第十七章货币政策 第一节货币政策工具 第二节货币政策的最终目标及其选择 第三节货币政策的传导过程及其机制 第四节新的货币政县机生探 第五节我国主要的货策具败其手段 2021/121
1 2021/1/21 第十七章 货 币 政 策 第一节 货币政策工具 第二节 货币政策的最终目标及其选择 第三节 货币政策的传导过程及其机制 第四节 新的货币政策传导机制探索 第五节 我国主要的货币政策工具及其手段 返回 目录
第一节货币政策工具 般性的货币政策工具 (一)法定存款准备率 ●法定存款准备率是指商业银行以及其他金融机构缴存 中央银行的存款准备金占其吸收存款的比率。 ●借助于存款准备率与派生存款的倍数间的负相关关系, 中央银行在需求过剩、信用膨胀时期可提高存款准备 率以紧缩银根,减少货币供给量;在需求不足、信用 紧张时期,中央银行可通过降低存款准备率以放松银 根,加大货币供给量。 2 2021/1/21
2 2021/1/21 第一节 货币政策工具 一、一般性的货币政策工具 （一）法定存款准备率 ⚫ 法定存款准备率是指商业银行以及其他金融机构缴存 中央银行的存款准备金占其吸收存款的比率。 ⚫ 借助于存款准备率与派生存款的倍数间的负相关关系， 中央银行在需求过剩、信用膨胀时期可提高存款准备 率以紧缩银根，减少货币供给量；在需求不足、信用 紧张时期，中央银行可通过降低存款准备率以放松银 根，加大货币供给量
第一节货币政策工具 (二)再贴现业务 ●再贴现业务是指中央银行对商业银行持有的未到期票 据提供的资金融通 ●再贴现率是指中央银行对合格票据的贴现利率,即商 业银行在向中央银行借款时所付的利率 ●再贴现业务的政策效果体现在三个方面: 1.再贴现率的变动向市场反映了中央银行的政策意向, 具有告示效应 2.融资成本效应 3.结构调整效应 3 2021/1/21
3 2021/1/21 第一节 货币政策工具 （二）再贴现业务 ⚫ 再贴现业务是指中央银行对商业银行持有的未到期票 据提供的资金融通。 ⚫ 再贴现率是指中央银行对合格票据的贴现利率，即商 业银行在向中央银行借款时所付的利率。 ⚫ 再贴现业务的政策效果体现在三个方面： 1. 再贴现率的变动向市场反映了中央银行的政策意向， 具有告示效应 2. 融资成本效应 3. 结构调整效应
第一节货币政策工具 (三)公开市场业务 公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有 价证券,以调节货币供给的一种业务。 ●中央银行通过公开市场的购买扩大基础货币,公开市 场的出售来减少基础货币,以此来调节货币供应量。 般而言,当中央银行需要放松银根时,就会买进商 业银行手中的有价证券,把货币投入市场:中央银 需要紧缩银根时,就会卖出持有的有价证券,回笼货 币 4 2021/1/21
4 2021/1/21 第一节 货币政策工具 （三）公开市场业务 ⚫ 公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有 价证券，以调节货币供给的一种业务。 ⚫ 中央银行通过公开市场的购买扩大基础货币，公开市 场的出售来减少基础货币，以此来调节货币供应量。 ⚫ 一般而言，当中央银行需要放松银根时，就会买进商 业银行手中的有价证券，把货币投入市场；中央银行 需要紧缩银根时，就会卖出持有的有价证券，回笼货 币
般性的货币政策工具及其基本操作 经济形势 通货膨胀 经济萧条 政策工具 (总需求>总供给) (总需求<总供给) 存款准备金政策 提高法定存款准备金比率降低法定存款净备金比率 再贴现政策 提高再贴现率 降低再贴现率 公开市场业务 卖出证券,回笼基础货币买进证券,投放基础货币 5
5 2021/1/21 一般性的货币政策工具及其基本操作 经济形势 政策工具 通货膨胀 （总需求>总供给） 经济萧条 （总需求<总供给） 存款准备金政策 提高法定存款准备金比率 降低法定存款准备金比率 再贴现政策 提高再贴现率 降低再贴现率 公开市场业务 卖出证券，回笼基础货币 买进证券，投放基础货币
第一节货币政策工具 、选择性的货币政策工具 (一)消费信用控制 主要是指中央银行对不动产之外的各种耐用消费品的 销售信贷给予的控制。其内容通常包括: 对耐用消费品的分期付款方式规定首期支付的最低额 度 >规定分期付款的最长年限。 根据规定可用消费信贷方式购买的耐用消费品的种类, 并对不同种类规定不同的信贷条件 6 2021/1/21
