中国人民银行：《中国金融稳定报告》China Financial Stability Report（2021）.pdf_大学文库

综述 2020年以来，国际形势严峻复杂，国内改革发展稳定任务艰巨繁重，特别是新冠肺炎疫情带来前所未有的冲击，全球遭受了第二次世界大战以来最严重的经济衰退。面对重大考验和挑战，中国坚持高质量发展方向不动摇，统筹疫情防控和经济社会发展，“十三五”规划圆满收官，脱贫攻坚战取得全面胜利，全面建成小康社会。2020年中国国内生产总值(GDP)同比增长2.3%，经济总量突破100万亿元，在全球主要经济体中唯一实现经济正增长。按照党中央、国务院决策部署，在国务院金融稳定发展委员会统筹指挥下，金融系统坚持服务实体经济，全力支持稳企业保就业，进一步深化金融改革开放，坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战，取得重要阶段性成果。一是宏观杠杆率持续过快上升势头得到有效遏制。2017一2019年宏观杠杆率总体稳定在250%左右，为应对疫情加大逆周期调节赢得了空间。2020年疫情冲击下GDP名义增速放缓、宏观对冲力度加大，宏观杠杆率阶段性上升，预计将逐步回到基本稳定的轨道。二是各类高风险机构得到有序处置。依法果断接管包商银行，在最大限度保护存款人和客户合法权益的同时，坚决打破刚性兑付，严肃了市场纪律。锦州银行财务重组、增资扩股工作完成，经营转向正轨。顺利接管“明天系”旗下9家金融机构，维持基本金融服务不中断，有序推进清产核资和改革重组工作。华信集团风险处置主要工作基本完成，安邦集团风险处置进入尾声。三是影子银行风险持续收敛。统一资管业务监管标准，合理设定调整资管新规过渡期，金融脱实向虚、资金空转等情况明显改观。四是重点领域信用风险得到稳妥化解。加强债券发行交易监测，综合施策有效化解企业债务风险。积极制定不良贷款上升应对预案，支持银行尤其是中小银行多渠道补充资本。五是金融秩序得到全面清理整顿。在营P2P网贷机构全部停业，非法集资、跨境赌博及地下钱庄等违法违规金融活动得到有力遏制，私募基金、金融资产类交易场所等风险化解取得积极进展，大型金融科技公司监管得到加强。六是防

2020年以来，国际形势严峻复杂，国内改革发展稳定任务艰巨繁重，特别是新冠肺炎疫情带来前所未有的冲击，全球遭受了第二次世界大战以来最严重的经济衰退。面对重大考验和挑战，中国坚持高质量发展方向不动摇，统筹疫情防控和经济社会发展，“十三五”规划圆满收官，脱贫攻坚战取得全面胜利，全面建成小康社会。2020年中国国内生产总值（GDP）同比增长2.3%，经济总量突破100万亿元，在全球主要经济体中唯一实现经济正增长。按照党中央、国务院决策部署，在国务院金融稳定发展委员会统筹指挥下，金融系统坚持服务实体经济，全力支持稳企业保就业，进一步深化金融改革开放，坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战，取得重要阶段性成果。一是宏观杠杆率持续过快上升势头得到有效遏制。2017—2019年宏观杠杆率总体稳定在250%左右，为应对疫情加大逆周期调节赢得了空间。2020年疫情冲击下GDP名义增速放缓、宏观对冲力度加大，宏观杠杆率阶段性上升，预计将逐步回到基本稳定的轨道。二是各类高风险机构得到有序处置。依法果断接管包商银行，在最大限度保护存款人和客户合法权益的同时，坚决打破刚性兑付，严肃了市场纪律。锦州银行财务重组、增资扩股工作完成，经营转向正轨。顺利接管“明天系”旗下9家金融机构，维持基本金融服务不中断，有序推进清产核资和改革重组工作。华信集团风险处置主要工作基本完成，安邦集团风险处置进入尾声。三是影子银行风险持续收敛。统一资管业务监管标准，合理设定调整资管新规过渡期，金融脱实向虚、资金空转等情况明显改观。四是重点领域信用风险得到稳妥化解。加强债券发行交易监测，综合施策有效化解企业债务风险。积极制定不良贷款上升应对预案，支持银行尤其是中小银行多渠道补充资本。五是金融秩序得到全面清理整顿。在营P2P网贷机构全部停业，非法集资、跨境赌博及地下钱庄等违法违规金融活动得到有力遏制，私募基金、金融资产类交易场所等风险化解取得积极进展，大型金融科技公司监管得到加强。六是防综述

