投资银行理论与实务 T& Business of第八章投资银行风险管理 Investment banks 教学目的与要求:本章着重介绍投资银行风险的表现形式 生成原理及其管理内容,使得学生在充分认识到投资银行 业是一个高风险行业的基础上,明确投资银行进行风险管 理的基本理念和主要思路。 重点和难点:投资银行风险的表现形式、生成原理及其管 理内容。 教学内容: 第一节投资银行风险的表现形式 第二节投资银行风险的生成原理 第三节投资银行风险管理的基本内容 安黴农业大学金融系冯庆水
安徽农业大学金融系 冯庆水 投资银行理论与实务 Theory & Business of Investment Banks 教学目的与要求：本章着重介绍投资银行风险的表现形式、 生成原理及其管理内容，使得学生在充分认识到投资银行 业是一个高风险行业的基础上，明确投资银行进行风险管 理的基本理念和主要思路。 重点和难点：投资银行风险的表现形式、生成原理及其管 理内容。 教学内容： 第一节 投资银行风险的表现形式 第二节 投资银行风险的生成原理 第三节 投资银行风险管理的基本内容 第八章 投资银行风险管理
报行与卖务第八章投资银行风险管理 Theory business of Investment banks 第一节投资银行风险的表现形式 ˉ现代投资银行的基本经营目标是在风险最小的情况下追求利 润的最大化,或者在利润一定的情况下追求风险的最小化。人才 资金、产品是投资银行持续发展的三个基本资源,如何在三者之 间建立有机的联系,最大限度地服务于上述经营目标,如何在经 营过程中恰当而有效地识别、评价、检测和控制每一种风险,经 济安全地发挥三者的作用,是投资银行制定长期发展战略必须面 对和回答的课题。 投资银行的风险管理是一个多方面的问题,是一个与有关的 专业服务和市场不断交流并作出评价的独立监管过程。本章拟在 剖析投资银行发展面临的诸种风险的基础上,明确投资银行进行 风险管理的基本理念和主要思路,并提出构建风险管理机制的具 体措施。 本节计划讲授二个问题 外部风险 内部风险 安黴农业大学金融系冯庆水
安徽农业大学金融系 冯庆水 投资银行理论与实务 Theory & Business of Investment Banks 现代投资银行的基本经营目标是在风险最小的情况下追求利 润的最大化，或者在利润一定的情况下追求风险的最小化。人才、 资金、产品是投资银行持续发展的三个基本资源，如何在三者之 间建立有机的联系，最大限度地服务于上述经营目标，如何在经 营过程中恰当而有效地识别、评价、检测和控制每一种风险，经 济安全地发挥三者的作用，是投资银行制定长期发展战略必须面 对和回答的课题。 投资银行的风险管理是一个多方面的问题，是一个与有关的 专业服务和市场不断交流并作出评价的独立监管过程。本章拟在 剖析投资银行发展面临的诸种风险的基础上，明确投资银行进行 风险管理的基本理念和主要思路，并提出构建风险管理机制的具 体措施。 本节计划讲授二个问题： 一、外部风险 二、内部风险 第八章 投资银行风险管理 第一节 投资银行风险的表现形式
报行与卖务第八章投资银行风险管理 Theory business of Investment banks 第一节投资银行风险的表现形式 、外部风险 风险是投资银行的固有特性,与投资银行相伴而生。一般来 讲,投资银行面临的风险可分成两大类:一是外部风险,又称为 系统风险;另一类是内部风险,又称非系统风险。前者是投资银 行无法控制的,但可以通过预测,事前加以防范;后者则是可以 控制的。投资银行通过建立完善的风险管理制度,可以杜绝风险 的产生和扩大。 投行的外部风险主要有 1.政策风险 2.法律法规风险 3.社会经济风险 4.市场风险 安黴农业大学金融系冯庆水
安徽农业大学金融系 冯庆水 投资银行理论与实务 Theory & Business of Investment Banks 一、外部风险 风险是投资银行的固有特性，与投资银行相伴而生。一般来 讲，投资银行面临的风险可分成两大类：一是外部风险，又称为 系统风险；另一类是内部风险，又称非系统风险。前者是投资银 行无法控制的，但可以通过预测，事前加以防范；后者则是可以 控制的。投资银行通过建立完善的风险管理制度，可以杜绝风险 的产生和扩大。 投行的外部风险主要有： 1. 政策风险 2. 法律法规风险 3. 社会经济风险 4. 市场风险 第八章 投资银行风险管理 第一节 投资银行风险的表现形式
投资银行与务第八章投资银行风险管理 Theory business of Investment banks 第一节投资银行风险的表现形式 、外部风险 政策风险是指政治、经济、金融政策的 1.政策风险 变动对市场和投资银行业务带来的重大影响 2.法律法规风险和波动。理论界对股市异常波动的定量分析 表明,政策因素是引起中国股市异常波动的 社会经济风险首要原因,占总波动的59.4% 4.市场风险 安黴农业大学金融系冯庆水
