中南财经政法大学：《投资学》第7章 产业投资效益分析

第7章产业投资盖分祈 第一节时间价值 第二节预估财务报表的编制 第三节投资经济效益的评价方法 第四节不可分性、相互依存性和资金限量分配问题

第7章 产业投资效益分析 第一节 时间价值 第二节 预估财务报表的编制 第三节 投资经济效益的评价方法 第四节 不可分性、相互依存性和资金限量分配问题

第一节时间价值 ■时间价值的概念 ■时间价值的计算

第一节 时间价值 n 时间价值的概念 n 时间价值的计算

时间价值的概念 产生原因 投资的选择性 ■对投资者推迟消费的耐心给予的报酬 表示 无风险或风险最小的条件下可能获得的收益 以一年期国债券的利息率作为确定货币年度 时间价值的依据

时间价值的概念 n 产生原因 n 投资的选择性 n 对投资者推迟消费的耐心给予的报酬 n 表示 n 无风险或风险最小的条件下可能获得的收益 n 以一年期国债券的利息率作为确定货币年度 时间价值的依据

时间价值的计算 基本计算公式 F=P(1+ in ■演化形式 年金、等差级数、等比级数、延期年金 ■计息期短于一年 r=i/m t=m'n 通货膨胀条件下 r=I-gp

时间价值的计算 n 基本计算公式 n F=P(1+i) n n 演化形式 n 年金、等差级数、等比级数、延期年金 n 计息期短于一年 n r=i/m t=m·n n 通货膨胀条件下 n r=i-gp

第二节预估财务报表的编制 项目财务数据预测 ■预估财务报表的编制

第二节 预估财务报表的编制 n 项目财务数据预测 n 预估财务报表的编制

项目财务数据预测 ■收益的测算 ■费用的测算 ■营业收入应纳税金的测算 ■利润的测算

项目财务数据预测 n 收益的测算 n 费用的测算 n 营业收入应纳税金的测算 n 利润的测算

预估财务报表的编制 ■预估损益表 ■现金流量预估表 预估资产负债表

预估财务报表的编制 n 预估损益表 n 现金流量预估表 n 预估资产负债表

第三节投资经济效益的评价方法 ■静态指标:不考虑时价值 ■动态指标:考虑时间价值

第三节 投资经济效益的评价方法 n 静态指标：不考虑时价值 n 动态指标：考虑时间价值

静态指标 简单投资收益率RR 年平均利润 投资总额 ■投资回收期 ∑ (CI-CO),=0 t=1

静态指标 n 简单投资收益率 n 投资回收期 投资总额 年平均利润 RR        pt t C CO t I 1 0

动态指标 ■净现值(NPV) ∑-∑ CO NPV= 1+1 1+i) ∑ n净现值比率(NPVR)R CO t n内部收益率(IRR)b哪Co0 CIt 曰(1+RR 动态投资回收期(PT)+co=0 CI ■各指标之间的关系 净现值指标为最基本指标

动态指标 n 净现值（NPV） n 净现值比率（NPVR） n 内部收益率（IRR） n 动态投资回收期（PT） n 各指标之间的关系 n 净现值指标为最基本指标           n t 1 t t n t 1 t t (1 i) CO 1 i CI NPV          n t 1 t t n t 1 t t (1 i) CO 1 i CI PVR   0 (1 I ) CO 1 CI n t 1 t t n t 1 t t        IRR  RR   0 (1 i) CO 1 i CI PT t 1 t t PT t 1 t t        