第十六章案例:聚焦拉美金融风暴:危机为何“阴魂不散 作为发展中经济体的代表,拉美地区虽有辉煌,但更多的是债务负担甚至危 机。自1982年8月墨西哥政府宣布无力偿还外债而爆发债务危机以后,整个拉 美地区的经济尽管也有一段时期的发展,但沉重的债务却一直是他们挥之不去的 阴影,而这也正是目前始于阿根廷的这次拉美危机的罪魁祸首:股市暴跌,货币 贬值,资本出逃,整个经济甚至社会、政治都处于动荡之中。 从20世纪70年代以来,拉美地区的外债负担就日益沉重,以至于在80年 代初陷入了债务危机几乎长达10年之久。在这之后,虽然一个由发达国家和国 际机构联合进行的旨在救助发展中国家债务的“布雷迪计划ˆ暂时缓解了拉美国 家债务困难,但要从根本上解决债务问题依然是遥不可及。在上世纪80年代初 第一次拉美债务危机爆发时,整个拉美地区的外债为3800亿美元,但经过20 年的经济发展后的拉美却已经是债务翻番,总额已经接近8000亿美元。有人说, 这意味着今天每个拉美人欠着1500美元的外债,同时也意味着拉美每年用于支 付外债的资金就近1500亿美元,相当于本地区年外贸收入的30%左右。 拉美的债务就像一座活火山,虽然在经济正常发展时显得很平静,但一旦世 界或本国经济甚至非经济因素稍有动荡,就很可能引爆。不幸的是,在21世纪 初,由于整个世界经济不景气,而拉美地区又处于还债的高峰期,这座火山真得 就从阿根廷开始爆发了,现在已经蔓延到整个拉美。 对于拉美国家来说,20年后,金融危机的阴影缘何又要“卷土重来呢?虽 然IMF在援助问题上有许多不尽如人意的地方,但这不是主要原因,从根本上 说是自己的发展战略出了问题是自己始终没有能够形成-个良性循环的机制
第十六章案例：聚焦拉美金融风暴：危机为何“阴魂不散” 作为发展中经济体的代表，拉美地区虽有辉煌，但更多的是债务负担甚至危 机。自 1982 年 8 月墨西哥政府宣布无力偿还外债而爆发债务危机以后，整个拉 美地区的经济尽管也有一段时期的发展，但沉重的债务却一直是他们挥之不去的 阴影，而这也正是目前始于阿根廷的这次拉美危机的罪魁祸首：股市暴跌，货币 贬值，资本出逃，整个经济甚至社会、政治都处于动荡之中。 从 20 世纪 70 年代以来，拉美地区的外债负担就日益沉重，以至于在 80 年 代初陷入了债务危机几乎长达 10 年之久。在这之后，虽然一个由发达国家和国 际机构联合进行的旨在救助发展中国家债务的“布雷迪计划”暂时缓解了拉美国 家债务困难，但要从根本上解决债务问题依然是遥不可及。在上世纪 80 年代初 第一次拉美债务危机爆发时，整个拉美地区的外债为 3800 亿美元，但经过 20 年的经济发展后的拉美却已经是债务翻番，总额已经接近 8000 亿美元。有人说， 这意味着今天每个拉美人欠着 1500 美元的外债，同时也意味着拉美每年用于支 付外债的资金就近 1500 亿美元，相当于本地区年外贸收入的 30%左右。 拉美的债务就像一座活火山，虽然在经济正常发展时显得很平静，但一旦世 界或本国经济甚至非经济因素稍有动荡，就很可能引爆。不幸的是，在 21 世纪 初，由于整个世界经济不景气，而拉美地区又处于还债的高峰期，这座火山真得 就从阿根廷开始爆发了，现在已经蔓延到整个拉美。 对于拉美国家来说，20 年后，金融危机的阴影缘何又要“卷土重来”呢？虽 然 IMF 在援助问题上有许多不尽如人意的地方，但这不是主要原因，从根本上 说，是自己的发展战略出了问题，是自己始终没有能够形成一个良性循环的机制
“借鸡生蛋ˆ并没有错,只是拉美国家通过这种策略引进大量外国资本以后 没有生出足够的蛋来还鸡和买鸡”,甚至于发展本国经济的资金一直不能依赖 本国经济的发展,直到现在还要靠外债来“度日”。这就是拉美国家真正的症结所 在。 就以阿根廷来讲,其债务累积绝非一朝一夕之功乃是多少年来国内外环境 及经济政策使然。政府在20世纪以来实行的赤字财政政策使举债成为必然,70 年代低利率水平的国际宽松环境使举债有恃无恐,再加上阿根廷严重的超前消 费使资金被大量浪费在非生产用途上而过急的现代化进程却往往又事倍功半。 这样,拉美国家患上了严重的债务依赖症”,在经济发展向好时,大量的私 人资本涌入,并助长了经济繁荣,但同时又埋下了更多的债务危机的火种”, 目经济形势稍有逆转,外资就会迅速撤离,从而导致股市暴跌,货币贬值,而这 更加重了经济的困难。在这时,拉美就需要满足IMF那些并不切实际的痛苦的 改革过程,以得到大量的救济资金,从而使自己暂时摆脱危机的困扰。这样,在 背上了更沉重的债务负担后,下一个恶性循环ˆ又开始了 因此要彻底解决拉美国家的危机必须摆脱目前严重依赖外部资金的局面, 以戒掉可怕的债务“吸毒ˆ之瘾。而其中的关键就是要建立一条适合自己国家特点 的道路,形成自我发展、自我循环的国内经济体制。 思考题:我国可以从拉美金融危机中吸取那些经验教训?
“借鸡生蛋”并没有错，只是拉美国家通过这种策略引进大量外国资本以后， 没有生出足够的蛋来“还鸡”和“买鸡”，甚至于发展本国经济的资金一直不能依赖 本国经济的发展，直到现在还要靠外债来“度日”。这就是拉美国家真正的症结所 在。 就以阿根廷来讲，其债务累积绝非一朝一夕之功,乃是多少年来国内外环境 及经济政策使然。政府在 20 世纪以来实行的赤字财政政策使举债成为必然，70 年代低利率水平的国际宽松环境使举债有恃无恐，再加上阿根廷严重的超前消 费，使资金被大量浪费在非生产用途上，而过急的现代化进程却往往又事倍功半。 这样，拉美国家患上了严重的“债务依赖症”，在经济发展向好时，大量的私 人资本涌入，并助长了经济繁荣，但同时又埋下了更多的债务危机的“火种”，一 旦经济形势稍有逆转，外资就会迅速撤离，从而导致股市暴跌，货币贬值，而这 更加重了经济的困难。在这时，拉美就需要满足 IMF 那些并不切实际的痛苦的 改革过程，以得到大量的救济资金，从而使自己暂时摆脱危机的困扰。这样，在 背上了更沉重的债务负担后，下一个“恶性循环”又开始了。 因此，要彻底解决拉美国家的危机，必须摆脱目前严重依赖外部资金的局面， 以戒掉可怕的债务“吸毒”之瘾。而其中的关键就是要建立一条适合自己国家特点 的道路，形成自我发展、自我循环的国内经济体制。 思考题：我国可以从拉美金融危机中吸取那些经验教训？