第二节阿尔文费雪和时际选择 在20世纪50年代,弗朗科莫迪利阿尼和米尔顿 弗里德曼各自提出了对这些看似矛盾的解释。这两位 经济学家后来都嬴得了诺贝尔奖,部分原因就是因为 他们关于消费的研究工作。但在我们说明莫迪利阿尼 和弗里德曼如何努力解决消费之谜之前,我们应该讨 论阿尔文.费雪对消费函数理论的贡献。莫迪利阿尼的 生命周期假说和弗里德曼的持久收入假说都依靠了阿 尔文费雪更早以前提出的消费行为理论
第二节 阿尔文.费雪和时际选择 在20世纪50年代，弗朗科.莫迪利阿尼和米尔顿. 弗里德曼各自提出了对这些看似矛盾的解释。这两位 经济学家后来都嬴得了诺贝尔奖，部分原因就是因为 他们关于消费的研究工作。但在我们说明莫迪利阿尼 和弗里德曼如何努力解决消费之谜之前，我们应该讨 论阿尔文.费雪对消费函数理论的贡献。莫迪利阿尼的 生命周期假说和弗里德曼的持久收入假说都依靠了阿 尔文.费雪更早以前提出的消费行为理论
凯恩斯所引进的消费函数把现期消费和收入联系在 一起。但是这种关系充其量也是不完全的,当人们决定 消费多少时,他们既要考虑现在又要考虑未来。人们今 天享受的越多,明天能享受的就越少。在作出这种交替 时,家庭必须提前看到他们在未来预期得到的收入,以 及他们希望能承受的物品与劳务的消费。 经济学家阿尔文.费雪提出了一个模型,经济学家用 这个模型来分析理性的,向前看的消费者如何作出时际 选择——这就是说,涉及不同时期的选择。费雪的模型 说明了消费者面临的限制,他们具有的偏好,以及这些 限制和偏好如何共同决定了他们关于消费与储蓄的选择
凯恩斯所引进的消费函数把现期消费和收入联系在 一起。但是这种关系充其量也是不完全的，当人们决定 消费多少时，他们既要考虑现在又要考虑未来。人们今 天享受的越多，明天能享受的就越少。在作出这种交替 时，家庭必须提前看到他们在未来预期得到的收入，以 及他们希望能承受的物品与劳务的消费。 经济学家阿尔文.费雪提出了一个模型，经济学家用 这个模型来分析理性的，向前看的消费者如何作出时际 选择――这就是说，涉及不同时期的选择。费雪的模型 说明了消费者面临的限制，他们具有的偏好，以及这些 限制和偏好如何共同决定了他们关于消费与储蓄的选择
阿尔文.费雪( Irving Fisher) 阿尔文.费雪( Irving fisher,1867-1947),1867年出 生在纽约州的索杰帝斯。他的父亲是一位牧师,因此他从 小在宗教氛围中长大。费雪在公立学校受到良好的教育并 表现出了他在数学方面的天赋。1883年,费雪考入了耶鲁 大学攻读数学和经济学学位,在校期间进行了大量的经济 学研究。1892年费雪从耶鲁大学毕业,此时的他已成为了 当数理经济学界的领军人物。1895年。耶鲁大学聘请费雪 担任该校的副教授,3年后升任教授,直至1935年为止。 1918年费雪当选为美国经济学会主席。1930年创立计量学 会,并当选为第一任主席。20世纪20年代。费雪将其在经 济学及金融市场方面的知识运用于华尔街的股票市场,从 事股票投机生意。并很快聚集财富,成为了千万富翁
阿尔文.费雪（Irving Fisher) 阿尔文.费雪（Irving Fisher，1867-1947),1867年出 生在纽约州的索杰帝斯。他的父亲是一位牧师，因此他从 小在宗教氛围中长大。费雪在公立学校受到良好的教育并 表现出了他在数学方面的天赋。1883年，费雪考入了耶鲁 大学攻读数学和经济学学位，在校期间进行了大量的经济 学研究。1892年费雪从耶鲁大学毕业，此时的他已成为了 当数理经济学界的领军人物。1895年。耶鲁大学聘请费雪 担任该校的副教授，3年后升任教授，直至1935年为止。 1918年费雪当选为美国经济学会主席。1930年创立计量学 会，并当选为第一任主席。20世纪20年代。费雪将其在经 济学及金融市场方面的知识运用于华尔街的股票市场，从 事股票投机生意。并很快聚集财富，成为了千万富翁
但是1929年的经济危机席卷了整个金融市场,费雪 的大半资产损失殆尽,而对危机后股票市场走势的错误判 断更使得他倾荡产,在其余生当中负债累累,过着拮据的 生活。除了研究经济之外,费雪还是经济政策的倡导者。 例如他主张根据个人的消费征税,而不是依据个人收入来 征税;他呼吁应通过投放种类丰富的商品来支持美元汇率, 从而控制通货膨胀。然而,然而他的上述意见都从未被认 真采纳。费雪的研究领域广泛,著述颇丰,其代表作有 《资本和收入的性质》(1906年)、《货币购买力》 (1911年)和《利息理论》(1933年)