范化解金融风险制度建设有力推进。建立逆周期资本缓冲机制，出台系统重要性银行评估办法，发布金融控股公司监管办法，统筹金融基础设施监管。完善存款保险制度建设和机构设置，发挥存款保险早期纠正和风险处置平台作用。制定重点房地产企业资金监测和融资管理规则，推出房地产贷款集中度管理制度。总体看，经过治理，金融风险整体收敛、总体可控，金融业平稳健康发展，为有效应对新冠肺炎疫情冲击、全面建成小康社会创造了良好的金融环境。当前，百年变局和世纪疫情交织叠加，世界进入动荡变革期，国内外不稳定性不确定性显著上升。国际方面，2020年以来的新冠肺炎疫情全球大流行使大变局加速演进，世界经济低迷，全球产业链、供应链因非经济因素而面临冲击，国际贸易和投资大幅萎缩，发达经济体宽松货币政策溢出效应持续显现，经济全球化遭遇逆流，保护主义、单边主义上升，国际经济、科技、文化、安全、政治等格局都在发生深刻调整。国内方面，我国防控疫情输入压力依然较大，经济恢复不均衡、基础不牢固。同时，金融风险仍然点多面广，区域性金融风险隐患仍然存在，部分企业债务违约风险加大，个别中小银行风险较为突出，这些都对维护金融稳定提出了更高要求。展望未来，我国经济长期向好、市场空间广阔、发展韧性强大的基本特征没有改变，以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局正在形成。 2021年是“十四五”开局之年，也是中国共产党成立100周年，做好经济社会发展工作、迈好“十四五”时期我国发展第一步，至关重要。为此，要辩证认识和把握国内外大势，统筹中华民族伟大复兴战略全局和世界百年未有之大变局，深刻认识我国社会主要矛盾发展变化带来的新特征新要求，深刻认识错综复杂的国际环境带来的新矛盾新挑战，增强机遇意识和风险意识。在继续统筹推进常态化疫情防控和经济社会发展的同时，保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性，稳健的货币政策灵活精准、合理适度，增强微观主体活力，大力支持普惠小微、乡村振兴、制造业、科技创新和绿色转型发展，加强对实体经济的金融服务，促进经济平稳健康运行。处理好金融发展、金融稳定和金融安全的关系，健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，推动中小金融机构改革化险，着力降低信用风险，维护股市、债市、汇市平稳运行，严密防范外部风险冲击。继续深化改革开放，进一步推

1目录第一部分宏观经济运行情况…………………………………………… 1 一、国际经济金融形势…………………………………………………………………3 二、国内宏观经济运行…………………………………………………………………6 三、展望 … ………………………………………………………………………… 10 专题一宏观杠杆率变动及分析……………………………………………………… 12 一、我国宏观杠杆率基本情况……………………………………………………… 12 二、客观看待当前宏观杠杆率回升………………………………………………… 12 三、分部门分析我国宏观杠杆率…………………………………………………… 13 专题二跨境资本流动对金融稳定的影响…………………………………………… 15 一、跨境资本流动的发展趋势……………………………………………………… 15 二、跨境资本流动对金融稳定的影响……………………………………………… 16 三、IMF关于跨境资本流动管理的政策框架……………………………………… 17 四、政策建议………………………………………………………………………… 18 专题三规范发展第三支柱养老保险………………………………………………… 20 一、发展第三支柱养老保险的国际经验…………………………………………… 20 二、我国第三支柱养老保险发展现状……………………………………………… 21 三、规范发展第三支柱养老保险的建议…………………………………………… 22 专题四国际基准利率改革的进展和中国实践……………………………………… 23 一、国际基准利率改革背景………………………………………………………… 23 二、国际基准利率改革进展………………………………………………………… 23 三、中国的国际基准利率改革准备情况…………………………………………… 25 四、中国的国际基准利率改革转换路线图和时间表……………………………… 26

