川瓷还成 第一节长期融资概迷 概念:长期融资是指企业筹集的使用期限在一 年以上的资金。 目的:为了满足其长期发展的卿要。如新建厂 房、购买机器设备等长期投资项目。 主要方式:股权融资、债券融资以及长期借款 三种形式
第八章 资本成本 第一节 长期融资概述 概念：长期融资是指企业筹集的使用期限在一 年以上的资金 。 目的：为了满足其长期发展的需要，如新建厂 房、购买机器设备等长期投资项目。 主要方式：股权融资、债券融资以及长期借款 三种形式
(一)股权融资 股权融资是指企业通过发行股票以吸收 股东的资金法入者利用留存收益来筹集 资金。它是股份有限公司筹梟长期资金的 基本方式。是公司资本构成中最重要的部 分 公司最常见的股票形式是普通股和优先 股 1、普通股融资 普通股股东的权利:收益权、投票权和 管理权、剩余索取权以及优先认股权
（一）股权融资 股权融资是指企业通过发行股票以吸收 股东的资金注入或者利用留存收益来筹集 资金，它是股份有限公司筹集长期资金的 基本方式，是公司资本构成中最重要的部 分。 公司最常见的股票形式是普通股和优先 股 1、普通股融资 普通股股东的权利:收益权、投票权和 管理权、剩余索取权以及优先认股权
普通股的价值:帐面价值、清算价值、 市场价值、内在价值。 普通股的发行亲件:设立发行、增资发 普通股的发行方式:公开募集发行、无 偿配股
普通股的价值：帐面价值、清算价值、 市场价值、内在价值。 普通股的发行条件：设立发行、增资发 行。 普通股的发行方式：公开募集发行、无 偿配股
普通股筹资的利弊 °利:没有固定利息负担和到期日,无偿付压力; 增加权益资本,降低财务风险; 增强公司信誉。扩大知名度 弊:成本高 透明度增加; 稀释每股收盖; 控制权转移; 信息负作用等
普通股筹资的利弊 • 利：没有固定利息负担和到期日，无偿付压力； 增加权益资本，降低财务风险； 增强公司信誉，扩大知名度等 • 弊：成本高； 透明度增加； 稀释每股收益； 控制权转移； 信息负作用等
2、优先股融资 优先股的特点:固定股息率、股利分配的优 先权、剩余资产的优先分配权、有限的管理 权 优先股的分类,累积优先股与非累积优先 股、参与优先股与不参与优先股、可转换优 先股与不可转换优先股、可回与不可唤回 优先股。 优先股融资的利弊: 弊:成本高 利:不影响控制权;不增加偾务;
• 2、优先股融资 优先股的特点：固定股息率、股利分配的优 先权、剩余资产的优先分配权、有限的管理 权。 优先股的分类 ：累积优先股与非累积优先 股、参与优先股与不参与优先股、可转换优 先股与不可转换优先股、可赎回与不可赎回 优先股。 优先股融资的利弊： 弊：成本高 利：不影响控制权；不增加债务；
3、留存收益 °留存收益( Retained earnings)是企业历 年留存的税后利润。包括企业提取的盈余 公积和朱分配利润。 ·由子留存收益的所有权属于股东。资本化 的留存收益可以视作股东对企业的再投资
• 3、留存收益 • 留存收益（Retained earnings）是企业历 年留存的税后利润，包括企业提取的盈余 公积和未分配利润。 • 由于留存收益的所有权属于股东，资本化 的留存收益可以视作股东对企业的再投资
(二)偾券融资 偾券的特征票面价值、票面利率、到期期限、 食券契约。 债券的类烈 1.按是否支付利息可以分为附息债券和零息 券 2.按利率的不同。分为固定利率债券和浮动 利率货券 3.换货券包括的期权。分为可转换债券、可 赎回债券、可奂回债券 4.换有无特定财产担保,分为抵押债券和无 担保债券。信用券、次级债券和收盖券是 典型的无担保债券
• （二)债券融资 债券的特征 :票面价值、票面利率、到期期限、 债券契约。 债券的类型 1.按是否支付利息可以分为附息债券和零息 债券 2.按利率的不同，分为固定利率债券和浮动 利率债券 3.按债券包括的期权，分为可转换债券、可 赎回债券、可卖回债券 4.按有无特定财产担保，分为抵押债券和无 担保债券。信用债券、次级债券和收益债券是 典型的无担保债券
·货券的评级 通常,公司公开发行倣券都要由倣券评 級机枹评定葶級。前三个级的券是值 得投资的券。 债券信用等级表 标准昔尔公司 穋迪公司 AAA 最高级 Aaa 最高质量 高级 Aa 高质量 上中级 上中质量 BBB 中级 B 下中质量 BB 中下级 B 具有投机因素 B 投机级 B 通常不值得正式投资 CCC 完全投机级 Can 可能违约 Cr 最大投机级 Ca 经常违约 未能付息 最任级
• 债券的评级： • 通常，公司公开发行债券都需要由债券评 级机构评定等级 。 前三个等级的债券是值 得投资的债券
做券融资的利弊 发行公司角度看,券融资具有如下优点 资金成本软低; °有利于发挥财务杠杆效益 °不影响企业所有权、控制权 券融资的缺点 财务风险大; °发行限制亲件多 资数量有限; ·限制了公司进一步举债的能力
• 债券融资的利弊 • 发行公司角度看，债券融资具有如下优点 • 资金成本较低； • 有利于发挥财务杠杆效益； • 不影响企业所有权、控制权 债券融资的缺点 • 财务风险大； • 发行限制条件多； • 筹资数量有限； • 限制了公司进一步举债的能力
°(三)长期借款 ·长期借款是企业向银行或非银行金融机构 借入的期限在1年以上的贷款。它主要用 于固定资产投资、设备的更新改造以及灡 足研发费用的卿要。 长期借款协议的条款 1.常规条款 ·2。普通条 3.特别条款
• （三）长期借款 • 长期借款是企业向银行或非银行金融机构 借入的期限在1年以上的贷款，它主要用 于固定资产投资、设备的更新改造以及满 足研发费用的需要。 • 长期借款协议的条款 • 1．常规条款 • 2．普通条款 • 3．特别条款