之间的矛盾对外需求增加进口>出口2019/1/24货币银行学唐安宝8
2019/1/24 8 3.国际收支平衡与经济增长之间的矛盾 对外需求增加 进口>出口 2019/1/24 货币银行学 唐安宝
(三）目标选择与一定的历史背景和经济条件相联系。经济衰退时期一→刺激经济增长、维持就业一扩张的货市政策经济高涨时期一→稳定物价、平衡国际收支→紧缩的货币政策我国现行货币政策目标：稳定币值并以此促进经济增长。2019/1/24货币银行学唐安宝
2019/1/24 9 （三）目标选择 • 与一定的历史背景和经济条件相联系。 • 经济衰退时期→刺激经济增长、维持就业→扩张的货币政策 • 经济高涨时期→稳定物价、平衡国际收支→紧缩的货币政策 • 我国现行货币政策目标：稳定币值并以此促进经济增长。 2019/1/24 货币银行学 唐安宝
三种观点第一，单一目标论。这又分为两个支派，一派主张以稳定货币作为唯一目标，另一派主张以经济增长作为单一目标第二，双重目标论。这种理论主张我国货币政策目标应该是“发展经济，稳定币值”，但以哪个目标为主，也存有分歧。第三，多重目标论。多重目标论认为，我国货币政策的最终目标是多个，也即西方货币政策理论中所提及的经济增长、稳定物价、充分就业和国际收支平衡。这种理论可选择的目标太多，没有主次之分、先后之序。102019/1/24货币银行学唐安宝
2019/1/24 10 三种观点 第一，单一目标论。这又分为两个支派，一派主张以稳定 货币作为唯一目标，另一派主张以经济增长作为单一目标。 第二，双重目标论。这种理论主张我国货币政策目标应该 是“发展经济，稳定币值”，但以哪个目标为主，也存有 分歧。 第三，多重目标论。多重目标论认为，我国货币政策的最 终目标是多个，也即西方货币政策理论中所提及的经济增 长、稳定物价、充分就业和国际收支平衡。这种理论可选 择的目标太多，没有主次之分、先后之序。 2019/1/24 货币银行学 唐安宝