2目录第二部分金融业稳健性评估…………………………………………… 27 一、银行业稳健性评估……………………………………………………………… 29 二、保险业稳健性评估……………………………………………………………… 30 三、证券业稳健性评估……………………………………………………………… 33 四、金融市场稳健性评估…………………………………………………………… 36 专题五银行业压力测试……………………………………………………………… 38 一、压力测试基本情况……………………………………………………………… 38 二、偿付能力压力测试结果………………………………………………………… 41 三、流动性风险压力测试结果……………………………………………………… 44 四、传染性风险压力测试结果……………………………………………………… 44 专题六多渠道加快补充中小银行资本……………………………………………… 45 一、商业银行补充资本的主要渠道………………………………………………… 45 二、中小银行补充资本取得积极进展……………………………………………… 46 三、下一步工作……………………………………………………………………… 46 专题七公募基金流动性风险压力测试……………………………………………… 48 一、压力测试基本情况……………………………………………………………… 48 二、压力测试结果…………………………………………………………………… 49 专题八规范第三方互联网平台存款………………………………………………… 51 一、第三方互联网平台存款业务开展情况………………………………………… 51 二、第三方互联网平台存款业务存在的主要问题………………………………… 51 三、完善监管，规范存款市场……………………………………………………… 52 第三部分构建系统性金融风险防控体系……………………………… 53 一、国际金融监管改革及落实进展………………………………………………… 55 二、主要经济体实践………………………………………………………………… 58 三、我国实践………………………………………………………………………… 60 专题九防范化解重大金融风险攻坚战取得重要阶段性成果……………………… 64 一、防范化解重大金融风险攻坚战的主要成果…………………………………… 64

3目录二、围绕加快构建新发展格局，做好常态化金融风险防范化解工作…………… 67 专题十央行金融机构评级…………………………………………………………… 70 一、2021年第二季度央行评级结果………………………………………………… 70 二、央行评级结果运用……………………………………………………………… 71 专题十一建立我国逆周期资本缓冲机制…………………………………………… 73 一、建立逆周期资本缓冲机制的必要性…………………………………………… 73 二、相关经济体实施逆周期资本缓冲的经验……………………………………… 74 三、我国逆周期资本缓冲机制的主要实践………………………………………… 75 专题十二实施房地产贷款集中度管理……………………………………………… 76 一、建立房地产贷款集中度管理制度的重要意义………………………………… 76 二、房地产贷款集中度管理制度的主要内容……………………………………… 77 三、常态化实施房地产贷款集中度管理制度……………………………………… 78 专题十三依法稳妥处置包商银行风险……………………………………………… 79 一、包商银行的风险成因…………………………………………………………… 79 二、接管包商银行面临的挑战及风险处置思路…………………………………… 79 三、风险处置工作实施情况………………………………………………………… 80 四、包商银行风险处置的启示……………………………………………………… 81 专题十四违规控制金融机构的主要问题及处置探索……………………………… 84 一、违规控制金融机构存在的主要问题…………………………………………… 84 二、主要问题成因及处置障碍……………………………………………………… 85 三、政策建议………………………………………………………………………… 86 专题十五建立更加严格规范的最后贷款人机制…………………………………… 87 一、最后贷款人理论及实践………………………………………………………… 87 二、我国央行最后贷款人职能在防范化解金融风险中发挥重要作用…………… 89 三、建立更加严格规范的最后贷款人机制………………………………………… 90 专题十六存款保险制度实施成效显现……………………………………………… 92 一、保障水平持续保持高位，中小银行存款占比稳中有升……………………… 92

