第二章案例:布雷顿森林体系形成及崩溃 1944年7月,在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开有44个国家参加的 联合国与联盟国家国际货币金融会议,通过了以怀特计划为基础的联合国家 货币金融会议的最后决议书以及“国际货币基金组织协定和“国际复兴开发银 行协定两个附件,总称为“布雷顿森林协定”。 布雷顿森林体系主要体现在两个方面∶第一,美元与黄金直接挂钩。第二 其他会员国货币与美元挂钩,即同美元保持固定汇率关系。布雷顿森林体系实际 上是一种国际金汇兑本位制,又称美元—黄金本位制。它使美元在战后国际货币 体系中处于中心地位,美元成了黄金的等价物”,各国货币只有通过美元才能同 黄金发生关系。从此,美元就成了国际清算的支付手段和各国的主要储备货币 以美元为中心的布雷顿森林体系的建立,使国际货币金融关系又有了统一的 标准和基础,结束了战前货币金融领域里的混乱局面,并在相对稳定的情况下扩 大了世界贸易。美国通过赠与、信贷、购买外国商品和劳务等飛式,向世界散发 了大量美元,客观上起到扩大世界购买力的作用。同时,固定汇率制在很大程度 上消除了由于汇率波动而引起的动荡,在一定程度上稳定了主要国家的货币汇 率,这有利于国际贸易的发展。据统计,世界出口贸易总额年平均增长率 19481960年为68%,19601965年为79%,1965-1970年为11% 世界出口贸易年平均增长率,19481976年为77%,而战前的1913-1938 年,平均每年只增长0.7%。基金组织要求成员国取消外汇管制,也有利于国际 贸易和国际金融的发展,因为它可以使国际贸易和国际金融在实务中减少许多干 扰或障碍
第二章案例：布雷顿森林体系形成及崩溃 1944 年 7 月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开有 44 个国家参加的 联合国与联盟国家国际货币金融会议，通过了以“怀特计划”为基础的“联合国家 货币金融会议的最后决议书”以及“国际货币基金组织协定”和“国际复兴开发银 行协定”两个附件，总称为“布雷顿森林协定”。 布雷顿森林体系主要体现在两个方面：第一，美元与黄金直接挂钩。第二， 其他会员国货币与美元挂钩，即同美元保持固定汇率关系。布雷顿森林体系实际 上是一种国际金汇兑本位制，又称美元—黄金本位制。它使美元在战后国际货币 体系中处于中心地位，美元成了黄金的“等价物”，各国货币只有通过美元才能同 黄金发生关系。从此，美元就成了国际清算的支付手段和各国的主要储备货币。 以美元为中心的布雷顿森林体系的建立，使国际货币金融关系又有了统一的 标准和基础，结束了战前货币金融领域里的混乱局面，并在相对稳定的情况下扩 大了世界贸易。美国通过赠与、信贷、购买外国商品和劳务等形式，向世界散发 了大量美元，客观上起到扩大世界购买力的作用。同时，固定汇率制在很大程度 上消除了由于汇率波动而引起的动荡，在一定程度上稳定了主要国家的货币汇 率，这有利于国际贸易的发展。据统计，世界出口贸易总额年平均增长率， 1948—1960 年为 6.8%，1960—1965 年为 7.9%，1965—1970 年为 11%； 世界出口贸易年平均增长率，1948—1976 年为 7.7%，而战前的 1913—1938 年，平均每年只增长 0.7%。基金组织要求成员国取消外汇管制，也有利于国际 贸易和国际金融的发展，因为它可以使国际贸易和国际金融在实务中减少许多干 扰或障碍
布雷顿森林体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制。它必须具备两个基 本前提:一是美国国际收攴能保持平衡;二是美国拥有绝对的黄金储备优势。但 是进入60年代后随着资本主义体系危机的加深和政治经济发展不平衡的加剧, 各国经济实力对比发生了变化,美国经济实力相对减弱。1950年以后,除个别 年度略有顺差外,其余各年度都是逆差,并且有逐年增加的趋势。至1971年, 仅上半年,逆差就高达83亿美元。随着国际收支逆差的逐步增加,美国的黄金 储备也日益减少。1949年,美国的黄金储备为246亿美元,占当时整个资本主 义世界黄金储备总额的73.4%,这是战后的最高数字。此后,逐年减少,至1971 年8月,尼克松宣布新经济政策ˆ时,美国的黄金储备只剩下102亿美元,而 短期外债为520亿美元,黄金储备只相当于积欠外债的1/5。美元大量流出美 国导致美元过剩1973年底游荡在各国金融市场上的“欧洲美元ˆ就达1000 多亿。由于布雷顿森林体系前提的消失,也就暴露了其致命弱点,即特里芬难 题ˆ。体系本身发生了动摇,美元国际信用严重下降,各国争先向美国挤兑黄金, 而美国的黄金储备已难于应付,这就导致了从1960年起,美元危机迭起,货币 金融领域陷入日益混乱的局面。为此,美国于1971年宣布实行新经济政策”, 停止各国政府用美元向美国兑换黄金,这就使西方货币市场更加涠乱。1973年 美元危机中,美国再次宣布美元贬值,导致各国相继实行浮动汇率制代替固定汇 率制。美元停止兑换黄金和固定汇率制的垮台,标志着战后以美元为中心的货币 体系瓦解。 思考题:什么是特里芬难题”?为什么货币与黄金的联系最终会被切断?
布雷顿森林体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制。它必须具备两个基 本前提：一是美国国际收支能保持平衡；二是美国拥有绝对的黄金储备优势。但 是进入 60 年代后，随着资本主义体系危机的加深和政治经济发展不平衡的加剧， 各国经济实力对比发生了变化，美国经济实力相对减弱。1950 年以后，除个别 年度略有顺差外，其余各年度都是逆差，并且有逐年增加的趋势。至 1971 年， 仅上半年，逆差就高达 83 亿美元。随着国际收支逆差的逐步增加，美国的黄金 储备也日益减少。1949 年，美国的黄金储备为 246 亿美元，占当时整个资本主 义世界黄金储备总额的 73.4%，这是战后的最高数字。此后，逐年减少，至 1971 年 8 月，尼克松宣布“新经济政策”时，美国的黄金储备只剩下 102 亿美元，而 短期外债为 520 亿美元，黄金储备只相当于积欠外债的 1／5。美元大量流出美 国，导致“美元过剩”，1973 年底，游荡在各国金融市场上的“欧洲美元”就达 1000 多亿。由于布雷顿森林体系前提的消失，也就暴露了其致命弱点，即“特里芬难 题”。体系本身发生了动摇，美元国际信用严重下降，各国争先向美国挤兑黄金， 而美国的黄金储备已难于应付，这就导致了从 1960 年起，美元危机迭起，货币 金融领域陷入日益混乱的局面。为此，美国于 1971 年宣布实行“新经济政策”， 停止各国政府用美元向美国兑换黄金，这就使西方货币市场更加混乱。1973 年 美元危机中，美国再次宣布美元贬值，导致各国相继实行浮动汇率制代替固定汇 率制。美元停止兑换黄金和固定汇率制的垮台，标志着战后以美元为中心的货币 体系瓦解。 思考题：什么是“特里芬难题”？为什么货币与黄金的联系最终会被切断？