安徽农业大学金融系 冯庆水 投资银行理论与实务 Theory & Business of Investment Banks 一、外部风险 1. 政策风险 2. 法律法规风险 3. 社会经济风险 4. 市场风险 第八章 投资银行风险管理 第一节 投资银行风险的表现形式 政策风险是指政治、经济、金融政策的 变动对市场和投资银行业务带来的重大影响 和波动。理论界对股市异常波动的定量分析 表明，政策因素是引起中国股市异常波动的 首要原因，占总波动的59．4％
投资银行与务第八章投资银行风险管理 Theory business of Investment banks 第一节投资银行风险的表现形式 、外部风险 法律法规风险是指由于法律、法规的不完善或法 律、法规的改动、调整对投资银行业务所带来的风险。 1.政策风险 从我国证券市场多年来推出的法律法规来分析, 我们不难发现,其所带来的风险有时令人难以回避, 2.法律法规风险例如,在A股的发行方面根据《公司法》第74条“股 份 3.社会经济风险有限公司的设立,可以采取发起设立或者募集设立的 4.市场风险 的 发起人可以少于5人,但应当采取募集设立方式”; 《股票发行与交易暂行管理条例》第7条“…前款 所 称股份有限公司,包括已经成立的股份有限公司和经 批准拟成立的股份有限公司”。股票的发行可与老企 业的改制同步进行,然而由于近年某些公司改制上市 后,当年便出现业绩滑坡,1998年8月5日证监会出台 必须先改制,待运行 余容业金融系冯庆水
安徽农业大学金融系 冯庆水 投资银行理论与实务 Theory & Business of Investment Banks 一、外部风险 1. 政策风险 2. 法律法规风险 3. 社会经济风险 4. 市场风险 第八章 投资银行风险管理 第一节 投资银行风险的表现形式 法律法规风险是指由于法律、法规的不完善或法 律、法规的改动、调整对投资银行业务所带来的风险。 从我国证券市场多年来推出的法律法规来分析， 我们不难发现，其所带来的风险有时令人难以回避， 例如，在A股的发行方面根据《公司法》第74条“股 份 有限公司的设立，可以采取发起设立或者募集设立的 方式”；第75条“……国有企业改建为股份有限公司 的 发起人可以少于5人，但应当采取募集设立方式” ； 《股票发行与交易暂行管理条例》第7条“……前款 所 称股份有限公司，包括已经成立的股份有限公司和经 批准拟成立的股份有限公司”。股票的发行可与老企 业的改制同步进行，然而由于近年某些公司改制上市 后，当年便出现业绩滑坡，1998年8月5日证监会出台 了一个文件，规定以后企业上市必须先改制，待运行 1年以后，再申请上市。这使得投资银行不但承担了 法规的风险，而且也承担了由此而引起的发行风险
投资银行与务第八章投资银行风险管理 Theory business of Investment banks 第一节投资银行风险的表现形式 、外部风险 宏观经济的运行常呈现出周期性的波动。 1.政策风险证券市场是国民经济的“睛雨表”,往往先 2.法律法规风险 于 经济周期而出现谷底和谷峰。这种波动性给 社会经济风险投资银行带来的风险,即为社会经济风险 4.市场风险 中国经济经过多年的改革,已经从计划 周期转变到商业周期,市场机制开始发挥着 基础性的作用。市场经济内生的自发性调节 会使宏观经济表现出繁荣、衰退、萧条、繁 荣的短期性波动,这种波动首先反映在金融 市场的价格、利率、汇率等信号上,进而影 谷妆篡业大学金融系冯庆水
安徽农业大学金融系 冯庆水 投资银行理论与实务 Theory & Business of Investment Banks 一、外部风险 1. 政策风险 2. 法律法规风险 3. 社会经济风险 4. 市场风险 第八章 投资银行风险管理 第一节 投资银行风险的表现形式 宏观经济的运行常呈现出周期性的波动。 证券市场是国民经济的“睛雨表”，往往先 于 经济周期而出现谷底和谷峰。这种波动性给 投资银行带来的风险，即为社会经济风险。 中国经济经过多年的改革，已经从计划 周期转变到商业周期，市场机制开始发挥着 基础性的作用。市场经济内生的自发性调节 会使宏观经济表现出繁荣、衰退、萧条、繁 荣的短期性波动，这种波动首先反映在金融 市场的价格、利率、汇率等信号上，进而影 响金融市场上的投资银行的经营活动
投资银行与务第八章投资银行风险管理 Theory business of Investment banks 第一节投资银行风险的表现形式 、外部风险 1.政策风险 市场风险是指由于价格、利率、汇率的 2.法律法规风险变动而给投资银行的经营带来的风险。 社会经济风险目前,我国投资银行承受的市场风险主 要来自于自营业务与承销业务。这是因为我 4.市场风险 国证券市场波动较大,投机气氛浓,而许多 投资银行的自营比例较大;而承销时采用全 额包销方式,更易承受市场冷却所带来的损 失。此外,投资银行的境外投资将面临着东 道国货币贬值、汇率降低的风险。 安黴哀业大学金融系冯庆水