6 2021/1/21 第一节 货币政策工具 二、选择性的货币政策工具 （一）消费信用控制 ⚫ 主要是指中央银行对不动产之外的各种耐用消费品的 销售信贷给予的控制。其内容通常包括： ➢ 对耐用消费品的分期付款方式规定首期支付的最低额 度。 ➢ 规定分期付款的最长年限。 ➢ 根据规定可用消费信贷方式购买的耐用消费品的种类， 并对不同种类规定不同的信贷条件
第一节货币政策工具 二)证券市场信用控制 主要是指中央银行对各商业银行进行的以证券 为担保的贷款,规定第一次付款的金额,并有 权随时规定保证金比率,以控制对金融市场的 信贷。 ●保证金比率愈高,可以向商业银行贷款的比重 就愈小,从而引起该领域内信用规模的紧缩 反之,当中央银行调低证券贷款保证金比率时 则会引起该领域内信用规模的扩张。 7 2021/1/21
7 2021/1/21 第一节 货币政策工具 （二）证券市场信用控制 ⚫ 主要是指中央银行对各商业银行进行的以证券 为担保的贷款，规定第一次付款的金额，并有 权随时规定保证金比率，以控制对金融市场的 信贷。 ⚫ 保证金比率愈高，可以向商业银行贷款的比重 就愈小，从而引起该领域内信用规模的紧缩； 反之，当中央银行调低证券贷款保证金比率时， 则会引起该领域内信用规模的扩张
第一节货币政策工具 (三)不动产信用控制 此项货币政策工具的主要目的是为了阻止地产投机, 防止银行对建筑业过度贷款,以减轻通货膨胀压力, 同时降低商业银行风险,实现稳健经营。其措施 般包括: 1.对不动产贷款最高额度的限制 2.对不动产贷款首期支付额度的规定 3.对不动产贷款分期支付的最长年限的规定 8 2021/1/21
8 2021/1/21 第一节 货币政策工具 （三）不动产信用控制 ⚫ 此项货币政策工具的主要目的是为了阻止地产投机， 防止银行对建筑业过度贷款，以减轻通货膨胀压力， 同时降低商业银行风险，实现稳健经营。其措施一 般包括： 1. 对不动产贷款最高额度的限制 2. 对不动产贷款首期支付额度的规定 3. 对不动产贷款分期支付的最长年限的规定
第一节货币政策工具 (四)优惠利率 ●是中央银行为促进产业结构调整,对不同行业、部门 的企业贷款实行差别利率,对国家重点扶持的企业给 予优惠贷款利率以促进其发展。 (五)进口保证金制度 主要是指规定进口企业在交付进口外汇前先预缴进口 商品总额的一定比例的外汇,存于中央银行,这样对 进口商来讲相当于一定程度上的提前付款,提高了进 口成本,抑制了进口积极性。而中央银行通过该项措 施可以减少外汇储备的流失,缓解国际收支不利的状 况 2021/1/21
9 2021/1/21 第一节 货币政策工具 （四）优惠利率 ⚫ 是中央银行为促进产业结构调整，对不同行业、部门 的企业贷款实行差别利率，对国家重点扶持的企业给 予优惠贷款利率以促进其发展。 （五）进口保证金制度 ⚫ 主要是指规定进口企业在交付进口外汇前先预缴进口 商品总额的一定比例的外汇，存于中央银行，这样对 进口商来讲相当于一定程度上的提前付款，提高了进 口成本，抑制了进口积极性。而中央银行通过该项措 施可以减少外汇储备的流失，缓解国际收支不利的状 况
第一节货币政策工具 、直接信用控制 直接信用控制,是指中央银 政命令的手段对 並银行和其他金融机构的信贷进行直接干预和控制 主要有以下几种方式: 贷款额度限制。中央银行根据金融市场形势及经济发 展的需要,以行政命令的方式直接规定各商业银行信 贷的最高限额和最大增长幅度,强制地控制商业银行 的信贷规模。 利率最高限额。中央银行为维护金融市场秩序,防止 商业银行用抢高利率的办法竞相吸收存款,或为谋取 高额利润而进行高风险贷款而采取的强制性措施。 规定流动性比率。为限制商业银行的信用扩张和保护 存款人的安全,中央银行对商业银行的全部资产中的 10 流动性资产的比重做出规定。 ∠U∠II∠
10 2021/1/21 第一节 货币政策工具 三、直接信用控制 ⚫ 直接信用控制，是指中央银行以行政命令的手段，对 商业银行和其他金融机构的信贷进行直接干预和控制。 ⚫ 主要有以下几种方式： ➢ 贷款额度限制。中央银行根据金融市场形势及经济发 展的需要，以行政命令的方式直接规定各商业银行信 贷的最高限额和最大增长幅度，强制地控制商业银行 的信贷规模。 ➢ 利率最高限额。中央银行为维护金融市场秩序，防止 商业银行用抬高利率的办法竞相吸收存款，或为谋取 高额利润而进行高风险贷款而采取的强制性措施。 ➢ 规定流动性比率。为限制商业银行的信用扩张和保护 存款人的安全，中央银行对商业银行的全部资产中的 流动性资产的比重做出规定