第一部分宏观经济运行情况 3 2020年，面对突如其来的新冠肺炎疫降至-314%、-38.8%和-29.3%，第三季度大幅情、世界经济深度衰退等多重严重冲击，中反弹，第四季度回落至4.3%、-2.7%和11.7% 国坚持高质量发展方向不动摇，统筹疫情防 (见图1-1)。从全年看，美国、欧元区、日控和经济社会发展，在全球主要经济体中唯本GDP同比分别下降3.5%、6.6%、4.8%。一实现经济正增长，较好地完成了全年发展一美国实际GDP增速（环比折年率）主要目标。但同时，新冠肺炎疫情仍在全球一欧元区实际GDP增速（环比折年率）蔓延，国际形势中不稳定不确定因素增多，一日本实际GDP增速（环比折年率）世界经济形势复杂严峻，国内经济恢复基础尚不牢固，潜在风险挑成仍然存在。下 -25 -45 一步，金融系统将继续坚持稳中求进工作 10202 总基调，立足新发展阶段，贯彻新发展理图1-1主要经济体经济增长率念，更好地统筹发展和安全，继续做好“六 (数据来源：万得数据终端) 稳”“六保”工作，为构建新发展格局和经济高质量发展提供有力有效的支持。失业压力仍在高位。2020年，美国失业率在4月达到14.8%的高位后逐步下降，但降幅持续收窄，12月与11月持平为6.7%。2020 一、国际经济金融形势年4一12月，欧元区失业率从7.2%升至8.1%， 2020年，新冠肺炎疫情对全球经济结日本失业率从2.6%升至3.0%（见图1-2）。构、贸易投资、宏观调控框架产生了深远影一美国失业率（季调）响。全球经济经历了第二次世界大战以来最 6 一欧元区失业率（季调】 14 一日本失业率（季调）严重的衰退，主要经济体上半年经济萎缩， 12 10 8 下半年有限反弹，全球经济复苏仍面临较大 6 不确定性。 0 (一)主要经济体经济形势二只 10-2102 全球经济缓慢复苏。2020年，主要发图1-2主要经济体失业率 (数据来源：万得数据终端) 达经济体国内生产总值(GDP)在第二季度大幅下降后，下半年有所回升，但增长动能通胀总体下行但有所分化。2020年5月，减弱。从环比数据看，2020年第二季度，美美国居民消费价格指数(CPI)同比降至近国、欧元区、日本GDP环比折年率增速分别年低点0.1%，12月回升至1.4%。欧元区和

第一部分宏观经济运行情况 3 2020年，面对突如其来的新冠肺炎疫情、世界经济深度衰退等多重严重冲击，中国坚持高质量发展方向不动摇，统筹疫情防控和经济社会发展，在全球主要经济体中唯一实现经济正增长，较好地完成了全年发展主要目标。但同时，新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，国际形势中不稳定不确定因素增多，世界经济形势复杂严峻，国内经济恢复基础尚不牢固，潜在风险挑战仍然存在。下一步，金融系统将继续坚持稳中求进工作总基调，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，更好地统筹发展和安全，继续做好“六稳”“六保”工作，为构建新发展格局和经济高质量发展提供有力有效的支持。一、国际经济金融形势 2020年，新冠肺炎疫情对全球经济结构、贸易投资、宏观调控框架产生了深远影响。全球经济经历了第二次世界大战以来最严重的衰退，主要经济体上半年经济萎缩，下半年有限反弹，全球经济复苏仍面临较大不确定性。（一）主要经济体经济形势全球经济缓慢复苏。2020年，主要发达经济体国内生产总值（GDP）在第二季度大幅下降后，下半年有所回升，但增长动能减弱。从环比数据看，2020年第二季度，美国、欧元区、日本GDP环比折年率增速分别降至-31.4%、-38.8%和-29.3%，第三季度大幅反弹，第四季度回落至4.3%、-2.7%和11.7% （见图1-1）。从全年看，美国、欧元区、日本GDP同比分别下降3.5%、6.6%、4.8%。图1-1 主要经济体经济增长率（数据来源：万得数据终端）失业压力仍在高位。2020年，美国失业率在4月达到14.8%的高位后逐步下降，但降幅持续收窄，12月与11月持平为6.7%。2020 年4—12月，欧元区失业率从7.2%升至8.1%，日本失业率从2.6%升至3.0%（见图1-2）。图1-2 主要经济体失业率（数据来源：万得数据终端）通胀总体下行但有所分化。2020年5月，美国居民消费价格指数（CPI）同比降至近年低点0.1%，12月回升至1.4%。欧元区和