但是1929年的经济危机席卷了整个金融市场，费雪 的大半资产损失殆尽，而对危机后股票市场走势的错误判 断更使得他倾荡产，在其余生当中负债累累，过着拮据的 生活。除了研究经济之外，费雪还是经济政策的倡导者。 例如他主张根据个人的消费征税，而不是依据个人收入来 征税；他呼吁应通过投放种类丰富的商品来支持美元汇率， 从而控制通货膨胀。然而，然而他的上述意见都从未被认 真采纳。费雪的研究领域广泛，著述颇丰，其代表作有 《资本和收入的性质》（1906年）、《货币购买力》 （1911年）和《利息理论》（1933年）
、时际预算限制 许多人都偏好增加他们消费的物品与劳务的数量和质 量一一穿更好的衣服,吃更好的饭,或者看更多的电影 人们的消费少于他们想要消费的原因是他们的消费要受到 他们收入的限制。换言之,消费者面对他们可以支出多少 的限制,称为预算限制。当他们决定今天消费多少与为未 来储蓄多少时,他们面对时际预算限制,它衡量了可用于 现在与未来消费的总资源。我们提出费雪模型的第一步是 详细地考察这种限制
一、时际预算限制 许多人都偏好增加他们消费的物品与劳务的数量和质 量――穿更好的衣服，吃更好的饭，或者看更多的电影。 人们的消费少于他们想要消费的原因是他们的消费要受到 他们收入的限制。换言之，消费者面对他们可以支出多少 的限制，称为预算限制。当他们决定今天消费多少与为未 来储蓄多少时，他们面对时际预算限制，它衡量了可用于 现在与未来消费的总资源。我们提出费雪模型的第一步是 详细地考察这种限制
为了使事情简单,我们考察一个生活在两个时期的消费 者面临的决策,第一个时期代表消费者的青年时期,而第 二个时期代表消费者的老年时期。在第一个时期消费者赚 到收入Y1并消费C1,而在第二个时期消费者赚到收入Y2并 消费C2。(所有变量都是实际变量——即都根据通货膨胀 进行了调整。)由于消费者有机会借贷与储蓄,所以,在 任何一个时期的消费都可以大于或小于那一时期的收入
为了使事情简单，我们考察一个生活在两个时期的消费 者面临的决策，第一个时期代表消费者的青年时期，而第 二个时期代表消费者的老年时期。在第一个时期消费者赚 到收入Y1并消费C1，而在第二个时期消费者赚到收入Y2并 消费C2。（所有变量都是实际变量――即都根据通货膨胀 进行了调整。）由于消费者有机会借贷与储蓄，所以，在 任何一个时期的消费都可以大于或小于那一时期的收入
考虑两个时期消费者的收入如何限制了这两个时期的 消费。在第一个时期,储蓄等于收入减消费。这就是 S=Y1 在这里,S是储蓄。在第二个时期,消费等于积累的储 蓄,包括储蓄所赚到的利息加第二个时期的收入。这 就是: (1+r)s+Y 在这里r是实际利率。例如,如果利率是5%,那么第 个时期每1美元的储蓄,消费者在第二时期享受105 美元的消费。由于没有第三时期,消费者在第二时期 并不储蓄
考虑两个时期消费者的收入如何限制了这两个时期的 消费。在第一个时期，储蓄等于收入减消费。这就是： S= Y1－C1 在这里，S是储蓄。在第二个时期，消费等于积累的储 蓄，包括储蓄所赚到的利息加第二个时期的收入。这 就是： C2＝（1＋r）S＋Y2 在这里r是实际利率。例如，如果利率是5％，那么第 一个时期每1美元的储蓄，消费者在第二时期享受1.05 美元的消费。由于没有第三时期，消费者在第二时期 并不储蓄
要注意的是,变量S代表储蓄或借贷,而且这个 式子在两种情况都是成立的,如果第一时期消费小于 第一时期收入,消费者有储蓄,并且S大于零。如果第 一时期消费大于第一时期收入,消费者有借贷,并且S 小于零。为了简单起见,我们假设借贷的利率与和储 蓄的利率相同
要注意的是，变量S代表储蓄或借贷，而且这个 式子在两种情况都是成立的，如果第一时期消费小于 第一时期收入，消费者有储蓄，并且S大于零。如果第 一时期消费大于第一时期收入，消费者有借贷，并且S 小于零。为了简单起见，我们假设借贷的利率与和储 蓄的利率相同
为了推导出消费者的预算限制,把以上两个式子结合 在一起,把第一个式子的S代入第二式子的得出: C2=(1+r)(Y1-c1)+Y2 为了易于解释这个式子,我们必须整理各项。为了把 所有项放在一起,把式子右边的(1+r)C1放到左边, 得出: (1+r)c1+C2=(1+r)Y1+Y2
为了推导出消费者的预算限制，把以上两个式子结合 在一起，把第一个式子的S代入第二式子的得出： C2＝（1＋r）（Y1－C1）＋Y2 为了易于解释这个式子，我们必须整理各项。为了把 所有项放在一起，把式子右边的（1＋r）C1放到左边， 得出： （1＋r）C1＋C2＝（1＋r）Y1＋Y2
现在用(1+r)除以两边得出: C1+C,/(1+r)=Y1+Y2/(1+r) 这个式子把两个时期的消费与两个时期的收入结合在 起,它是表示消费者时际预算的标准方法
现在用（1＋r）除以两边得出： C1＋C2／（1＋r）＝Y1＋Y2／（1＋r） 这个式子把两个时期的消费与两个时期的收入结合在 一起，它是表示消费者时际预算的标准方法