第十二章股票市场 股票市场属于资本市场。 第一节股票和股票市场 一、股票的本质和特点 股票是股东入股的凭证，是领取股息或红利的证书，是能 在证券交易所买卖的有价证券。 股票的6个特征：不复返性；股票的决策性；股票的流动 性；股票的投机性；股票的风险性；股票的收益性
第十二章股票市场 ◼ 股票市场属于资本市场。 ◼ ◼ 第一节股票和股票市场 ◼ 一、股票的本质和特点 ◼ 股票是股东入股的凭证，是领取股息或红利的证书，是能 在证券交易所买卖的有价证券。 ◼ 股票的6个特征：不复返性；股票的决策性；股票的流动 性；股票的投机性；股票的风险性；股票的收益性
二、股票的种类 (一)普通股(common share) 普通股是公司发行的无特别权利的股票。 普通股享有的权利：红利分享权、资产分配权、公司的管 理权、认股优先权。 (二)优先股票(preferred share) ■ 优先股是相对普通股而言，享有特别权利的股票。 优先股的权利：利润分配优先；剩余资产分配优先；纳税 方面优先；优先股东不能参与公司的经营决策，没有选举 董事的投票权，但对重大事宜有表决权
◼ 二、股票的种类 ◼ （一）普通股（common share) ◼ 普通股是公司发行的无特别权利的股票。 ◼ 普通股享有的权利：红利分享权、资产分配权、公司的管 理权、认股优先权。 ◼ （二）优先股票（preferred share) ◼ 优先股是相对普通股而言，享有特别权利的股票。 ◼ 优先股的权利：利润分配优先；剩余资产分配优先；纳税 方面优先；优先股东不能参与公司的经营决策，没有选举 董事的投票权，但对重大事宜有表决权
(三)股利、股息、红利三者之间的关系 股利是指股东依靠其所拥有的公司股份从公司分得的利润 也是董事会正式宣布从公司净利中分配给股东，作为每 个股东对公司投资的报酬。 股利是股息和红利的简称，也是一种统称，即股利是股息 和红利两部分构成的。普通股票的股东所得称红利，优先 股票的股东所得称股息。 (三)优先股、普通股、债券三种的比较 优先股是处于公司债券与普通股票之间的混合体
◼ （三）股利、股息、红利三者之间的关系 ◼ 股利是指股东依靠其所拥有的公司股份从公司分得的利润， 也是董事会正式宣布从公司净利中分配给股东，作为每一 个股东对公司投资的报酬。 ◼ 股利是股息和红利的简称，也是一种统称，即股利是股息 和红利两部分构成的。普通股票的股东所得称红利，优先 股票的股东所得称股息。 ◼ （三）优先股、普通股、债券三种的比较 ◼ 优先股是处于公司债券与普通股票之间的混合体
■三、股票的收益率 1、股本收益率：是衡量普通股股东投资于股票的资金所 获得利润水平。 ■股本收益率=（净收益-优先股股息）平均股东权益 ■ 股东权益=股本+资本收益+利润留存 ■平均股东权益=上期和本期股东权益的平均值 2、每股收益： 每股收益=（净收益-优先股股息）/流通普通股平均股数 ■ 流通中普通股的平均值为上期普通股和本期普通股的平均 数
◼ 三、股票的收益率 ◼ 1、股本收益率：是衡量普通股股东投资于股票的资金所 获得利润水平。 ◼ 股本收益率=（净收益-优先股股息）/平均股东权益 ◼ 股东权益=股本+资本收益+利润留存 ◼ 平均股东权益=上期和本期股东权益的平均值 ◼ 2、每股收益： ◼ 每股收益=（净收益-优先股股息）/流通普通股平均股数 ◼ 流通中普通股的平均值为上期普通股和本期普通股的平均 数
3、股息支付比率：表明公司净利润中的多少资金用于支 付股息。 ■ 股息支付比率=普通股息/（净收益-优先股息） 4、市盈率：表明买未来一个单位收益现在支付多少，它 是衡量股价高低的一个指标。 市盈率=股票市价/侮股收益 四、股票交易所 股票市场包括股票的发行市场和流通市场 股票一级市场：即股票发行市场是将原始股票售卖给投资 者的场所。又称初级市场
◼ 3、股息支付比率：表明公司净利润中的多少资金用于支 付股息。 ◼ 股息支付比率=普通股息/（净收益-优先股息） ◼ 4、市盈率：表明买未来一个单位收益现在支付多少，它 是衡量股价高低的一个指标。 ◼ 市盈率=股票市价/每股收益 ◼ 四、股票交易所 ◼ 股票市场包括股票的发行市场和流通市场。 ◼ 股票一级市场：即股票发行市场是将原始股票售卖给投资 者的场所。又称初级市场
