6-1 第六章资本预算 6.1资本预算概述 6.2投资项目现金流量 6.3投资项目的财务评价指标 6.4特殊的资本预算问题
2003.2 6-1 第六章 资本预算 6.1 资本预算概述 6.2 投资项目现金流量 6.3 投资项目的财务评价指标 6.4 特殊的资本预算问题
6-2 6.1资本预算概迷 资本预算过程 规划,评价和选择项目的过程 资本预算对象 固定资产(工厂设备) 非固定资产(产品的研究与发展)
2003.2 6-2 6.1 资本预算概述 资本预算过程 ---规划,评价和选择项目的过程 资本预算对象 ---固定资产(工厂设备) ---非固定资产(产品的研究与发展)
6-3 资本预算的过程 方案的形成 飘据的测算 评佶和决策 实施 后评估
2003.2 6-3 ▪ 资本预算的过程 方案的形成 数据的测算 评估和决策 实施 后评估
6-4 项目分类 按项目的规模和重要性 安全生产,环境保护的投资项目 维持型更新改造投资项目 提高效率型更新改造投资项目 现有产品,市场扩充型投资项目 新产品或市场开拓型投资项目
2003.2 6-4 ▪ 项目分类 ❑ 按项目的规模和重要性 -安全生产,环境保护的投资项目 -维持型更新改造投资项目 -提高效率型更新改造投资项目 -现有产品,市场扩充型投资项目 -新产品或市场开拓型投资项目
6-5 项目分类 。按项目关系 独立项目:经济上互不相关的项目,使用采 纳与否的决策 互斥项目:互不相容,互相构成竞争的项目, 既使用采纳与否的决策,又使用择优决策
2003.2 6-5 ▪ 项目分类 ❑ 按项目关系 -独立项目: 经济上互不相关的项目,使用采 纳与否的决策 -互斥项目: 互不相容,互相构成竞争的项目, 既使用采纳与否的决策,又使用择优决策
6-6 项目分类 例如:一家企业投资新生产设备项目和进行 产品宣传项目就是两个独立项目 叉如:一家企业新建了一幢2层楼的办公楼 该企业正在考慮出租,出售和自行使用办 公楼,但这三种项目互为排斥,因此该企业 只能通过择优决策选择其·
2003.2 6-6 ▪ 项目分类 又如: 一家企业新建了一幢2层楼的办公楼, 该企业正在考虑出租,出售和自行使用办 公楼,但这三种项目互为排斥,因此该企业 只能通过择优决策选择其一. 例如：一家企业投资新生产设备项目和进行 产品宣传项目就是两个独立项目
6-7 项目的分类 。按项目现金流量形式 常规:先流出,后流入 非常规:先流岀,后流入,再流出等方式
2003.2 6-7 ▪ 项目的分类 ❑ 按项目现金流量形式 -常规: 先流出,后流入 -非常规: 先流出,后流入,再流出等方式
6-8 6.2投资项目现金流量 现金流量的佔计 在资本预算中往往采用现金流量为基础 而非帐面利润 原因 一会计利润受人为影响例如折旧方法影响企业利 润 现金流量影响企业决策环境例如,企业没有现 金收入就不能购买机器设备等
2003.2 6-8 6.2 投资项目现金流量 ▪ 现金流量的估计 在资本预算中往往采用现金流量为基础, 而非帐面利润. 原因 --会计利润受人为影响. 例如折旧方法影响企业利 润. --现金流量影响企业决策环境. 例如, 企业没有现 金收入就不能购买机器设备等
6-9 6.2投资项目现金流量 ■识别项目现金流量 项目相关现金流量 指项目的采纳引起的企业未来现金流入和现 金流出的变化量
2003.2 6-9 6.2 投资项目现金流量 ▪ 识别项目现金流量 项目相关现金流量 -指项目的采纳引起的企业未来现金流入和现 金流出的变化量
6-10 ■识别项目现金流量 注意 。不考虑沉没成本,即指已经承诺或发生的现金支 出,不受接受或拒绝项目的决策而影响.如研究发 展支出,无论新产品是否推出,都不能恢复该项支 考處机会成本,即考慮放弃的最佳利益.如使用厂 房进行生产,就要放弃岀租厂房而获得的现金流 现金流量分析包括 ,如新产品的 生产和出售对原来产品的影响也因考虑
2003.2 6-10 ▪ 识别项目现金流量 注意: ❑ 不考虑沉没成本,即指已经承诺或发生的现金支 出,不受接受或拒绝项目的决策而影响.如研究发 展支出,无论新产品是否推出,都不能恢复该项支 出. ❑ 考虑机会成本,即考虑放弃的最佳利益.如使用厂 房进行生产,就要放弃出租厂房而获得的现金流 入. ❑ 现金流量分析包括直接和间接影响. 如新产品的 生产和出售对原来产品的影响也因考虑