安徽农业大学金融系 冯庆水 投资银行理论与实务 Theory & Business of Investment Banks 一、外部风险 1. 政策风险 2. 法律法规风险 3. 社会经济风险 4. 市场风险 第八章 投资银行风险管理 第一节 投资银行风险的表现形式 市场风险是指由于价格、利率、汇率的 变动而给投资银行的经营带来的风险。 目前，我国投资银行承受的市场风险主 要来自于自营业务与承销业务。这是因为我 国证券市场波动较大，投机气氛浓，而许多 投资银行的自营比例较大；而承销时采用全 额包销方式，更易承受市场冷却所带来的损 失。此外，投资银行的境外投资将面临着东 道国货币贬值、汇率降低的风险
报行与卖务第八章投资银行风险管理 Theory business of Investment banks 第一节投资银行风险的表现形式 、内部风险 投资银行的内部风险主要有: 1.决策风险 内部失控风险 3.业务经营风险 4.技术风险 5.人力资源风险 安黴农业大学金融系冯庆水
安徽农业大学金融系 冯庆水 投资银行理论与实务 Theory & Business of Investment Banks 二、内部风险 投资银行的内部风险主要有： 1. 决策风险 2. 内部失控风险 3. 业务经营风险 4. 技术风险 5. 人力资源风险 第八章 投资银行风险管理 第一节 投资银行风险的表现形式
报行与卖务第八章投资银行风险管理 Theory business of Investment banks 第一节投资银行风险的表现形式 、内部风险 这是由于管理决策者判断、决策误差而 1.决策风险引起的管理风险。决策的正确与否,直接关 系到投资银行的兴衰成败。正确的决策不仅 2.内部失控风险 能够规避风险,而且能将公司导人健康发展 3.业务经营风险的轨道。决策失误,特别是战略决策及重大 经营失误,会给公司带来毁灭性的打击。回 4.技术风险顾我国近年来券商的发展状况,一些证券机 5.人力资源风险 构陷入困境乃至破产,究其原因,无不与管 理层的决策失误有关,或是投资方向有误, 或是用人不当,管理不善。决策风险存在于 切决策活动中,只是决策内容不同,其风 险大小不同而已。 安黴农业大学金融系冯庆水
安徽农业大学金融系 冯庆水 投资银行理论与实务 Theory & Business of Investment Banks 二、内部风险 1. 决策风险 2. 内部失控风险 3. 业务经营风险 4. 技术风险 5. 人力资源风险 第八章 投资银行风险管理 第一节 投资银行风险的表现形式 这是由于管理决策者判断、决策误差而 引起的管理风险。决策的正确与否，直接关 系到投资银行的兴衰成败。正确的决策不仅 能够规避风险，而且能将公司导人健康发展 的轨道。决策失误，特别是战略决策及重大 经营失误，会给公司带来毁灭性的打击。回 顾我国近年来券商的发展状况，一些证券机 构陷入困境乃至破产，究其原因，无不与管 理层的决策失误有关，或是投资方向有误， 或是用人不当，管理不善。决策风险存在于 一切决策活动中，只是决策内容不同，其风 险大小不同而已
报行与卖务第八章投资银行风险管理 Theory business of Investment banks 第一节投资银行风险的表现形式 、内部风险 伴随着投资银行分支机构和部门的扩张, 1.决策风险其内部控制难度不断增加,可能会出现少数 管理人员或业务人员越权操作,分支机构搞 2.内部失控风险 账外经营等情况。内部控制松懈导致交易授 3.业务经营风险权不当,职责不分,交易负责人可能独揽经 营决策、实际交易结账和监督职能,而当交 4.技术风险易员在面对突如其来的风险时,往往会通过 5.人力资源风险 做假账来掩盖其可能陷入的困境,从而给公 司带来损失。 安黴农业大学金融系冯庆水
安徽农业大学金融系 冯庆水 投资银行理论与实务 Theory & Business of Investment Banks 二、内部风险 1. 决策风险 2. 内部失控风险 3. 业务经营风险 4. 技术风险 5. 人力资源风险 第八章 投资银行风险管理 第一节 投资银行风险的表现形式 伴随着投资银行分支机构和部门的扩张， 其内部控制难度不断增加，可能会出现少数 管理人员或业务人员越权操作，分支机构搞 账外经营等情况。内部控制松懈导致交易授 权不当，职责不分，交易负责人可能独揽经 营决策、实际交易结账和监督职能，而当交 易员在面对突如其来的风险时，往往会通过 做假账来掩盖其可能陷入的困境，从而给公 司带来损失