股票流通市场又称二级市场或次级市场，是股票发行结束 后，投资者再次或多次买卖股票的场所。 股票流通市场是相对于股票发行市场而存在的。由于股票 不能退股偿还本金，持股者因某种原因需要随时出售股票 收回现金，这就要求股票具有流通性 c 股票的交易大量在证券交易所和场外市场上进行，现时也 存在着第三市场和第四市场。 股票交易所即证券交易所是有价证券（股票、债券 )等的 集中交易场所。股票交易所是股票市场的核心。 ■ 场外交易市场是指证券交易所以外通过证券商完成证券流 通的抽象证券流通市场
◼ 股票流通市场又称二级市场或次级市场，是股票发行结束 后，投资者再次或多次买卖股票的场所。 ◼ 股票流通市场是相对于股票发行市场而存在的。由于股票 不能退股偿还本金，持股者因某种原因需要随时出售股票 收回现金，这就要求股票具有流通性。 ◼ 股票的交易大量在证券交易所和场外市场上进行，现时也 存在着第三市场和第四市场。 ◼ 股票交易所即证券交易所是有价证券（股票、债券）等的 集中交易场所。股票交易所是股票市场的核心。 ◼ 场外交易市场是指证券交易所以外通过证券商完成证券流 通的抽象证券流通市场
第三市场又称店外市场，主要是非交易所会员的经纪商在 店头市场从事证券交易的市场。在美国第三市场的交易价 格以纽约证券交易所的市价为准，略有折扣。 第四市场是团体投资人通过现代电讯工具相互间进行证券 买卖的市场 证券交易所的3个特征。 证券交易所的组织形式一般分为公司制和会员制两种 公司制交易所与会员制交易所的主要区别，首先是经营目 的不同，公司制为了营利，会员制则不以营利为目的。其 次是经营关系不同，前者是合同契约关系，后者则是自律 关系
◼ 第三市场又称店外市场，主要是非交易所会员的经纪商在 店头市场从事证券交易的市场。在美国第三市场的交易价 格以纽约证券交易所的市价为准，略有折扣。 ◼ 第四市场是团体投资人通过现代电讯工具相互间进行证券 买卖的市场。 ◼ 证券交易所的3个特征。 ◼ 证券交易所的组织形式一般分为公司制和会员制两种。 ◼ 公司制交易所与会员制交易所的主要区别，首先是经营目 的不同，公司制为了营利，会员制则不以营利为目的。其 次是经营关系不同，前者是合同契约关系，后者则是自律 关系
目前大多数西方国家的证券交易所都采用会员制 会员制交易所进场交易的会员基本分为两种： ■ 证券经纪商是代客买卖的证券商。又可分为佣金经纪商、 大厅经纪商、专业经纪商。 证券自营商：自行买卖的证券商。又分为零股自营商和大 厅自营商两种 宝s中上m万p
◼ 目前大多数西方国家的证券交易所都采用会员制。 ◼ 会员制交易所进场交易的会员基本分为两种： ◼ 证券经纪商是代客买卖的证券商。又可分为佣金经纪商、 大厅经纪商、专业经纪商。 ◼ 证券自营商：自行买卖的证券商。又分为零股自营商和大 厅自营商两种
第二节股票价格和股票价格指数 、 股票的价格 (一)股票的面值 股票面值：股票公司将其资产平均划分为若干股份，每1 股所代表的资产额就叫股票面值。 股票的面值仅仅是一个法律价格，它与股票的市价变动没 有什么直接关系。 (二)股票的净值 股票的净值，即股票的账面值。 股票的净值=净值总额/发行股份总额=（报告年资本总额- 债务总额-往年积累亏损额)发行股份总额
第二节股票价格和股票价格指数 ◼ 一、股票的价格 ◼ （一）股票的面值 ◼ 股票面值：股票公司将其资产平均划分为若干股份，每1 股所代表的资产额就叫股票面值。 ◼ 股票的面值仅仅是一个法律价格，它与股票的市价变动没 有什么直接关系。 ◼ （二）股票的净值 ◼ 股票的净值，即股票的账面值。 ◼ 股票的净值=净值总额/发行股份总额=（报告年资本总额- 债务总额-往年积累亏损额）/发行股份总额
(三)股票的市值 市值也就是股票行市。 ■收市价是分析股市的最重要的价格 ■ 递价：买方提出的价格。 ■要价：卖方为出售股票报出的价格。 股票价格易于大起大落 (四)股票的内在价值 ■ 股票的内在价值=预期红利/银行利率 股票的内在价格与预期收益成正比，与银行利率成反比
◼ （三）股票的市值 ◼ 市值也就是股票行市。 ◼ 收市价是分析股市的最重要的价格。 ◼ 递价：买方提出的价格。 ◼ 要价：卖方为出售股票报出的价格。 ◼ 股票价格易于大起大落。 ◼ （四）股票的内在价值 ◼ 股票的内在价值=预期红利/银行利率 ◼ 股票的内在价格与预期收益成正比，与银行利率成反比